“融資租賃”的市場適用性

    說它不少，是因為專營的200家中真正能持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)也就20家左右，其余的公司要么停滯待沽、要么觀望察看要么在小范圍的領(lǐng)域了進行惡性競爭。或者做著名為租賃的實質(zhì)貸款業(yè)務(wù)。這類租賃公司號稱做大、做強，但真正的融資租賃業(yè)務(wù)幾乎沒有，大都以回租的名義做貸款，中小企業(yè)的融資租賃被拒之門外，根本發(fā)揮不出中小企業(yè)投融資主渠道的獨特作用。

    真正能開展融資租賃業(yè)務(wù)的只局限在少數(shù)幾公司，個行業(yè)，大部分租賃公司還在閑置，大部分產(chǎn)業(yè)對融資租賃還沒有概念，更談不上應(yīng)用。融資租賃為什么難做？在中國為什么那么難以發(fā)展？為什么租賃公司給中小企業(yè)做項目卻談“貸”色變？其中一個重要原因就是經(jīng)營者缺乏對融資租賃的市場適用性進行研究、開發(fā)。因此本文對這方面的問題進行論述，希望以拋磚引玉的方式帶動租賃業(yè)走入正軌，健康發(fā)展。

    融資租賃業(yè)務(wù)能不能做成，產(chǎn)業(yè)能否引入融資租賃發(fā)揮投融資作用，把生產(chǎn)的產(chǎn)品與資金市場和資本市場融合在一起，使得整個產(chǎn)業(yè)在現(xiàn)代營銷體制的模式下，進入新經(jīng)濟時代，保持不斷創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展的活力，關(guān)鍵看融資租賃是否適合這個產(chǎn)業(yè)，適合這個市場。

    融資租賃理論上講，幾乎所有的動產(chǎn)甚至機構(gòu)的不動產(chǎn)都可以做。但實際操作中，并不是所有提到的物件都可以做租賃物件。這是因為許多物件不適合做融資租賃，有些行業(yè)并不適合運用融資租賃。只有符合融資租賃客觀規(guī)律的物件和產(chǎn)業(yè)，才適合引入融資租賃業(yè)務(wù)。但是租賃行業(yè)要發(fā)展必須依靠市場，因此不是市場如何適應(yīng)融資租賃業(yè)（雖然市場的健康發(fā)展應(yīng)該融入融資租賃），而是融資租賃業(yè)如何適應(yīng)市場的發(fā)展。這就是中國特色的融資租賃市場。外資企業(yè)也得按這個路數(shù)走，否則難以在中國開展融資租賃業(yè)務(wù)。

    理論上講，只有不斷創(chuàng)新才能保持持續(xù)發(fā)展的活力。但目前融資租賃還處于幼稚階段，在基本的交易還沒有搞清之前，創(chuàng)新還沒有基礎(chǔ)，能把簡單融資租賃做好就已經(jīng)不錯，其他創(chuàng)新模式不敢奢望。因為融資租賃對市場環(huán)境的要求太苛刻，市場環(huán)境、市場意識、政策環(huán)境不完善地區(qū)，根本無法引入融資租賃，使用融資租賃。這就是融資租賃在市場環(huán)境中不時應(yīng)的地方。

    怎樣才能使租賃適應(yīng)市場，首先要研究融資租賃的市場在什么地方。

    融資租賃屬于信用交易，因此租賃項目是否能夠做成，關(guān)鍵看租賃項目的信用點在什么地方！什么是租賃的信用點呢？ 所謂“信用點”，就是能讓出資人主動授信的關(guān)鍵點。

    通常人們以為承租人的信用就是項目的信用點， 尤其是把租賃當(dāng)貸款做的租賃公司，還提出什么給承租人授信問題。其實不然。既然是信用交易，出租人的信用、出資人的信用、出賣人的信用、承租人的信用、承租人客戶的信用、擔(dān)保人的信用、都 有可能是項目的信用點。因此不是授信的問題，而是信用的關(guān)鍵點在什么地方的問題？是否可以整合的問題。

    其次，租賃物件創(chuàng)造的產(chǎn)品市場、潛在承租企業(yè)的獲利能力、潛在承組企業(yè)法人代表的個人資產(chǎn)、家庭資產(chǎn)、企業(yè)資產(chǎn)能否滿足高違約成本，以及地方政府對租賃的態(tài)度、扶持的政策， 也是租賃項目信用的一部分。融資租賃的結(jié)構(gòu)設(shè)計是增信技術(shù)。雖然本身不具備信用，但通過租賃的設(shè)計可以使項目增信，也相當(dāng)于一個信用點。

    事實上出資人更看重的是租賃公司的結(jié)構(gòu)設(shè)計能力。所謂沒有資金、沒有物件、沒有技術(shù)的三無租賃公司就是現(xiàn)在停滯不干的租賃公司經(jīng)典寫照。融資租賃是知識經(jīng)濟，資金和物件不是關(guān)鍵，重要的知識才是重要的。只要有整合社會資源的能力，沒有錢可以找到錢，沒有物可以用錢買物。若沒有知識，又沒有錢、沒物，那就什么都沒有了。這樣的租賃公司一錢不值，盡管他們以為自己是“稀缺資源”，可以待價而沽，其實設(shè)立一個融資租賃公司并不是想象的那么難。買一個沒有資產(chǎn)，到處是“地雷”的租賃公司，真不如設(shè)立一個新公司。

