康波周期是一個(gè)長周期，蕭條期階段預(yù)判還有4至5年。在這么長的時(shí)間內(nèi)，租賃業(yè)不但要正視現(xiàn)實(shí)，適當(dāng)放緩步伐、收縮戰(zhàn)線，防控風(fēng)險(xiǎn)，更應(yīng)該“風(fēng)物長宜放眼量”，抓住有利時(shí)機(jī)，明確方向，苦練內(nèi)功，主動(dòng)作為，爭取在下一輪康波周期中脫穎而出。

融資租賃和金融租賃（以下簡稱租賃業(yè)）自上世紀(jì)八十年代引入我國后，經(jīng)過近四十年的發(fā)展，逐步達(dá)到了6萬多億的規(guī)模。期間，經(jīng)歷過高速發(fā)展期，2007年至2016年復(fù)合增長率高達(dá)80%以上，市場(chǎng)一片沸騰，各方參與熱情空前高漲。以2015年8月31日《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2015〕68號(hào)）和2015年9月1日《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2015〕69號(hào)）兩個(gè)文件出臺(tái)為標(biāo)志，租賃業(yè)到達(dá)一個(gè)階段性頂峰。進(jìn)入2017年后，特別是2018年以來，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力逐步顯現(xiàn)，一些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營開始出現(xiàn)困難，資金鏈緊張，違約急劇上升，部分知名民企和上市公司不斷爆雷，個(gè)別大型省屬國企開始債務(wù)違約，給租賃業(yè)帶來了資產(chǎn)質(zhì)量下滑的巨大壓力。從債券市場(chǎng)看，2018年，我國債市共有120只債券違約，違約金額高達(dá)1176.51億元，創(chuàng)下2014年債券違約元年以來的最高值。120只債券違約數(shù)量與前4年總和（2014年-2017年）122只基本持平；1177億元違約金額比前4年總和860億元高出約36.9%。而債券市場(chǎng)的發(fā)債群體在我國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成中屬于規(guī)模較大、效益較好的一個(gè)頭部企業(yè)群體，這個(gè)群體在2018年都遭到了巨大沖擊，出現(xiàn)了前所未有的違約潮，可見整個(gè)企業(yè)群體生產(chǎn)經(jīng)營遇到的困難以及資金鏈的緊張程度。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困難無疑給租賃業(yè)帶來了重大影響，租賃業(yè)的增速出現(xiàn)斷崖式下降，2018年僅增長7.73%，增速開始落后于銀行貸款，也落后于社融增長速度，行業(yè)有進(jìn)入困頓期、瓶頸期的跡象。行業(yè)未來該如何發(fā)展，引發(fā)了全行業(yè)的思考。

一、首先要認(rèn)清趨勢(shì)

市場(chǎng)策略一定要適應(yīng)大的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，順勢(shì)而為的成功率和安全性一般要遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于逆勢(shì)而動(dòng)。當(dāng)前，國內(nèi)國外各種因素相互交織，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)異常錯(cuò)綜復(fù)雜，更需要冷靜觀察、深入分析，爭取把握住大的發(fā)展趨勢(shì)，才能為制定正確的市場(chǎng)策略奠定基礎(chǔ)。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析，理論界有很多流派和方法，周期分析是其中一個(gè)非常重要的分支，近年來引起了高度關(guān)注，研究越來越深入，應(yīng)用越來越廣泛，被譽(yù)為宏觀經(jīng)濟(jì)研究的“明珠”。

