碳中和概念火熱，相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資成為資本追逐新貴，新能源熱已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)。在風(fēng)口上，如果順勢(shì)而為，順利開(kāi)發(fā)投資建設(shè)新能源發(fā)電項(xiàng)目并使持有項(xiàng)目本身的公司主體規(guī)范生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，是各個(gè)業(yè)主單位重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題之一，如何在光伏項(xiàng)目投資過(guò)程中，合法合規(guī)，不碰紅線，是各公司在項(xiàng)目投資過(guò)程中關(guān)注的重中之重。

　　在當(dāng)前新能源開(kāi)發(fā)過(guò)程中，自主開(kāi)發(fā)和收購(gòu)項(xiàng)目是公司選擇主要方式。收購(gòu)項(xiàng)目當(dāng)前主流做法的股權(quán)收購(gòu)，此時(shí)，最為敏感的紅線是項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的投機(jī)行為，即倒賣(mài)“路條”，提請(qǐng)注意：當(dāng)前，光伏項(xiàng)目倒賣(mài)“路條”是國(guó)家能源局命令禁止的行為。

　　光伏電站投資開(kāi)發(fā)中的投機(jī)行為

　　光伏電站的路條是政府備案文件中最為關(guān)鍵的前期文件，轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的政府備案文件即業(yè)內(nèi)所熟知的轉(zhuǎn)讓”路條”。早在2014年10月28日，國(guó)家能源局專(zhuān)門(mén)出文下發(fā)《關(guān)于規(guī)范光伏電站投資開(kāi)發(fā)秩序的通知》(國(guó)能新能〔2014〕477號(hào))明確定義了“光伏電站投資開(kāi)發(fā)中的投機(jī)行為”，即倒賣(mài)“路條”。

　　關(guān)于光伏電站投資開(kāi)發(fā)中的投機(jī)行為，477號(hào)文做了如下幾點(diǎn)規(guī)定：

　　第一、申請(qǐng)光伏電站項(xiàng)目備案的企業(yè)應(yīng)以自己為主（作為控股方）投資開(kāi)發(fā)為目的。

　　第二、企業(yè)不以自己為主投資開(kāi)發(fā)為目的，以倒賣(mài)項(xiàng)目備案文件或非法轉(zhuǎn)讓牟取不當(dāng)利益為目的。

　　第三、出于正當(dāng)理由進(jìn)行項(xiàng)目合作開(kāi)發(fā)和轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目資產(chǎn)，不能將政府備案文件及相關(guān)權(quán)益有償轉(zhuǎn)讓。

　　第四、已辦理備案手續(xù)的項(xiàng)目的投資主體在項(xiàng)目投產(chǎn)之前，不得擅自轉(zhuǎn)讓給其他投資主體。

　　第五、項(xiàng)目實(shí)施中，投資主體發(fā)生重大變化以及建設(shè)地點(diǎn)、建設(shè)內(nèi)容等發(fā)生改變，重新辦理備案手續(xù)。

　　該項(xiàng)條文對(duì)光伏電站開(kāi)發(fā)做了明確定義，即“以自己為主（作為控股方）投資開(kāi)發(fā)”。同時(shí)，也對(duì)光伏電站投資開(kāi)發(fā)中的投機(jī)行為進(jìn)行了列舉。

　　并且，為了規(guī)范光伏電站投資開(kāi)發(fā)秩序，對(duì)觸碰紅線的企業(yè)，實(shí)行負(fù)面清單制度。

　　第一、限制市場(chǎng)進(jìn)入。針對(duì)市場(chǎng)上通過(guò)收購(gòu)“路條”方式完成并購(gòu)的光伏電站等電源項(xiàng)目，對(duì)于不以自己為主投資開(kāi)發(fā)為目的、而是以倒賣(mài)項(xiàng)目備案文件或非法轉(zhuǎn)讓牟取不當(dāng)利益為目的的企業(yè)，能源主管部門(mén)有權(quán)利規(guī)定其在一定期限內(nèi)不能作為投資主體開(kāi)發(fā)光伏電站項(xiàng)目。

　　第二、對(duì)更換投資主體后是項(xiàng)目進(jìn)行重新備案或者變更備案。

　　由此可知，一旦被認(rèn)定為倒賣(mài)“路條”，針對(duì)倒賣(mài)主體“能源主管部門(mén)有權(quán)利規(guī)定其在一定期限內(nèi)不能作為投資主體開(kāi)發(fā)光伏電站項(xiàng)目”，類(lèi)似行業(yè)準(zhǔn)入的黑名單，同時(shí)，該主體名下的項(xiàng)目，如若更換了投資主體，則需要“重新備案或者變更備案”。從持有主體和項(xiàng)目本身雙方標(biāo)本兼治的根除倒賣(mài)“路條”的行為。

　　以自己為主（作為控股方）投資開(kāi)發(fā)

　　根據(jù)477號(hào)文，光伏項(xiàng)目股權(quán)收購(gòu)最關(guān)鍵是合規(guī)點(diǎn)以自己為主（作為控股方）投資開(kāi)發(fā)。

