2022年2月11日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于加強(qiáng)金融租賃公司融資租賃業(yè)務(wù)合規(guī)監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的通知》，11月28日，該通知正式發(fā)布。通知對(duì)融資租賃合規(guī)監(jiān)管提出五大要求，旨在規(guī)范金融租賃公司合規(guī)展業(yè)，準(zhǔn)確把握市場(chǎng)定位和功能，摒棄“類信貸”經(jīng)營(yíng)理念，突出“融物”功能，做精做細(xì)租賃物細(xì)分市場(chǎng)，提升直租在融資租賃交易中的占比。

　　“知古不知今，謂之陸沉；知今不知古，謂之盲瞽。”國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)40年發(fā)展史是一場(chǎng)接力跑，沒(méi)有過(guò)去的根基，就無(wú)法看清未來(lái)的航向�，F(xiàn)代租賃起源于20世紀(jì)中葉戰(zhàn)后的西方，60年代從美國(guó)引入日本，80年代初在我國(guó)誕生，從此，我國(guó)開(kāi)啟了融資租賃的歷史。歷經(jīng)四十余年的漫長(zhǎng)歲月的曲折前進(jìn)，租賃行業(yè)在取得長(zhǎng)足發(fā)展的同時(shí)，促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。有幸親歷國(guó)內(nèi)租賃發(fā)展的黃金年代，管中窺豹，也從租賃人的視角目睹了多個(gè)行業(yè)的周期起伏，見(jiàn)證了它們與融資租賃的聚散離合。

　　一、活躍：組建租賃“先鋒軍”，直租獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷

　　回溯本世紀(jì)的融資租賃，始于行業(yè)長(zhǎng)達(dá)十幾年停滯后的恢復(fù)期，國(guó)有資本通過(guò)重組、新設(shè)等方式涌現(xiàn)了數(shù)家以貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)股東為背景的商租公司，加上為數(shù)不多的幾家美資、日資、歐資融資租賃公司，它們共同構(gòu)成國(guó)內(nèi)新世紀(jì)第一個(gè)十年中活躍展業(yè)的“先鋒軍”，共同發(fā)揮著租賃的本源功能。它們以融資租賃滿足客戶的設(shè)備投資分期支付的需求，同時(shí)實(shí)現(xiàn)設(shè)備的買賣交易流通和交付�；谫Y本規(guī)模的約束、風(fēng)險(xiǎn)控制要求和股東背景等因素，針對(duì)醫(yī)療器械、數(shù)控機(jī)床、工程機(jī)械、船舶、印刷設(shè)備等作為主要租賃物，租賃公司建立起相對(duì)完善的設(shè)備價(jià)格信息數(shù)據(jù)庫(kù)，構(gòu)建了相對(duì)成熟的商務(wù)運(yùn)作模式，單筆租賃交易合同金額從百萬(wàn)元到幾千萬(wàn)元不等，其中直租方式的交易比例甚至可達(dá)80%以上。

　　二、低谷：周期性“魔咒”發(fā)威，部分行業(yè)發(fā)展停滯

　　行業(yè)發(fā)展的周期規(guī)律無(wú)時(shí)無(wú)刻不在影響設(shè)備投資需求的變化。2009年亞洲金融危機(jī)，國(guó)內(nèi)政策性資金寬松，讓全國(guó)各地公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了跨越式硬件優(yōu)化，針對(duì)醫(yī)療用房在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施和醫(yī)療設(shè)備投資，以及醫(yī)療器械引進(jìn)的趨于完善，加之財(cái)政建設(shè)資金和銀行信貸的加持，醫(yī)院面貌煥然一新，醫(yī)院規(guī)模翻倍擴(kuò)張。時(shí)移世易，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的分期付款引進(jìn)設(shè)備需求放緩，醫(yī)療行業(yè)的直租交易量隨之萎縮，售后回租比例連年大幅提升，盤活現(xiàn)有設(shè)備資產(chǎn)，租賃也成為解決資金需求的方式之一。

　　與此同時(shí)，國(guó)際船運(yùn)市場(chǎng)遭遇了波羅的海運(yùn)價(jià)指數(shù)的暴跌，船舶業(yè)景氣度陷入低谷，船東紛紛拆船賣鋼、出售資產(chǎn)，船舶租賃也體會(huì)到強(qiáng)周期之下的無(wú)奈，飽受了長(zhǎng)達(dá)十余年的沉寂，直到2020年后半年才有所起色。而機(jī)械加工業(yè)近十年來(lái)經(jīng)歷了政策性產(chǎn)業(yè)升級(jí)、投資過(guò)熱、去產(chǎn)能、去杠桿，直到優(yōu)勝劣汰的行業(yè)洗禮，強(qiáng)者恒強(qiáng)，寡頭壟斷。印刷業(yè)租賃隨著設(shè)備技術(shù)更新，需求變化，租賃規(guī)模也逐步萎縮甚至消失殆盡。

　　三、爆發(fā)：規(guī)�！熬畤娛健痹鲩L(zhǎng)，行業(yè)陷入“類信貸”之殤

　　伴隨著金融租賃公司尤其是有商業(yè)銀行背景的金融租賃公司紛紛設(shè)立展業(yè)，租賃行業(yè)也迎來(lái)八至十年的黃金發(fā)展期，融資租賃機(jī)構(gòu)數(shù)量一度達(dá)到萬(wàn)余家。資本本金注入先行，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張緊隨其后，展業(yè)的行業(yè)領(lǐng)域隨之不斷豐富。同時(shí)，類信貸展業(yè)的模式也逐步形成，售后回租占據(jù)租賃成交量的絕大比例。傳統(tǒng)能源、基礎(chǔ)化工、有色金屬、電力、光電顯示等重工業(yè)、重資產(chǎn)投資為特征的行業(yè)，在“十二五”、“十三五”期間取得長(zhǎng)足發(fā)展。融資租賃作為銀行信貸的補(bǔ)充角色，扎堆于上述行業(yè)，比如2012-2015年風(fēng)光數(shù)年的煤化、焦化、氯堿化工，2016年煤炭提價(jià)前艱難度日的采煤業(yè)，2013-2018年持續(xù)五年有余的“氣化北方”時(shí)段，2014-2016年投資過(guò)程中初現(xiàn)產(chǎn)能冗余的有色金屬行業(yè)。這一期間等離子、LCD、LED、OLED等技術(shù)路線各異、產(chǎn)品不斷迭代，尺寸和終端定位差異化的各路基板、面板、膜、屏光電顯示制造企業(yè)也成為融資租賃的客戶。