經(jīng)濟(jì)周期理論大致有四種劃分：第一短周期，是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家基欽提出的一種3-4年的經(jīng)濟(jì)周期，又稱為庫存周期，主要表現(xiàn)在40個(gè)月左右廠商會(huì)出現(xiàn)存貨增加、生產(chǎn)減少的規(guī)則波動(dòng)現(xiàn)象。第二中周期，是法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱格拉提出來的一種9-10年的經(jīng)濟(jì)周期，也稱為朱格拉周期，該周期是以國民收入、失業(yè)率和大多數(shù)經(jīng)濟(jì)部門的生產(chǎn)、利潤和價(jià)格的波動(dòng)為標(biāo)志加以劃分，由繁榮、危機(jī)與蕭條三個(gè)階段反復(fù)出現(xiàn)形成的周期現(xiàn)象。朱格拉周期是一個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資周期，一般認(rèn)為三個(gè)基欽周期組成一個(gè)朱格拉周期。第三中長周期，是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炱澞奶岢龅囊环N平均長度為20年左右的經(jīng)濟(jì)周期，又稱為房地產(chǎn)周期，是人口和貨幣因素驅(qū)動(dòng)的。一般認(rèn)為二個(gè)朱格拉周期組成一個(gè)庫茲涅茨周期。第四長周期，是俄國經(jīng)濟(jì)學(xué)家康德拉季耶夫提出來的一種50-60年的經(jīng)濟(jì)周期，又稱為康波周期，其核心觀點(diǎn)是全世界的資源商品和金融市場(chǎng)會(huì)按照50-60年為周期進(jìn)行波動(dòng)，一個(gè)大波里面有4個(gè)小波:繁榮、衰退、蕭條、回升，每一個(gè)康波是指一個(gè)相當(dāng)長時(shí)期的總的價(jià)格的上升或總的價(jià)格的下降。三個(gè)庫茲涅茨周期構(gòu)成一個(gè)康德拉季耶夫周期。

對(duì)比四種不同劃分的經(jīng)濟(jì)周期，不同周期的共振肯定具有極強(qiáng)的影響，而康波周期影響時(shí)間最長�；仡櫢母镩_放40年，從1978年到2017年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值按不變價(jià)計(jì)算增長33.5倍，年均增長9.5%，遠(yuǎn)高于同期世界經(jīng)濟(jì)2.9%左右的年均增速。我國經(jīng)濟(jì)總體趨勢(shì)是超高速→高速→中高速運(yùn)行，大的發(fā)展走向是上升階段，對(duì)于長周期下降階段的應(yīng)對(duì)缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，很多企業(yè)還處于經(jīng)濟(jì)高速上升期的盛宴回憶中，對(duì)經(jīng)濟(jì)下行明顯準(zhǔn)備不足，盲目擴(kuò)張，杠桿率高企，市場(chǎng)策略出現(xiàn)嚴(yán)重誤判，造成資金鏈緊張甚至斷裂，生產(chǎn)經(jīng)營遭到巨大沖擊，嚴(yán)重者走上破產(chǎn)的道路。

康波周期的研究，上一個(gè)活躍期是在20世紀(jì)的70年代。2008年美國次貸危機(jī)后，國內(nèi)研究康波周期的論著開始增多。其中，最為著名的是號(hào)稱“周期天王”的周金濤。周金濤有句名言在市場(chǎng)上廣為傳播——“人生發(fā)財(cái)靠康波”。回顧近代世界經(jīng)濟(jì)史的五輪康波周期，第一波1782年-1845年，是蒸汽機(jī)時(shí)代，從繁榮期、衰退期、蕭條期、回升期，歷時(shí)63年（有效周期長度50年）。其中，蕭條期1825年-1836年，持續(xù)11年，時(shí)間跨度占整個(gè)康波周期的22%；第二波1845年-1892年，是鋼鐵鐵路時(shí)代，歷時(shí)47年。其中，蕭條期1873年-1883年，持續(xù)10年，占整個(gè)康波周期的21.28%；第三波1892年-1948年，是電氣、重化工業(yè)時(shí)代，歷時(shí)56年（有效周期長度49年）。其中，蕭條期1929年-1937年，持續(xù)8年，占整個(gè)康波周期的16.33%；第四波1948年-1991年，是汽車、計(jì)算機(jī)時(shí)代，歷時(shí)43年。其中，蕭條期1973年-1982年，持續(xù)9年，占整個(gè)康波周期的20.93%；第五波是信息技術(shù)時(shí)代，本次康波周期1991年至2004年是繁榮期，2004年至2015年進(jìn)入衰退期，2015年是全球經(jīng)濟(jì)及資產(chǎn)價(jià)格的一個(gè)重要拐點(diǎn)，開始進(jìn)入蕭條階段。參照近四輪康波周期中蕭條期的持續(xù)時(shí)間和時(shí)間跨度占比，并考慮到朱格拉周期的疊加因素，預(yù)計(jì)本輪康波周期的蕭條期大致有9-10年，這就是我們現(xiàn)在可能要面對(duì)的經(jīng)濟(jì)冰凍階段的時(shí)間長度，目前才僅僅過去將近一半，2018年-2020年有可能是蕭條期中最為艱難的年份，渡過這個(gè)階段大約還需要5年左右的時(shí)間。隨著5G商用的推廣、以及人工智能的不斷突破，蕭條期的調(diào)整將會(huì)加速結(jié)束，進(jìn)入回升期，預(yù)計(jì)萬物互聯(lián)的物聯(lián)網(wǎng)將會(huì)成為下一輪康波周期的標(biāo)志性創(chuàng)新技術(shù)。

