在光伏行業(yè)低谷期，企業(yè)不僅面臨盈利挑戰(zhàn)，而且還飽受債務(wù)危機(jī)的困擾。

　　近日，金剛光伏（300093.SZ）發(fā)布公告稱，公司及子公司在銀行、融資租賃公司等機(jī)構(gòu)的逾期債務(wù)合計(jì)5.23億元，占公司2023年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的1974.65%。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，上述逾期債務(wù)涉及的部分債權(quán)人已采取追債措施。根據(jù)金剛光伏公告，其收到酒泉市中級(jí)人民法院（以下簡(jiǎn)稱“酒泉中院”）的《決定書》，債權(quán)人廣州曠視管理咨詢有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣州曠視”）以金剛光伏不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，明顯缺乏清償能力但具備重整價(jià)值為由，向法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整，并申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整程序。

　　8月13日，金剛光伏相關(guān)人士告訴記者，預(yù)重整階段已有意向投資人報(bào)名，目前仍處于盡調(diào)階段。

　　截至8月13日股市收盤，金剛光伏的股價(jià)為11.36元/股，跌幅4.54%，總市值為25億元。值得一提的是，金剛光伏近日的股價(jià)波動(dòng)引起投資者的關(guān)注。對(duì)此，金剛光伏方面回應(yīng)稱，股價(jià)波動(dòng)受多重因素影響，現(xiàn)階段公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，生產(chǎn)、銷售有序開展，不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。

　　進(jìn)入預(yù)重整階段

　　由于流動(dòng)資金緊張，金剛光伏及相關(guān)子公司出現(xiàn)部分債務(wù)未能如期償還的情形。根據(jù)金剛光伏公告，相關(guān)逾期債務(wù)合計(jì)5.23億元。

　　其中，金剛光伏對(duì)蘇州金融租賃股份有限公司的逾期本金金額達(dá)3262.10萬(wàn)元，對(duì)華夏銀行股份有限公司蘇州分行的逾期本金金額為3769.34萬(wàn)元，對(duì)江蘇銀行股份有限公司蘇州分行的逾期本金金額為8000萬(wàn)元，對(duì)廣州曠視的逾期本金金額達(dá)3.4億元，對(duì)寧波銀行股份有限公司蘇州分行、永贏金融租賃有限公司、上海金港融資租賃有限公司的逾期本金金額合計(jì)為3233.66萬(wàn)元。

　　“由于債務(wù)逾期，公司將面臨支付由此產(chǎn)生的相關(guān)違約金、滯納金等費(fèi)用，因債務(wù)逾期也可能將面臨訴訟、仲裁、履行擔(dān)保責(zé)任、銀行賬戶被凍結(jié)、資產(chǎn)被凍結(jié)等風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成一定的影響�！苯饎偣夥矫娣Q。

　　記者梳理相關(guān)公告發(fā)現(xiàn)，上述債權(quán)人中的江蘇銀行股份有限公司蘇州分行、蘇州金融租賃股份有限公司、華夏銀行股份有限公司蘇州分行、廣州曠視等已經(jīng)向金剛光伏追債并采取措施。

　　比如，8月9日，金剛光伏下屬子公司蘇州金剛光伏科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘇州金剛”）因金融借款合同糾紛案被江蘇銀行股份有限公司蘇州分行起訴。被告除了蘇州金剛外，還包括金剛光伏及關(guān)聯(lián)企業(yè)廣東歐昊集團(tuán)有限公司和蘇州金剛防火鋼型材系統(tǒng)有限公司，涉及本金8000萬(wàn)元、利息18.66萬(wàn)元。

　　2024年7月，廣州曠視以金剛光伏不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，明顯缺乏清償能力但具備重整價(jià)值為由，向酒泉中院申請(qǐng)對(duì)金剛光伏進(jìn)行重整，并申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整程序。

　　2024年6月，蘇州金剛因融資租賃合同糾紛被蘇州金融租賃股份有限公司起訴。被告除了蘇州金剛外，還包括金剛光伏及關(guān)聯(lián)企業(yè)廣東歐昊集團(tuán)有限公司，涉及金額3367.72萬(wàn)元。

　　對(duì)于借款逾期事宜，金剛光伏方面稱，公司正在積極配合臨時(shí)管理人推進(jìn)各項(xiàng)預(yù)重整工作，重整投資人招募及遴選、債權(quán)申報(bào)審查、資產(chǎn)審計(jì)評(píng)估等各項(xiàng)工作正在有序開展。并且，通過(guò)加強(qiáng)成本控制、應(yīng)收賬款催收、質(zhì)押資產(chǎn)處置、請(qǐng)求控股股東給予支持等積極措施緩解短期流動(dòng)性壓力。此外，公司正在積極與銀行、金融機(jī)構(gòu)等相關(guān)方溝通，通過(guò)貸款展期、借新還舊、調(diào)整還款計(jì)劃等方式，逐步化解債務(wù)逾期問題。

　　金剛光伏人士告訴記者：“預(yù)重整階段已經(jīng)有意向投資人報(bào)名，目前仍處于盡調(diào)階段。至于控股股東是否繼續(xù)投資，暫時(shí)不方便透露�！�

　　記者注意到，截至2023年上半年期末，金剛光伏已經(jīng)資不抵債。

　　截至2023年6月底，金剛光伏總資產(chǎn)為28.22億元，總負(fù)債則達(dá)28.58億元。截至2024年第一季度，金剛光伏貨幣資金僅有6336.01萬(wàn)元，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債卻分別為1.28億元和1.56億元。

　　值得一提的是，由于考慮實(shí)際情況和資本市場(chǎng)及相關(guān)政策的變化，金剛光伏在2024年7月還終止了2023年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票事項(xiàng)，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還借款的計(jì)劃泡湯。

