一、非銀系金租發(fā)展概況
自2007年以來，我國金融租賃行業(yè)步入快速發(fā)展階段。截至2019年3季度，金融租賃（母）公司數(shù)量由12家增至67家，租賃資產(chǎn)年復(fù)合增長率56%。非銀系金租也獲得快速發(fā)展，機(jī)構(gòu)數(shù)量增長到25家，占據(jù)約30%的市場份額。目前，非銀系金租公司業(yè)務(wù)投向主要包括：基礎(chǔ)設(shè)施、交通運(yùn)輸、能源電力、航空航運(yùn)、醫(yī)療健康、汽車金融等領(lǐng)域。

（一）政策監(jiān)管環(huán)境的變化
近年來，國家相繼出臺了《金融租賃公司管理辦法》、《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《中國金融租賃行業(yè)自律公約》等重大政策，大力支持金融租賃業(yè)發(fā)展，并不斷完善行業(yè)監(jiān)管，有效防控風(fēng)險(xiǎn)。

2018年5月，商務(wù)部將融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)行業(yè)務(wù)經(jīng)營和監(jiān)管規(guī)則的職責(zé)劃給銀保監(jiān)會，開啟了內(nèi)外資融資租賃公司和金融租賃公司統(tǒng)一監(jiān)管的時(shí)代。

今年5月，銀保監(jiān)23號文審慎監(jiān)管、從行業(yè)投向、租賃物選擇、同業(yè)交易等方面進(jìn)一步規(guī)范金租公司業(yè)務(wù)經(jīng)營。8月，人民銀行正式啟動貸款利率“并軌”，對金租公司的資負(fù)管理能力、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力提出了更高要求。

（二） 制約行業(yè)發(fā)展的問題

2019年上半年，金融租賃行業(yè)實(shí)現(xiàn)投放5505億元，同比增長6.6%，低于前幾年10%以上的高速增長。其中，非銀系金租投放同比下降5.2%，制約業(yè)務(wù)發(fā)展的問題不斷顯現(xiàn)。

一是宏觀經(jīng)濟(jì)放緩。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，貿(mào)易和地緣政治緊張局勢加劇。雖然中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持長期向好趨勢，但短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然存在不少困難。企業(yè)盈利能力趨弱、投資意愿下滑，既直接影響有效融資需求，也引發(fā)信用違約增加的風(fēng)險(xiǎn)。疊加基建投資放緩，金租公司在傳統(tǒng)投放領(lǐng)域面臨的競爭壓力明顯上升。

二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。受生產(chǎn)要素價(jià)格上漲、貿(mào)易摩擦等影響，低端的、出口導(dǎo)向型的制造業(yè)壓力增大，但轉(zhuǎn)型升級非一蹴而就，需要大量的研發(fā)投入和技術(shù)沉淀。另一方面，隨著供給側(cè)改革深入推進(jìn)，傳統(tǒng)工業(yè)中落后產(chǎn)能逐步出清，行業(yè)重組、整合加速，呈現(xiàn)“強(qiáng)者愈強(qiáng)”的產(chǎn)業(yè)格局。實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境已發(fā)生、并仍在發(fā)生巨大變化，對金租公司及時(shí)調(diào)整市場策略，平衡好風(fēng)險(xiǎn)與收益提出了更高要求。

三是重要政策變化。當(dāng)前，金租公司的專業(yè)化布局多集中在航空、航運(yùn)等領(lǐng)域，此類業(yè)務(wù)中經(jīng)營租賃占比相對較高。但在IFRS16新租賃準(zhǔn)則之下，租賃期超過12個(gè)月的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)也將計(jì)入承租人資產(chǎn)負(fù)債表，經(jīng)營租賃的“表外融資”優(yōu)勢被削弱，對細(xì)分市場產(chǎn)生重大、深遠(yuǎn)影響。
受宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、關(guān)鍵政策等綜合因素影響，金租公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張放緩，個(gè)別公司甚至主動“縮表”。目前，金融租賃行業(yè)大致可分為三個(gè)梯隊(duì)，第一梯隊(duì)以銀行系為主，資產(chǎn)規(guī)模超千億元，第二梯隊(duì)多在400-600億元，其余為第三梯隊(duì)。從近年發(fā)展來看，躍上千億平臺的金租公司，在轉(zhuǎn)型布局方面作了大量探索。對于非銀系金租而言，尚有不少長期處于第二梯隊(duì)，若要走出“四六”陷阱，就必須不斷尋找切入點(diǎn)，突破業(yè)務(wù)發(fā)展瓶頸。

二、金融供給側(cè)改革發(fā)展機(jī)遇

（一）金融供給側(cè)改革內(nèi)涵

2015年11月，習(xí)近平總書記在主持召開中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會議時(shí)，首次提出“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。2019年2月，習(xí)近平總書記在中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)會議上提出深化“金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，強(qiáng)調(diào)金融要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，滿足經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和人民群眾需要，深化對國際國內(nèi)金融形勢的認(rèn)識，正確把握金融本質(zhì)，脫虛向?qū)�。金融租賃公司作為中國金融體系中的一部分，需牢牢抓住金融供給側(cè)改革機(jī)遇，堅(jiān)持“差異化、特色化、專業(yè)化、敏捷化”的發(fā)展方向，增強(qiáng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)質(zhì)效。

