融資租賃信托產(chǎn)品的風(fēng)險控制
　　一 與貸款對比分析融資租賃的審查重點
　　由于融資租賃業(yè)務(wù)是具有融資、融物雙重職能的租賃交易，是企業(yè)進(jìn)行長期資本融資的一種手段，在物權(quán)上也與貸款業(yè)務(wù)有顯著的不同，因此在審查重點上也區(qū)別于貸款業(yè)務(wù)，下面列表說明：
　　融資租賃貸款
　　1重視項目本身的創(chuàng)利能力重視企業(yè)的規(guī)模和經(jīng)營狀況
　　2重視租賃物件的變現(xiàn)和處置重視企業(yè)償債能力、資產(chǎn)變現(xiàn)能力
　　3重視項目的市場環(huán)境、企業(yè)的真實經(jīng)營情況重視企業(yè)的整套財務(wù)報表分析
　　4重視如何保證租賃設(shè)備不被非法抵押、變賣、轉(zhuǎn)租重視對貸款的質(zhì)押、抵押和擔(dān)保的設(shè)立
　　5重視在租金出問題是如何快速完好地收回租賃設(shè)備重視在貸款出問題時擔(dān)保的實現(xiàn)
　　6重視對租金和租賃物件回收的法律保障文件重視貸款人和擔(dān)保人的訴訟時效
　　二 融資租賃的項目審查
　　融資租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險包括行業(yè)風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、金融風(fēng)險等幾個方面，信托公司只有對上述風(fēng)險有充分的預(yù)見，并能夠予以有效防范，才能立于不敗之地。在融資租賃項目的審查上要從這幾方面加以嚴(yán)格控制。
　　1、審查項目所屬行業(yè)的特點，控制行業(yè)風(fēng)險
　　“行業(yè)風(fēng)險”，是指因國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動所造成的整個行業(yè)景氣或不景氣的波動風(fēng)險，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運行中存在的諸如盲目發(fā)展、重復(fù)建設(shè)等問題，都會對相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生影響。信托公司必須分析行業(yè)發(fā)展特點，判斷項目所屬行業(yè)是朝陽行業(yè)還是夕陽行業(yè);該行業(yè)取得了國家的支持和優(yōu)惠政策，還是受到了國家政策的限制;哪些相關(guān)行業(yè)的變化會對項目所屬行業(yè)造成影響。信托公司應(yīng)注意把資金投放到處于行業(yè)上升階段、有國家產(chǎn)業(yè)政策支持的行業(yè)中去。
　　比如，作為支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)有高檔樓宇過熱而經(jīng)濟(jì)適用房不足的問題;汽車產(chǎn)業(yè)有自主開發(fā)能力差，整車裝備能力過剩，零部件生產(chǎn)企業(yè)“散、亂、低、弱”的問題等等。信托公司對這些問題都要高度關(guān)注。
　　2、審查項目的市場情況，控制市場風(fēng)險
　　“市場風(fēng)險”，專指在同一宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下，該企業(yè)經(jīng)營在市場上的盈利能力以及在本行業(yè)內(nèi)的競爭能力。只要把資金用于添置設(shè)備或進(jìn)行技術(shù)改造，首先應(yīng)考慮用租賃設(shè)備生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場的風(fēng)險。這就需要了解產(chǎn)品的銷路，市場占有率和占有能力，產(chǎn)品市場的發(fā)展趨勢，消費結(jié)構(gòu)以及消費者的心態(tài)和消費能力。對這些因素若了解的不充分，調(diào)查的不細(xì)致，有可能加大市場風(fēng)險。 市場風(fēng)險還來自同業(yè)間的惡性競爭。信托公司應(yīng)從企業(yè)的競爭能力出發(fā)，分析企業(yè)目前處于行業(yè)中的位置以及企業(yè)未來的發(fā)展趨勢;判斷融資租賃的設(shè)備是否為行業(yè)中的領(lǐng)先技術(shù)，企業(yè)在使用融資租賃設(shè)備后能否產(chǎn)生預(yù)期的財務(wù)效益。
