一、以多渠道、多品種為主優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，

在充分保證流動性安全的前提下，努力降低融資成本

金融租賃經(jīng)營滿三年，即由初創(chuàng)的新公司轉(zhuǎn)入成熟的常規(guī)性機(jī)構(gòu)，融資渠道和可運用的融資工具更加廣闊，即由單一的銀行同業(yè)借款（及短期同業(yè)拆借），擴(kuò)大到發(fā)行金融債與綠色金融債；資產(chǎn)證券化（及類ABS）；上市募集資本，發(fā)行次級資本券及可轉(zhuǎn)債；充分運用銀行保理、境外負(fù)債（包括離岸人民幣）；資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓也是可資運用的盤活（變現(xiàn)）存量資產(chǎn)的方式；大型金租公司及大型租賃項目還可利用保險資金及其他基金，等等。只有可運用的融資渠道、融資工具越多，金租公司才能搭建更豐富的融資結(jié)構(gòu)，合理把控保障流動性安全與降低資金成本之間的平衡關(guān)系。

流動性風(fēng)險永遠(yuǎn)是金融租賃經(jīng)營的首要風(fēng)險。近期兩個方面的負(fù)面影響必須高度重視、密集跟蹤監(jiān)測、提前預(yù)案、留足余地。一是受包商銀行（被接管）事件影響，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)收緊，包括中小銀行、金融租賃公司在內(nèi)，同業(yè)融資規(guī)模大降，成本巨升（一年期負(fù)債成本上升60-100BP），如果由此延伸到系統(tǒng)整治中小銀行過快發(fā)展主要依賴于同業(yè)負(fù)債支撐的問題，未來一段時期金租公司同業(yè)借款，銀行間資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓（類ABS）的規(guī)模難以寬松，對于期限錯配，短借長用嚴(yán)重的金租機(jī)構(gòu)而言，可能面臨到期負(fù)債周轉(zhuǎn)困難，同時資金成本也難以把握等問題。二是由于整治政府過度負(fù)債，收窄政府平臺公司融資渠道，帶來部分地區(qū)政信類（平臺）租賃項目的租金逾期，金租機(jī)構(gòu)的泛不良（及不良率）有上升趨勢，也將帶來銀行授信收緊，用信趨嚴(yán)，金租公司融資成本面臨上揚(yáng)壓力。

因此我們特別強(qiáng)調(diào)，金租公司資金來源端高質(zhì)量發(fā)展的可行路徑是“一個突破三個提升”，首先，在資本市場直接融資取得突破，包括上市、次級資本債、可轉(zhuǎn)換債、金融債、資產(chǎn)證券化等，即通過資本市場提升長期資金來源占比，進(jìn)一步降低資金期限錯配程度。在取得突破之后，還需要長期堅持，把來自資本市場的長期資金占比提高到理想的狀態(tài)，我們建議來自資本市場的長期資金占到金租資金總來源的1/3。其次，提升全國性銀行（包括六大國有銀行和12家股份制銀行）資金來源的占比，改善資金可獲得性與穩(wěn)定性。理想的狀態(tài)是全國性銀行資金占到金租資金總來源的40-50%。其三，將靈活的中�。ǔ鞘校┿y行的資金控制在一定比例之內(nèi)，通�？刂圃�1/4左右為宜（另一方面必須以更多的授信機(jī)構(gòu)和更大的授信額作保障）。其四，打通本地農(nóng)商銀行、省市縣農(nóng)信社的資金渠道，以此作為中小銀行資金的另一替代與補(bǔ)充。此潛力巨大，尤其在后者基層機(jī)構(gòu)資金不出省的政策背景下，從資金來源的數(shù)量和價格兩方面，均有潛力，與金租的合作大有可為。

二、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為高質(zhì)量資產(chǎn)經(jīng)營的當(dāng)務(wù)之急