大的宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)分析后，就很容易弄清楚租賃業(yè)所面臨的市場(chǎng)形勢(shì)，相應(yīng)的市場(chǎng)策略也就容易制定：第一，目前及未來五年，并不是好的擴(kuò)張期，凡是大幅度超越GDP增速、銀行業(yè)貸款增速、社融增速的市場(chǎng)策略都顯得過于激進(jìn)，失敗率或損失率將會(huì)急劇上升�！拔C(jī)來時(shí)，就地臥倒”，能做好守成也不失為一種好的選擇。第二，面對(duì)不斷爆雷的市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)控制要始終頂?shù)绞孜唬@是應(yīng)對(duì)愈演愈烈違約潮的不二法則，也是生存下去的前提與基礎(chǔ)。在選擇客戶上，應(yīng)更加審慎，優(yōu)中選優(yōu)。租賃業(yè)目前的業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中，主要以賺取資金價(jià)差為主，如果按照5個(gè)百分點(diǎn)的價(jià)差、三年租賃期、1個(gè)百分點(diǎn)/年的服務(wù)費(fèi)粗略估算，大約6至7個(gè)項(xiàng)目中有一個(gè)出險(xiǎn)（假設(shè)項(xiàng)目投放金額一樣，實(shí)際測(cè)算可取均值），從盈利角度看，業(yè)務(wù)就白做了。有2個(gè)項(xiàng)目出險(xiǎn)，就會(huì)出現(xiàn)大幅虧損。因此，在信用風(fēng)險(xiǎn)上升期，應(yīng)慎之又慎挑選客戶，盡可能降低出險(xiǎn)概率。第三，應(yīng)抓住時(shí)機(jī)，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)管理，練好內(nèi)功。經(jīng)濟(jì)下行期，可以適當(dāng)放緩業(yè)務(wù)拓展速度，對(duì)存量資產(chǎn)進(jìn)行梳理，盡可能優(yōu)化結(jié)構(gòu)。存量資產(chǎn)難以進(jìn)行優(yōu)化結(jié)構(gòu)的，可以采取針對(duì)性新增業(yè)務(wù)輔助優(yōu)化工作，使資產(chǎn)規(guī)模分布、行業(yè)分布、地區(qū)分布、業(yè)務(wù)品種分布、收入構(gòu)成、租期構(gòu)成等更加符合公司戰(zhàn)略，更加符合市場(chǎng)，安全性與盈利性的平衡更好，有助于未來持續(xù)性發(fā)展。同時(shí)，應(yīng)加大公司各類制度和業(yè)務(wù)流程的梳理、補(bǔ)充、完善、修改，使之更加科學(xué)、高效；加大各條線人員培訓(xùn)，提高業(yè)務(wù)素養(yǎng)，提升職業(yè)道德水準(zhǔn)，強(qiáng)化作風(fēng)建設(shè)，為未來回升期各項(xiàng)工作拓展預(yù)先夯實(shí)基礎(chǔ)，厚積薄發(fā)。

二、要認(rèn)清行業(yè)本質(zhì)

認(rèn)清宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)是制定市場(chǎng)戰(zhàn)略的首要條件，而認(rèn)清租賃業(yè)的行業(yè)本質(zhì)則是制定市場(chǎng)戰(zhàn)略的必要條件。只有摸清租賃業(yè)的規(guī)律，才能了解行業(yè)的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)，才能做出符合市場(chǎng)的判斷。

