租賃物作為連接融資租賃合同和租賃物買賣合同的核心和基礎(chǔ)，其適格性對(duì)融資租賃法律關(guān)系的成立至關(guān)重要，但由于缺乏明確的監(jiān)管規(guī)定，如何看待這些新型的租賃物在業(yè)內(nèi)尚未達(dá)成共識(shí)。融資租賃公司在融資租賃項(xiàng)目合規(guī)性審查時(shí)必須特別關(guān)注租賃物適格性。本文根據(jù)《民法典》及其他現(xiàn)行的監(jiān)管政策并結(jié)合司法判例，探討租賃物適格性的標(biāo)準(zhǔn)及判斷，以期助益融資租賃行業(yè)發(fā)展。

　　引言

　　融資租賃自20世紀(jì)80年代引入我國(guó)以來(lái)，初期主要以大型機(jī)械設(shè)備為主，后來(lái)逐漸發(fā)展到飛機(jī)、輪船等大型交通設(shè)備。融資租賃因具有“融資”與“融物”結(jié)合的雙重屬性，且具備期限長(zhǎng)，資金用途靈活等特點(diǎn)，能夠有效幫助承租人改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、盤(pán)活存量資產(chǎn)。以筆者所在的能源行業(yè)為例，融資租賃業(yè)務(wù)基于項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流進(jìn)行回款，與期限長(zhǎng)、規(guī)模大的光伏、風(fēng)電等項(xiàng)目具有天然的契合度，可以很好地解決項(xiàng)目融資需求，隨著我國(guó)“碳達(dá)峰、碳中和”背景下新能源行業(yè)的蓬勃發(fā)展，現(xiàn)已越來(lái)越多的應(yīng)用于新能源領(lǐng)域。

　　2融資租賃租賃物適格性的相關(guān)規(guī)定

　�。ㄒ唬┓珊捅O(jiān)管層面

　　雖然2018年融資租賃行業(yè)實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一監(jiān)管，但是尚無(wú)統(tǒng)一立法。

　　當(dāng)前，包括上海、江蘇、山東、福建等地在內(nèi)的絕大多數(shù)地區(qū)的融資租賃監(jiān)管辦法、實(shí)施細(xì)則均參照上述《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》（下稱“《暫行辦法》”）的規(guī)定，其中部分地區(qū)規(guī)定對(duì)租賃物還進(jìn)行了列舉和細(xì)化規(guī)定。筆者認(rèn)為，從法律和監(jiān)管層面看，適格租賃物一般需符合以下特征：

　　1. 權(quán)屬清晰

　　權(quán)屬清晰是指租賃物的所有權(quán)不存在爭(zhēng)議，出租人（或承租人）對(duì)租賃物享有完整的處分權(quán)，租賃物上不存在設(shè)置抵押、質(zhì)押等影響租賃物占有、使用、收益、處分的情形。在完整的融資租賃關(guān)系中，租賃物的所有權(quán)通常會(huì)發(fā)生兩次以上的轉(zhuǎn)移，所有權(quán)自出賣人轉(zhuǎn)移至出租人，再?gòu)某鲎馊宿D(zhuǎn)移至承租人，租賃物權(quán)屬清晰是所有權(quán)轉(zhuǎn)移的前提和基礎(chǔ)。雖然，從法律層面上來(lái)講，權(quán)屬不清晰的租賃物并不必然影響融資租賃合同的效力，但是可能影響出租人通過(guò)處置租賃物實(shí)現(xiàn)租賃物對(duì)租金債權(quán)的擔(dān)保。融資租賃公司在考慮租賃物準(zhǔn)入的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格審查租賃物的權(quán)屬資料，并從公開(kāi)渠道審查標(biāo)的物是否已被抵押、扣押或查封，做到審慎經(jīng)營(yíng)。

