近日，河南省租賃行業(yè)協(xié)會應河南省地方金融監(jiān)督管理局要求發(fā)出《融資租賃公司業(yè)務經營負面清單》（征求意見稿），其中第十一條明確指出：“嚴禁新增、逐步壓降以道路、市政管道、水利管道、橋梁、非設備類在建工程、涉嫌新增地方政府隱性債務及被處置后可能影響公共服務正常供應的構筑物作為租賃物的融資租賃業(yè)務。”這又讓構筑物租賃成為了融資租賃行業(yè)的熱門話題。本文在對融資租賃行業(yè)監(jiān)督管理機構發(fā)出的多份通知辦法進行分析的基礎上，對融資租賃公司以構筑物作為租賃物的合適性進行了探討，并對融資租賃公司的業(yè)務發(fā)展提出了建議。

　　1.監(jiān)管機構限制構筑物租賃現(xiàn)狀概述

　　2021年4月，北京、上海、天津、重慶、山東等多地監(jiān)管機構對所轄區(qū)域內的金融租賃公司進行了窗口指導。指導的內容大同小異，都是要求金融租賃公司構筑物租賃資產的比例較2020年末不得增長。部分監(jiān)管機構明確要求構筑物占比不得超過30%，還有的直接規(guī)定不得以管網(wǎng)作為租賃物。

　　今年2月，銀保監(jiān)會辦公廳發(fā)布了《關于加強金融租賃公司融資租賃業(yè)務合規(guī)監(jiān)管有關問題的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2022〕12號），要求“嚴禁將道路、市政管道、水利管道、橋梁、壩、堰、水道、洞，非設備類在建工程、涉嫌新增地方政府隱性債務以及被處置后可能影響公共服務正常供應的構筑物作為租賃物�！蓖ㄖ�提出了構筑物租賃業(yè)務三年（2022-2024）壓降計劃。其中，各公司2022年構筑物租賃業(yè)務的壓降額不低于其2021年末構筑物租賃業(yè)務余額的25%。對于沒有完成管控目標的公司，要“限制其新開展構筑物租賃業(yè)務”，且要在25%壓降比例的基礎上“適度提高壓降要求，并采取監(jiān)管評級等扣分措施”。為確保計劃有效實施，《通知》還要求各地銀保監(jiān)局在年內開展融資租賃業(yè)務合規(guī)性專項現(xiàn)場檢查，著力整治金融租賃公司“以融物為名違規(guī)開展業(yè)務”。

　　2.構筑物租賃業(yè)務受限的背景分析

　　融資租賃是融資與融物相結合的業(yè)務。然而，目前很多租賃公司開展的融資租賃業(yè)務都只關注了“融資”功能，而選擇性忽視了“融物”功能。這就使得融資租賃業(yè)務和信貸業(yè)務趨于雷同。盈利性不高、幾乎不可能處置變現(xiàn)的構筑物被租賃公司選定為租賃資產，就是租賃公司以租賃之名行信貸之實的表現(xiàn)：租賃公司看重的是這些構筑物的承租人具有比中小民營企業(yè)更高的信用資質，因而忽視了租賃物本身所具有的風險緩釋作用。這樣一來，融資租賃公司將可能偏離融物本源，成為又一種放貸機構，背離了國家推動融資租賃行業(yè)發(fā)展的初衷。

　　更深層次的原因是，構筑物的原所有權人基本上都是地方政府融資平臺公司。而租賃公司以構筑物為租賃物與平臺公司開展融資租賃業(yè)務，實質上是新增了地方政府隱性債務，是與國家化解地方政府隱性債務的政策背道而馳的。近年來，相關部委陸續(xù)出臺文件推動化解地方政府隱性債務。例如，2021年7月，銀保監(jiān)會發(fā)布了《銀行保險機構進一步做好地方政府隱性債務風險防范化解工作的指導意見》（銀保監(jiān)發(fā)〔2021〕15號），其中明確指出:“銀行保險機構要進一步規(guī)范各類業(yè)務管理，不得通過理財、信托、保險、融資租賃等方式違規(guī)向融資平臺公司提供融資或繞道置換不符合條件的隱性債務�！蓖�5月，國務院國資委發(fā)布的《關于進一步促進中央企業(yè)所屬融資租賃公司健康發(fā)展和加強風險防范的通知》（國資發(fā)資本規(guī)〔2021〕42號）指出：“嚴格限制以不能變現(xiàn)的財產作為租賃物，不得對租賃物低值高買，融資租賃公司應當重視租賃物的風險緩釋作用。強化資金投向管理，嚴禁違規(guī)投向違反國家防范重大風險政策和措施的領域�！边@都是國家相關部門推動化解地方隱性債務、限制政府平臺構筑物租賃業(yè)務的具體體現(xiàn)。

　　黨的十九大把“防范化解重大風險”作為三大攻堅戰(zhàn)之首，“十四五”規(guī)劃綱要明確指出要“穩(wěn)妥化解地方政府隱性債務”，2021年底召開的中央經濟工作會議強調要“堅決遏制新增地方政府隱性債務”。在這種背景下，融資租賃公司以不能變現(xiàn)的構筑物作為租賃物，將資金投向地方政府融資平臺，就是“違規(guī)投向違反國家防范重大風險政策和措施的領域”，是理應受到嚴格限制的。

