經(jīng)營租賃（Operating Lease）總是被當(dāng)作傳統(tǒng)租賃（Rental）稱呼。真正做的時(shí)候卻很難理解其中的道理，其中最重要的原因就是不懂得什么叫“余值”，它的內(nèi)在含義到底是什么？在經(jīng)營租賃中其什么作用。為了讓人們從本質(zhì)上理解“余值”的含義，本文從租金計(jì)算的角度解析“余值”，詮釋“經(jīng)營租賃”以便正確地使用它，科學(xué)地為他制定政策。

    為了讓人們更好地理解余值，我們先要了解“租金計(jì)算”。傳統(tǒng)租賃的租金是以承租人占用租賃物件的時(shí)間和服務(wù)計(jì)算的。通常是依靠市場競爭定價(jià)的。融資租賃 （Financial Lease）的租金是以承租人占用出租人資金的時(shí)間，根據(jù)特定利率和服務(wù)計(jì)算的。經(jīng)營租賃顯然是按照融資租賃的計(jì)算方式計(jì)算的，因此才有“余值”。

    “余值”是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)外來語 Future value 的意譯，直譯應(yīng)該是“未來值”。但是這兩種翻譯都不能讓人了解其內(nèi)涵，為此我們從數(shù)學(xué)的角度對(duì)其進(jìn)行深度分析。

    就算是融資租賃，租金計(jì)算也有許多種，我們只拿最簡單、最常用的做案例進(jìn)行分析，以便更容易理解。

    我們常用采用的是定額年金法計(jì)算租金。這種計(jì)算方法和銀行貸款的計(jì)算方法是一樣的。其特點(diǎn)是每期需要支付的租金額是相等的。下面給出計(jì)算條件和計(jì)算公式，對(duì)“余值”進(jìn)行詳細(xì)分析。

    租賃條件：

    本金 1,000,000.00元；租賃利率年息 8%；租期10年；余值，本金的12%或120,000.00元（為了確認(rèn)為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則界定的經(jīng)營租賃會(huì)計(jì)處理，所以選擇余值超過準(zhǔn)則界定標(biāo)準(zhǔn)10%，以免不必要的爭議）；支付方式為后付，每年支付一次（簡化計(jì)算）。

    我們給這些參算條件用金融行業(yè)的縮略語表示：

  • 本金：Pv（Principal Value 或 Present value[現(xiàn)值}]）；
  • 利率：i（Interest rates）；
  • 租期：n（Noumber of Terms）；
  • 余值：Fv（Future value）；
  • 支付方式：t（Type），數(shù)字“0”表示“到期后付方式”，數(shù)字“1”表示起租前支付；
  • 租金：PMT（Payment），這是財(cái)經(jīng)計(jì)算時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)的用法，融資租賃業(yè)有時(shí)候用R（Rent）來表示。

    上述表達(dá)式與多數(shù)金融計(jì)算器是統(tǒng)一的，與微軟的 Excel 中財(cái)務(wù)計(jì)算公式使用的表達(dá)式方式也是一樣的。因此可以用這些運(yùn)算工具來驗(yàn)證本文論述的科學(xué)性和正確性。

    租金的計(jì)算公式：

   

    上面的計(jì)算公司是通式，它把有余值，無余值，先付和后付的方式都包含在內(nèi)了。

    從計(jì)算公式中我們可以看出，本金部分在有余值的情況下，已經(jīng)被折成現(xiàn)值扣除了。本案例中的本金，實(shí)際上是本金原值（現(xiàn)值）-余值的現(xiàn)值=100萬-12萬/（1+8%）^10=944,416.78萬（其中“^”是“次方”的計(jì)算機(jī)語言表達(dá)式，余值現(xiàn)值為55，583.22元）。而不是想象的100萬-12萬=88萬作為本金計(jì)算租金。

    余值的未來值=余值的現(xiàn)值55，583.22元（1+8%）^10=120,000.00元。這里我們可以看出，余值是沒有參與“融資”的未來值，而不是租賃物的市場“殘值”或財(cái)務(wù)“殘值”，是出租人的未回收成本。租期結(jié)束時(shí)，承租人憑余值選擇對(duì)租賃物續(xù)租、退租、留購等處理方式。而這個(gè)余值是在簽訂融資租賃合同的時(shí)候就確定的。因?yàn)橛嘀档拇嬖�，需要出租人去�?jīng)營，因此叫經(jīng)營租賃。它是融資租賃的特殊表現(xiàn)形式，是非全額融資租賃。

