融資租賃不良資產(chǎn)處置要點(diǎn)

　　融資租賃是國(guó)際上最普遍、最基本的非銀行金融形式。它通常的交易模式表現(xiàn)為出租人根據(jù)承租人(用戶)的請(qǐng)求，與第三方(供貨商)訂立供貨合同，根據(jù)此合同，出租人出資向供貨商購(gòu)買承租人選定的設(shè)備。同時(shí)，出租人與承租人訂立一項(xiàng)租賃合同，將設(shè)備出租給承租人，并向承租人收取一定的租金。

　　融資租賃是集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)更新于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)。由于其融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)租賃公司可以回收、處理租賃物，因而在辦理融資時(shí)對(duì)企業(yè)資信和擔(dān)保的要求不高，所以非常適合中小企業(yè)融資。也正因?yàn)槿绱�，融資租賃正成為企業(yè)擴(kuò)大投資和進(jìn)行技術(shù)改造的有效籌資渠道。融資租賃業(yè)作為高端服務(wù)業(yè)，拓寬了企業(yè)融資渠道，極大地緩解了企業(yè)資金緊張現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)"輸血"的作用，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)插上了金融的"翅膀"，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　2021年以來(lái)，全國(guó)范圍內(nèi)19地共計(jì)4956家融資租賃企業(yè)已登上“非正常經(jīng)營(yíng)”名單。其中，6個(gè)省級(jí)行政區(qū)公示了該名單，分別為上海、湖南、新疆、寧夏、北京、內(nèi)蒙古，合計(jì)公司數(shù)量達(dá)1519家。此外，2021年年初至今，在部分地級(jí)行政區(qū)，也有較多公司存在非正常經(jīng)營(yíng)情況。其中，廣州1818家，大連907家，福建省福州與廈門兩市合計(jì)179家。

　　自2021年年初至今，上海市地方金融監(jiān)督管理局公布了三批次名單，轄區(qū)內(nèi)共有1247家融資租賃公司存在“空殼”、“失聯(lián)”情況。據(jù)上海地方金融監(jiān)管局介紹，在對(duì)上海市融租公司開(kāi)展清理排查后，還將公布第四批名單。整頓力度，可見(jiàn)之大。

　　目前我國(guó)約72%的融資租賃企業(yè)處于停業(yè)或空殼狀態(tài)，部分公司經(jīng)營(yíng)偏離主業(yè)。從長(zhǎng)期來(lái)看，融資租賃行業(yè)發(fā)展前景廣闊，提升空間很大。隨著“一帶一路”“中國(guó)制造2025”等導(dǎo)向性政策的持續(xù)深入以及“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和市場(chǎng)需求的增加將會(huì)拉動(dòng)大量固定資產(chǎn)投資需求，這對(duì)融資租賃行業(yè)是重大的機(jī)遇。

　　出現(xiàn)上述情況的原因，筆者認(rèn)為主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1、融資租賃業(yè)務(wù)本身屬于我國(guó)銀保監(jiān)會(huì)所監(jiān)管的業(yè)務(wù)范圍，但是很多融資租賃企業(yè)因自身原因并不符合開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，所以“空有其名”，事實(shí)上無(wú)法開(kāi)展業(yè)務(wù)；2、2020以來(lái)各行業(yè)受疫情影響，全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式下滑，很多原本經(jīng)營(yíng)狀況良好的中小型實(shí)體企業(yè)出現(xiàn)危機(jī)，導(dǎo)致融資租賃企業(yè)出現(xiàn)不良，進(jìn)而影響融資租賃企業(yè)的良好運(yùn)營(yíng)；3、受政策調(diào)整的影響，勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生“優(yōu)勝劣汰”的效應(yīng)，淘汰一批亟待優(yōu)化的企業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。因此，處理好融資租賃業(yè)務(wù)產(chǎn)生的不良的實(shí)質(zhì)是通過(guò)解決融資租賃不良業(yè)務(wù)來(lái)拯救一批尚有可為的實(shí)體企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)重組和升級(jí)。

