2020年注定是不平凡的一年，年初經(jīng)歷了疫情，隨后有一大波的汽車行業(yè)相關的政策出臺，那么，這些新政策會對未來的汽車市場以及汽車金融帶來的影響，會讓整個汽車流通行業(yè)出現(xiàn)一個新局面。

首先是新環(huán)境。在上世紀90年代，中國一年的汽車產(chǎn)量是非常少的，從幾十萬臺到100多萬臺，而現(xiàn)在已經(jīng)是接近3000萬臺的規(guī)模。2018年，國內(nèi)汽車市場出現(xiàn)了一個拐點，連續(xù)三年汽車市場出現(xiàn)整體市場規(guī)模的收縮，也就是負增長。

從1991～2020這30年，國內(nèi)汽車市場發(fā)展可以分為三個階段：起步期，高速增長期，普及前期和普及后期。到了普及后期以后會進入到飽和期。以美國來看，從上世紀70年代到現(xiàn)在基本上一直在飽和期的水平。

從目前到飽和期還有一個階段，中長期我們會踏上3000萬臺、4000萬臺的臺階，甚至更高的臺階，但是短期我們面臨著市場的調(diào)整。

汽車市場離不開金融的推動

再看三十年汽車金融發(fā)展歷程。在20世紀末，國內(nèi)汽車金融從零起步，隨著中國加入WTO，關稅大幅度下調(diào)，汽車銷售價格大幅度下降，帶來了第一輪的井噴。這一輪井噴離不開汽車金融的助力。

四大商業(yè)銀行隨之開始開展汽車消費金融業(yè)務。國內(nèi)汽車金融滲透率從0攀升到16%，但是由于國內(nèi)缺乏征信體系和風控經(jīng)驗，所以產(chǎn)生了大量逾期和壞賬，短短不到三年的時間，四大銀行就退出了汽車消費金融。

到2004年的時候，汽車金融增速迅速下滑，金融滲透率從16%跌到2%，但那時候金融公司還沒有進場。直到2008年，汽車金融公司才真正開展業(yè)務，業(yè)務穩(wěn)步上升，帶來了今天汽車金融的發(fā)展。

從2015年開始到現(xiàn)在五年的時間，國內(nèi)汽車金融滲透率每年有3%～5%的提升，其中2015～2016年，汽車金融滲透率有近8%的提升。2020年，汽車金融滲透率預計會超過50%。

2019年汽車金融滲透率在43%左右，也就是100臺車大概有40臺是金融方式購買的。但這其中40臺車里有超過30臺車可能是用傳統(tǒng)的分期貸款來購買的，只有不到10臺車是融資租賃購買的。

根據(jù)預測數(shù)據(jù)，2020年汽車金融滲透率大幅提升，是由于針對疫情國內(nèi)有一個極度寬松的貨幣政策，各大金融機構的KPI考核有所放寬。

同時為了拉動汽車消費，金融公司或者是銀行給出了一些低息、免息政策，甚至是降低首付款促進汽車金融的一些具體的措施，所以今天汽車市場超預期的增長和金融的推動是密不可分。

金融已經(jīng)成為汽車經(jīng)銷商一個重要的利潤來源。從汽車經(jīng)銷商生存狀況調(diào)查來看，金融對經(jīng)銷商利潤的貢獻是21.2%，到今年上半年達到了24.2%。對比以往，2018年金融對于經(jīng)經(jīng)銷商的利潤貢獻只有17.3%，由此可見金融的貢獻對于經(jīng)銷商盈利的貢獻是節(jié)節(jié)攀升的。

對比成熟的美國汽車市場，美國汽車市場金融的利潤貢獻是25.8%，從這一點來看，中國的汽車經(jīng)銷商現(xiàn)在已經(jīng)達到了接近美國的水平。但是，美國有超過百年的汽車消費金融發(fā)展歷程，中國只有20年。未來，國內(nèi)的汽車金融的發(fā)展空間在哪里，是汽車行業(yè)要思考的一個問題。

二手車新政對汽車金融的影響

2020年最重磅的汽車政策，就是促進汽車消費的政策。首先就是鼓勵報廢更新，主要是對于有條件的城市以獎勵的方式來鼓勵報廢更新。其實是新能源補貼退坡的政策放緩。第三是二手車經(jīng)銷的減稅政策，也就是說對于二手車經(jīng)銷的增值稅由原來的全額2%征收減按0.5%征收，降幅達到了75%。

長期以來，人們對于二手車是按照資產(chǎn)來進行管理的，在流通的時候二手車用于資產(chǎn)處置，所以稅收比較高。如果二手車是商品屬性，也就是車輛在進行二手車轉移登記的時候，公安部門會進行分類登記，去差別于消費者自用和經(jīng)銷商用于銷售目的兩種情況。

當二手車的商品屬性確定下來，經(jīng)銷商為了去銷售而采購的二手車，這個階段持有的時候就叫做商品，不再是資產(chǎn)，核算的時候不會說是固定資產(chǎn)購進，而是按照商品科目，商品購進、在庫商品、商品出庫、商品銷售這樣的會計科目按商品來處置。