　　2. 真實(shí)存在

　　真實(shí)存在是指租賃物實(shí)體上存在，不能是虛擬物品，更不能是虛構(gòu)物品。租賃物真實(shí)存在，要求出租人（或承租人）提供的材料可以指向直接的、明確的租賃物，僅僅存在付款憑證、發(fā)票等材料，并不是租賃物真實(shí)存在的直接有力證據(jù)，這也是目前大部分融資租賃業(yè)務(wù)要開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)的原因�！睹穹ǖ洹返�737條也明確了虛構(gòu)租賃物訂立的融資租賃合同為無(wú)效合同。在能源領(lǐng)域如光伏、風(fēng)電項(xiàng)目中，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)可以核對(duì)光伏組件、風(fēng)機(jī)等租賃物的品牌、型號(hào)、數(shù)量、坐落位置等，確認(rèn)租賃物的真實(shí)性，在確保融資租賃法律關(guān)系成立中尤為關(guān)鍵。

　　3. 價(jià)值公允

　　《暫行辦法》第17條規(guī)定：“融資租賃公司應(yīng)當(dāng)建立健全租賃物價(jià)值評(píng)估和定價(jià)體系，根據(jù)租賃物的價(jià)值、其他成本和合理利潤(rùn)等確定租金水平。售后回租業(yè)務(wù)中，融資租賃公司對(duì)租賃物的買入價(jià)格應(yīng)當(dāng)有合理的、不違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的定價(jià)依據(jù)作為參考，不得低值高買”。如租賃物不具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，則意味著租賃物實(shí)際無(wú)法發(fā)揮對(duì)租金債權(quán)的擔(dān)保功能，缺乏“融物”特征，與融資租賃交易的交易本質(zhì)相背離。因此，融資租賃公司應(yīng)對(duì)租賃物的價(jià)值進(jìn)行審查，根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際，結(jié)合租賃物的賬面價(jià)值、折舊等情況來(lái)確定，必要時(shí)可通過(guò)第三方評(píng)估來(lái)避免租賃物的實(shí)際價(jià)值與租金債權(quán)出現(xiàn)較大偏離。

　　4. 有使用/收益價(jià)值

　　2013年商務(wù)部下發(fā)的《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》第19條規(guī)定：“售后回租的標(biāo)的物應(yīng)為能發(fā)揮經(jīng)濟(jì)功能，并能產(chǎn)生持續(xù)經(jīng)濟(jì)效益的財(cái)產(chǎn)。融資租賃企業(yè)開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)注意加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控�！薄稌盒修k法》并未沿用此規(guī)定。筆者認(rèn)為，對(duì)《暫行辦法》中的“能夠產(chǎn)生收益”應(yīng)做擴(kuò)大解釋，并不是單指將租賃物作為生產(chǎn)工具、直接用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益，而應(yīng)擴(kuò)張至租賃物本身具有的經(jīng)濟(jì)價(jià)值以及租賃物可供使用的屬性。如廠房等資產(chǎn)，即使未直接用于生產(chǎn)，但仍可服務(wù)于承租人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。將其作為融資租賃租賃物時(shí)，承租人的主要目的也是持有、使用租賃物，其次，企業(yè)也可通過(guò)變賣、折價(jià)等方式獲取經(jīng)濟(jì)利益，故也應(yīng)屬于“能夠產(chǎn)生收益”的范疇。

　�。ǘ┧痉ㄒ暯窍碌淖赓U物適格性要求

　　當(dāng)前我國(guó)并沒(méi)有統(tǒng)一的融資租賃立法，結(jié)合當(dāng)前各地司法實(shí)踐，融資租賃物一般還應(yīng)具備以下法律特征：

　　1.可流通性

　　租賃物的所有權(quán)和使用權(quán)相分離，實(shí)現(xiàn)融資租賃公司享有租賃物的所有權(quán)，承租人享有對(duì)租賃物占有、使用、收益的權(quán)利是融資租賃法律關(guān)系的應(yīng)有之義。租賃物除需具備事實(shí)上的可流通性，還須為法律上的可流通之物，即租賃物不得是法律法規(guī)明令禁止持有、流通、交易的物，如毒品、槍支等，如租賃物的買賣和租賃違反法律及行政法規(guī)的禁止性規(guī)定，則“融物”功能喪失，融資租賃法律關(guān)系的合法性基礎(chǔ)亦將喪失。不僅法律關(guān)系不能受到法律的保護(hù)，甚至?xí)孪鄳?yīng)的刑責(zé)。