　　接下來(lái)，筆者將通過(guò)對(duì)融資租賃和不良資產(chǎn)收購(gòu)、處置的監(jiān)管，融資租賃業(yè)務(wù)模式的自身特征，融資租賃不良資產(chǎn)的處置要點(diǎn)等三面進(jìn)行論述。

　　01 融資租賃不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)遵循的法律規(guī)制前提

金融資產(chǎn)管理公司從事不良資產(chǎn)處置類業(yè)務(wù)，主要包含金融不良資產(chǎn)和非金融不良資產(chǎn)兩大分類。這兩類業(yè)務(wù)法律法規(guī)均有其明確的禁止類范疇。

　　（一）金融資產(chǎn)管理公司從事不良資產(chǎn)類業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合監(jiān)管要求，不能從事禁止類業(yè)務(wù)

　　1、金融類不良資產(chǎn)處置的禁止類范疇

　　所謂金融不良資產(chǎn)收購(gòu)處置，主要針對(duì)的是金融企業(yè)，根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財(cái)金【2012】6號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“財(cái)金6號(hào)文”）的規(guī)定②，金融企業(yè)是指受中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱銀監(jiān)會(huì)）依法監(jiān)督管理的中資金融企業(yè)，即有金融牌照的中資企業(yè)。金融企業(yè)批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)③籠統(tǒng)來(lái)說(shuō)包括金融企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中形成的不良信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)。與之相對(duì)的，財(cái)金6號(hào)文中也規(guī)定了不得進(jìn)行批量轉(zhuǎn)讓的不良資產(chǎn)④，包含債務(wù)人或擔(dān)保人為國(guó)家機(jī)關(guān)的資產(chǎn)、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)列入全國(guó)企業(yè)政策性關(guān)閉破產(chǎn)計(jì)劃的資產(chǎn)、國(guó)防軍工等涉及國(guó)家安全和敏感信息的資產(chǎn)、個(gè)人貸款（隨著銀保監(jiān)會(huì)最新文件的出臺(tái)，個(gè)人貸款已可以批量轉(zhuǎn)讓⑤）、在借款合同或擔(dān)保合同中有限制轉(zhuǎn)讓條款的資產(chǎn)和國(guó)家法律法規(guī)限制轉(zhuǎn)讓的其他資產(chǎn)。簡(jiǎn)言之，國(guó)有背景的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓屬于禁止或至少應(yīng)當(dāng)審慎的范疇。

　　2、非金融類不良資產(chǎn)處置的禁止類范疇

　　所謂非金融不良資產(chǎn)處置收購(gòu)，主要針對(duì)的是非金融企業(yè)，根據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司開(kāi)展非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》（財(cái)金【2015】56號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“財(cái)金56號(hào)文”）的規(guī)定⑥，非金融企業(yè)是指除受銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)監(jiān)管的各類金融機(jī)構(gòu)之外的境內(nèi)企業(yè)法人、事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體和其他組織。也就是說(shuō)金融資產(chǎn)管理公司開(kāi)展非金融不良資產(chǎn)的交易對(duì)象范圍不僅限于公司法規(guī)定的公司類法人，也包含了民法典規(guī)定的其他類法人組織。

　　而非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的范圍也相對(duì)廣泛，包含債權(quán)類不良資產(chǎn)、股權(quán)類不良資產(chǎn)、實(shí)物類不良資產(chǎn)以及各類金融機(jī)構(gòu)作為中間人受托管理其他法人或自然人財(cái)產(chǎn)形成的其他經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)可的不良資產(chǎn)。非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)符合的基本條件是真實(shí)、有效和潔凈⑦。