（二）非銀系金租供給側(cè)改革方向
一是“差異化”市場定位，助力產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級。2019年中央政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)，需堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展的思路：一是推動傳統(tǒng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，支持企業(yè)加快技術(shù)改造和設(shè)備更新；二是促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應(yīng)用，圍繞信息技術(shù)、高端裝備、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)集群，壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)；三是支持新業(yè)態(tài)模式發(fā)展，促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)、共享經(jīng)濟(jì)健康成長。非銀系金租應(yīng)緊密結(jié)合政府工作目標(biāo)，培育“差異化”的市場定位，為國家推動產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效、加快轉(zhuǎn)型升級步伐，賦能創(chuàng)新貢獻(xiàn)力量。
二是“特色化”租賃產(chǎn)品，堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展。非銀系金租在深刻理解“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”五大發(fā)展理念的基礎(chǔ)之上，充分發(fā)揮融資與融物相結(jié)合功能優(yōu)勢，努力打造直租賃、經(jīng)營性租賃等特色產(chǎn)品，逐步擺脫在售后回租領(lǐng)域的同質(zhì)化競爭，為不同經(jīng)濟(jì)群體、經(jīng)濟(jì)層次、不同產(chǎn)業(yè)、不同領(lǐng)域的市場主體提供“特色化”的金融服務(wù)：一是圍繞制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，充分發(fā)揮直租產(chǎn)品促進(jìn)設(shè)備銷售回款、加大設(shè)備生產(chǎn)投入的功能，支持制造業(yè)發(fā)展；二是打造以租賃物價(jià)值管理為核心的經(jīng)營模式和風(fēng)控手段，勇于探索、積極創(chuàng)新，為新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)注入發(fā)展動能。

三是“專業(yè)化”經(jīng)營理念，夯實(shí)業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)。在踐行金融供給側(cè)改革的道路上，行業(yè)洗牌、優(yōu)勝劣汰將不可避免，非銀系金租需要主動求變：一是堅(jiān)持深耕細(xì)作經(jīng)營，扎根實(shí)體經(jīng)濟(jì)，致力專業(yè)化經(jīng)營，充分摸排客戶所屬行業(yè)需求變化、區(qū)域特征、核心風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，有效開展市場布局。二是堅(jiān)持全面風(fēng)險(xiǎn)管理，樹立“生產(chǎn)型風(fēng)控”理念，圍繞業(yè)務(wù)板塊、核心產(chǎn)品線，針對性提升風(fēng)險(xiǎn)審查、租后管理的專業(yè)化水平，保障資產(chǎn)質(zhì)量。三是堅(jiān)持資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動管理，動態(tài)優(yōu)化籌融資策略，通過資產(chǎn)交易、資產(chǎn)證券化進(jìn)一步盤活資產(chǎn)，通過引入衍生品，平抑利率、匯率乃至租金波動風(fēng)險(xiǎn)。

四是“敏捷化”管控機(jī)制，主動擁抱市場變革。伴隨互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，市場需求、技術(shù)和政策環(huán)境快速變化，企業(yè)競爭優(yōu)勢稍縱即逝，非銀系金租需要以變革推動賦能，走出高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展之路：一是要提高市場策略、產(chǎn)品開發(fā)的敏捷度，適應(yīng)VUCA時(shí)代下多變的社會和商業(yè)環(huán)境，不斷謀求新的生存發(fā)展空間。二是要提高組織管理的敏捷度，打破條線割裂、層級森嚴(yán)的傳統(tǒng)管控機(jī)制，“讓聽得見炮火的人指揮”，實(shí)現(xiàn)充分授權(quán)、快速決策，通過機(jī)制賦能，提升團(tuán)隊(duì)活力和主觀能動性。三是要發(fā)揮信息科技的支撐作用，通過數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測能力，提高業(yè)務(wù)運(yùn)營效率，有效拓展中小企業(yè)客群，提供更便捷、實(shí)惠的租賃服務(wù)。
三、非銀系金租供給側(cè)改革實(shí)施路徑
（一）產(chǎn)融結(jié)合，支持制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級
黨中央、國務(wù)院高度重視，在今年的政治局會議上進(jìn)一步提出了“穩(wěn)定制造業(yè)投資”的要求，督促金融機(jī)構(gòu)聚焦高端制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展的難點(diǎn)與痛點(diǎn)，在供給側(cè)加強(qiáng)對高端制造業(yè)的金融支持服務(wù)力度，促進(jìn)制造業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級、由大變強(qiáng)。非銀系金租可依托“產(chǎn)融結(jié)合”，走出供給側(cè)改革的新路子。
一是推動產(chǎn)品創(chuàng)新，培育新的增長點(diǎn)。以太平石化金租為例，股東中石化集團(tuán)肩負(fù)保障國家能源安全的重任，在油氣勘探、開發(fā)和生產(chǎn)過程中，涉及大量設(shè)備的調(diào)劑、添置或改造需求。非銀系金租可以建立“平臺”思維，聯(lián)合生產(chǎn)單位、設(shè)備供應(yīng)商建立資產(chǎn)平臺，通過“以租代購”，促進(jìn)高端設(shè)備更新、閑置設(shè)備盤活，并幫助整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)。

