城市公共交通行業(yè)具有一定的公益性特點(diǎn)，因資金投入量大、涉及面廣且關(guān)系到居民切身利益，因而對(duì)服務(wù)的價(jià)格、線路設(shè)置、運(yùn)營(yíng)時(shí)間、車(chē)輛配置等方面均受到政府有關(guān)部門(mén)的嚴(yán)格控制和監(jiān)管。作為影響城市發(fā)展和國(guó)計(jì)民生的重要行業(yè)，公交客運(yùn)業(yè)務(wù)受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較小，屬于非周期性行業(yè)。近年來(lái)，公交行業(yè)以其公用事業(yè)屬性強(qiáng)、現(xiàn)金流較好、政府補(bǔ)貼高，租賃物合規(guī)，受到了各家租賃公司的青睞。
　　2018年國(guó)務(wù)院頒布了《關(guān)于印發(fā)打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃的通知》（國(guó)發(fā)〔2018〕22號(hào)），根據(jù)該文件，2020年底前，重點(diǎn)區(qū)域的直轄市、省會(huì)城市、計(jì)劃單列市建成區(qū)公交車(chē)全部更換為新能源汽車(chē)。例如，2018-2019年，廣州市計(jì)劃更換5000-6000輛新能源汽車(chē)，每輛車(chē)按100-120萬(wàn)元出廠價(jià)，需要50-60億的資金。保守估計(jì)全國(guó)直轄市、省會(huì)城市、計(jì)劃單列市的公交企業(yè)更換新能源汽車(chē)至少需要上千億的資金，還有配套所需要的充電樁業(yè)務(wù)，為租賃公司帶來(lái)了巨大的租賃業(yè)務(wù)契機(jī)。

　　但在實(shí)際操作中，真正能操作新能源公交車(chē)直租或經(jīng)營(yíng)性租賃項(xiàng)目的并不多見(jiàn)，多數(shù)還是以回租的模式操作。
一、主要涉及以下幾方面的問(wèn)題：

（一）公交車(chē)輛無(wú)法上牌問(wèn)題

　按照常規(guī)，直租需要租賃公司和車(chē)輛生產(chǎn)廠家簽署購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，發(fā)票開(kāi)給租賃公司，租賃公司再與公交公司簽署租賃合同，后續(xù)根據(jù)每期收到的租金（包括租賃本金和利息）開(kāi)具發(fā)票。但按照交委和公安局交通支隊(duì)等部門(mén)規(guī)定，車(chē)輛上牌必須出具車(chē)輛發(fā)票，而車(chē)輛上路運(yùn)營(yíng)必須持有運(yùn)營(yíng)資格證。這意味著，公交公司沒(méi)有車(chē)輛的購(gòu)買(mǎi)發(fā)票，無(wú)法為新車(chē)上牌，而租賃公司沒(méi)有公共交通客運(yùn)服務(wù)資質(zhì)，能夠?yàn)楣卉?chē)輛上牌但無(wú)法上路運(yùn)營(yíng)。

（二）公交企業(yè)無(wú)法申請(qǐng)政府補(bǔ)貼

　　各地交委及財(cái)政局根據(jù)自身的財(cái)力水平，給予公交企業(yè)相應(yīng)的補(bǔ)貼。以廣州市為例，分地方配套購(gòu)置補(bǔ)貼、減排獎(jiǎng)勵(lì)條件和更新減排獎(jiǎng)勵(lì)條件三種補(bǔ)貼。廣州市新能源公交車(chē)購(gòu)車(chē)按照中央財(cái)政同期補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的50%給予地方配套購(gòu)置補(bǔ)貼（包括省和市補(bǔ)貼）。補(bǔ)貼對(duì)象是公交企業(yè)。申請(qǐng)材料包括車(chē)輛采購(gòu)合同、銷(xiāo)售發(fā)票、行駛證、營(yíng)運(yùn)證等，如果沒(méi)有購(gòu)車(chē)發(fā)票，公交公司也無(wú)法享受到政府給予的購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼款。因此，公交公司沒(méi)有做直租的動(dòng)力。

（三）公交企業(yè)無(wú)法享受抵稅

　　在回租業(yè)務(wù)中，租賃公司無(wú)法開(kāi)具增值稅發(fā)票，所以公交公司無(wú)法享受稅務(wù)優(yōu)惠。在直租業(yè)務(wù)中，部分公交公司自身?yè)碛写箢~進(jìn)項(xiàng)稅，即便直租業(yè)務(wù)可以抵扣增值稅，但公交公司并無(wú)充足的銷(xiāo)項(xiàng)稅進(jìn)行抵扣，故實(shí)際享受不到此部分增值稅抵扣。