　　2.可特定化

　　融資租賃的“融物”屬性意味著租賃物應(yīng)為法律意義上的物，真實(shí)存在且特定化。一方面，如租賃物本身并不存在，交易各方之間僅有資金往來(lái)，則顯然不能構(gòu)成融資租賃法律關(guān)系。另一方面，融資租賃標(biāo)的物應(yīng)當(dāng)特定、有具體明確的指向，且能夠通過(guò)登記公示的方式實(shí)現(xiàn)與其他物的區(qū)分。如在（2015）穗中法民四初字第37號(hào)案件中，雙方約定的租賃物為“一批機(jī)械設(shè)備”，且出租人未能提供其他能將標(biāo)的物特定化的證據(jù)。因租賃物不能特定，法院對(duì)出租人主張對(duì)租賃物享有所有權(quán)的主張不予支持。司法實(shí)踐中，若租賃物不具體特定，難以與其他物進(jìn)行區(qū)分，則無(wú)法發(fā)揮擔(dān)保租金債權(quán)的功能，不能構(gòu)成融資租賃關(guān)系。

　　3. 非消耗物

　消耗物是指不能重復(fù)使用，僅一次性有效使用就滅失或品質(zhì)發(fā)生變化之物。如果租賃物為消耗物，隨著承租人的使用，租賃物將消耗殆盡，融資租賃公司對(duì)租賃物的所有權(quán)無(wú)法得到保障，缺乏提供“物之擔(dān)�！钡目赡苄�。換句話說(shuō)，作為融資租賃無(wú)物的“物”，除具備使用價(jià)值外還需具備擔(dān)保屬性。司法實(shí)踐中，一般認(rèn)為消耗物不具備能夠長(zhǎng)期使用的功能和價(jià)值，不符合《暫行辦法》中關(guān)于租賃物應(yīng)當(dāng)屬于固定資產(chǎn)的要求，較難被認(rèn)定為租賃物。如天津高院《天津法院融資租賃合同糾紛案件審理標(biāo)準(zhǔn)（試行）》規(guī)定“以易耗物、消耗品等為租賃物的，不認(rèn)定為融資租賃合同關(guān)系�！�

　　3構(gòu)筑物作為租賃物的適格性

　　（一）何為“構(gòu)筑物”

　我國(guó)法律、法規(guī)當(dāng)前并未對(duì)構(gòu)筑物進(jìn)行明確定義，根據(jù)《中華人民共和國(guó)民法典物權(quán)編理解與適用（下）》，構(gòu)筑物主要是指不具有居住或者生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)功能的人工建造物，比如道路、橋梁、隧道、水池、水塔、紀(jì)念碑等。而中華人民共和國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部編制的《構(gòu)筑物工程工程量計(jì)算規(guī)范（征求意見(jiàn)稿）》對(duì)構(gòu)筑物的定義是：為某種使用目的而建造的、人們一般不直接在其內(nèi)部進(jìn)行生產(chǎn)和生活活動(dòng)的工程實(shí)體或附屬建筑設(shè)施，包括混凝土構(gòu)筑物（如水塔、貯倉(cāng)（庫(kù)）、冷卻塔、工業(yè)隧道、電梯井等）、砌體構(gòu)筑物（如井、煙囪、煙道、溝道等）、措施項(xiàng)目（如腳手架工程等）。

　　就能源領(lǐng)域而言，如風(fēng)電項(xiàng)目中的風(fēng)電機(jī)組基礎(chǔ)（與塔架連接支撐風(fēng)電機(jī)組的構(gòu)筑物）、箱變基礎(chǔ)、水庫(kù)項(xiàng)目中的引水涵洞、隧道等等，如果僅僅因其添附于房屋或土地上不能移動(dòng)或移動(dòng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)值不利而認(rèn)為其不能作為租賃物，顯然不符合融資租賃的本質(zhì)。比如，在最高人民法院審理的中水電北固建設(shè)機(jī)械有限公司與成都市裕邑絲綢有限責(zé)任公司等融資租賃合同糾紛一案中，租賃物為履蓋全廠區(qū)的電網(wǎng)、煤氣管網(wǎng)、自來(lái)水管網(wǎng)，且不是獨(dú)立的可分割物，最高人民法院并未以租賃物的性質(zhì)為由否定融資租賃合同的性質(zhì)。