　　在法律主體方面，自己為主（作為控股方）投資開(kāi)發(fā)，也即取得備案文件的企業(yè)應(yīng)該為項(xiàng)目公司的控股股東。

　　筆者認(rèn)為，通過(guò)持股50%以上股東，或者不足50%，但是股東協(xié)議、公司章程、董事會(huì)決議或者其他協(xié)議能證明投資主體對(duì)項(xiàng)目公司具有重大決策影響也可以認(rèn)定為“自己為主（作為控股方）投資開(kāi)發(fā)為目的”。

　　原因如下：

　　第一，何為控股股東？《公司法》的216條第二款規(guī)定，控股股東，是指其出資額占有限責(zé)任公司資本總額百分之五十以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額百分之五十以上的股東；出資額或者持有股份的比例雖然不足百分之五十，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權(quán)已足以對(duì)股東會(huì)、股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響的股東。

　　由此可知，取得備案文件的企業(yè)具備如下條件，（1）持有項(xiàng)目公司50%以上的股權(quán)；（2）如果股比不足50%，則需要股東表決權(quán)可以對(duì)股東會(huì)、股東大會(huì)決議產(chǎn)生重大影響。

　　第二，何為“重大影響”？可以參考《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號(hào)》（財(cái)會(huì)〔2014〕10號(hào)）的相關(guān)規(guī)定。第十四條：投資方持有被投資方半數(shù)或以下的表決權(quán)，但綜合考慮下列事實(shí)和情況后，判斷投資方持有的表決權(quán)足以使其目前有能力主導(dǎo)被投資方相關(guān)活動(dòng)的，視為投資方對(duì)被投資方擁有權(quán)力：

　�。ㄒ唬┩顿Y方持有的表決權(quán)相對(duì)于其他投資方持有的表決權(quán)份額的大小，以及其他投資方持有表決權(quán)的分散程度。

　�。ǘ┩顿Y方和其他投資方持有的被投資方的潛在表決權(quán)，如可轉(zhuǎn)換公司債券、可執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證等。

　　（三）其他合同安排產(chǎn)生的權(quán)利。

　　（四）被投資方以往的表決權(quán)行使情況等其他相關(guān)事實(shí)和情況。

可知，如果投資方持有被投資方半數(shù)或以下的表決權(quán)，滿足《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號(hào)》的相關(guān)規(guī)定，也屬于自己為主（作為控股方）投資開(kāi)發(fā)的范疇。

　　第三，針對(duì)國(guó)有出資企業(yè)，重大影響和實(shí)際控制的表述類(lèi)似。何為實(shí)際控制？關(guān)于《國(guó)家出資企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記管理暫行辦法》（國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)令第29號(hào)）第三條，對(duì)“實(shí)際控制”進(jìn)行了表述。實(shí)際控制權(quán)，是指國(guó)家出資企業(yè)直接或者間接合計(jì)持股比例超過(guò)50%，或者持股比例雖然未超過(guò)50%，但為第一大股東，并通過(guò)股東協(xié)議、公司章程、董事會(huì)決議或者其他協(xié)議安排能夠?qū)嶋H支配企業(yè)行為的情形。”

　　綜上，在光伏電站投資開(kāi)發(fā)中，開(kāi)發(fā)主體滿足上述幾種情形，則均可認(rèn)定為作為項(xiàng)目公司的控股股東投資開(kāi)發(fā)。

　　如果不能滿足上述關(guān)于“以自己為主”投資主體的要求，而是以倒賣(mài)項(xiàng)目備案文件或非法轉(zhuǎn)讓牟取不當(dāng)利益為目的的企業(yè)，則很可能被認(rèn)定為477號(hào)文說(shuō)述的“光伏電站投資開(kāi)發(fā)中的投機(jī)行為”。

　　不能將政府備案文件及相關(guān)權(quán)益有償轉(zhuǎn)讓

　　“有償”是轉(zhuǎn)讓的目的，477號(hào)文明確禁止。那么無(wú)償呢？

　　針對(duì)“有償轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)并牟取不正當(dāng)利益的投機(jī)行為”國(guó)家能源局針對(duì)該問(wèn)題留言進(jìn)行了回復(fù)。

　　就光伏項(xiàng)目并網(wǎng)前直接或間接轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)是否涉及倒賣(mài)路條，咨詢貴局問(wèn)題如下：

　　1.根據(jù)《國(guó)家能源局關(guān)于規(guī)范光伏電站投資開(kāi)發(fā)秩序的通知》，我們理解倒賣(mài)路條主要系針對(duì)通過(guò)有償轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)并牟取不正當(dāng)利益的投機(jī)行為。

　　請(qǐng)問(wèn)：

　　（1）如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓以零對(duì)價(jià)的方式進(jìn)行，轉(zhuǎn)讓后實(shí)際控制人發(fā)生變化的，是否存在被認(rèn)定為倒賣(mài)路條的法律風(fēng)險(xiǎn)？