金租回歸本源，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以綠色化、專業(yè)化、直租化、小型化及租賃標(biāo)的物的設(shè)備化“五化”為高質(zhì)量發(fā)展的方向，推進(jìn)優(yōu)化租賃資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。特別是業(yè)務(wù)投放去政府化之后，必須以專業(yè)化經(jīng)營提升營銷的精準(zhǔn)率和風(fēng)險防控的有效性，為此將過去以區(qū)域分工為主轉(zhuǎn)變到以行業(yè)分工為主，打破地域限制，進(jìn)行行業(yè)縱深耕耘，深度跟蹤行業(yè)發(fā)展動態(tài)與趨勢，以實現(xiàn)精準(zhǔn)營銷，而且隨著行業(yè)客戶數(shù)量地擴(kuò)大和密集地集中，對行業(yè)現(xiàn)狀與未來走勢的把握更準(zhǔn)確，在客戶準(zhǔn)入條件上不再猶豫觀望；在風(fēng)控、增信措施上也不層層加碼，甚至過度風(fēng)控；加之同類客戶群體擴(kuò)大之后消化個體風(fēng)險的能力更強(qiáng)更便捷，也可加快風(fēng)控、評審的效率和投放的及時性，讓客戶獲得發(fā)展的先機(jī)而規(guī)避資金鏈斷裂和資金成本高企的風(fēng)險。

支持實體經(jīng)濟(jì)，自然不能忽略租賃業(yè)務(wù)的重要領(lǐng)域—制造業(yè)。我們始終強(qiáng)調(diào)，絕不能以融資租賃全球（及中國）已發(fā)展到以第三產(chǎn)業(yè)為主的階段而忽視租賃對制造業(yè)，尤其是先進(jìn)、高端制造業(yè)的關(guān)注。可以將與制造業(yè)緊密相關(guān)（又不僅僅限于制造業(yè)）的節(jié)能減排降耗等環(huán)保行業(yè)的租賃結(jié)合起來推進(jìn)。無論是設(shè)立專業(yè)化經(jīng)營的部門，還是各專業(yè)化部門均可兼營制造業(yè)與環(huán)保租賃業(yè)務(wù)，關(guān)鍵是把以制造業(yè)為典型代表的實體經(jīng)濟(jì)的租賃業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)。尤其是省外業(yè)務(wù)，務(wù)必體現(xiàn)與本省業(yè)務(wù)的差異，制造與環(huán)保業(yè)務(wù)的占比應(yīng)更高，且各自都要明確自己主攻的專業(yè)化細(xì)分方向。

小微租賃，既是當(dāng)下金租的短板，也是未來發(fā)展的藍(lán)海。金租開展小微租賃，既盡到社會責(zé)任、又能分散風(fēng)險。為體現(xiàn)專業(yè)、專家、專門經(jīng)營，有必要設(shè)置小微租賃業(yè)務(wù)部進(jìn)行“十專經(jīng)營”（參見羅曉春《小微租賃創(chuàng)新“十專”機(jī)制》：專門機(jī)構(gòu)、專業(yè)團(tuán)隊、專業(yè)經(jīng)營；實行專項業(yè)務(wù)規(guī)模、專項費用預(yù)算管理；專門快速審批，優(yōu)先、優(yōu)惠投放；區(qū)別于大宗業(yè)務(wù)，實行專門考核和專門的風(fēng)險包容度與專門的激勵機(jī)制等）。

在金租公司步入成熟平穩(wěn)發(fā)展后，還需優(yōu)化租賃資產(chǎn)的區(qū)域和質(zhì)量結(jié)構(gòu)。比如在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)配置20%-30%的資產(chǎn)；在所有債權(quán)人公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)行業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)，逐步配置20%-33%的上乘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（可與發(fā)達(dá)地區(qū)的資產(chǎn)部分交叉重疊），成為抗風(fēng)險能力最強(qiáng)，收益最穩(wěn)定可靠的“吃飯業(yè)務(wù)”。

三、精心管控經(jīng)營風(fēng)險

資產(chǎn)質(zhì)量高，不良率低于行業(yè)水平是金租高質(zhì)量發(fā)展的結(jié)果。好的結(jié)果來源于嚴(yán)格周到的風(fēng)險管理的過程管控。

