央企系融資租賃公司是中國租賃公司的一支重要力量。在新的形勢下，央企系租賃 公司的發(fā)展，面臨新的挑戰(zhàn)。本文基于客觀審視央企系租賃公司的特點及發(fā)展現(xiàn)狀，深入剖析了其轉型發(fā)展的必要性，探索了其轉型發(fā)展的路徑，提出了央企系租賃公司轉型 發(fā)展的三項原則“融入產業(yè)、聚焦專業(yè)、協(xié)同發(fā)展”，提出了 “助推器、孵化器、離合器”的轉型發(fā)展功能目標，并重點探討了轉型發(fā)展中的風險控制課題。

 一、央企系融資租賃公司面臨新挑戰(zhàn)

央企背景的租賃公司，是中國租賃公司中的一支重要力量。在中國經濟由高速增長 轉向高質量發(fā)展的主旋律下，以新經濟崛起為標志的轉型升級，為央企系融資租賃業(yè)務 的高質量發(fā)展帶來了新的機遇與挑戰(zhàn)。

據(jù)統(tǒng)計全國共95家央企，63 家設立了融資租賃公司。目前全國央企系融資租賃公 司共有 71 家，其中 8 家是金融租賃公司，其余是融資租賃公司，包括內資和外資，資 本金共計約 1700 億元人民幣（外資已按匯率折合），平均注冊資本金 23.84 億元人民 幣，最高 99.78億元人民幣，最低 1 億元人民幣。央企系租賃公司在行業(yè)內注冊資本規(guī) 模位居前列，平均注冊資本高于整個行業(yè)的平均水平。

（一）央企系租賃公司的特點

由于中央企業(yè)具有特殊性，央企系租賃公司的母公司對其所屬的企業(yè)有特殊要求， 由此產生了央企系租賃公司的特性。

特點一：圍繞母公司業(yè)務開展業(yè)務

央企旗下租賃公司聚焦于其集團內客戶服務，并以其產業(yè)背景為依托，向上下游供 應鏈延伸，大部分央企系租賃公司主要圍繞母公司業(yè)務開展業(yè)務。

特點二：功能上有特殊的要求

除要求子公司有良好的經濟效益這個共性要求外，央企母公司股東還要求子公司履 行更多的責任，總體原則是“立足集團，服務集團”，這便意味著央企系融資租賃公司不但有經濟責任，還有服務集團的責任，以及社會責任。

特點三：肩負特殊的使命

央企系融資租賃公司肩負特殊使命，其既具有經濟屬性，是一個參與市場經濟的主 體，又是一個社會組織、政治組織，“最講政治”是央企系租賃公司的典型特征。

特點四：融資有利有弊

從融資的角度看，由于央企母公司的背景，一方面，央企系融資租賃公司較一般融 資租賃公司，更容易獲得資金，母公司在注冊資本金、授信、擔保等方面都會給予支持。但另一方面，子公司也會受到母公司的制約。近年來國資委對央企監(jiān)管力度加大，由于 央企母公司受國資委監(jiān)管，監(jiān)管方式之一就是考核央企的資產負債率，母公司希望所屬 租賃公司做大，但又不希望其推高母公司的資產負債率，央企系租賃公司融資有利有弊。

特點五：體制、機制上市場化程度不高

從機制角度來看，由上述特征決定，多數(shù)央企系融資租賃公司在體制、機制上，與 其他租賃公司相比，市場化程度不高，差距較大。

特點六：母公司的特殊監(jiān)管

從管控的角度來看，除國家對融資租賃業(yè)務的共性監(jiān)管外，央企系融資租賃公司還 有一個特殊的監(jiān)管，即母公司的監(jiān)管。由于屬于國有企業(yè)，尤其屬于中央企業(yè)序列，因 此母公司對其監(jiān)管較為嚴格。監(jiān)管嚴格可以保證在市場中相對穩(wěn)健發(fā)展，但不利于創(chuàng)新。所以，央企系租賃公司的創(chuàng)新性較弱。

（二）央企系租賃公司總體發(fā)展狀況

央企一般都是國民經濟行業(yè)中的龍頭企業(yè)，央企系租賃公司總體發(fā)展環(huán)境優(yōu)于完全 市場化的租賃公司，在國內融資租賃行業(yè)當中，是一支重要的骨干力量。

從市場化的程度來看，央企系租賃公司分為三大類型。第一類是完全內部業(yè)務，或以內部業(yè)務為主；第二類是內部、外部業(yè)務兼做，比重 略有側重。第三類是完全市場化，或以市場化業(yè)務為主。三種不同的業(yè)務類型，形成了 三種不同的發(fā)展格局。