（一）租賃業(yè)到底是一個(gè)什么樣行業(yè)？

租賃業(yè)引進(jìn)中國已經(jīng)30多年了，增長也十分迅猛。但是，一直以來，行業(yè)有一個(gè)核心問題始終橫亙?cè)诿恳粋�(gè)租賃業(yè)人員的心頭：我們從事的行業(yè)到底是個(gè)什么樣的行業(yè)？從目前看，租賃業(yè)有兩種業(yè)態(tài)：金融租賃公司，由銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，歸屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)；融資租賃公司，主要由地方金融監(jiān)督管理局（金融辦）監(jiān)管，暫歸屬于一般工商企業(yè)或類金融企業(yè)。從金租公司和商租公司開展的業(yè)務(wù)情況看，這兩類機(jī)構(gòu)都兼具金融屬性和經(jīng)營資產(chǎn)屬性，只是表現(xiàn)的側(cè)重點(diǎn)和特征略有區(qū)別。從現(xiàn)狀看，租賃業(yè)90%以上業(yè)務(wù)量都是售后回租業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是賺取資金利差，為承租企業(yè)融資，主要表現(xiàn)為金融屬性。經(jīng)營性租賃在所有業(yè)務(wù)中占比不超過5%，主要表現(xiàn)為經(jīng)營資產(chǎn)屬性。直租業(yè)務(wù)則兼具兩種屬性，租賃物如果是標(biāo)準(zhǔn)化、易于流通，經(jīng)營屬性表現(xiàn)的更多；反之，金融屬性居于主要地位。那么，我們分析一下租賃業(yè)這兩種屬性。

先看金融屬性，主要表現(xiàn)在：幫助承租人融資。在我國當(dāng)前的金融體系下，融資分為直接融資和間接融資。直接融資主要有發(fā)行股票、公司債、企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)等；間接融資主要有銀行貸款、信托、票據(jù)、保理、融資租賃等。截至2018年末，我國社會(huì)融資存量200.75萬億元，其中人民幣貸款134.69萬億元，占比67.09%，是最主要的資金供給方。而融資租賃行業(yè)僅占比3.26%，在資金供給體系中明顯屬于從屬地位、補(bǔ)充地位。而且，租賃業(yè)的資金除小部分來自于資本金以及留存利潤，大部分還是來自于銀行，屬于資金中介性質(zhì)，如定位于發(fā)揮金融屬性為主，市場(chǎng)競爭力明顯不足。而且，金融供給越充分，表現(xiàn)的越明顯。

再看經(jīng)營資產(chǎn)屬性，全球經(jīng)濟(jì)已開始進(jìn)入工業(yè)4.0時(shí)代，我國也明確提出了《中國制造2025》，對(duì)全面提升中國制造業(yè)發(fā)展質(zhì)量和水平做出了重大戰(zhàn)略部署，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術(shù)船舶、先進(jìn)軌道交通裝備、節(jié)能與新能源汽車、電力裝備、農(nóng)機(jī)裝備、新材料、生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械等十個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)⒋罅ν七M(jìn)和突破。制造業(yè)的智能化，也就是俗稱“機(jī)器換腦、機(jī)器換人”，將是未來一個(gè)較長時(shí)間的趨勢(shì)，市場(chǎng)需求也將會(huì)呈現(xiàn)數(shù)量級(jí)的遞增，市場(chǎng)空間巨大。而租賃業(yè)恰恰在促進(jìn)機(jī)器設(shè)備的制造、銷售以及供應(yīng)、出租、管理上有著得天獨(dú)厚的先天優(yōu)勢(shì)，這是銀行機(jī)構(gòu)和其他工商企業(yè)比擬不了的，在第四次工業(yè)浪潮中應(yīng)大有可為，這才應(yīng)是租賃業(yè)的核心競爭力。