　　轉(zhuǎn)型求生

　　事實(shí)上，金剛光伏過(guò)去幾年一直在艱難求生。

　　記者梳理財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，金剛光伏在連續(xù)出現(xiàn)虧損且資金不足的情況下，通過(guò)外部融資的方式戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型光伏產(chǎn)業(yè)，并押注異質(zhì)結(jié)技術(shù)。

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019—2023年，金剛光伏持續(xù)虧損。各報(bào)告期內(nèi)，分別虧損0.88億元、1.31億元、2.02億元、2.69億元、3.62億元。

　　從發(fā)展脈絡(luò)上看，金剛光伏成立于1994年，前身為金剛玻璃科技有限公司，2010年在深交所上市，控股股東為廣東歐昊集團(tuán)有限公司。2021年以前，金剛光伏主要從事特種玻璃、防火玻璃系統(tǒng)、防爆玻璃系統(tǒng)、防火門窗及耐火節(jié)能窗的研制、開發(fā)、生產(chǎn)。但從盈利能力上看，自上市至2018年，金剛光伏盡管保持盈利但利潤(rùn)水平并不高，凈利潤(rùn)多數(shù)時(shí)候尚不足5000萬(wàn)元。

　　伴隨著房地產(chǎn)行業(yè)走向萎縮，金剛光伏開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2021年，金剛光伏正式進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)，并在2022年9月決定對(duì)證券簡(jiǎn)稱進(jìn)行變更。

　　記者注意到，金剛光伏對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的關(guān)注較早。2010年，金剛光伏上市時(shí)的募集資金便投向光伏建筑一體化組件項(xiàng)目。但是，2011—2012年，光伏行業(yè)開始受到產(chǎn)能階段性供需失衡、歐美“雙反”等諸多不利因素影響，金剛光伏相關(guān)光伏項(xiàng)目受到波及而停產(chǎn)。

　　2021年6月，金剛光伏對(duì)外宣布，公司在做好現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同時(shí)積極尋找利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，擬恢復(fù)原有光伏電池及組件生產(chǎn)業(yè)務(wù)，決定投資建設(shè)1.2GW大尺寸半片超高效異質(zhì)結(jié)太陽(yáng)能電池及組件項(xiàng)目，總投資8.32億元。

　　不過(guò)，彼時(shí)金剛光伏不僅業(yè)績(jī)虧損，而且“缺錢”。

　　金剛光伏方面也提到，截至2021年第一季度末，公司賬面貨幣資金余額為7285萬(wàn)元（其中可用資金1285萬(wàn)元，受限資金6000萬(wàn)元），本次對(duì)外投資資金仍需項(xiàng)目融資支持。

　　緊接著，2022年6月，金剛光伏進(jìn)一步投資建設(shè)4.8GW高效異質(zhì)結(jié)電池片及組件項(xiàng)目，項(xiàng)目后續(xù)研發(fā)、調(diào)試、生產(chǎn)基地均落地甘肅酒泉，項(xiàng)目總投資41.91億元。由于自身資金不足，該投資項(xiàng)目同樣需要進(jìn)一步融資。

　　實(shí)際上，截至目前，金剛光伏的相關(guān)光伏產(chǎn)能仍未全部投產(chǎn)。2023年財(cái)報(bào)顯示，金剛光伏投建的1.2GW異質(zhì)結(jié)光伏電池及組件項(xiàng)目進(jìn)度已經(jīng)達(dá)到97.96%，并且實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。不過(guò)，4.8GW高效電池片及組件項(xiàng)目進(jìn)度只達(dá)到38.75%。

　　金剛光伏人士告訴記者，正如2023年年報(bào)所述，目前光伏產(chǎn)能基本沒有改變，在市場(chǎng)不好和預(yù)重整的當(dāng)下，公司并沒有進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)。目前，訂單雖然受到了一定影響，但公司仍在正常接單。

　　2021年至2023年，對(duì)于整個(gè)光伏行業(yè)而言是不可忽視的重要階段，而這也是金剛光伏轉(zhuǎn)型的重要背景。一方面，“雙碳”目標(biāo)落地，光伏行業(yè)迎來(lái)風(fēng)口；另一方面，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游多晶硅價(jià)格飆漲至高位，中下游電池、組件及電站企業(yè)的日子并不好過(guò)。

　　不僅如此，隨著新玩家蜂擁跨界，并與老玩家一樣積極擴(kuò)產(chǎn)，2023年光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的供需格局很快發(fā)生了改變。特別是到了2023年第三季度后，供過(guò)于求的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、價(jià)格下降，并開始反噬企業(yè)利潤(rùn)。

　　金剛光伏也難免虧損。金剛光伏繼2023年大虧后在2024年第一季度進(jìn)一步虧損8411.92萬(wàn)元�！爸饕涤唵螠p少，產(chǎn)能利用率較低，整體成本較高�！苯饎偣夥矫嫣岬�。

　　從技術(shù)趨勢(shì)的角度看，過(guò)去三年，光伏行業(yè)的技術(shù)迭代風(fēng)起云涌，TOPCon、異質(zhì)結(jié)和BC電池技術(shù)均在被推進(jìn)規(guī)�；慨a(chǎn)。但是，異質(zhì)結(jié)技術(shù)路線因成本等問題始終未成為市場(chǎng)主流。

　　2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，金剛光伏的太陽(yáng)能電池及組件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.39億元，營(yíng)業(yè)成本則高達(dá)6.47億元，毛利率為-20.14%。

　　金剛光伏人士向記者表示：“由于設(shè)備相對(duì)較貴，考慮到折舊，成本仍相對(duì)偏高。