　　信托公司可以設(shè)定具體的市場可行性參考原則——承租人通過融資租賃擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，應(yīng)至少具備如下市場條件之一：
　　(1)市場需求較大，整體行業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)能力不足，同類大型項目投資尚未達(dá)到生產(chǎn)能力飽和情況;
　　(2)承租人已獲得長期較為穩(wěn)定的訂單或供應(yīng)商資格，市場需求要求其擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模來滿足供應(yīng);
　　(3)用于替代進(jìn)口或出口創(chuàng)匯型產(chǎn)品或服務(wù)的融資租賃項目，且有相應(yīng)的政策扶持;
　　(4)用于新興產(chǎn)業(yè)的融資租賃項目，其產(chǎn)品或服務(wù)市場需求潛力巨大。
　　3、審查項目的擔(dān)保能力，控制信用風(fēng)險
　　“信用風(fēng)險”，是指因租賃債務(wù)人或擔(dān)保債務(wù)人的不履約，所導(dǎo)致的資金不能安全回收的風(fēng)險;信用風(fēng)險控制主要考慮在該項目受挫的情況下，承租人自身的綜合償付能力是否能保證按時足額付租;在承租人付租不利的情況下，擔(dān)保條件和租賃物變現(xiàn)條件是否能彌補(bǔ)損失。
　　(1)辦理融資租賃業(yè)務(wù)時在合同中約定：在租賃期間，租賃物件的所有權(quán)歸出租人。承租人不得轉(zhuǎn)讓、抵押或出售租賃物件。只有在承租人全額支付租金后，租賃物件的所有權(quán)才轉(zhuǎn)讓給承租人。以租賃設(shè)備作為承租人未償付租金的變現(xiàn)資產(chǎn)。
　　(2)設(shè)置抵押擔(dān)保，以承租人的其他運行中的設(shè)備作為此項目融資的抵押保證。
　　(3)設(shè)置擔(dān)保人，為承租人償還租金提供資產(chǎn)抵押和不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保。
　　(4)設(shè)置回購擔(dān)保人，承諾若出租人未能如期支付租金，其將按合同約定回購租賃物件以保障投資人利益。回購擔(dān)保人一般為企業(yè)的供貨商，有較多的設(shè)備出售渠道�；刭彽脑O(shè)備多為有較長的使用年限、價值較高的二手設(shè)備，其市場需求旺盛，不易貶值。
　　(5)考慮到融資租賃屬于信用消費，出租人控制著物權(quán)和債權(quán)，因此降低了對承租企業(yè)的信用評估。但承租人在租賃期初應(yīng)向出租人支付租賃保證金，作為履行合同的保證。一般租賃保證金為30%左右，用于抵償未支付的租金，同時避免和抵扣處置租賃物的貶值損失。
　　4、審查企業(yè)的資金流動性，控制金融風(fēng)險
　　“金融風(fēng)險”，主要是指利率和匯率風(fēng)險，也包括頭寸不足、周轉(zhuǎn)不靈的流動性陷阱風(fēng)險，租賃項目配套資金不足也會產(chǎn)生風(fēng)險。企業(yè)項目上馬后因配套資金不足，使設(shè)備的規(guī)模效益發(fā)揮不出來，甚至使企業(yè)長期不能開工，加大了租賃項目資金回收的風(fēng)險。對于利率風(fēng)險，信托公司應(yīng)考慮企業(yè)在市場上的融資成本，采取合理的租金計算方法。 對于匯率風(fēng)險，信托公司可以采取用本幣結(jié)算租金的方法、使用遠(yuǎn)期匯率或匯率調(diào)期的方法就可以避免。對于流動性風(fēng)險，信托公司必須注重企業(yè)經(jīng)營情況和財務(wù)狀況的分析，以確定企業(yè)有能力保證資金流動性。包括：
