一、租投聯(lián)動的定義與起源

　　租投聯(lián)動是指融資租賃公司與租投聯(lián)動基金共同為科創(chuàng)企業(yè)提供的結(jié)構(gòu)化融資安排。它不僅是一種融資租賃業(yè)務(wù)模式，也是一種商業(yè)模式。其發(fā)展歷程主要經(jīng)歷了四個階段：

　　①技術(shù)發(fā)展：伴隨第四次工業(yè)革命，人類步入智能化新時代，人工智能，生物技術(shù)，清潔能源技術(shù)等新興技術(shù)快速發(fā)展。

　②政策驅(qū)動：2012年11月，黨的“十八大”提出了國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。2016年5月，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》。

　　③產(chǎn)業(yè)發(fā)展：上述背景下，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，并催生了大量的科創(chuàng)企業(yè)。但科創(chuàng)企業(yè)信用能力弱，融資難、融資貴成為新的社會痛點。

　�、車鈱嵺`：美國硅谷銀行打造了“投貸聯(lián)動”的商業(yè)模式，有效地支持了科技創(chuàng)新企業(yè)，并取得了良好的經(jīng)濟效益和社會反響。

　　據(jù)統(tǒng)計，目前全國科創(chuàng)企業(yè)數(shù)量超過100萬家，獲得股權(quán)投資的科創(chuàng)企業(yè)數(shù)量在10萬家左右，約占10%�？苿�(chuàng)企業(yè)的融資需求約超一萬億，是一個非常廣闊的藍海市場，租投聯(lián)動大有可為。

　　二、賦能場景與案例

　　融資租賃公司結(jié)合自身狀況、通過認真篩選目標(biāo)企業(yè)，采用合適的租投聯(lián)動模式，可以有效實現(xiàn)多方共贏。

　　企業(yè)簡介：甲公司成立于2016年，核心團隊出自互聯(lián)網(wǎng)知名大廠，主營業(yè)務(wù)為餐廚智能設(shè)備制造及服務(wù)。該企業(yè)首創(chuàng)的AloT餐廳洗碗解決方案大幅提升了餐飲門店的清潔標(biāo)準(zhǔn)，人效提升2倍以上。該企業(yè)累計服務(wù)上萬個餐飲門店，成為全球領(lǐng)先的餐飲設(shè)備和服務(wù)提供商，并且獲得多家投資機構(gòu)的青睞。

　　租賃需求：2018年，甲公司計劃通過向餐飲企業(yè)投放智能設(shè)備來擴大市場，亟需700萬元資金。

　　存在問題：一是企業(yè)成立時間短、沒有金融機構(gòu)債權(quán)信用記錄；二是收入不到1000萬元，處于虧損狀態(tài)。

　　解決方案：租賃+認股權(quán)。公司在經(jīng)過認真研究后決定通過“租賃+認股權(quán)”的模式為甲公司提供首筆融資約500萬元，并在幾年的時間里累計通過十幾筆租賃業(yè)務(wù)、近1.5億元的資金支持該企業(yè)發(fā)展。2021年公司成功退出并獲得3.6倍的收益，而甲公司也成長為全球增速最快的商廚機器人服務(wù)商，達成雙贏局面。

　　企業(yè)簡介：乙公司主要從事乳制品的研發(fā)、深加工及銷售，企業(yè)定位為乳制品深加工企業(yè)，也是國內(nèi)首次將膜技術(shù)應(yīng)用到乳品精深加工的企業(yè)。該企業(yè)已成為星巴克、瑞幸、蒙牛、伊利等品牌在細分領(lǐng)域的核心供應(yīng)商，并且獲得多家投資機構(gòu)的青睞。