（二）租賃業(yè)到底應(yīng)該怎么做？

經(jīng)營資產(chǎn)屬性雖然是租賃業(yè)的核心競爭力，但金融屬性也是十分重要的，并不是可有可無的，“融物”與“融資”一體，才是租賃業(yè)的魅力所在。二者如何運(yùn)用和平衡，與租賃公司個(gè)體情況以及所處的發(fā)展階段密切相關(guān)。在租賃公司發(fā)展初期，更多的是運(yùn)用金融屬性，重點(diǎn)拓展售后回租業(yè)務(wù)，一方面解決吃飯問題，一方面磨合團(tuán)隊(duì)與工作流程。目前大多數(shù)商租公司與金租公司都是這個(gè)模式。租賃公司發(fā)展到一定規(guī)模、一定階段，往往嘗試轉(zhuǎn)型，直租業(yè)務(wù)與經(jīng)營性租賃比例會(huì)緩慢增加，經(jīng)營資產(chǎn)屬性體現(xiàn)的更多、更被重視。

那么，在康波蕭條期，租賃業(yè)應(yīng)該怎么做？

1.可以發(fā)揮租賃的優(yōu)勢(shì)，盡量規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于租賃業(yè)，蕭條期面對(duì)的最大風(fēng)險(xiǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)。每一輪康波周期，都會(huì)在衰退期和蕭條期出現(xiàn)大規(guī)模的市場(chǎng)出清，蕭條期階段市場(chǎng)出清的數(shù)量則更多。市場(chǎng)出清不僅僅是經(jīng)濟(jì)下行的一種表現(xiàn)，也是為了下一輪經(jīng)濟(jì)回升集聚新的內(nèi)在動(dòng)力，其直接表現(xiàn)是部分企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難或者資金鏈出現(xiàn)問題，違約率急劇上升，信用風(fēng)險(xiǎn)快速放大，一些企業(yè)會(huì)出現(xiàn)倒閉破產(chǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)租賃業(yè)傷害是巨大的，不僅會(huì)影響到持續(xù)經(jīng)營能力，嚴(yán)重者往往還會(huì)引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。規(guī)避或者減少信用風(fēng)險(xiǎn)，除了傳統(tǒng)的加強(qiáng)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管控外，我們可以轉(zhuǎn)換一下思路，將業(yè)務(wù)項(xiàng)目的審查重點(diǎn)從信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向租賃物風(fēng)險(xiǎn)上，大力開展以租賃物風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與資產(chǎn)管理為重點(diǎn)的業(yè)務(wù)，客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)居于第二位或從屬地位。換句話說，就是大力開展租賃物本身變現(xiàn)價(jià)值能夠較好覆蓋風(fēng)險(xiǎn)敞口的業(yè)務(wù)，這樣，才能有效發(fā)揮租賃本身的優(yōu)勢(shì)，這也是租賃業(yè)區(qū)別于銀行業(yè)的一個(gè)核心所在。需要說明的是，這類業(yè)務(wù)可以從一定程度上減少信用風(fēng)險(xiǎn)，但無法從根本上完全規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。完全規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，邏輯上要求租賃物的價(jià)值能夠在租期內(nèi)升值，這在現(xiàn)實(shí)中很難找到或者這類租賃物本身就存在很少。因此，承租人的信用風(fēng)險(xiǎn)還是需要出租人始終高度關(guān)注的，絕不可放松。