　�。ǘ�(gòu)筑物權(quán)屬登記

　　需要注意的是，根據(jù)《不動(dòng)產(chǎn)登記暫行條例》第5條的規(guī)定，構(gòu)筑物所有權(quán)應(yīng)當(dāng)辦理登記，司法實(shí)務(wù)中，融資租賃公司因無(wú)法取得租賃物的所有權(quán)或租賃物所有權(quán)無(wú)法辦理變更登記而被認(rèn)為融資租賃法律關(guān)系不成立的案件不在少數(shù)（如北京市高級(jí)人民法院（2017）京民初109號(hào)案件、北京市高級(jí)人民法院（2019）京民終170號(hào)案件）。不過(guò)，司法實(shí)務(wù)中也不乏司法機(jī)關(guān)認(rèn)為租賃物是否能進(jìn)行權(quán)屬轉(zhuǎn)移登記并非認(rèn)定融資租賃關(guān)系是否成立的因素（例如江蘇省人民法院（2018）蘇民終861號(hào)案件和天津市高級(jí)人民法院（2019）津民終333號(hào)案件）。

　　在新能源領(lǐng)域，光伏項(xiàng)目中的組件、支架和風(fēng)電項(xiàng)目中的風(fēng)機(jī)、塔筒、箱式變壓器等作為租賃物當(dāng)無(wú)分歧。但實(shí)務(wù)中，對(duì)于風(fēng)電機(jī)組基礎(chǔ)、箱變基礎(chǔ)等構(gòu)筑物的不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證辦理并不常見(jiàn)，大部分地區(qū)并未出臺(tái)相應(yīng)的權(quán)屬登記政策，因此實(shí)踐中構(gòu)筑物作為租賃物開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)存在無(wú)法辦理確權(quán)登記（變更登記）的問(wèn)題。故前述構(gòu)筑物作為不動(dòng)產(chǎn)，因無(wú)法進(jìn)行有效的登記，權(quán)屬公示效力有限。在承租人違約的情況下，出租人僅具有理論上的租賃物取回權(quán)，實(shí)際上并不可行，或者取回后租賃物價(jià)值基本喪失，租金債權(quán)的擔(dān)保功能難以實(shí)現(xiàn)。但上述缺陷并不能因此成為否定其適格性的理由�；诖耍P者認(rèn)為，構(gòu)筑物可以作為適格租賃物，因無(wú)法取回或無(wú)法發(fā)揮擔(dān)保功能屬于商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)由當(dāng)事人自行判斷并承擔(dān)。

　此外實(shí)踐操作中，對(duì)于權(quán)屬登記有明確規(guī)定且可實(shí)際辦理權(quán)屬登記的構(gòu)筑物而言，完成構(gòu)筑物的權(quán)屬變更登記應(yīng)為確認(rèn)其權(quán)屬清晰、為出租人所有的最有力、最直接的證據(jù)；然而對(duì)于權(quán)屬無(wú)法辦理轉(zhuǎn)移登記的構(gòu)筑物而言，融資租賃公司應(yīng)密切關(guān)注當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)登記政策及類似案件的司法裁判趨勢(shì)。

　　4租賃物不適格的風(fēng)險(xiǎn)

　　租賃物是融資租賃合同中的核心和基礎(chǔ)，租賃物是否適格，將影響到融資租賃合同法律關(guān)系的認(rèn)定。如果出現(xiàn)無(wú)實(shí)際租賃物、租賃物所有權(quán)未發(fā)生轉(zhuǎn)移、租賃物的價(jià)值明顯偏離等租賃物不適格的情形，融資租賃法律關(guān)系可能會(huì)被否定，按照實(shí)際構(gòu)成的法律關(guān)系處理。通常而言，如果租賃物不適格，當(dāng)事人之間的法律關(guān)系由于只剩下“融資”屬性，故主要以構(gòu)成借貸法律關(guān)系處理。（見(jiàn)王毓瑩主編：《融資租賃合同案件裁判規(guī)則》，法律出版社2021年6月第1版，第125頁(yè)。）此外，在實(shí)踐中融資租賃公司因租賃物不適格而遭受行政處罰的情況時(shí)有發(fā)生。

