[ “金融租賃行業(yè)在業(yè)務模式、發(fā)展方式上正面臨轉變，將更加專業(yè)化，專業(yè)子公司將是很好的選擇；金融租賃需要在全球尋找機會，而自貿(mào)區(qū)子公司可能成為國際化發(fā)展平臺” ]

作為中國銀行系金融租賃行業(yè)最早成立的一批—交銀金融租賃有限公司（下稱“交銀租賃”），日前又搭上了上海自由貿(mào)易試驗區(qū)（下稱“自貿(mào)區(qū)”）的第一班車，成為唯一獲批在上海自貿(mào)區(qū)成立子公司的金融租賃公司。

被寄予太多改革開放希望的自貿(mào)區(qū)，能給交銀租賃帶來哪些機遇？又能帶給整個金融租賃行業(yè)以怎樣的改革預期？帶著這些問題，記者日前對交銀租賃董事長陳敏進行了專訪。

　　陳敏稱，金融租賃行業(yè)在業(yè)務模式、發(fā)展方式上正面臨轉變。金融租賃業(yè)將更加專業(yè)化，專業(yè)子公司將是很好的選擇；金融租賃需要在全球尋找機會，而自貿(mào)區(qū)子公司可能成為國際化發(fā)展平臺；以利差作為主要營收來源的售后回租業(yè)務依然是租賃公司的基本業(yè)務，但需要轉型；直租和經(jīng)營性租賃占比將會提高，這也是金融租賃公司轉型的關鍵。

　　自貿(mào)區(qū)子公司開啟轉型之路

　　記者：交銀租賃此前在保稅區(qū)內(nèi)就曾建立了SPV（特殊項目公司）業(yè)務，目前自貿(mào)區(qū)出現(xiàn)以后，交銀租賃成為唯一一家獲批在區(qū)內(nèi)建立子公司的金融租賃公司。與SPV相比，兩者之間的差別是什么？

　　陳敏：在自貿(mào)區(qū)內(nèi)成立的子公司的功能，取決于未來國家究竟會給自貿(mào)區(qū)多少政策開放功能，目前一些細節(jié)還不是很明朗。其實，行業(yè)內(nèi)比較關心的是國家對自貿(mào)區(qū)內(nèi)外匯管理政策方面的突破。如果沒有這方面的業(yè)務突破，其實SPV也是可以開展相關的國際業(yè)務，特別是飛機和船舶業(yè)務。

　　與自貿(mào)區(qū)有關的業(yè)務便利可能存在于兩個方面：

　　一是外匯來源。如果能夠突破外匯管制，比如通過“一線放開、二線管住”的方式，在自貿(mào)區(qū)范圍內(nèi)從事的外匯業(yè)務，只要資金不進入“境內(nèi)區(qū)外”，都是自由的，那么在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的子公司融資也應是自由的，這是我們現(xiàn)比較期待的事情。

　　二是投資自由便利。將來可以通過自貿(mào)區(qū)子公司在境外投資，比如我們現(xiàn)在從事的一些機船業(yè)務將來有很多會涉及到資產(chǎn)處置�？陀^地說，目前我們還處于一種學習、嘗試和總結經(jīng)驗的階段。如果將來業(yè)務發(fā)展到一定程度，必須具備這些能力的，比如通過收購、參股等方式吸收一些專業(yè)處置、管理實物資產(chǎn)的公司。將來的競爭一定會涉及到這方面，只是時間問題。

　　金融租賃行業(yè)不僅僅是有錢就行，最重要的是購買資產(chǎn)的能力，在一個合適的時機用合適的價格把資產(chǎn)買回來，就像投資房地產(chǎn)和股票一樣；還有就是要有實現(xiàn)資產(chǎn)增值獲利的能力。

　　總體而言，與保稅區(qū)SPV相比，從創(chuàng)新的空間和發(fā)展的前景來說，自貿(mào)區(qū)子公司可能會有更多的突破和改變。

　　記者：交銀租賃自貿(mào)區(qū)子公司現(xiàn)在能做哪些業(yè)務？

　　陳敏：定位是專業(yè)子公司。這次銀監(jiān)會以及上海銀監(jiān)局對自貿(mào)區(qū)持積極的支持態(tài)度。我們的子公司把兩個行業(yè)（航空、航運）并在一起，范圍還是比較大的。我們的定位很清楚，要把金融租賃公司的業(yè)務推到國際上去做，航空航運是重頭。將來還要配合國內(nèi)企業(yè)“走出去”的國際化戰(zhàn)略，比如一些企業(yè)到境外去承包工程，其間可能會有大量的設備需要走出去；一些企業(yè)的國際并購，比如工程機械制造商，對融資租賃有需求。