    下面我們可以通過資金平衡表更加深刻地理解其內(nèi)在含義。

租金支付平衡表

期數(shù) 支付日期 每期租金 回收利息 回收本金 未回收本金
0 　 　 　 　 1,000,000.00
1 2009年8月11日 140,745.95 80,000.00 60,745.95 939,254.05
2 2010年8月11日 140,745.95 75,140.32 65,605.63 873,648.42
3 2011年8月11日 140,745.95 69,891.87 70,854.08 802,794.35
4 2012年8月11日 140,745.95 64,223.55 76,522.40 726,271.95
5 2013年8月11日 140,745.95 58,101.76 82,644.19 643,627.75
6 2014年8月11日 140,745.95 51,490.22 89,255.73 554,372.02
7 2015年8月11日 140,745.95 44,349.76 96,396.19 457,975.83
8 2016年8月11日 140,745.95 36,638.07 104,107.88 353,867.95
9 2017年8月11日 140,745.95 28,309.44 112,436.51 241,431.44
10 2018年8月11日 140,745.95 19,314.51 121,431.44 120,000.00
　 合計(jì): 1,407,459.50 527,459.50 880,000.00 　

    其中：

  • 第一期租金是計(jì)算出來的，后各期租金=第一期租金；
  • 本期回收利息=上期未回收本金x利率；
  • 本期回收本金=本期租金-本期回收利息；
  • 本期未回收本金=上期未回收本金-本期回收本金

    最后一期未回收本金就是承租人未融資的“余值”。如果計(jì)算條件余值為“0”的話，未回收本金就會(huì)成為“0”。

    注：為了讓更多的人能讀到這篇文章，本文采用不能用來計(jì)算的靜態(tài)表格，僅供驗(yàn)證計(jì)算結(jié)果。

    如果能看懂上述描述，就知道為什么經(jīng)營租賃不是傳統(tǒng)租賃，而是融資租賃。

  • 因?yàn)榻?jīng)營租賃也是2個(gè)合同三方當(dāng)事人的租賃，“是出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用”的租賃（法律用語）；
  • 其次租金是按承租人占用出租人資金的時(shí)間和利率計(jì)算；
  • 三是出租人在給承租人融資租賃開發(fā)票，一定要區(qū)分本金和利息。否則不需要區(qū)分本屆和利息。

    這三點(diǎn)已經(jīng)足以說明經(jīng)營租賃就是融資租賃，而且是融資租賃的高級(jí)形態(tài)——非全額融資租賃�！坝嘀怠钡目茖W(xué)、易懂的翻譯應(yīng)該是“未融資終值”比較準(zhǔn)確。

    上面我們從操作的角度談經(jīng)營租賃，下面我從租賃的四大支柱的環(huán)境來看中國的經(jīng)營租賃。

    法律上的經(jīng)營租賃

    按照《中華人民共和國合同法》，只有租賃和融資租賃才有列名合同，沒有經(jīng)營租賃的列名合同。其中融資租賃專章中“出租人和承租人可以約定租賃期間屆滿租賃物的歸屬。”已經(jīng)足以說明融資租賃中的經(jīng)營租賃特性。

   在操作上，融資租賃合同和經(jīng)營租賃合同相差的唯一條款就是：租期結(jié)束時(shí)，承租人可按“余值”對(duì)租賃物選擇續(xù)租、退租、留購。所謂留購，實(shí)際上就是補(bǔ)足出租人未回收本金，而不是真實(shí)銷售。在國外被定義為非真實(shí)租賃的范疇（傳統(tǒng)租賃被定義為真實(shí)租賃）。

    監(jiān)管上經(jīng)營租賃

    監(jiān)管部門本應(yīng)依法行政。法律沒有的，監(jiān)管部門也不能憑空授予。早期的《金融租賃公司管理辦法》中有“經(jīng)營租賃”的營業(yè)范圍，當(dāng)時(shí)以為經(jīng)營租賃就是傳統(tǒng)租賃，賦予金融機(jī)構(gòu)的金融租賃公司這項(xiàng)業(yè)務(wù)是為了更多的開拓市場。