　　承租人的財務(wù)狀況進(jìn)行分析，運用資產(chǎn)負(fù)債率、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流量分析等財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測，著重考察承租人的償租能力。
　　對承租人的經(jīng)營情況分析，包括其生產(chǎn)能力、市場占有率、銷售渠道分析、存貨周轉(zhuǎn)情況、應(yīng)收賬款情況等等，著重審查企業(yè)的現(xiàn)金流狀況。
　　對承租人的非財務(wù)因素分析，應(yīng)深入調(diào)查了解承租人的管理能力是否能夠解決因生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張所引發(fā)的管理問題，應(yīng)對承租人管理層的素質(zhì)和員工情況進(jìn)行調(diào)查，以綜合評價其經(jīng)營管理水平，確定企業(yè)的未來發(fā)展趨勢。
　　5、租賃標(biāo)的物的選擇和標(biāo)識
　　(1)租賃標(biāo)的物的選擇
　　信托公司辦理融資租賃業(yè)務(wù)的租賃標(biāo)的物，要充分預(yù)見到承租人出現(xiàn)違約后信托公司處置租賃物以抵付租金的情況，從租賃物處置的難易程度考慮，可以參照如下標(biāo)準(zhǔn)：
　　租賃標(biāo)的物可獨立存在，且為可移動的固定資產(chǎn);
　　租賃標(biāo)的物在該行業(yè)內(nèi)的通用性較強(qiáng)，一般不接受非標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)備;
　　租賃標(biāo)的物流通轉(zhuǎn)讓具有潛在市場，標(biāo)的物的出賣人或其他第三方具有回購實力并可出具回購擔(dān)保;
　　租賃標(biāo)的物具有一定的需求價格彈性，容易折價變賣;
　　(2)租賃物加注標(biāo)識
　　設(shè)備被租賃以后，信托公司可設(shè)備被租賃以后，上加設(shè)所有權(quán)標(biāo)識。標(biāo)識的作用有：一是表明該設(shè)備是“租”來的，目前產(chǎn)權(quán)不在承租人手里;二是表明信托公司正在開展設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，如有這方面的需求，請找信托公司;三是提醒承租人愛護(hù)自己未來的資產(chǎn)，不要忘記支付租金;四是告訴第三方，“我已經(jīng)名花有主”不要再打我的主意;四是法律依據(jù)，一旦標(biāo)識被人為地破壞，租賃公司可以視其為違約行為，終止租賃交易。
　　標(biāo)識的主要內(nèi)容包括：租賃標(biāo)的物的所有權(quán)人信息;租賃標(biāo)的物編號;租賃的起止日期;警示標(biāo)記，提醒承租人不經(jīng)允許不得私自抵押、轉(zhuǎn)租、變賣租賃資產(chǎn);
　　6、購銷合同的簽訂
　　因融資租賃又具有貿(mào)易屬性，貿(mào)易方面的風(fēng)險從定貨談判到試車驗收都存在著風(fēng)險。由于人們對風(fēng)險的認(rèn)識和理解的程度不同，有些手段又具有商業(yè)性質(zhì)的，加上企業(yè)管理的經(jīng)驗不足等因素，容易造成貿(mào)易風(fēng)險。信托公司不屬于商品市場的專家，對企業(yè)的貿(mào)易行為的風(fēng)險無法做出判斷，因此在簽訂合同時對雙方的權(quán)利義務(wù)和風(fēng)險的承擔(dān)進(jìn)行了嚴(yán)格的限定。
　　在貿(mào)易洽談中，信托公司應(yīng)參與企業(yè)與供應(yīng)商簽訂的銷售合同，在合同中應(yīng)明確出租人負(fù)責(zé)支付貨款的時間、金額，要求供應(yīng)商出具發(fā)票的抬頭為出租人，承租人和供應(yīng)商負(fù)責(zé)洽談產(chǎn)品型號、數(shù)量、價格、安裝等具體購貨事宜，收貨地點為承租人處，由承租人負(fù)責(zé)貨物的驗收。