一是由一般的評審授信指引升級到主要覆蓋公司專業(yè)化發(fā)展方向的行業(yè)授信指引，并對小微租賃和上乘優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)分別出具針對性、操作性更強(qiáng)的業(yè)務(wù)指引，體現(xiàn)專業(yè)化、差異化經(jīng)營原則，增強(qiáng)評審對營銷和風(fēng)控的精準(zhǔn)引領(lǐng)。

二是抓細(xì)抓早存量政信類項目的風(fēng)險家底、區(qū)域狀況、租政合作、未來資金來源和化解債務(wù)逾期風(fēng)險的計劃方案，及早、主動提出應(yīng)對之策，與承租人一道以時間換空間共度時艱。避免因缺少溝通，雙方陷入被動，其最高標(biāo)準(zhǔn)是不爆雷，不添亂，嚴(yán)守資產(chǎn)質(zhì)量底線。

三是對市場化租賃項目，弄清風(fēng)險項目的未來走勢，厘清階段性的、臨時性的流動性風(fēng)險與終極風(fēng)險的差異，嚴(yán)防流動性風(fēng)險下滑為終極風(fēng)險。對流動性風(fēng)險，不能釜底抽薪、雪上加霜而應(yīng)鎖定風(fēng)險，同舟共濟(jì)；對終極風(fēng)險，則不抱幻想，要果斷、干凈、利索處置，避免損失的擴(kuò)大甚至不可救藥。對蓄意逃廢租賃債務(wù)，盜賣租賃標(biāo)的物的不良客戶，要借助法律、行政和輿論等手段，堅決打擊，維護(hù)公平公正的金融生態(tài)。

四是全面加大租后管理的力度,早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險隱患,早預(yù)案,早處置，早退出,堅決果斷防范因猶豫不決帶來不良資產(chǎn)的“冰棍效應(yīng)”。千方百計守護(hù)租賃資產(chǎn)質(zhì)量是檢驗成熟業(yè)務(wù)條線（含業(yè)務(wù)一線營銷和全面風(fēng)控）團(tuán)隊?wèi)?zhàn)斗力及公司靈活穩(wěn)健經(jīng)營的試金石。沒有風(fēng)險的處置能力，沒有好的資產(chǎn)質(zhì)量，金租公司的長遠(yuǎn)發(fā)展及融資能力，都將受到市場的質(zhì)疑，也無法保證金租經(jīng)營可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。因此徹底轉(zhuǎn)變重放輕管，通過區(qū)分不同客戶不同密度的租后檢查，及時發(fā)現(xiàn)客戶經(jīng)營管理上的不足并提供智力支持和管理建議（即融物融資與融智相結(jié)合），及時發(fā)現(xiàn)租賃新風(fēng)險，制定控制風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險直至提前退出的方案，總之以周到、細(xì)致的全程監(jiān)管要資產(chǎn)的高質(zhì)量和經(jīng)營的安全性。
四、全面精細(xì)管理，久久為功
金租公司由高速度發(fā)展轉(zhuǎn)到高質(zhì)量發(fā)展軌道，需從內(nèi)部全面深化精細(xì)管理，從向規(guī)模、向速度要效益轉(zhuǎn)到向質(zhì)量、向管理要效益。一是主動適應(yīng)嚴(yán)監(jiān)管，業(yè)務(wù)經(jīng)營首要合規(guī)，避免快而違規(guī)實際上是慢，反之合規(guī)的慢就是事實上的快；二是嚴(yán)格制度管理，包括持續(xù)地修訂、補(bǔ)充、完善制度并加強(qiáng)執(zhí)行力建設(shè)，嚴(yán)格按制度辦事；三是規(guī)范操作，禁絕違規(guī)、變通、逆程序操作；四是全流程、全環(huán)節(jié)全面風(fēng)控，在風(fēng)險控制上不講人情，不留情面，堅決不留風(fēng)控空白。