為實現(xiàn)“雙碳”目標，推進高質(zhì)量發(fā)展，能源變革是關(guān)鍵。作為高科技戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，儲能是國家構(gòu)建新型電力系統(tǒng)、達成“雙碳”戰(zhàn)略目標的重要技術(shù)保障，對于確保能源安全、實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型、推進創(chuàng)新發(fā)展具有不可替代的作用。受益于新能源汽車拉動，我國成為全球鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的重要高地，為儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大奠定了很好的基礎。未來儲能產(chǎn)業(yè)在碳達峰碳中和進程中將發(fā)揮關(guān)鍵作用。在政策紅利和技術(shù)革新的雙向加持下，巨大的市場容量也為融資租賃業(yè)帶來了歷史性機遇。

　　一、理清內(nèi)涵定方向，電化學儲能或成“最佳”賽道

　　儲能是指通過介質(zhì)或設備把能量以某種形式存儲起來，在需要時再以特定的形式釋放出來的過程，其在電力領域存儲的主要是電能。

　　根據(jù)能量存儲形式的不同，分為機械儲能、化學儲能、電磁儲能、熱儲能和氫儲能等。

　　其中，機械儲能中的抽水蓄能是目前最主要、最成熟的儲能方式，但受地理選址和建設施工的局限，抽水蓄能未來發(fā)展空間有限。以鋰離子電池為代表的電化學儲能是當前應用范圍最廣、發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮碾娏δ芗夹g(shù)，具備長期經(jīng)濟性。相比抽水蓄能，電化學儲能受地理條件影響較小，建設周期短，可靈活運用于電力系統(tǒng)各環(huán)節(jié)及其他各類場景中。隨著成本持續(xù)下降、商業(yè)化應用日益成熟，電化學儲能技術(shù)優(yōu)勢愈發(fā)明顯，逐漸成為儲能新增裝機的主流。未來隨著鋰電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應進一步顯現(xiàn)，電化學儲能成本仍有較大下降空間，發(fā)展前景廣闊。

　　二、立足數(shù)據(jù)看價值，儲能對實現(xiàn)“雙碳”目標意義重大

　　發(fā)展儲能是高比例可再生能源下的必然要求，是碳中和時代的必然呼喚。根據(jù)“十四五”能源規(guī)劃，到2025年，我國非化石能源消費比重提高到20%左右，非化石能源發(fā)電量比重達到39%左右，電能占終端用能比重達到30%左右。新能源的大量接入，對電網(wǎng)的安全穩(wěn)定運行造成了影響，大大超出電源調(diào)節(jié)能力，迫切需要重新構(gòu)建調(diào)峰體系，以具備應對新能源5億千瓦左右的日功率波動的調(diào)節(jié)能力。發(fā)展儲能可以很好地解決新能源大規(guī)模并網(wǎng)引起的發(fā)電高峰和用電高峰錯配及電網(wǎng)不穩(wěn)定問題，通過削峰填谷促進新能源消納，緩解電網(wǎng)的調(diào)峰壓力。此外，儲能可以提供調(diào)頻服務，解決風光出力隨機性和波動性帶來的頻率穩(wěn)定難題，提升系統(tǒng)安全穩(wěn)定水平。

　　2021年，雖然面臨新冠疫情和供應鏈短缺的雙重壓力，全球新型儲能市場依然保持著高速增長態(tài)勢。全球新增投運電力儲能項目裝機規(guī)模18.3GW，同比增長185%，其中，新型儲能的新增投運規(guī)模最大，并且首次突破10GW，達到10.2GW，是2020年新增投運規(guī)模的2.2倍，同比增長117%。美國、中國和歐洲依然引領全球儲能市場的發(fā)展，三者合計占全球市場的80%。根據(jù)CNESA全球儲能項目庫的不完全統(tǒng)計，截至2021年底，中國已投運電力儲能項目累計裝機規(guī)模46.1GW，占全球市場總規(guī)模的22%，同比增長30%。其中，市場增量主要來自新型儲能，累計裝機規(guī)模達到5729.7MW，同比增長75%。

　　三、透過政策看發(fā)展，行業(yè)發(fā)展有望邁入“快車道”

　　儲能行業(yè)目前正處于從示范性項目為主到全面產(chǎn)業(yè)化的過渡階段，預計會在“十四五”期間維持較高增速。國家發(fā)改委和國家能源局發(fā)布的《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導意見》（發(fā)改能源規(guī)〔2021〕1051號）中指出，到2025年，實現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)�；l(fā)展轉(zhuǎn)變，裝機規(guī)模達30GW以上。據(jù)CNESA統(tǒng)計，2020年底我國新型儲能累計裝機僅3.3GW。與規(guī)劃目標相比，“十四五”我國新型儲能累計裝機容量將增長約9倍。

