中美融資租賃業(yè)對比與啟示

二次世界大戰(zhàn)以來，經(jīng)過半個多世紀(jì)的發(fā)展，融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式，目前發(fā)達(dá)國家融資租賃的市場滲透率（租賃交易總額占固定資產(chǎn)投資總額比例）大約在15%-30%，體現(xiàn)了融資租賃在發(fā)達(dá)國家國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。近年來，融資租賃在發(fā)展中國家也得到了長足發(fā)展，我國也逐漸成為融資租賃業(yè)的后起之秀。

　　 中美兩國融資租賃業(yè)對比

　　 美國是現(xiàn)代租賃業(yè)的發(fā)源地，長期占據(jù)世界融資租賃業(yè)務(wù)量首位。我國現(xiàn)代租賃業(yè)是20世紀(jì)80年代初從日本引進(jìn)的，2007年中國銀監(jiān)會允許銀行業(yè)涉足融資租賃市場，有力推動了整個融資租賃行業(yè)的發(fā)展，但我國的融資租賃業(yè)務(wù)量仍不及美國的1/3，市場滲透率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國。

　　 美國融資租賃業(yè)面臨的主要風(fēng)險是宏觀經(jīng)濟(jì)波動帶來的行業(yè)風(fēng)險。而我國融資租賃業(yè)，除面臨宏觀經(jīng)濟(jì)波動帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險以外，還因?yàn)楣芾砩系牟罹啻嬖谝韵嘛L(fēng)險隱患：短融長用帶來的流動性風(fēng)險；重?fù)?dān)保、輕現(xiàn)金流管理造成的融資租賃風(fēng)險后置；行業(yè)集中度較高的風(fēng)險；考核激勵機(jī)制與租賃項(xiàng)目風(fēng)險長期化特征不匹配的風(fēng)險。

　　 美國采用分散立法模式，即沒有專門的融資租賃法，而由各個法律部門綜合調(diào)整融資租賃法律關(guān)系。而我國既沒有專門的融資租賃法，現(xiàn)有的融資租賃規(guī)范又不夠系統(tǒng)和完整，導(dǎo)致了以下問題。一是租賃物的取回權(quán)問題。我國現(xiàn)行法規(guī)中沒有對實(shí)踐中頻繁出現(xiàn)的租賃物所有權(quán)和善意第三人的沖突解決機(jī)制以及出租人取回權(quán)的具體行使條件、程序和方法做出規(guī)定。二是融資租賃登記問題。我國目前缺乏融資租賃物所有權(quán)登記體系，導(dǎo)致出租人的所有權(quán)無法對抗善意第三人。三是承租人特殊資質(zhì)適用于出租人的問題。我國許多法律、法規(guī)及規(guī)章仍固守物的歸屬和利用只限于同一主體的思維，例如將融資租賃公司開展的醫(yī)療器械融資租賃行為界定為“屬經(jīng)營醫(yī)療器械行為的范疇”，并要求融資租賃公司“辦理《醫(yī)療器械經(jīng)營企業(yè)許可證》后方可從事經(jīng)營活動”。

　　 美國融資租賃業(yè)享受的政府支持政策包括：一是稅收政策，主要是加速折舊和投資抵免。當(dāng)一些中小型企業(yè)由于沒有足額利潤用于抵扣而不能充分利用這一政策時，出租人與承租人可以通過適當(dāng)?shù)慕Y(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)或條款安排，由出租人提取折舊，并以降低租金的形式將獲得的加速折舊好處轉(zhuǎn)移給承租人。二是保險政策，美國的官方機(jī)構(gòu)（進(jìn)出口銀行）對從事國際金融租賃業(yè)務(wù)的美國租賃公司提供全方位的出口信貸、出口擔(dān)保。而我國缺少對融資租賃業(yè)的政策優(yōu)惠扶持措施，從來沒有實(shí)行過針對融資租賃的大范圍投資稅收減免優(yōu)惠政策。

　　 監(jiān)管模式方面，美國將廠商背景和獨(dú)立背景的融資租賃公司視同普通工商企業(yè)，主要依靠市場機(jī)制來規(guī)范，對于銀行背景的融資租賃公司則采取并表監(jiān)管模式，由美國銀行監(jiān)管部門負(fù)責(zé)監(jiān)督。在我國，銀監(jiān)會比照金融機(jī)構(gòu)對金融租賃公司采取嚴(yán)格的金融監(jiān)管模式，商務(wù)部則對外商投資租賃公司和內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司采取較為寬松的管理模式。

　　 美國融資租賃業(yè)發(fā)展對中國的啟示

　　 融資租賃業(yè)的發(fā)展是隨著金融市場的深化而深化的。隨著金融市場的逐步完善，使得區(qū)別于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的金融創(chuàng)新不斷增加，金融市場分工和專業(yè)化趨勢加強(qiáng)，作為“融資與融物”相結(jié)合的融資租賃得以出現(xiàn)。而后，無論是杠桿租賃、返還式租賃、經(jīng)營性租賃的漸進(jìn)式發(fā)展，還是租賃投資基金、項(xiàng)目租賃、租賃證券化，都是金融市場不斷自我發(fā)展和完善的產(chǎn)物。