2.努力給租賃物流通插上翅膀，盡量提高變現(xiàn)能力。租賃物是開展租賃業(yè)務(wù)的必不可少的要素，一般講有三種：一是飛機(jī)、輪船、汽車等，特點(diǎn)是通用性強(qiáng)、易流通、易處置、殘值率高；二是機(jī)器設(shè)備，特點(diǎn)是種類繁多、專業(yè)性強(qiáng)、缺乏流轉(zhuǎn)市場(chǎng)、變現(xiàn)折價(jià)率低；三是道路、橋梁等，租賃物基本上不具備實(shí)際對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。從上述三類租賃物可以看出，租賃業(yè)開展以租賃物本身變現(xiàn)價(jià)值可以很好覆蓋風(fēng)險(xiǎn)敞口的業(yè)務(wù)，必須解決租賃物可以流通變現(xiàn)這個(gè)關(guān)鍵問題�？梢詮膬蓚�(gè)方面下手：一是租賃公司自建一個(gè)專業(yè)化租賃資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)，或者委托第三方專業(yè)化租賃資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)租賃物進(jìn)行專業(yè)化管理，專門負(fù)責(zé)租賃物的保值、流轉(zhuǎn)變現(xiàn)以及殘值處理等。這種方法更適合第一類租賃物。二是建立租賃物流轉(zhuǎn)市場(chǎng)。提高租賃物流通、流轉(zhuǎn)能力，大幅度增加租賃物對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值。這種方法對(duì)所有租賃物都適合，更能有效解決第二類租賃物、第三類租賃物變現(xiàn)價(jià)值低或難以變現(xiàn)的行業(yè)性難題，極大的促進(jìn)租賃業(yè)的發(fā)展。建立租賃物流轉(zhuǎn)市場(chǎng)一直是租賃業(yè)大力呼吁的，但一直未見實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。在現(xiàn)行的條件下，不妨由一些租賃公司結(jié)成聯(lián)盟，先共同組建一個(gè)小型的租賃物流轉(zhuǎn)市場(chǎng)，重點(diǎn)是將租賃物與股權(quán)結(jié)合在一起，在租賃物流轉(zhuǎn)市場(chǎng)上掛牌出售，真正實(shí)現(xiàn)租賃物的流通和變現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上，逐步擴(kuò)大租賃物交易種類，逐步增加交易參加者范圍，最終促成全國性租賃物交易市場(chǎng)的落成。

3.必須著力提升經(jīng)營性租賃水平，盡量擴(kuò)大業(yè)務(wù)占比。經(jīng)營性租賃是對(duì)抗信用風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。與售后回租相比，經(jīng)營性租賃至少在兩個(gè)方面有著巨大優(yōu)勢(shì)：一是經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)往往更看重租賃物本身的價(jià)值與管理，租賃物一般便于流通變現(xiàn)，有租賃物鎖死或取回手段，一旦承租人違約，能夠在第一時(shí)間取回租賃物，尋找另外的客戶進(jìn)行出租。在這種模式下，承租人出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)出租人沖擊不大，出租人本金（購買租賃物資金）損失風(fēng)險(xiǎn)可以較好的得以規(guī)避，損失的主要是利息收入，整體風(fēng)險(xiǎn)明顯減小。二是開展經(jīng)營性租賃的租賃公司，往往有一支專業(yè)團(tuán)隊(duì)，對(duì)租賃物所涉及的行業(yè)景氣度、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、銷售市場(chǎng)、使用市場(chǎng)等有著深入的研判，對(duì)租賃物市場(chǎng)價(jià)值有著清晰的分析，有能力對(duì)租賃物進(jìn)行管理和處置，持有和取回租賃物的風(fēng)險(xiǎn)較低。同時(shí)，這類租賃公司有著較廣泛的客戶合作渠道，可以促進(jìn)制造商的產(chǎn)品銷售，往往可以以一個(gè)很優(yōu)惠的價(jià)格，從制造商拿到租賃物，有利于降低成本，增加盈利。有些還可以拿到制造商的回購條款，極大的降低了出租人的風(fēng)險(xiǎn)。國外租賃業(yè)有句名言：“經(jīng)營性租賃是融資租賃的最高階段”，其意義就在此，這才是“真租賃”。

經(jīng)營性租賃的核心是出租率和租金回收率。與售后回租業(yè)務(wù)的重點(diǎn)不同，售后回租非常依賴于承租人的信用和增信措施價(jià)值，更多表現(xiàn)是個(gè)體的信用影響。而經(jīng)營性租賃更看中的是承租人群體的信用影響，單一承租人的信用影響被弱化。單一的經(jīng)營性租賃違約影響并不嚴(yán)重，而違約后能否迅速找到新的承租人則更為關(guān)鍵。沒有足夠數(shù)量的合格承租人群體的儲(chǔ)備，單一的經(jīng)營性租賃發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)也是很致命的，畢竟租賃公司的資金是錯(cuò)配的。