二是強(qiáng)化股東協(xié)同，挖掘產(chǎn)業(yè)鏈資源。作為世界上最大的能源消費(fèi)國，我國長期通過航運(yùn)保障能源運(yùn)輸需求，非銀系金租可以關(guān)注能源運(yùn)輸領(lǐng)域，投資天然氣（LNG）船、超大型油船（VLCC）等高端船舶。太平石化金租依托兩大股東集團(tuán)優(yōu)勢，專注能源運(yùn)輸領(lǐng)域，嫁接保險(xiǎn)增值服務(wù)，為國家能源安全保駕護(hù)航。在此過程中，租賃業(yè)還應(yīng)大力倡導(dǎo)“中國制造”，盤活國內(nèi)造船產(chǎn)能，支持中國船舶工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

三是服務(wù)國家戰(zhàn)略，布局重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。太平石化金租作為央企金租公司，肩負(fù)國家戰(zhàn)略使命，大力支持高端裝備、新能源、節(jié)能環(huán)保等國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。以大飛機(jī)為代表的裝備制造業(yè)，對實(shí)現(xiàn)“制造強(qiáng)國”戰(zhàn)略具有引領(lǐng)作用，非銀系金租可發(fā)揮租賃優(yōu)勢，為國產(chǎn)大飛機(jī)的商業(yè)推廣保駕護(hù)航。根據(jù)我國能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)，提高清潔能源占比、降低供給成本將是大勢所趨，非銀系金租可支持風(fēng)電、光伏發(fā)電技術(shù)升級，并關(guān)注氫能等可再生能源的投資機(jī)會。

（二）創(chuàng)新驅(qū)動，圍繞“出行”打造生態(tài)圈

黨的十九大報(bào)告提出，“在中高端消費(fèi)、創(chuàng)新引領(lǐng)、綠色低碳、共享經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代供應(yīng)鏈、人力資本服務(wù)等領(lǐng)域培育新增長點(diǎn)、形成新動能”。汽車消費(fèi)升級和共享出行正是上述理念實(shí)體化的載體之一，非銀系金租在相關(guān)領(lǐng)域大有可為。

一是“以租代購”，促進(jìn)汽車消費(fèi)。自2017年開始，國內(nèi)汽車市場告別高增長階段，消費(fèi)特征向個(gè)性化、多樣化轉(zhuǎn)變，汽車消費(fèi)不再局限于產(chǎn)品，已延伸至包括汽車金融在內(nèi)的綜合服務(wù)。目前我國汽車金融滲透率尚不足20%，而國際成熟市場普遍達(dá)到40%以上，仍有很大的發(fā)展空間。太平石化金租也在加快探索，將借助太平集團(tuán)共享運(yùn)營的效率優(yōu)勢和中石化集團(tuán)的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢，囊括選車、租賃、保險(xiǎn)及后市場，打造一站式的租賃購車服務(wù)平臺。

二是“融資融物”，支持共享出行。2018年,我國共享經(jīng)濟(jì)市場交易額為29,420億元，同比增長41.6%。汽車市場作為共享經(jīng)濟(jì)實(shí)體化的重要形式之一，可創(chuàng)造出巨大的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。2018年以來，上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)、東風(fēng)、長安、吉利汽車等國內(nèi)主要車企均在共享出行領(lǐng)域布局。共享出行的區(qū)域特征，有利于實(shí)現(xiàn)定點(diǎn)投放和集中管理；商業(yè)化的運(yùn)營模式，也有助于金融機(jī)構(gòu)控制風(fēng)險(xiǎn)，有望成為非銀系金租新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

三是“共享共贏”，打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)。從產(chǎn)業(yè)升級的角度，許多城市已陸續(xù)出臺相關(guān)政策，共享出行成為新能源汽車重要的投放市場，并直接帶動充電樁、電池等領(lǐng)域投資需求；展望未來，5G、車輛網(wǎng)等還將推動城市交通的智能化升級。從社會責(zé)任的角度，共享出行創(chuàng)造出新的就業(yè)機(jī)會，可吸納大量勞動力，也是穩(wěn)定就業(yè)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體路徑。

四、小結(jié)

金融租賃行業(yè)已由過去的高速增長向高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行轉(zhuǎn)變。在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中，金融租賃發(fā)展將出現(xiàn)分化，非銀系金租需立足租賃本源，以國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向?yàn)閼?zhàn)略目標(biāo)，深入推進(jìn)“差異化、特色化、專業(yè)化、敏捷化”經(jīng)營理念。在踐行金融供給側(cè)改革的選擇方向上，一方面，要落實(shí)產(chǎn)融結(jié)合，將資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，助力制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級；另一方面，要創(chuàng)新租賃產(chǎn)品，融入共享經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、制造業(yè)與租賃業(yè)的融合發(fā)展。