　　租賃需求：擴大產(chǎn)能，需要5000萬元購買設(shè)備。

　　存在問題：一是企業(yè)研發(fā)費用和市場開發(fā)費用大，企業(yè)處于微利狀態(tài)；二是租賃融資成本高，影響利潤水平和估值水平。

　　解決方案：“租賃+投資”一體化服務(wù)。中關(guān)村科技租賃給予乙公司相對優(yōu)惠的租賃債權(quán)利率，乙公司給予中關(guān)村科技租賃旗下基金相對優(yōu)惠的投資估值。通過這一安排，乙公司獲得了所需的資金支撐，中關(guān)村科技租賃也取得了較好的收益。

　　企業(yè)簡介：丙公司是一家從事智能倉儲機器人研發(fā)和制造的高科技企業(yè)。公司研發(fā)的倉儲機器人及倉儲管理系統(tǒng)能顯著提升倉儲的坪效和人效，改造1萬平的普通倉庫需投入資金約1500萬元，有著良好的經(jīng)濟效益，公司下游客戶主要為第三方倉儲運營公司。目前該企業(yè)已成為細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，并且獲得多家投資機構(gòu)的青睞。

　　租賃需求：運用融資租賃工具促銷新產(chǎn)品，并加快貨款回籠。

　　下游客戶的顧慮：①一次性投入現(xiàn)金太多，影響企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流；②高科技的智能倉儲缺乏足夠的應(yīng)用場景，擔(dān)心性能不穩(wěn)定；③人工智能設(shè)備因“摩爾定律”更新?lián)Q代快，擔(dān)心購買兩年后性能落后、設(shè)備大幅貶值。

　　解決方案：“租賃+投資”產(chǎn)品服務(wù)化解決方案。第一，由租投聯(lián)動基金、中關(guān)村科技租賃及丙公司共同設(shè)立A公司、B公司；第二，由中關(guān)村租賃從丙公司處購置設(shè)備；第三，中關(guān)村科技租賃為A公司提供融資租賃服務(wù)，A公司為B公司提供經(jīng)營租賃服務(wù)；第四，B公司對下游客戶提供設(shè)備服務(wù)。通過該方案，既能滿足下游客戶差異化的設(shè)備服務(wù)需求，提升產(chǎn)品市場競爭力，又能幫助企業(yè)完成資產(chǎn)出表，改善收入結(jié)構(gòu)和盈利結(jié)構(gòu)。

　　三、重要意義

　　對于承租人而言，租投聯(lián)動可以通過稀釋少量股權(quán)，獲得低成本的融資，使公司在商業(yè)模式復(fù)制過程中獲得持續(xù)的資金支持，提升公司價值；對于融資租賃公司而言，租投聯(lián)動可以為客戶提供綜合化的金融服務(wù)解決方案，形成新的競爭優(yōu)勢，增強客戶體驗、提高客戶黏性，從而獲得較高的投資收益；對于投資機構(gòu)而言，可以獲得更加優(yōu)質(zhì)的項目，降低投資風(fēng)險。除此之外，租投聯(lián)動還具有多方面的重要意義。

首先，通過租投聯(lián)動滿足科創(chuàng)企業(yè)不同成長階段、多場景的融資租賃需求，可有效緩解中小微企業(yè)融資難題，促進新經(jīng)濟的發(fā)展，助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

　　其次，通過租投聯(lián)動的“認股權(quán)池”，可平衡服務(wù)早期科創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險，增加企業(yè)抵御風(fēng)險的能力，平衡租賃債權(quán)融資風(fēng)險。

　　再次，通過“認股權(quán)”、“股權(quán)投資”等安排可分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)在資本市場的成長收益，同時拓寬融資租賃公司的市場空間，改善收入和利潤結(jié)構(gòu)，提升ROE水平。

　　最后，科創(chuàng)企業(yè)的成長能力不可估量，通過股權(quán)投資可與科創(chuàng)企業(yè)建立“血緣關(guān)系”，增加與優(yōu)質(zhì)客戶的粘性，與科創(chuàng)企業(yè)共成長，做大資產(chǎn)規(guī)模，做優(yōu)資產(chǎn)質(zhì)量。