三、要構(gòu)建持續(xù)發(fā)展的機(jī)制

持續(xù)發(fā)展既是市場(chǎng)戰(zhàn)略的目標(biāo)，也是市場(chǎng)戰(zhàn)略的要求�？挡ㄖ芷谑且粋�(gè)長周期，蕭條期階段預(yù)判還有4至5年。在這么長的時(shí)間內(nèi)，租賃業(yè)不但要正視現(xiàn)實(shí)，適當(dāng)放緩步伐、收縮戰(zhàn)線，防控風(fēng)險(xiǎn)，更應(yīng)該“風(fēng)物長宜放眼量”，抓住有利時(shí)機(jī)，明確方向，苦練內(nèi)功，主動(dòng)作為，爭取在下一輪康波周期中脫穎而出。

1.仔細(xì)打磨團(tuán)隊(duì)。人才是公司發(fā)展的基礎(chǔ)，優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)則是公司取得成功的關(guān)鍵。租賃業(yè)在快速發(fā)展的過程中，人才是最大的瓶頸，人才供給總量，特別是中高端人才，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足行業(yè)發(fā)展的需求，人才需求與供給矛盾突出。同時(shí)，由于租賃業(yè)規(guī)模增長迅速、政信項(xiàng)目占比較大、租賃業(yè)還未經(jīng)歷過一個(gè)完整的周期等因素，租賃公司整體隊(duì)伍顯得經(jīng)驗(yàn)不足，綜合能力比較單薄，主要表現(xiàn)在：營銷端專業(yè)化程度不高，對(duì)行業(yè)、對(duì)客戶的認(rèn)知、盡調(diào)與分析不全面、不深入，市場(chǎng)拓展與商務(wù)談判能力不強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)客戶群體粘性較弱；風(fēng)險(xiǎn)審查端缺少有別于銀行的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制體系、租賃業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特性體現(xiàn)不足、對(duì)租賃物資產(chǎn)價(jià)值覆蓋風(fēng)險(xiǎn)敞口的評(píng)估缺失衡量工具；資產(chǎn)管理端缺少各類資產(chǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，包括租賃物價(jià)值評(píng)估、取回手段、處置渠道等，資產(chǎn)管理綜合能力不足等。打造一支優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，除了加大培訓(xùn)力度、加快人才引進(jìn)、科學(xué)使用人才，有幾點(diǎn)需要關(guān)注：一是價(jià)值觀念上要同向。必須對(duì)公司文化有認(rèn)同感和歸屬感，心往一處想，勁往一處使，有強(qiáng)大的向心力；二是目標(biāo)方向上要同心。公司戰(zhàn)略和目標(biāo)入腦入心，每一個(gè)部門、每一個(gè)員工都清楚自己的職責(zé)和應(yīng)作出的貢獻(xiàn)，有清晰可行的行動(dòng)計(jì)劃，有強(qiáng)大的執(zhí)行力；三是能力素質(zhì)上要同步。自主性學(xué)習(xí)和實(shí)踐相結(jié)合，鼓勵(lì)員工自覺學(xué)習(xí)，主動(dòng)研究業(yè)務(wù)、政策和法律法規(guī)，不斷豐富自己的知識(shí)和技能，保持思維活力，激發(fā)員工潛力，使員工持續(xù)增值；四是作風(fēng)建設(shè)上要同嚴(yán)�！皯B(tài)度決定一切”，提倡專注工作、盡心工作的態(tài)度，提倡艱苦奮斗的精神，提倡堅(jiān)韌不拔的毅力，提倡堅(jiān)持到底的耐力，提倡良好的職業(yè)道德規(guī)范。