這個商品的確定對于金融企業(yè)的確權就更加清晰明確了，以商品為核心對于汽車金融來說是非常好的消息，也給汽車金融未來的發(fā)展帶來了新的空間，經(jīng)銷商可以用機動車的合格證作為一個質(zhì)押品做在庫融資。

商品屬性的確立還可以使得二手車的經(jīng)銷主體從原來的小而散發(fā)展到大規(guī)模經(jīng)營，因為它可以更多地用銀行的資金來快速擴大規(guī)模，形成規(guī)模化的優(yōu)勢。

另外，二手車市場的發(fā)展也是整個汽車消費的循環(huán)，一個經(jīng)銷商，如果你的車輛是30天周轉一次，就比45天周轉一次的資金效率提升了15%。

所以二手車其實這個市場就是讓新車更快地周轉起來，讓那些有計劃使用8年、10年的車輛，我們3年、5年就能做處置，讓消費者再次購買，實際上會拉動新車的銷量。

二手車市場的發(fā)展給汽車市場消費提供了更大的供給。通常買一輛新車至少需要5～7萬塊錢，但二手車市場可能會有1萬塊錢，甚至是8000塊錢的二手車，這就能讓那些低收入人群更快地擁有汽車，汽車金融服務的頻率也會更高，企業(yè)也會通過多次服務來賺取利潤。

據(jù)經(jīng)銷商的生存調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，二手車只貢獻了經(jīng)銷商利潤的2.2%。對比美國汽車經(jīng)銷商，二手車貢獻了13.7%的利潤。

二手車在成熟市場對于經(jīng)銷商的利潤空間是超出新車的，經(jīng)銷商未來不管是在宏觀產(chǎn)業(yè)升級上還是在微觀業(yè)務結構上都需要補短板，而政策為之帶來了重要的發(fā)展空間和機遇。

那么，政策的調(diào)整能夠帶來什么樣的新局面？

盡管近三年國內(nèi)新車銷量出現(xiàn)下滑，但是汽車保有量還是在兩位數(shù)正增長，今年年底會達到2.8億，中國會超過美國的峰值，美國是在2.65億到2.8億保有量的水平波動，它的最高點觸及到2.8億。今年中國就會超過美國，成為全球最大的汽車保有量的國家。

中國汽車的平均車齡比美國低很多，到2020年底平均車齡達到6年，對汽車后市場，特別是車險業(yè)務來也是一個非常良好的基礎。對于汽車金融來說，除了在新車、二手車這塊可以開展金融，其實在未來后市場也可以開展金融業(yè)務。

新車、二手車需要雙循環(huán)

所謂新車二手車雙循環(huán)，一個是新購和換購雙驅動，一個就是新車和二手車雙驅動。在過去十年，每年二手車交易量的增速超過新車平均10個百分點，未來幾年新車3%～5%的增速基本上已經(jīng)接近飽和期增速水平，但是二手車還會以兩位數(shù)的增速繼續(xù)快速發(fā)展。

現(xiàn)在很多消費者還是全款購車，這是因為國內(nèi)新車無論是分期付款，還是融資租賃（很多是以租代購）最終仍然是產(chǎn)權的轉移。最終算下來，車輛的實際年化利率可能已經(jīng)是二位數(shù)甚至是更高，消費者覺得不劃算。

如果能把這個利率降低，降到跟銀行貸款利率水平接近的時候，經(jīng)營者或者消費者可以更多地用融資租賃的方式，留下更多的資金去經(jīng)營或者去做理財，通過理財獲得更高的收益。

目前，美國消費金融的滲透率是在85%左右，其中融資租賃的滲透率30%左右，消費信貸滲透率55%左右；國內(nèi)汽車消費金融滲透率超過50%。國內(nèi)的汽車金融滲透率基本上是以分期付款為主。如果說國內(nèi)的直租比例只有2%～3%，算上售后回租可能也不到10%。

如果不開展融資租賃業(yè)務，單方面提升分期付款的滲透率，就只能讓那些不合格、沒有條件按期還款的人員加入到金融服務的對象中，帶來更多壞賬損失。

壞賬損失也就意味著后期會收縮貸款規(guī)模。未來我們將會大規(guī)模提升直租業(yè)務規(guī)模，就是真正做使用權的轉移，這種使用權的轉移兩年或三年以后車輛返還，經(jīng)過整備后可以提供給經(jīng)銷商作為店面零售的批量制造的二手車。

隨著二手車商品屬性的確定，未來二手車會帶來整個汽車金融的創(chuàng)新，帶來真正使用權轉移的金融產(chǎn)品。如果用戶的月租金只是車價的1%左右，用戶10年的用車過程中用了3部新車，每部新車最長時間只用了三年左右，總費用跟購買這部新車并沒有差多少，這樣用戶可以很省心地來用車。

在以往，二手車由于商品屬性沒有確定，所以經(jīng)銷商更多是做抵押融資。二手車包括分期付款其實操作難度也是比較大的，未來商品屬性確定，越來越標準化，主機廠家的融資租賃產(chǎn)品生產(chǎn)出來的這樣一些三年期、兩年期融資租賃返還的二手車。

目前國內(nèi)二手車消費金融滲透率在10%左右，二手車消費金融也會有非常大的提升空間。

未來，對于比較新的主機廠家的認證二手車，消費者同樣可以采用融資租賃的方式來購買，這就是新政帶來的新局面。