以建筑設(shè)備租賃頭部企業(yè)上市公司-華鐵應(yīng)急為例，說明融資租賃公司參與其中的模式利弊以及該如何選擇。

　　首選，介紹一下華鐵應(yīng)急2021年年報信息：

　　2021末，華鐵應(yīng)急（以下簡稱公司）高空作業(yè)平臺管理規(guī)模突破 47000 臺，同比增長 125.12%,高空作業(yè)平臺 出租率達 85.67%；2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入 26.07 億元，同比增長 71.02%；歸屬于上市公司 股東的凈利潤 4.98 億元，同比增長 54.31%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 11.05 億 元，同比增長 105.51%。截至2021年末，公司總資產(chǎn) 105.66 億元，歸屬于上市公司股東 的凈資產(chǎn) 37.09 億元。

　　高空作業(yè)平臺租賃服務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入 10.94 億元，同比增長 131.03%，實現(xiàn)凈利潤 2.60 億元，同比增長 158.88%。

　　建筑支護設(shè)備租賃服務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入 12.36 億元，同比增長 46.85%，實現(xiàn)凈利潤 2.69 億元，同比增長 11.48%

　　地下維修維護服務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入 2.55 億元，同比增長 35.64%， 實現(xiàn)凈利潤 0.70 億元，同比增長 23.14%。

　　通過年報的信息，我們可以初步得出以下結(jié)論，建筑設(shè)備租賃業(yè)務(wù)增速非�？�，三大業(yè)務(wù)塊塊凈利潤率都可達20%以上，非�？捎^。

　　可以采用售后回租和轉(zhuǎn)租賃（經(jīng)營性租賃）的模式

　　一、售后回租

　　優(yōu)點：

　　1、業(yè)務(wù)模式簡單，以上市公司作為授信主體，以建筑周轉(zhuǎn)材或設(shè)備作為租賃物。

　　2、業(yè)務(wù)時間較短，風(fēng)險較低，一般2-5年，獲取固定回報。

　　3、重資產(chǎn)行業(yè)，設(shè)備適租性較好。

　　4、不用考慮設(shè)備折舊對當(dāng)期利潤的影響。

　　缺點：

　　1、仍然是以主體授信為主的模式，收益相對較低。

　　2、租賃物緩釋風(fēng)險的能力稍弱，受限于技術(shù)風(fēng)險、取回風(fēng)險和管理風(fēng)險等。

　　從登記的情況來看，已有部分租賃公司與華鐵應(yīng)急開展了合作

　　二、轉(zhuǎn)租賃（經(jīng)營性租賃）

　　要想業(yè)績快速增長，重資產(chǎn)難度很大，華鐵應(yīng)急提出輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，華鐵應(yīng)急拓展了“轉(zhuǎn)租”的輕資產(chǎn)模式。該合作模式主要由資金方負責(zé)出資購買設(shè)備，并以一定價格轉(zhuǎn)租給公司，再由公司二次出租。

　　華鐵應(yīng)急沒有披露轉(zhuǎn)租賃合作的細節(jié)，不過從描述來看，這種合作模式類似于經(jīng)營性租賃，資產(chǎn)的所有權(quán)在融資租賃公司手里，可能會設(shè)置保底的價格與浮動收益的分成比例，這樣華鐵應(yīng)急會更有動力加快設(shè)備的出租率。

　　優(yōu)點：

　　1、收益有保底和浮動，可能賺取更多收益；

　　2、資產(chǎn)特定化程度更好，一般是應(yīng)用在高空作業(yè)平臺這種容易特定化的場景；

　　3、租賃物緩釋風(fēng)險的能力更強，對租賃物的管理也更嚴格；

　　缺點：

　　1、承擔(dān)租賃物出租率過低時，收益下降的風(fēng)險；

　　2、對行業(yè)的理解和對設(shè)備的管理要求更高，租賃公司需要在資產(chǎn)管理上增加投入；

　　3、設(shè)備需要在租賃公司賬面上進行折舊，租賃物殘值對利潤的影響很大。

　　蘇銀金租與華鐵應(yīng)急就開展了經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)，首批高空作業(yè)平臺已完成交付。

　　蘇銀金租也對高空作業(yè)平臺進行了登記。

　　公司目前轉(zhuǎn)租設(shè)備臺數(shù)近 5000 臺，資產(chǎn)價值超過 6 億元，累計帶來營業(yè)收入超過 1.2 億元。

　　三、如何選擇

　　融資租賃與實業(yè)是互利共贏的關(guān)系，沒有實業(yè)的發(fā)展也就沒有融資租賃行業(yè)的發(fā)展，但對于實業(yè)發(fā)展的判斷以及相應(yīng)的稟賦是不一樣的。選擇售后回租參與是最簡單的，可先期進行業(yè)務(wù)合作嘗試，如果想要參與經(jīng)營性租賃首先是對這個行業(yè)的增長的確定性要有高度的信心，其次要有相應(yīng)資產(chǎn)管理和財務(wù)管理的能力，還要有相應(yīng)的技術(shù)手段，物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈技術(shù)的結(jié)合，使得資產(chǎn)管理變得更為簡單，但此類技術(shù)應(yīng)該只適用于高空作業(yè)平臺這類建筑設(shè)備。

　　從業(yè)務(wù)規(guī)模上來說，輕資產(chǎn)模式占公司收入的比重還不高，但增長空間很大，這個市場還比較分散，但龍頭在管理和規(guī)模上比一般的個體戶要好太多。公司數(shù)字化戰(zhàn)略與輕資產(chǎn)戰(zhàn)略相得益彰，公司的能力是建筑設(shè)備租賃的運營能力，有遍布全國的服務(wù)網(wǎng)點和完善的設(shè)備租賃的流程，租賃公司解決了資金的問題，可以獲得超出金融利潤的回報，關(guān)鍵的核心就是設(shè)備的出租率以及未來的增長率。