　�。�2）轉(zhuǎn)讓后實(shí)際控制人未發(fā)生變化的，是否存在被認(rèn)定為倒賣(mài)路條的法律風(fēng)險(xiǎn)？

　�。�3）以上情況下是否需要重新進(jìn)行備案？

　　2.若在項(xiàng)目中以零對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股東的股權(quán)（即間接轉(zhuǎn)讓?zhuān)┣肄D(zhuǎn)讓雙方屬于同一控制或關(guān)聯(lián)方，是否存在被認(rèn)定為倒賣(mài)路條的法律風(fēng)險(xiǎn)？此種情況下是否需要重新進(jìn)行備案？

　　留言時(shí)間：2021.2.23

　　答復(fù)：

　　您關(guān)于“光伏項(xiàng)目并網(wǎng)前轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)的相關(guān)問(wèn)題”的留言收悉。經(jīng)研究，現(xiàn)答復(fù)如下：

　　2014年10月，我局出臺(tái)了《國(guó)家能源局關(guān)于規(guī)范光伏電站投資開(kāi)發(fā)秩序的通知》（國(guó)能新能〔2014〕477號(hào)），文件規(guī)定：“出于正當(dāng)理由進(jìn)行項(xiàng)目合作開(kāi)發(fā)和轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目資產(chǎn)，不能將政府備案文件及相關(guān)權(quán)益有償轉(zhuǎn)讓。已辦理備案手續(xù)的項(xiàng)目的投資主體在項(xiàng)目投產(chǎn)之前，未經(jīng)備案機(jī)關(guān)同意，不得擅自將項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給其他投資主體。

　　項(xiàng)目實(shí)施中，投資主體發(fā)生重大變化以及建設(shè)地點(diǎn)、建設(shè)內(nèi)容等發(fā)生改變，應(yīng)向項(xiàng)目備案機(jī)關(guān)提出申請(qǐng)，重新辦理備案手續(xù)”。建議您據(jù)此并結(jié)合相關(guān)政策法規(guī)進(jìn)行電站股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

　　答復(fù)時(shí)間：2021.3.2

　　答復(fù)單位：新能源司

　　通過(guò)國(guó)家能源局新能源司的回復(fù)可知，項(xiàng)目開(kāi)發(fā)主體應(yīng)該“出于正當(dāng)理由進(jìn)行項(xiàng)目合作開(kāi)發(fā)和轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目資產(chǎn)”，不能將政府備案文件及相關(guān)權(quán)益作為商品，換算成有形財(cái)產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)安荒軐⒄畟浒肝募跋嚓P(guān)權(quán)益有償轉(zhuǎn)讓�！�

　　我國(guó)《民法典》第一百五十三條規(guī)定“違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定的民事法律行為無(wú)效�！�477號(hào)文由國(guó)家能源局發(fā)布，該規(guī)定的效力層級(jí)屬于部門(mén)規(guī)章，此時(shí)的股轉(zhuǎn)協(xié)議不屬于民法典規(guī)定的無(wú)效合同，但是，光伏項(xiàng)目的備案文件會(huì)帶來(lái)國(guó)家、地方的財(cái)政補(bǔ)貼利益以及其他對(duì)應(yīng)的新能源指標(biāo)比例等有形無(wú)形的權(quán)利和利益，未經(jīng)許可的項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓行為，可能會(huì)存在有惡意串通、損害國(guó)家利益的行為，合同效力有被否定的法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　項(xiàng)目投產(chǎn)之前，不得擅自轉(zhuǎn)讓給其他投資主體

　　477號(hào)文明確規(guī)定了投產(chǎn)之前不能轉(zhuǎn)讓。那么投產(chǎn)后轉(zhuǎn)讓呢？根據(jù)法律原則，法無(wú)禁止即可為。目前尚無(wú)相關(guān)規(guī)定建成后項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓的禁止性規(guī)定，即，投產(chǎn)后轉(zhuǎn)讓屬于法律許可的范圍。

　　所以，為規(guī)避倒賣(mài)“路條”風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)際操作中，出現(xiàn)了簽訂“預(yù)收購(gòu)協(xié)議”提前圈定項(xiàng)目的變通方式。預(yù)收購(gòu)方式是否合規(guī)？對(duì)此，筆者建議應(yīng)該關(guān)注該項(xiàng)轉(zhuǎn)讓是否存在“牟取不當(dāng)利益為目的”。

　　477號(hào)文規(guī)定“項(xiàng)目投產(chǎn)之前，未經(jīng)備案機(jī)關(guān)同意，不得擅自將項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給其他投資主體”，不得“以倒賣(mài)項(xiàng)目備案文件或非法轉(zhuǎn)讓牟取不當(dāng)利益為目的”，“不能將政府備案文件及相關(guān)權(quán)益有償轉(zhuǎn)讓�！币虼�，在實(shí)踐過(guò)程中，如果有證據(jù)顯示出現(xiàn)了上述特征的行為，很可能會(huì)認(rèn)定為倒賣(mài)“路條”，合同效力依然有被否定的法律風(fēng)險(xiǎn)。