　　記者：依托自貿(mào)區(qū)子公司，交銀租賃在國際業(yè)務方面有何規(guī)劃？

　　陳敏：航空航運方面要加快國際化步伐。我們計劃到2016年，機隊飛機數(shù)量達到100架，同時要有100架新的飛機訂單。這“兩個100架”里面，需要進一步開拓的是國際市場，雖然中國是全球最重要的市場之一，但短期內(nèi)僅靠國內(nèi)市場其容納能力是有限的。走國際化道路是客觀條件使然。從目前來說，自貿(mào)區(qū)的子公司也為公司國際化提供了一個更好的平臺。

　　談到金融租賃公司業(yè)務的國際化，其實目前看最重要的是人才問題。一是航空航運專業(yè)本身的人才，二是懂國際法規(guī)的人才。

　　在人才隊伍的構建中，我們要充分依托交通銀行母行本身的優(yōu)勢，通過與目前已有的海外機構進行聯(lián)動，在比較短的時間內(nèi)較充分地了解國家有關航空航運方面的情況；二是加快引進人才的步伐。

　　記者：金融租賃公司前幾年業(yè)務面鋪得很寬，涉及行業(yè)比較寬泛。近幾年幾家大的公司都在收縮覆蓋面，交銀租賃在這方面如何考慮？

　　陳敏：2011年我們就已經(jīng)明確了業(yè)務發(fā)展的重點領域，部門建設也圍繞這些業(yè)務來開展。我們確定了重點發(fā)展的五個領域，包括航空租賃、航運租賃、廠商租賃、能源設備租賃、公用事業(yè)等，與這五個領域沒有關系的領域就要逐步退出。

　　我們意識到，不是哪個行業(yè)利差多就去做哪個行業(yè)，要考慮的是這種利差是不是可以持續(xù)，風險能不能管控。集中重點，更加專業(yè)，不是為短時間內(nèi)賺更多的錢，而是更專業(yè)地識別和管控風險，否則賺的錢將來也要吐出去。

　　拉寬戰(zhàn)線在客觀上也不現(xiàn)實。人力資源的配置是有限的，不可能什么都懂。所以，如果什么都搞，熱點很散，風險點也很多，專注做深做透幾個行業(yè)就夠了。

　　監(jiān)管與融資待突破

　　記者：自貿(mào)區(qū)子公司對于整個租賃行業(yè)監(jiān)管體系創(chuàng)新和開放帶來哪些突破?

　　陳敏：在體制機制創(chuàng)新方面，客觀上有改革開放示范的意義。

　　從監(jiān)管角度來說，按《金融租賃公司管理辦法》，原來明確金融租賃公司是不能設子公司的，交銀租賃在自貿(mào)區(qū)的子公司開業(yè)后，就已經(jīng)對現(xiàn)有的管理辦法突破了。那么監(jiān)管部門在修訂管理辦法條例的時候，就可以考慮這方面的改變。

　　從發(fā)展的角度及內(nèi)在的本源特質(zhì)來看，我們已經(jīng)感覺到將來的發(fā)展趨勢逐步要向專業(yè)的方向走。同時，專業(yè)子公司的組織架構、人員配置、職能規(guī)劃及內(nèi)在管理，對我們提出了新的要求。

　　目前金融租賃公司的管理，在一定程度上還是商業(yè)銀行那一套管理辦法。但這畢竟是兩個不同的行業(yè)，內(nèi)在的風險特征不一樣，而且金融租賃所涉及不同行業(yè)的風險也不一樣。從行業(yè)本源上要求我們一定要走專業(yè)化道路。

　　自貿(mào)區(qū)子公司設立后，將來可能會有更多的專業(yè)性子公司產(chǎn)生，這對行業(yè)整體轉型、結構優(yōu)化具有非常重要的意義。并且這種轉變是有可能的，因為原來的這些約束需要突破。

　　記者：你前面提到自貿(mào)區(qū)子公司的成立，能夠進行自由融資是一種期待。那么，金融租賃公司目前的融資環(huán)境如何？

　　陳敏：目前對金融租賃公司的融資管束還比較多，發(fā)債要求比較嚴格，標準要高于一般企業(yè)，一些公司達不到這個條件。在美國，融資租賃公司約有1/3的融資來源于市場發(fā)債。

　　交銀租賃做過發(fā)債的嘗試。2010年發(fā)了金融債，今年要續(xù)發(fā)，當然會尋找一個有利的時間窗口。今年3月份我們通過集團內(nèi)安排發(fā)行5億美元的美元債券。

　　其實，發(fā)債不僅能解決公司的融資問題。通過發(fā)債，可以逐步使公司成為一家相對公眾化的公司了，要對市場負責，要注意市場對你的評價和反應。發(fā)債常態(tài)化，會促進公司的內(nèi)部管理和風險控制。雖然不是IPO，但市場投資者會關注你是不是能夠持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展，關注你是否及時進行信息披露。發(fā)債對金融租賃公司是十分重要和有意義的事。

　　金融租賃公司資產(chǎn)證券化，我認為也是應該放開的。融資租賃行業(yè)具有這樣的條件，我們的租息按季來收，非常穩(wěn)定，對債券的資產(chǎn)支持是最有利的。