（四）公交公司資產(chǎn)規(guī)模偏小、資產(chǎn)負(fù)債率偏高

　　公交公司資產(chǎn)以固定資產(chǎn)為主，其中車(chē)輛占絕大多數(shù)。少數(shù)企業(yè)承建了大型場(chǎng)站及交通樞紐，資產(chǎn)規(guī)模會(huì)稍大一些。整體來(lái)看，大多數(shù)公交企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模在3-5億左右，少數(shù)企業(yè)規(guī)模突破10億。資產(chǎn)負(fù)債率普遍在80%以上，有些甚至突破了100%，造成上述情況主要由以下兩方面：

　　1、政府補(bǔ)貼發(fā)放存在流程性滯后

　　國(guó)有公交公司多數(shù)由地方政府控制，歷史上基本都是全民所有制企業(yè)（很多目前都還沒(méi)有改制成有限責(zé)任制公司），具有很強(qiáng)的公益性。定價(jià)嚴(yán)格受控于政府，不允許市場(chǎng)定價(jià)。目前，全國(guó)大多數(shù)地區(qū)的城區(qū)線路，仍維持1元/人次的票價(jià)，僅有為數(shù)不多幾大一線城市為2元/人次。在收入單價(jià)不變的情況下，雖然隨著線路密度的覆蓋，年客運(yùn)總?cè)舜斡幸欢ǖ纳蠞q，但一些政府福利性行為又會(huì)剝奪一部分收入（例如季節(jié)性機(jī)動(dòng)車(chē)單雙號(hào)限行期間的公交免費(fèi)出行、老人及學(xué)生票的減免票價(jià)等），因此總體看收入雖呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增幅不大。

　　另一方面，公交公司運(yùn)營(yíng)成本主要包括員工工資、加油加氣加電費(fèi)用、車(chē)輛折舊以及車(chē)輛保養(yǎng)費(fèi)用。隨著CPI、社會(huì)平均工資的增長(zhǎng)，員工工資增幅較明顯；隨著近些年新能源車(chē)的集中更新，單價(jià)一兩百萬(wàn)的車(chē)已是常態(tài)，大大超過(guò)原汽油車(chē)的采購(gòu)成本。受上述影響，成本增幅遠(yuǎn)高于收入增幅，造成收支缺口越來(lái)越大。

　　因此，為維持公交企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)，必須依賴(lài)政府補(bǔ)貼。但除了少數(shù)大城市，尤其是引入了民營(yíng)公交企業(yè)的城市（例如廣州），有根據(jù)線路條數(shù)、運(yùn)營(yíng)人次等指標(biāo)計(jì)算補(bǔ)貼金額的明確規(guī)則，其他城市大多采用的財(cái)政對(duì)虧損部分審計(jì)并全額補(bǔ)足的方式。但由于審計(jì)工作的流程、以及大多數(shù)需由人大對(duì)審計(jì)結(jié)果進(jìn)行審批后財(cái)政才能付款的規(guī)定，一般對(duì)上一年的虧損部分需在下一年才能下發(fā)，假若企業(yè)的實(shí)收資本小于一年的虧損額，那么在虧損補(bǔ)貼下?lián)芮�，一定是資不抵債的狀態(tài)。

以我國(guó)某中東部地級(jí)市公交公司為例，該市主城區(qū)面積較小，線路條數(shù)40余條，車(chē)輛400余輛，年運(yùn)送旅客6000萬(wàn)左右（含免費(fèi)人數(shù)），年運(yùn)營(yíng)收入約為4000萬(wàn)。但是營(yíng)業(yè)成本就達(dá)到了8000余萬(wàn)元。年?duì)I業(yè)利潤(rùn)-4000萬(wàn)。年度補(bǔ)貼4000萬(wàn)，剛好實(shí)現(xiàn)微利或者微虧的狀態(tài)。該司注冊(cè)及實(shí)收資本2000萬(wàn)，則可以看出，在上一年度補(bǔ)貼發(fā)放之前，凈資產(chǎn)一定為負(fù)數(shù)，為資不抵債狀態(tài)。

　　2、購(gòu)置新能源車(chē)的政府補(bǔ)貼（主要為地補(bǔ)部分）計(jì)入負(fù)債端的“遞延收益”科目，推高資產(chǎn)負(fù)債

　　公交公司獲得補(bǔ)貼分兩種，第一種為常規(guī)的虧損補(bǔ)貼，入賬方式為全額計(jì)入當(dāng)期的“營(yíng)業(yè)外收入”或“補(bǔ)貼收入”科目，可直接提高當(dāng)期利潤(rùn)總額。第二種為購(gòu)置新能源車(chē)獲得政府補(bǔ)貼，一般由國(guó)補(bǔ)省補(bǔ)構(gòu)成，國(guó)補(bǔ)一般由財(cái)政直接付給主機(jī)廠家，賬務(wù)方面不與公交企業(yè)來(lái)往，但地補(bǔ)部分，一般由企業(yè)先行墊付，等取得發(fā)票后，再向地方財(cái)政申請(qǐng)補(bǔ)貼。入賬方式則為地補(bǔ)部分計(jì)入負(fù)債科目的“遞延收益”，當(dāng)期利潤(rùn)表不體現(xiàn)補(bǔ)貼收入。后續(xù)，根據(jù)折舊期限，按年從“遞延收益”科目攤銷(xiāo)一部分轉(zhuǎn)入利潤(rùn)表的“營(yíng)業(yè)外收入”。因此，這種處理方式雖然符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范，但實(shí)際上在報(bào)表上（尤其是前期）大幅增加了企業(yè)的負(fù)債，而利潤(rùn)表中沒(méi)有任何體現(xiàn)。但實(shí)際上這部分補(bǔ)貼在入賬時(shí)就已經(jīng)進(jìn)入了企業(yè)賬戶(hù)，為企業(yè)可自主支配資金，但由于不能一次性計(jì)入“營(yíng)業(yè)外收入”，導(dǎo)致不僅增加不了當(dāng)期利潤(rùn)，甚至還進(jìn)一步推高了資產(chǎn)負(fù)債率。