    在新修訂的《金融租賃公司管理辦法》已經(jīng)取消了“經(jīng)營租賃”的營業(yè)范圍，理由大概是不屬于國家法律管轄范圍內(nèi)。相信以“經(jīng)營租賃”的名義注冊(cè)經(jīng)營租賃的公司，在出現(xiàn)司法糾紛是，法院不會(huì)按融資租賃公司的待遇判案保護(hù)出租人。

    因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)并沒有處分余值的能力，因此國外對(duì)金融機(jī)構(gòu)的融資租賃管理很嚴(yán)，不允許他們從事經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)。對(duì)于非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)沒有這樣的監(jiān)管要求。對(duì)于有廠商股份的融資租賃沒有這樣的限制，還鼓勵(lì)廠商租賃公司從事這樣的業(yè)務(wù)。中國銀行收購的新加坡飛機(jī)租賃公司，因?yàn)橛谐墒斓娘w機(jī)處分市場和經(jīng)驗(yàn)，因此不會(huì)限制他們開展經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)。但對(duì)于現(xiàn)在的銀行系金融租賃公司來說，監(jiān)管部門暫時(shí)還不會(huì)放開這個(gè)口。沒有退租條款，或者余值有第三方擔(dān)保的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，不在監(jiān)管禁止范圍。

    商務(wù)部監(jiān)管的融資租賃公司沒有這方面的描述，也沒有這樣的限制。

    會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上的經(jīng)營租賃

    會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是率先把經(jīng)營租賃概念搞亂的政策法律。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本要表達(dá)的是融資租賃的會(huì)計(jì)處理方式，而不是大租賃（法律上租賃+融資租賃）的會(huì)計(jì)處理方式，更不是傳統(tǒng)租賃法律或稅務(wù)或操作的定義。但是人們總以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為法律準(zhǔn)繩，錯(cuò)誤地把傳統(tǒng)租賃當(dāng)作經(jīng)營租賃。

    造成混亂的是經(jīng)營租賃的會(huì)計(jì)處理是按照傳統(tǒng)租賃的會(huì)計(jì)處理方式進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的。所以一般人們以為傳統(tǒng)租賃就是經(jīng)營租賃，經(jīng)營租賃=傳統(tǒng)租賃。

    本來會(huì)計(jì)準(zhǔn)則定義的比較準(zhǔn)確，但因?yàn)楹髞淼?/FONT>《中華人民共和國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——租賃講解》把傳統(tǒng)租賃解釋為經(jīng)營租賃就出現(xiàn)了概念上的混亂。新修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃》解釋沒有糾正這方面的錯(cuò)誤，因此這個(gè)誤區(qū)一直在租賃業(yè)中流傳著。（據(jù)了解，他們認(rèn)識(shí)到這個(gè)問題，準(zhǔn)備在新的解釋中糾正這些概念，但不知何原因，也不知何時(shí)才能出臺(tái)文件就不得而知）。

    會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有個(gè)余值增值、減值的會(huì)計(jì)處理問題。如果我們知道“余值”它是未融資余額的話，就知道這里沒有增值、減值問題。因?yàn)檫@個(gè)余值是在合同簽訂一開始就確定的。若市場價(jià)值發(fā)生變化，高于余值讓承租人買斷，承租人不干。低于余值時(shí)，以市場價(jià)格退租給出租人，出租人不干。為了避免未來的爭執(zhí)，余值是在合同簽訂時(shí)就確定的，不可更改的。這里允許增、減值，是把“余值”當(dāng)會(huì)計(jì)的“殘值”來處理了（余值可以為“0”，殘值不可能為“0”，因?yàn)橘u廢鐵也能賣出點(diǎn)錢來）。

    稅法上的經(jīng)營租賃

    國家要求依法行政，依法納稅。法律沒有的，行政管理部門不能胡亂行政。因此稅法上只有租賃和融資租賃的征收標(biāo)準(zhǔn)。但表達(dá)方式有所不同，在執(zhí)行的時(shí)候也出現(xiàn)許多問題。