　　但是涉及國(guó)家法律法規(guī)明令禁止收購(gòu)的資產(chǎn)、涉及國(guó)家安全和敏感信息的資產(chǎn)、債務(wù)人或擔(dān)保人為國(guó)家機(jī)關(guān)的資產(chǎn)（資產(chǎn)公司放棄追究擔(dān)保責(zé)任的除外）、其他經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)定不得收購(gòu)的資產(chǎn)等資產(chǎn)公司不得收購(gòu)。除此之外，涉及民間借貸的企業(yè)或項(xiàng)目、企業(yè)資本金不足、綜合實(shí)力較弱的、企業(yè)財(cái)務(wù)管理混款或債務(wù)狀況不明的、項(xiàng)目后建設(shè)資金缺口落實(shí)存在不確定性的、已建成未達(dá)產(chǎn)的制造業(yè)項(xiàng)目、流動(dòng)資金嚴(yán)重不足的項(xiàng)目、其他經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定應(yīng)當(dāng)審慎介入的資產(chǎn)等屬于資產(chǎn)公司應(yīng)審慎收購(gòu)的資產(chǎn)。

　�。ǘ�）融資租賃公司進(jìn)行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)應(yīng)當(dāng)遵循的法律規(guī)制范圍

　　銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)的《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》（銀保監(jiān)發(fā)【2020】22號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱銀保監(jiān)22號(hào)文）中明確規(guī)定了融資租賃公司可以經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)以及禁止經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)。

　　1、融資租賃公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或全部業(yè)務(wù)

　�。�1）融資租賃業(yè)務(wù)；

　�。�2）租賃業(yè)務(wù)；

　�。�3）與融資租賃和租賃業(yè)務(wù)相關(guān)的租賃物購(gòu)買、殘值處理與維修、租賃交易咨詢、接受租賃保證金；

　�。�4）轉(zhuǎn)讓與受讓融資租賃或租賃資產(chǎn)；

　�。�5）固定收益類證券投資業(yè)務(wù)。

　　2、融資租賃公司不得有下列業(yè)務(wù)或活動(dòng)

　�。�1）非法集資、吸收或變相吸收存款；

　　（2）發(fā)放或受托發(fā)放貸款；

　　（3）與其他融資租賃公司拆借或變相拆借資金；

　　（4）通過(guò)網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)⑧、私募投資基金融資或轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)；

　　（5）法律法規(guī)、銀保監(jiān)會(huì)和省、自治區(qū)、直轄市（省級(jí)）地方金融監(jiān)管部門禁止開(kāi)展的其他業(yè)務(wù)或活動(dòng)。

　　根據(jù)22號(hào)文的精神，融資租賃交易下所產(chǎn)生的不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓交易既不屬于融資租賃公司業(yè)務(wù)禁止類范疇，亦不屬于金融資管公司業(yè)務(wù)禁止類范疇，但融資租賃公司轉(zhuǎn)讓融資租賃交易也不屬于22號(hào)文中明確列舉的融資租賃公司可以經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)范圍，屬于業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定上的盲區(qū)。因此，筆者認(rèn)為，為監(jiān)管的審慎操作，融資租賃交易產(chǎn)生的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易發(fā)生時(shí)，應(yīng)先行向監(jiān)管部門備案較為妥帖。

　　（三）除前述條件外，因融資租賃交易產(chǎn)生的不良資產(chǎn)還應(yīng)當(dāng)具備評(píng)估估值可能性

　　對(duì)于不良資產(chǎn)的處置，依照《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》的規(guī)定，不良資產(chǎn)處置程序中評(píng)估定價(jià)是必要程序，也就是說(shuō)，融資租賃交易產(chǎn)生的不良資產(chǎn)除應(yīng)當(dāng)符合上述條件外，還必須具備評(píng)估定價(jià)的可能性，即可估值操作性是具備可以轉(zhuǎn)讓的前提，若融資租賃交易產(chǎn)生的不良資產(chǎn)不具備估值可能性，則從實(shí)務(wù)操作層面不具備作為不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓處置的可能性。