　　5能源領(lǐng)域融資租賃業(yè)務(wù)開(kāi)展的啟示與建議

　　融資租賃公司在從事融資租賃交易時(shí)，應(yīng)從不同維度、不同角度來(lái)全面考量租賃物適格性，審慎展業(yè)。

　�。ㄒ唬┗貧w本源專注主業(yè)

　　融資租賃公司應(yīng)密切關(guān)注展業(yè)地區(qū)的監(jiān)管動(dòng)態(tài)。在當(dāng)前融資租賃行業(yè)面臨著“脫虛向?qū)崱薄吧套獗O(jiān)管金租化”的大趨勢(shì)背景下，融資租賃公司應(yīng)當(dāng)認(rèn)清監(jiān)管趨勢(shì)，厘清規(guī)范路徑，改變游走在法律法規(guī)邊緣的習(xí)慣，回歸主業(yè)，勤修內(nèi)功，建立符合企業(yè)發(fā)展的合規(guī)體系，堅(jiān)持依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，真正回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)之本源。

　�。ǘ⿵�(qiáng)化行業(yè)研究

　　融資租賃公司應(yīng)在深入了解行業(yè)上下游的基礎(chǔ)上展業(yè)，持續(xù)做好行業(yè)政策研究、分析，特別是對(duì)細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)行全景式、動(dòng)態(tài)化的監(jiān)測(cè)與分析。審慎評(píng)估行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)及可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)擬介入行業(yè)需合理設(shè)置準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，如選擇的主體類型、租賃物技術(shù)要求及租賃物估值方式等，并及時(shí)將調(diào)整后的標(biāo)準(zhǔn)傳遞至前端業(yè)務(wù)部門。以綠色租賃重點(diǎn)領(lǐng)域——分布式光伏電站融資租賃為例，融資租賃公司應(yīng)與電站主要設(shè)備供應(yīng)商、EPC總承包單位、運(yùn)維公司等建立合作，在項(xiàng)目質(zhì)量、租賃物變現(xiàn)、租后檢查與監(jiān)管等方面，管控項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，提升租賃物的風(fēng)險(xiǎn)緩釋功能。

　�。ㄈ┩晟坪弦�(guī)體系建設(shè)

　　隨著融資租賃展業(yè)的法律約束條件進(jìn)一步加碼，融資租賃公司應(yīng)不斷完善規(guī)章制度保障體系，優(yōu)化自身內(nèi)部流程管控。首先，要完善組織架構(gòu)，進(jìn)一步規(guī)范經(jīng)營(yíng)管理層級(jí)，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行事前控制形成科學(xué)高效的決策、激勵(lì)和約束機(jī)制。其次，優(yōu)化業(yè)務(wù)操作規(guī)范流程，根據(jù)公司現(xiàn)有的規(guī)章制度評(píng)估運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展，著眼于租前、租中和租后各環(huán)節(jié)對(duì)租賃物的準(zhǔn)入、審核、管理等，規(guī)范管理公司全員從項(xiàng)目營(yíng)銷、立項(xiàng)、預(yù)審、盡調(diào)、決策、合同簽署到租后管理的全鏈條行為準(zhǔn)則。然后，還要強(qiáng)化培育合規(guī)文化。在全面風(fēng)險(xiǎn)管控的大框架下強(qiáng)化合規(guī)文化建設(shè)，使合規(guī)管理融入企業(yè)文化建設(shè)的全過(guò)程，使國(guó)家法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)則和監(jiān)管要求深入人心。此外，還需倡導(dǎo)全員合規(guī)經(jīng)營(yíng)理念，提高員工業(yè)務(wù)素質(zhì)和執(zhí)行制度的自律和自覺(jué)，增強(qiáng)識(shí)別和把控風(fēng)險(xiǎn)的能力，有效保障企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。