　　儲能行業(yè)發(fā)展的主導因素目前仍處于政策引導多于經(jīng)濟性本身。國家政策引導儲能大規(guī)模發(fā)展，地方政府紛紛響應推出配儲政策。截至2021年末，全國已有21個省級行政區(qū)在全省或部分地區(qū)明確了新增新能源發(fā)電項目規(guī)制性配儲比例及配儲時長的要求，3個省份出臺鼓勵配儲政策。綜合來看，各地平均的配儲比例約為10%，配儲時長2小時。僅2022年上半年，國家共發(fā)布儲能相關(guān)政策52項，各省份地區(qū)共發(fā)布儲能相關(guān)政策437項。

　　隨著一系列政策落地，儲能項目招標明顯提速。

　　增速方面，根據(jù)廣發(fā)證券相關(guān)統(tǒng)計，2021年國內(nèi)新型儲能招標功率和容量達7.42GW、10.13GWh。2022年1-8月國內(nèi)儲能招標功率和容量達13.82GW、27.70GWh，已達到去年全年的186.32%、273.45%，同比提升465.44%、496.17%。

　　價格方面，2022年以來，在上游鋰電材料價格大幅攀升、共享儲能等商業(yè)模式推廣應用、電網(wǎng)對新型儲能安全性要求提升等多重因素作用下，儲能系統(tǒng)和EPC中標價格均有所回升。目前儲能系統(tǒng)報價在1.45元/Wh-1.65元/Wh左右；儲能EPC報價因涉及不同的升壓、接網(wǎng)、外送工程，價格差異較大，EPC均價范圍在1.6元/Wh-2.5元/Wh之間，部分項目可能超3元/Wh。隨著共享儲能、獨立儲能等新興模式的興起，有望為儲能構(gòu)建起合理收益，行業(yè)有望邁入發(fā)展快車道。

　　四、找準路徑謀突破，融資租賃業(yè)務可關(guān)注四大方向

　　共享儲能電站

　　共享儲能是獨立儲能運營的一類商業(yè)模式。獨立儲能指的是獨立儲能電站，其獨立性體現(xiàn)在可以以獨立主體身份直接與電力調(diào)度機構(gòu)簽訂并網(wǎng)調(diào)度協(xié)議，不受位置限制。共享儲能是由第三方或廠商負責投資、運維，并作為出租方將儲能系統(tǒng)的功率和容量以商品形式租賃給目標用戶的一種商業(yè)運營模式，秉承“誰受益、誰付費”的原則向承租方收取租金。共享儲能本質(zhì)是引入建設儲能電站的第三方投資商，業(yè)主無需承擔建設儲能電站成本，只需每年支付租賃費，有利于減輕一次性投入的資本開支，緩解資金壓力；第三方共享儲能的投資商需承擔建設儲能電站的費用，收益來源為穩(wěn)定的租賃費用，若考慮調(diào)峰輔助服務的收益，經(jīng)濟性較好，收益可觀，適合融資租賃業(yè)務切入。

　　產(chǎn)業(yè)鏈中上游企業(yè)

　　儲能電池是電化學儲能的主要載體，是儲能產(chǎn)業(yè)鏈上的核心環(huán)節(jié)，其成本約占儲能系統(tǒng)的70%左右，其中磷酸鐵鋰電池是儲能電池行業(yè)的主流。受益于新能源汽車、清潔能源儲能等下游需求快速擴張，鋰電池需求量及出貨量快速增長，行業(yè)以寧德時代和比亞迪領跑，競爭格局集中，龍頭企業(yè)融資租賃需求不高。但對于儲能電池產(chǎn)業(yè)鏈中上游，細分行業(yè)多，市場空間廣闊，適租客群較大，例如上游的正負極材料，近年來出貨量逐年上漲，市場需求大，融資租賃業(yè)務有一定市場空間。

　　火電靈活性改造

　　火電靈活性改造是發(fā)電企業(yè)主動適應由電量主體向容量主體轉(zhuǎn)變的過程，本質(zhì)核心是收益模式的變化。隨著發(fā)電量計劃的放開、燃料和上網(wǎng)電價的雙側(cè)波動以及中長期電力交易的拓展，許多電廠的盈利模式發(fā)生了根本轉(zhuǎn)變，靈活性改造收入占比迅速攀升�；痣婌`活性改造項目一般投資額相對較大，通過調(diào)峰補償收益回收投資周期較長。在火電廠自身不出資建設的情況下，建設方將有明確的資金需求，也為融資租賃公司提供了參與機會。

　　工商業(yè)用戶側(cè)儲能

　　我國多個省區(qū)的一般工商業(yè)和大工業(yè)峰谷價差超過0.7元/kWh，且廣東、浙江等地區(qū)的工商業(yè)峰谷價差甚至超過1元/kWh。即使考慮到用戶側(cè)峰谷電價波動，電化學儲能在我國部分省區(qū)工商業(yè)用戶情景已具備經(jīng)濟性，有望優(yōu)先在峰谷電價價差較大區(qū)域得到較快發(fā)展。目前電化學儲能已經(jīng)發(fā)展出“發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)”的儲能配置格局，部分融資租賃同業(yè)也已開展針對中小工商業(yè)用戶的融資租賃產(chǎn)品服務，相信隨著未來在用戶側(cè)儲能技術(shù)的更加成熟、成本的下降等眾多利好因素加持下，用戶側(cè)儲能融資租賃有望迎來春天。