　　 融資租賃業(yè)的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)和技術(shù)革命是相伴生的。融資租賃業(yè)的產(chǎn)生本來就與第三次科技革命息息相關(guān)，在融資租賃行業(yè)解決企業(yè)因技術(shù)革命而缺乏資金問題的同時，也通過這些企業(yè)本身對落后產(chǎn)能的淘汰以及市場的競爭加快了產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命進(jìn)程，從而催生了新的技術(shù)革命對融資租賃的進(jìn)一步需求。

　　 國際融資租賃是隨著產(chǎn)業(yè)國際化而發(fā)展起來的。各國的融資租賃業(yè)都經(jīng)歷過由內(nèi)向外的發(fā)展過程，隨著國內(nèi)市場的飽和，產(chǎn)生了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)走出國門、搶奪國際市場的需求，伴隨著這種產(chǎn)業(yè)國際化的進(jìn)程，國際融資租賃業(yè)務(wù)也就發(fā)展起來。

　　 一國的融資租賃業(yè)務(wù)市場滲透率與該國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)革新同步。融資租賃業(yè)務(wù)的滲透率一定程度上能夠反映的是融資租賃對固定資產(chǎn)設(shè)備投資的貢獻(xiàn)程度，從各國融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展階段看，都存在一個起步、快速增長和飽和的發(fā)展階段。當(dāng)一國加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動技術(shù)革新加快時，融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模和市場滲透率也會迅速上升。

　　 融資租賃業(yè)的風(fēng)險受實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動的影響較大，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)我國對融資租賃業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險防范的探索。從本質(zhì)上來說，融資租賃的風(fēng)險以及利潤，是由實(shí)體企業(yè)中長期的生產(chǎn)率和利潤率大小而決定的。2008年的金融危機(jī)使得銀行對外融資和資本補(bǔ)充更加困難，這種流動性危機(jī)對銀行系金融租賃公司挑戰(zhàn)更大，融資租賃公司面臨銀行和承租人的雙層沖擊：一方面銀行要把有限的資源用在核心業(yè)務(wù)和核心客戶身上，會減少對融資租賃公司的資金支持；另一方面承租人的違約率會大幅上升，使得融資租賃公司的資金回收難度增大。因此，必須不斷加強(qiáng)對融資租賃行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險防范的探索，將對融資租賃行業(yè)的監(jiān)管納入我國長期金融安全的視線加以考量。

　　 租賃業(yè)的競爭實(shí)力關(guān)鍵在于租賃公司自身的綜合實(shí)力以及租賃從業(yè)人員的素質(zhì)。融資租賃行業(yè)是高度專業(yè)化的行業(yè)，而專業(yè)化人才往往是決定業(yè)務(wù)開展以及風(fēng)險控制的關(guān)鍵。因此，必須提高從業(yè)人員的整體素質(zhì)，以切實(shí)提升行業(yè)的資產(chǎn)管理和運(yùn)營能力，支持和鼓勵融資租賃公司在產(chǎn)品功能、業(yè)務(wù)模式、市場定價以及交易退出機(jī)制上的創(chuàng)新，培育融資租賃公司自身的核心競爭力。

　　 融資租賃業(yè)的發(fā)展需要良好發(fā)展環(huán)境。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，完善的租賃法制，專門的投資、折舊、保險、優(yōu)惠利率、會計(jì)制度、租賃登記制度等有利于租賃業(yè)的發(fā)展和風(fēng)險管理，對融資租賃行業(yè)而言，都是必不可少的重要制度安排。

　　 促進(jìn)中國融資租賃業(yè)發(fā)展之策

　　 首先，優(yōu)化融資租賃業(yè)的發(fā)展環(huán)境。一是建立健全融資租賃法律體系。作為新興的融資租賃發(fā)展國家，應(yīng)當(dāng)采取制定專門的《融資租賃法》并輔之以其它特別規(guī)定的立法模式，特別要解決好如下法律問題：明確租賃物取回權(quán)的相關(guān)條件、方式、沖突解決機(jī)制；建立全國性的、統(tǒng)一的融資租賃登記體系，解決出租人所有權(quán)無法對抗善意第三人的問題；解決承租人特殊資質(zhì)適用于出租人的問題，破除出租人在開展業(yè)務(wù)時面臨的行業(yè)壁壘。二是改善融資租賃業(yè)的政策環(huán)境。在稅收方面，應(yīng)借鑒美國及國外發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，對諸如在投資減稅、加速折舊等方面給予出租方及承租方真正的優(yōu)惠；在財(cái)政補(bǔ)貼方面，對我國急需發(fā)展的基礎(chǔ)行業(yè)、創(chuàng)新行業(yè)以及重點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略領(lǐng)域的項(xiàng)目給與融資租賃補(bǔ)貼，或允許融資租賃公司使用政策性基金；三是深化金融市場，拓寬融資租賃公司的融資渠道。