　　02 融資租賃不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)具備的業(yè)務(wù)特征

　　（一）融資租賃交易常見(jiàn)模式

　　1、直租模式

　　直租模式一般是出租人根據(jù)承租人對(duì)供貨人、租賃物的選擇，向供貨人購(gòu)買租賃物件并提供給承租人使用，向承租人收取租金的交易形式。主要特征為：

　�。�1）融資租賃公司（即出租人）按照承租人的要求購(gòu)買設(shè)備等租賃物。

　�。�2）租金的確定原則：出租人在計(jì)算租金時(shí)，已把投入的資金和想要的收益納入其中。

　�。�3）融資租賃業(yè)務(wù)結(jié)束之后，承租人以象征性價(jià)格購(gòu)買租賃物。如支付一元錢取得租賃物的所有權(quán)。

　　2、售后回租模式

　　售后回租模式通常是企業(yè)為了解決其長(zhǎng)期流動(dòng)資金不足，以已有的設(shè)備出售給租賃公司，租賃公司再將所得設(shè)備出租給企業(yè)，然后企業(yè)逐期以租金贖回其設(shè)備的租賃方式。主要特征為：

　　（1）承租人將設(shè)備等固定資產(chǎn)以公允價(jià)格出賣給出租人，以達(dá)融資的目的。

　　（2）出租人把購(gòu)買來(lái)的設(shè)備等固定資產(chǎn)再租給承租人，然后通過(guò)按期回收租金的方式實(shí)現(xiàn)投資和收益的目的。

　�。ǘ�）中國(guó)融資租賃行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模

　　03 融資租賃交易模式下不良資產(chǎn)處置要點(diǎn)

　�。ㄒ唬┦酆蠡刈�+抵押擔(dān)保交易模式下應(yīng)注意對(duì)抵押物的盡職調(diào)查和審查

　　實(shí)務(wù)中，融資租賃租賃公司為保障己方交易安全，尤其是大標(biāo)的額的交易，往往伴隨著為融資租賃交易另行提供抵押擔(dān)保的情況（例如（2016）最高法民終605號(hào)案例）。此種模式下，因融資租賃交易產(chǎn)生的不良債權(quán)對(duì)于資管公司來(lái)說(shuō)，更有利于評(píng)估定價(jià)，尤其是抵押物為不動(dòng)產(chǎn)的情況下。資管公司評(píng)估定價(jià)的主要參考數(shù)據(jù)包含債務(wù)人、擔(dān)保人的償債能力，抵押物的價(jià)值等，債務(wù)人和擔(dān)保人的償債能力會(huì)隨著經(jīng)營(yíng)狀況而發(fā)生變化，而抵押物的價(jià)值則是相對(duì)穩(wěn)定的一種物的價(jià)值，評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和方法以及結(jié)果都相對(duì)容易確定，對(duì)于資管公司來(lái)說(shuō)更容易對(duì)轉(zhuǎn)讓債權(quán)進(jìn)行估值定價(jià)，更有利于決策會(huì)議的表決通過(guò)和再處置方案的形成。

　　（二）融資租賃存在被認(rèn)定為民間借貸風(fēng)險(xiǎn)時(shí)對(duì)于交易對(duì)手的資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)把握的要點(diǎn)

　　實(shí)務(wù)中，一些融資租賃交易名為融資租賃實(shí)為借貸，在訴之法律經(jīng)過(guò)人民法院審查后會(huì)被認(rèn)為是民間借貸法律關(guān)系而非融資租賃法律關(guān)系，一旦被認(rèn)定為民間借貸，那么融資租賃產(chǎn)生的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的合法交易基礎(chǔ)將不復(fù)存在，因此，對(duì)于資產(chǎn)管理公司而言，對(duì)于融資租賃交易結(jié)構(gòu)本身的實(shí)質(zhì)審查是收購(gòu)前的盡職調(diào)查要點(diǎn)，對(duì)于融租租賃交易真實(shí)性的違約責(zé)任是訂立資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的約定要點(diǎn)。