2.仔細(xì)打磨制度與流程。規(guī)范管理，制度先行；高效工作，重在流程。目前租賃業(yè)的一萬多家公司（實(shí)際開展業(yè)務(wù)的估計(jì)有2000家左右），除了頭部的一些金租公司和商租公司，如工銀金租、交銀金租、平安租賃、遠(yuǎn)東租賃等，有著較成熟的制度流程體系，大多數(shù)租賃公司都成立時(shí)間較短（成立時(shí)間在10年以內(nèi)），不但人員在儲(chǔ)備、培養(yǎng)與磨合中，對(duì)租賃業(yè)規(guī)律的認(rèn)識(shí)也在不斷的探索和總結(jié)中，各類制度和流程還需要在實(shí)踐中不斷優(yōu)化和完善。在經(jīng)濟(jì)下行期，企業(yè)違約率高發(fā)，業(yè)務(wù)拓展難度加大，也正好給了租賃公司一個(gè)全面審視自己的良機(jī)。租賃業(yè)一些項(xiàng)目出險(xiǎn)，不僅僅反映了風(fēng)險(xiǎn)管理的不足，也同樣折射出相關(guān)制度和流程還不夠科學(xué)，特別是細(xì)節(jié)的把控，這是業(yè)務(wù)管理水平高低的核心體現(xiàn)。在這個(gè)方面，可以采取兩條腿走路：一是走出去，多向租賃同業(yè)學(xué)習(xí)和交流，多向先進(jìn)銀行學(xué)習(xí)和交流，在對(duì)比中發(fā)現(xiàn)不足、查漏補(bǔ)缺。二是公司內(nèi)部組織人員，參照國內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，系統(tǒng)性剖析公司的制度與流程體系，打造一套符合公司自身稟賦、符合市場(chǎng)實(shí)際情況、符合租賃業(yè)規(guī)律、符合監(jiān)管要求的體系。同時(shí)，注意配套保障監(jiān)督措施，確保執(zhí)行到位、落實(shí)到位。

3.仔細(xì)打磨企業(yè)文化�！耙涣鞯钠髽I(yè)管理靠文化，二流的企業(yè)管理靠制度，三流的企業(yè)管理靠人”。在企業(yè)文化塑造方面，有著大量的書籍和案例，這里不再累述。有幾個(gè)方面需要關(guān)注：一是要建立尊重文化�，F(xiàn)代管理學(xué)提倡“事業(yè)留人、待遇留人、感情留人”，其中感情留人非常重要，甚至在某些場(chǎng)合能起到至關(guān)重要的作用。感情留人的基礎(chǔ)與前提就是相互尊重，要能讓每一位員工，無論職位高低、年齡大小，都能感受到公司他人的尊重，感受到溫暖，感受到信任，這樣才有強(qiáng)烈的歸屬感和認(rèn)同感。二是要建立溝通文化。提倡通暢平和的交流文化，包括上下級(jí)交流、同級(jí)交流、不同部門交流等。溝通，不但是交流業(yè)務(wù)，也包括思想、看法等。溝通一定要針對(duì)特定行為、對(duì)事不對(duì)人、堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向、最佳時(shí)機(jī)回饋、進(jìn)行負(fù)面反饋時(shí)要在對(duì)方可接受的范圍之內(nèi)，要多換位思考，強(qiáng)調(diào)合作，堅(jiān)決反對(duì)以勢(shì)（權(quán)）壓人、搞團(tuán)團(tuán)伙伙，這樣才能構(gòu)建一個(gè)融洽的溝通氛圍，大家能夠暢所欲言、互通情況、消除誤會(huì)、發(fā)現(xiàn)問題、形成共識(shí)。良好的溝通文化是公司內(nèi)部高效運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，“華為的管理之道”就十分重視溝通，將有效溝通列為華為九大工作法之一。三是要建立執(zhí)行力文化。“上層作勢(shì)，基層做實(shí)”。多數(shù)企業(yè)的發(fā)展并不缺少好的戰(zhàn)略規(guī)劃，真正缺少的是一大批優(yōu)秀的執(zhí)行者。必須用高度的責(zé)任心、良好的專注力、嚴(yán)格的自律精神，將員工打造成一個(gè)個(gè)高效的執(zhí)行者，確保公司不斷向前發(fā)展。四是要建立自我改革文化。時(shí)代在變化，知識(shí)在更新。一個(gè)租賃公司，無論處于發(fā)展的什么階段，無論歷史多久、規(guī)模多大，都必須堅(jiān)持開放包容的態(tài)度，要不斷汲取各種知識(shí)，不斷吸納五湖四海的各類優(yōu)秀人才，不斷改進(jìn)自我弱點(diǎn)和不足，才能保持持續(xù)發(fā)展的動(dòng)能。一個(gè)故步自封、缺乏虛懷若谷的公司，未來發(fā)展一定是僵化的，會(huì)失去市場(chǎng)競爭力。