    融資租賃的關(guān)鍵技術(shù)是整合資源，面對各種不同信用，如果整合 這些信用資源，就具備了判定融資租賃公司是否具備整合社會資源的能力。這就是所謂的“信用流”，讓有信用的地方補充到信用不足的地方。信用點找到并整合了，項目的可行性就找到了。

    這就是租賃公司的核心競爭力問題，經(jīng)營理念問題，經(jīng)營定位問題。總之若出租人、出資人、承租人若不在同一專業(yè)領(lǐng)域談?wù)撟赓U，那么就沒有信用流動的可能性，沒有市場開拓能力，沒有持續(xù)發(fā)展的活力�？刻斐燥垼�靠 小政策求生，沒有發(fā)展前途。

    除了信用外，還要關(guān)注租賃物件本身的特性。融資租賃和貸款最大的區(qū)別就在于租賃增加了物權(quán)。尤其是物權(quán)對債權(quán)的保護。因此對物權(quán)的研究遠比對債權(quán)的研究更重要。

    就物件本身而言，什么樣的物件適合做融資租賃的租賃物件呢？

    適合做融資租賃物件的動產(chǎn)或不動產(chǎn)，首先租賃交易要符合“輕松回收，輕松處置”的原則。所謂“輕松回收”，說明了承租人的市場意識，地方法院的法治環(huán)境都具備，租賃物件回收快速、無障礙。所謂“輕松處置”說明租賃物件的二手市場非常發(fā)達、廠商的翻新意識都非常強烈，租賃公司收回租賃物件不愁立即變現(xiàn)，使得租賃資產(chǎn)非常符合資本市場的要求。

    物權(quán)處置的問題解決了，租賃公司融資難的問題就解決了。因為這樣的租賃資產(chǎn)可以直接進入資本市場，在那里可以籌措到長期、低成本、可流動的資金。如果租賃資產(chǎn)不具備資本運作的條件，不能進行資本運作，那么租賃公司就是在做貸款，不管引用什么名義，都不是在做租賃，對社會的促進和經(jīng)濟發(fā)展并沒有實質(zhì)的推動意義。租賃資產(chǎn)能否進入資本市場，是中國租賃業(yè)成熟的標志。否則中國的租賃公司就擺脫不了貸款似的租賃業(yè)務(wù)模式，中國的融資租賃業(yè)也長不大。

    人們對租賃物的關(guān)注，首先關(guān)注在租賃物件生產(chǎn)的產(chǎn)品要有足夠的銷售利潤，能讓企業(yè)使用它后獲利的資金可以用來支付租金。

    其次是租賃物件的標的金額不要太大，也不要太小。太大租賃公司認為有風(fēng)險，太小他們又不愿意受這個累，通常500萬人民幣的項目比較容易談成。（動輒就是上億元，否則不談的，實質(zhì)是貸款的山寨租賃，不在本討論范圍內(nèi)）。這樣的租賃資產(chǎn)組成的資產(chǎn)池其抗風(fēng)險能力遠大于一個大項目的資產(chǎn)。更容易受資本市場的青睞。

    租賃物件的抗風(fēng)險能力，是進入租賃市場的首要標準。

    首先是租賃物件貶值曲線要平穩(wěn)。技術(shù)更新太快或租賃物件貶值曲線太陡峭都不適合做租賃物。因為公允價值不能足夠抵御承租人的違約風(fēng)險。

    其次是租賃物的流通性要強，這句話的意思是物件的通用性高，二手市場要發(fā)達，租賃物件容易變現(xiàn)。

    三是租賃物的流動性要適中。所謂流動性指租賃物件本身可移動的問題。不易移動的物件肯定不適合做租賃物件，因為出現(xiàn)問題難以收回。但太容易移動的物件很容易造成租賃物的滅失，同樣不適合做租賃物。

    這就引申出第四是租賃物應(yīng)擁有“信用炸彈”的功能。所謂信用炸彈就是用技術(shù)的方式控制承租人的信用。通常是租賃公司以遙控的方式控制租賃物件的工作狀態(tài)，承租人需要以支付租金的方式（購買信用點）保障租賃物正常運行。否則自動停機或遙控停機，以此方式阻止承租人對租賃公司資產(chǎn)的進一步傷害。

    讓租賃公司對租賃物的工作狀態(tài)可監(jiān)控、可計量是產(chǎn)業(yè)引入融資租賃的重要指標。工程機械這方面做的非常好，所以這個領(lǐng)域融資租賃近幾年發(fā)展非�？�，70%以上的承租人都是中小企業(yè)，對社會、對行業(yè)的發(fā)展都非常有利。國外這個領(lǐng)域的租賃市場滲透率以達90%。占整個租賃產(chǎn)業(yè)的市場份額也到78%。說明出租人對物權(quán)控制的重要性。

    最后一點是融資租賃公司的企業(yè)管理也非常重要。如果一家租賃公司沒有經(jīng)營定位，沒有產(chǎn)業(yè)定位，沒有管理，沒有技術(shù)標準，那么就不能稱為一家專業(yè)的融資租賃公司。因為任何物件都可以做租賃物件的公司根本就不懂得租賃物權(quán)對債權(quán)保護的重要性，也就沒有能力經(jīng)營他們所說的業(yè)務(wù)。租賃公司要專業(yè)化經(jīng)營必須要了解租賃物件所在產(chǎn)業(yè)，了解租賃物件本身的機械特性、金融特性，了解租賃物件生產(chǎn)的產(chǎn)品市場。這樣的專業(yè)租賃公司關(guān)注什么行業(yè)，什么行業(yè)就可以引入融資租賃，加速該行業(yè)的發(fā)展。