　　對于涉及進(jìn)口的融資租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)加強(qiáng)對貿(mào)易風(fēng)險的審查與防范，尤其對于支付手段、運輸保險、商品檢驗、商務(wù)仲裁和信用咨詢等環(huán)節(jié)都要有具體的風(fēng)險防范措施。在境外貿(mào)易購置設(shè)備過程中，信托公司可以要求企業(yè)用信用證方式支付貨款，把商業(yè)信譽轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行信譽，減少貿(mào)易風(fēng)險。
　　信托公司參與購銷合同的簽訂，同時也可以避免企業(yè)以虛假購銷合同騙取融資的風(fēng)險。
　　7、融資租賃合同的簽訂
　　(1)明確責(zé)任和風(fēng)險的劃分
　　在簽訂租賃合同時應(yīng)在法律上明確各時間段的責(zé)任，確定風(fēng)險的劃分。在融資租賃合同中明確：信托公司是購貨人，對物件有所有權(quán);企業(yè)選擇設(shè)備的規(guī)格型號和技術(shù)指標(biāo)，享有使用權(quán)。設(shè)備的購買、安裝和使用中出現(xiàn)的風(fēng)險完全由承租人承擔(dān)。
　　(2)通過租賃物保險補(bǔ)救風(fēng)險損失
　　保險業(yè)發(fā)展的歷史比較長，保險業(yè)務(wù)的種類也不斷增加�？捎糜谌谫Y租賃的有：運輸保險，財產(chǎn)保險以及與項目特點有關(guān)的各類保險。與正常的保險業(yè)務(wù)稍有不同的是：因財產(chǎn)所有權(quán)屬于出租人，保險的受益人是出租人。因財產(chǎn)的使用權(quán)在承租人，保險費由承租人支付。信托公司在融資租賃合同應(yīng)明確財產(chǎn)受損時的補(bǔ)救措施和理賠時的風(fēng)險責(zé)任，避免不必要的爭議。在辦理租賃標(biāo)的物保險的過程中，信托公司應(yīng)把辦理保險手續(xù)作為重要的一個環(huán)節(jié)，以避免租賃標(biāo)的物在租賃期限內(nèi)脫保。
　　(3)融資租賃合同規(guī)范化
　　所有的文件中的條款，都應(yīng)符合我國現(xiàn)有的法令、法規(guī)。在合同中應(yīng)規(guī)定訴訟或仲裁的地點和機(jī)構(gòu)。為了及時處置租賃資產(chǎn)，及早變現(xiàn)，減少損失，租賃合同中規(guī)定了強(qiáng)制公證條款。因承租人違約，出租人可以不經(jīng)法院審理，直接進(jìn)入執(zhí)行程序，收回租賃物件進(jìn)行處置。這些做法雖然不能直接給風(fēng)險帶來的損失予以補(bǔ)償，但可以劃分責(zé)任，保證法律損失補(bǔ)償?shù)拇胧╉樌麍?zhí)行。否則雖然對風(fēng)險采取了防范措施，這種措施的實施如得不到保證，等于沒采取措施。
　　三 信托公司應(yīng)控制內(nèi)部管理風(fēng)險
　　管理風(fēng)險，是指信托公司的管理水平和內(nèi)控制度是否能適應(yīng)外部條件的變動而防范和減少外部風(fēng)險的影響。為了避免管理風(fēng)險，決定的因素是信托公司內(nèi)控指標(biāo)體系的建立。信托公司必須對履行項目的量化風(fēng)險指標(biāo)進(jìn)行全程實時監(jiān)控。
　　“信托公司的內(nèi)控指標(biāo)體系”是衡量信托公司融資租賃內(nèi)在風(fēng)險的一種尺度。而所謂“融資租賃內(nèi)在風(fēng)險”，最核心的內(nèi)容是指其融資收回的可能性。融資租賃一旦發(fā)生，即形成租賃債權(quán)。因此，融資租賃內(nèi)在風(fēng)險就表現(xiàn)為租賃債權(quán)實現(xiàn)的可能性和程度。建立信托公司的內(nèi)控指標(biāo)體系的目的，在于動態(tài)監(jiān)測租賃債權(quán)的形成、變動及實現(xiàn)程度，進(jìn)而監(jiān)測這些因素對信托公司資產(chǎn)負(fù)債狀況的影響。
　　控制管理風(fēng)險的另一個重要方面是信托公司要有健全的法人治理結(jié)構(gòu)，特別是要有合理的內(nèi)部分工，這是防止股東單位利用信托公司進(jìn)行違規(guī)操作的重要保證。