　　相較于前十年恢復(fù)發(fā)展期，租賃行業(yè)在這一黃金發(fā)展期，追求資本規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模成為主導(dǎo)思想，銀行背景的租賃公司作為主力軍，類信貸展業(yè)模式形成路徑依賴，行業(yè)整體缺乏專業(yè)化的設(shè)備管理和運(yùn)營(yíng)服務(wù)的積累，直租交易占比降低，也較難深入到設(shè)備選型和商務(wù)流通環(huán)節(jié)。伴隨全國(guó)城市化進(jìn)程，公共基礎(chǔ)服務(wù)業(yè)也成為各家租賃機(jī)構(gòu)內(nèi)卷的領(lǐng)域之一。

　　四、重整：監(jiān)管重錘落下，行業(yè)進(jìn)入“退熱期”

　　至2019年前后，租賃行業(yè)進(jìn)入了“退熱”和冷靜階段，監(jiān)管趨嚴(yán)，政策治理僵尸企業(yè)，也讓未實(shí)繳資本金和不實(shí)際展業(yè)的租賃機(jī)構(gòu)市場(chǎng)出清。融資租賃業(yè)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)十幾年的發(fā)展周期循環(huán)，汲取了上一輪周期集體停擺的教訓(xùn)，更加扎實(shí)和沉穩(wěn)地守著租賃的疆土。

　　曾幾何時(shí)，和客戶合作時(shí)還談起“現(xiàn)在做融資租賃引進(jìn)設(shè)備實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)增收增利，就是為了以后不再做租賃，企業(yè)得以自己自足，內(nèi)生發(fā)展�！爆F(xiàn)如今，融資租賃早已深入人心，其“融物”屬性更讓無(wú)數(shù)企業(yè)受益�；仡欉@十幾年行業(yè)發(fā)展歷程，融資租賃始終秉持著扶持實(shí)體發(fā)展、促進(jìn)商貿(mào)流通、幫助設(shè)備廠商庫(kù)存去化、緩解一次性采購(gòu)資金支出壓力的初心，兼顧發(fā)揮了資金融通、提供中期靈活信用支持的作用。與融資租賃結(jié)伴而行的諸多行業(yè)中，有些行業(yè)發(fā)展壯大，不再有分期采購(gòu)的需求，有些行業(yè)則完成了其階段性的歷史使命，退出了歷史舞臺(tái)。

　　五、新生：服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，回歸租賃本源

　　“船到中流浪更急，人到半山路更陡�！笨v觀國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)已經(jīng)走過(guò)的40年風(fēng)雨歷程，在新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，融資租賃公司又該作何選擇？

　　黨的二十大報(bào)告提出，“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，堅(jiān)持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，推進(jìn)新型工業(yè)化，加快建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)、質(zhì)量強(qiáng)國(guó)、航天強(qiáng)國(guó)、交通強(qiáng)國(guó)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)、數(shù)字中國(guó)。”制造業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，是創(chuàng)造價(jià)值和財(cái)富的源泉，流通和服務(wù)是分配和轉(zhuǎn)移價(jià)值和財(cái)富的途徑，而融資租賃兼具服務(wù)價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值流通的天然屬性，與制造業(yè)發(fā)展天然匹配。當(dāng)下國(guó)內(nèi)的融資租賃正站在新常態(tài)、新時(shí)代、新征程、行業(yè)發(fā)展的十字路口，監(jiān)管政策指向更明確，中國(guó)式現(xiàn)代化的戰(zhàn)略部署更給實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出新的要求，也給融資租賃人提出新的發(fā)展課題。專業(yè)化、技術(shù)化、金融科技的加持，時(shí)代呼喚著融資租賃行業(yè)為高質(zhì)量發(fā)展注入新的動(dòng)能。新興戰(zhàn)略行業(yè)發(fā)展除資本、人才的需要外，還需要高端裝備的配備；為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，諸多租賃公司已在風(fēng)、光、水電領(lǐng)域深耕和積累多年，建立起來(lái)初步的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；而電動(dòng)化出行趨勢(shì)已然使得鋰電制造、儲(chǔ)能、充電設(shè)施在電力轉(zhuǎn)換、運(yùn)輸、調(diào)節(jié)、使用等環(huán)節(jié)成為必須逐一攻克的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，也為金融服務(wù)發(fā)揮功能提供更多發(fā)力的機(jī)遇。

　　“時(shí)不我待，只爭(zhēng)朝夕”，經(jīng)歷每一輪行業(yè)調(diào)整周期后，我們都將面臨新課題、新挑戰(zhàn)、新選擇、新機(jī)遇，堅(jiān)持服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，支持實(shí)體價(jià)值創(chuàng)造，深耕細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域，打破傳統(tǒng)租賃思維，創(chuàng)新展業(yè)思路方法，在進(jìn)取中突破，于挫折中奮起，才能不辜負(fù)新時(shí)代對(duì)融資租賃行業(yè)的期待。