　　許多對于租賃行業(yè)的融資限制要做出改變，也應該做出改變。

　　回租轉型

　　記者：國內(nèi)銀行系金融租賃公司，包括交銀租賃，在創(chuàng)業(yè)初期通過大力發(fā)展融資租賃（回租）業(yè)務，取得了較快增長。同時，我們也注意到，交銀租賃從2010年就提出了“轉型發(fā)展、創(chuàng)新驅動”的業(yè)務發(fā)展策略，主要是基于什么樣的考慮？

　　陳敏：確實，誠如你所說，交銀租賃未來一個階段的發(fā)展重心，是積極推動轉型發(fā)展和業(yè)務模式的創(chuàng)新。這主要是基于五年多的業(yè)務實踐和公司對租賃行業(yè)自身發(fā)展特性不斷深化的認知和研判。回租業(yè)務在一定的時期內(nèi)，是金融租賃公司快速發(fā)展、積累業(yè)務經(jīng)驗，更好地為實體經(jīng)濟服務的現(xiàn)實選擇和發(fā)展需要。尤其是在成立初期，銀行系金融租賃公司通過大力發(fā)展回租業(yè)務，能夠更好地發(fā)揮母行在業(yè)務渠道、客戶資源等方面的綜合經(jīng)營優(yōu)勢，在較短的時間內(nèi)做大資產(chǎn)規(guī)模，促進公司的業(yè)務發(fā)展。

　　隨著金融租賃公司發(fā)展到一定規(guī)模和階段，為保持業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，必然面臨調(diào)整業(yè)務結構和專業(yè)化、特色化轉型。金融租賃公司不能長期停留在主要依靠做回租業(yè)務的初級發(fā)展階段，一方面，回租業(yè)務主要集中在傳統(tǒng)行業(yè)，和銀行信貸業(yè)務在一定程度上有相近的地方，受外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境和市場波動影響較大，業(yè)務拓展和持續(xù)增長容易受經(jīng)濟周期的影響；另一方面，公司租賃資產(chǎn)到了一定的規(guī)模，隨著每年回收到期的金額不斷增加，導致存量變動較大，僅僅依靠回租業(yè)務，業(yè)務發(fā)展會面臨增長的瓶頸。

　　為適應公司發(fā)展新階段的要求，未來幾年，交銀租賃將更加注重業(yè)務模式的創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，逐步提高經(jīng)營租賃的業(yè)務占比，逐步向融資租賃和經(jīng)營租賃并重過渡，積極調(diào)整和優(yōu)化業(yè)務結構，打造公司的專業(yè)特色。

　　業(yè)務模式之變革

　　記者：在這樣的業(yè)務發(fā)展思路下，交銀租賃在接下來的幾年里，具體的發(fā)展規(guī)劃是怎樣的？

　　陳敏：交銀租賃的“十二五”規(guī)劃是2010年定的，已經(jīng)在第三年即今年提前完成。今年我們又做了一個新的“三年規(guī)劃”，從2014年到2016年。這個“三年規(guī)劃”應該是一種轉折，是公司的重點，關注點從快速發(fā)展上規(guī)模階段到了轉型、做專業(yè)特色、保持盈利持續(xù)性的一個新的階段。

　　未來，我們較難像以前那樣追求一年凈增200億元以上的規(guī)模增長。前一個五年是往上走，我們五年的復合增長率是70%多，三年的復合增長率超過50%。三年的比五年的低，已經(jīng)反映了一個事實和預期：公司發(fā)展到一定規(guī)模，復合增長率就會降低。這不等于我們發(fā)展能力有問題，而是發(fā)展階段不一樣。這在業(yè)內(nèi)是有共識的。

　　下一步關注的是什么呢？首先，從資產(chǎn)的配置和布局來說，不能僅僅局限于國內(nèi)市場，特別是自貿(mào)區(qū)子公司的設立，為我們提供了轉變的現(xiàn)實和可能性，也為我們進一步放寬視野、在全球來尋找業(yè)務、發(fā)展新的機會提供了可能。我覺得這是未來幾年非常大的變化，我們的思維不能停留在傳統(tǒng)的、現(xiàn)在的階段。

　　第二，大的業(yè)務結構要有明顯改變。融資性的租賃占比要逐步下降，經(jīng)營性的租賃占比要逐步提高。我們計劃到2016年經(jīng)營性的租賃占比要達到25%。這是比較大的業(yè)務結構調(diào)整和變化。

　　第三，我們的業(yè)務運營要更加專業(yè)化。將來會以更多的專業(yè)子公司來運營，帶來公司內(nèi)部機制體制的創(chuàng)新，以及運營模式的變化。

　　第四，盈利模式更加多元化。盈利模式不能僅僅局限于利差。管理資產(chǎn)、通過做交易、做大流量等，會與目前有比較大的差異。

　　現(xiàn)在自貿(mào)區(qū)的相關細則還沒有更清晰的東西出來�？陀^地說，自貿(mào)區(qū)在市場上反應比我們預期的要小一些。政策的突破是有困難的，還需要一定的時間，我們充滿期待。