　　3.監(jiān)管機構鼓勵融資租賃公司服務實體經濟

　　在限制租賃公司開展構筑物租賃業(yè)務的同時，監(jiān)管部門也發(fā)布政策，對租賃公司開展業(yè)務的目標行業(yè)進行指導，積極鼓勵和引導融資租賃回歸本源，服務實體經濟。

　　在銀保監(jiān)會發(fā)布的《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》中就明確指出，要“鼓勵各地加大政策扶持力度，引導融資租賃公司在推動裝備制造業(yè)發(fā)展、企業(yè)技術升級改造、設備進出口等方面發(fā)揮重要作用，更好地服務實體經濟，實現(xiàn)行業(yè)高質量發(fā)展�！憋@然，以構筑物作為租賃物、以地方政府融資平臺公司作為承租人開展融資租賃業(yè)務，是與監(jiān)管部門提倡的融資租賃要“服務實體經濟”的要求背道而馳的，不屬于政策鼓勵的業(yè)務領域。按照監(jiān)管辦法的要求，融資租賃公司應回到正確軌道上來，服務實體企業(yè)，助力實體經濟發(fā)展。

　　在此前發(fā)布的《中國銀監(jiān)會關于提升銀行業(yè)服務實體經濟質效的指導意見》（銀監(jiān)發(fā)〔2017〕4號）中，也明確指出“銀行業(yè)金融機構應圍繞《中國制造2025》重點任務提高金融服務水平，支持關鍵共性技術研發(fā)和科技成果轉化應用，切實加強對企業(yè)技術改造中長期貸款支持，積極運用信貸、租賃等多種手段，支持高端裝備領域突破發(fā)展和擴大應用。”目前，銀行借款是融資租賃公司重要的融資來源，甚至是一些融資租賃公司最主要的融資來源。在銀保監(jiān)會鼓勵銀行業(yè)金融機構積極運用租賃等手段支持高端裝備行業(yè)發(fā)展的背景下，融資租賃公司開展高端裝備融資租賃業(yè)務，將更容易獲得銀行保理融資，進而推動融資租賃公司更快更好發(fā)展。

　　4.融資租賃公司要未雨綢繆，及時轉型

　　雖然目前融資租賃公司的直接監(jiān)管部門并不是銀保監(jiān)會，但隨著2018年商務部將制定融資租賃公司業(yè)務經營和監(jiān)管規(guī)則的職責劃給銀保監(jiān)會，銀保監(jiān)會對金融租賃公司的監(jiān)管政策也將對融資租賃公司產生直接影響。這一點從2020年銀保監(jiān)會發(fā)布的《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》就可以看出來。其中關于集中度、關聯(lián)度等監(jiān)管指標的規(guī)定就與《金融租賃公司管理辦法》完全一致。

　　可以認為，雖然目前銀保監(jiān)會對構筑物租賃業(yè)務的限制暫時還不會適用到融資租賃公司，但這只是時間的問題。近日河南省租賃行業(yè)協(xié)會應河南省地方金融監(jiān)督管理局要求發(fā)出的《融資租賃公司業(yè)務經營負面清單》（征求意見稿），就是率先將限制構筑物租賃適用到融資租賃公司的例子。相信后續(xù)還會有其他地方金融監(jiān)管部門甚至銀保監(jiān)會直接發(fā)文限制融資租賃公司開展構筑物租賃業(yè)務。

　　在這種背景下，融資租賃公司需要提前做好準備，積極開展監(jiān)管部門支持和鼓勵開展的業(yè)務，努力拓展實體企業(yè)融資租賃業(yè)務，盡早回歸本源，有效發(fā)揮融資租賃特點，助力實體經濟發(fā)展。否則，未來監(jiān)管部門一旦正式發(fā)文限制構筑物租賃，融資租賃公司將不得不面臨業(yè)務被動轉型的陣痛。同時，公司已投放的構筑物租賃業(yè)務也將面臨融資難的問題，公司發(fā)展也將因此受到巨大不利沖擊。

　　結語

　　融資租賃公司以構筑物作為租賃物與地方政府融資平臺公司開展融資租賃業(yè)務，一方面沒有起到服務實體經濟的作用，背離了國家促進融資租賃行業(yè)發(fā)展的初衷；另一方面涉嫌新增地方政府隱性債務，不利于國家化解地方政府隱性債務工作的推進。因此，監(jiān)管機構對構筑物租賃業(yè)務進行限制，也就是順理成章的了。

　　面對可能到來的監(jiān)管機構對構筑物租賃業(yè)務的限制，融資租賃公司應提前做好準備，及早主動轉型，積極開展監(jiān)管部門支持和鼓勵開展的業(yè)務，拓展實體企業(yè)融資租賃業(yè)務，真正回歸本源，助力實體經濟發(fā)展。