 二、租賃模式的分析

（一）直租模式

　　即公交企業(yè)在購(gòu)買(mǎi)新車(chē)時(shí)，通過(guò)租賃公司向生產(chǎn)廠家購(gòu)買(mǎi)，在支付完全部租金后，車(chē)輛的所屬權(quán)歸公交企業(yè)。

　　缺點(diǎn)：由于車(chē)輛發(fā)票是開(kāi)給租賃公司，車(chē)輛無(wú)法上路運(yùn)營(yíng)。

（二）回租模式

　　即盤(pán)活公交企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)，用融資的款項(xiàng)支付購(gòu)買(mǎi)新車(chē)。

缺點(diǎn)：如果沒(méi)有存量資產(chǎn)，需要公交企業(yè)先墊付一筆資金購(gòu)買(mǎi)新車(chē)，形成資產(chǎn)后才能做回租。且不能開(kāi)增值稅發(fā)票，公交公司無(wú)法享受稅收優(yōu)惠。

（三）混合性租賃模式

　　近年來(lái)，有些租賃公司將“車(chē)電分離”的混合性租賃模式引入到新能源公交汽車(chē)項(xiàng)目，即車(chē)架做回租，發(fā)票直接開(kāi)給公交企業(yè)，用于車(chē)輛上牌，電池做經(jīng)營(yíng)性租賃，廠商將發(fā)票開(kāi)給租賃公司，租賃公司再租給公交公司，按使用的時(shí)間長(zhǎng)短來(lái)支付租金，最長(zhǎng)可以做到8年期，廠家負(fù)責(zé)電池的質(zhì)量保修。

“車(chē)電分離”混合性租賃模式的優(yōu)勢(shì)在于：
大大緩解公交企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力

　　新能源公交車(chē)的出廠價(jià)在100-200萬(wàn)元左右，如需更換100臺(tái)就需要1-2億元的資金，對(duì)于不少公交企業(yè)都是難以靠自有資金支付的，如采取“車(chē)電分離”租賃模式，只需支付10%-30%左右的車(chē)架款，就可以使用車(chē)輛，剩余的70%-90%按確定好的租賃年限每月支付租金。

解決公交企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高的問(wèn)題
　　“車(chē)電分離”租賃模式中，只有車(chē)架部份是入公交公司的資產(chǎn)，電池部份是掛在租賃公司的資產(chǎn)，公交公司可以實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，提高資本效率，也減輕了政府的負(fù)擔(dān)。
減少公交企業(yè)運(yùn)營(yíng)的成本

　　據(jù)了解，公交公司的運(yùn)營(yíng)成本構(gòu)成：人力成本40%、燃料成本30%、折舊15%及維修成本15%。由于電池是經(jīng)營(yíng)性租賃，廠家負(fù)責(zé)8年的電池保修，除了人力成本外，其他三項(xiàng)的費(fèi)用都將大幅減少。

公司企業(yè)可以享受稅收優(yōu)惠

由于電池部分是經(jīng)營(yíng)性租賃，租賃公司可以為公交企業(yè)開(kāi)具增值稅發(fā)票，公交企業(yè)用于抵扣銷(xiāo)項(xiàng)稅額，相應(yīng)降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用。

 三、總結(jié)
　　綜上所述，新能源汽車(chē)是國(guó)家大力支持的發(fā)展方向，而新能源公交的更新?lián)Q代以及配套的充電樁建設(shè)將是近幾年各地政府的重點(diǎn)工程，由于所需資金龐大，全部由政府來(lái)承擔(dān)，也會(huì)為各級(jí)財(cái)政造成壓力，因此建議政府相關(guān)部門(mén)制定相應(yīng)的鼓勵(lì)政策，如何解決直租模式下的車(chē)輛上牌和運(yùn)營(yíng)問(wèn)題、申請(qǐng)補(bǔ)貼問(wèn)題、稅收優(yōu)惠問(wèn)題等，從各方面積極鼓勵(lì)租賃公司參與到新能源公交車(chē)的更新?lián)Q代和充電樁場(chǎng)站的建設(shè)中，真正發(fā)揮出租賃公司融物的特性。