    按照國稅發(fā)[1993]149號(hào)《國家稅務(wù)總局營業(yè)稅稅目注釋》融資租賃，是指具有融資性質(zhì)和所有權(quán)轉(zhuǎn)移特點(diǎn)的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。即：出租人根據(jù)承租人所要求的規(guī)格、型號(hào)、性能等條件購入設(shè)備租賃給承租人，合同期內(nèi)設(shè)備所有權(quán)屬于出租人，承租人只擁有使用權(quán)，合同期滿付清租金后，承租人有權(quán)按殘值購入設(shè)備，以擁有設(shè)備的所有權(quán)。凡融資租賃，無論出租人是否將設(shè)備殘值銷售給承租人，均按本稅目征稅。

    這個(gè)文件的優(yōu)點(diǎn)在于融資租賃被劃為金融保險(xiǎn)業(yè)，“凡融資租賃，無論出租人是否將設(shè)備殘值銷售給承租人，均按本稅目征稅”。缺點(diǎn)同樣在這句話的“殘值”上。他們把未融資的“余值”誤認(rèn)為是財(cái)務(wù)上的“殘值”。這里又引申出融資租賃的增值稅問題。

    按照國稅函[2000]514號(hào)《國家稅務(wù)總局關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)征收流轉(zhuǎn)稅問題的通知》的規(guī)定：批準(zhǔn)經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)的單位所從事的融資租賃業(yè)務(wù)，無論租賃的貨物的所有權(quán)是否轉(zhuǎn)讓給承租方，均按《中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例》的有關(guān)規(guī)定征收營業(yè)稅，不征收增值稅。在交易中，不管是承租人支付增值稅，還是出租人代承租人支付增值稅，總之采購這個(gè)物件時(shí)已經(jīng)繳納了增值稅。

    在租賃合同簽訂時(shí)就確認(rèn)：租期結(jié)束后租賃物件的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人的是全額融資租賃，不管是否有余值（因?yàn)榧幢阌�，也是第三方�?dān)保余值）；若租期結(jié)束后承租人行使的選擇權(quán)中有退租，那么就是非全額融資租賃，即：經(jīng)營租賃。

     因此全額融資租賃的所有權(quán)轉(zhuǎn)移以及非全額融資租賃（經(jīng)營租賃）的所有權(quán)不轉(zhuǎn)移都是余值處置問題， 是全額融資與非全額融資的問題。與租賃物的再銷售無關(guān)。有些稅務(wù)官員把這種轉(zhuǎn)移誤認(rèn)為是“殘值銷售行為”，要求按舊貨銷售重復(fù)繳納“增值稅”，顯然是不合理征稅。

    就連對(duì)融資租賃業(yè)非常合理的財(cái)稅［2003］16號(hào)《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于營業(yè)稅若干政策問題的通知》中有關(guān)融資租賃營業(yè)稅的扣除項(xiàng)，也有“殘值”而不是“余值”的描述，說明稅務(wù)立法部門對(duì)這個(gè)問題還是沒有徹底搞清楚。

    至于傳統(tǒng)的租賃業(yè)在國稅發(fā)[1993]149號(hào)文被劃分為服務(wù)業(yè)，全額征收營業(yè)稅。 雖然不是很合理，但也無爭議�？墒窃趯�(shí)踐中，稅務(wù)部門把融資租賃高級(jí)形式的經(jīng)營租賃被解釋為租賃業(yè)的經(jīng)營行為，對(duì)租金全額繳納營業(yè)稅。說明稅務(wù)征管部門對(duì)這個(gè)概念完全不清楚。因此，在沒有制定出合理的融資租賃稅收政策前，融資租賃業(yè)現(xiàn)階段不可能開展真正的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)。人們?nèi)绱祟l繁地使用“經(jīng)營租賃”這個(gè)名詞，太超前，太沒有實(shí)際意義，太沒有（把傳統(tǒng)租賃稱為經(jīng)營租賃）表現(xiàn)力，不能證明你用這個(gè)術(shù)語就是行業(yè)專家，或者是內(nèi)行人物，反而承托出對(duì)這個(gè)問題的模糊認(rèn)識(shí)。