第一類，完全內部業(yè)務，或以內部業(yè)務為主�；静粎⑴c外部市場業(yè)務，這種租賃 公司在央企系中占有一定比例。其業(yè)務品種比較單一，但風險相對較小，只是提供簡單的融資服務。個別的融資租賃公司，相當于集團財務部或者資金部所屬的附屬機構，業(yè) 務模式的創(chuàng)新很少，很難做大。

第二類，內外兼營，在央企系租賃公司占主流，依托母公司背景，又有相應的資本 實力，在服務集團內部業(yè)務同時，積極參與外部市場化業(yè)務，具有較強的發(fā)展勢頭。雖 依附母公司，業(yè)務受到局限，但還是對外部提供服務，具有自己的優(yōu)勢及特色，總體發(fā) 展狀況較好。

第三類，完全市場化，或市場化程度較高，這種定位造成了實際運行狀況中的兩極分化。要么抓住了市場機遇，依托專業(yè)實力，發(fā)展勢頭很好，發(fā)展狀況在同行中領先；要么在發(fā)展中出現(xiàn)了很多問題。兩極分化現(xiàn)象比較突出�？傮w來看，第一類完全服務內部的，風險最小，但作為不大。第二類內外兼營的， 總體比較平穩(wěn)，發(fā)展勢頭良好。第三類完全市場化的，走向兩個極端。

（三）央企系融資租賃公司轉型發(fā)展面臨的主要問題

當前，央企已經進入資產規(guī)模和業(yè)務規(guī)模都快速擴大的階段，同時也處于轉型的階段，對央企系租賃公司來說，在轉型發(fā)展過程中，有四個問題較為突出。

1.功能發(fā)揮不充分

從總體來看，央企系租賃公司所擁有的資源與其現(xiàn)在發(fā)揮的作用還不匹配，央企系 租賃公司應發(fā)揮更大的作用。一方面，從資金端、資產端來看，央企系租賃公司都有其 自身優(yōu)勢，其獲取資金的便利程度、規(guī)模、成本，均具有優(yōu)勢；另一方面，央企系租賃 公司的母公司一般都是行業(yè)的龍頭企業(yè)，具有專業(yè)優(yōu)勢。兩者結合，央企系租賃公司本 應有更大的作為，但是由于定位等問題，其潛力并沒有完全發(fā)揮出來。

2.業(yè)務模式缺乏創(chuàng)新

與市場化程度較高的租賃公司相比，其業(yè)務模式簡單，特別是主要做內部業(yè)務的租 賃公司，主要功能就是融資，只是一個資金渠道的替代，業(yè)務模式單一，和融資租賃本 質屬性的要求有距離。

3.服務作用有局限

其在服務的范圍、領域上有局限。央企系租賃公司由于受到國資委的監(jiān)管，及母公 司的特殊要求，在市場中會有畫地為牢的情形，自身積極性不太高，在整個行業(yè)及市場 中，其作為不夠，發(fā)揮的作用有限。4.市場化機制較弱 融資租賃行業(yè)作為一個服務性行業(yè)，應更多地利用市場的機制，因此在體制上、內 部的運行機制上更多體現(xiàn)市場化的原則，但目前大多數(shù)的央企系租賃公司在這方面有較 大差距。

二、央企系融資租賃公司轉型發(fā)展的原則及目標

央企系租賃公司的轉型發(fā)展應立足于自身企業(yè)特點與功能定位，緊緊圍繞國家戰(zhàn) 略，客觀審視轉型發(fā)展中的問題，堅持轉型發(fā)展的原則，明確轉型發(fā)展的目標。

（一）央企系融資租賃公司轉型發(fā)展的三個原則

1.融入產業(yè)

習近平總書記在《深化金融供給側結構性改革 增強金融服務實體經濟能力》中深入闡述了金融與經濟的關系：金融是現(xiàn)代經濟的血液。金融活，經濟活；金融穩(wěn)，經濟 穩(wěn)。經濟興，金融興；經濟強，金融強。經濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。金 融業(yè)務一定要融入到實體產業(yè)中去，只有產業(yè)發(fā)展了，金融業(yè)才有價值。因此在轉型發(fā) 展過程中，必須緊密圍繞產業(yè)的發(fā)展來謀求金融的發(fā)展。金融發(fā)展的目的必須是讓產業(yè) 發(fā)展得更好，針對產業(yè)發(fā)展的需求，解決產業(yè)發(fā)展當中的問題，融資租賃業(yè)務必須始終 圍繞實體經濟的戰(zhàn)略目標，與此同時，實體經濟為融資租賃服務提供可持續(xù)發(fā)展的基礎， 融資租賃業(yè)務模式的選擇需要結合實體經濟的發(fā)展階段而定，不能盲目超前。這是轉型 的重要原則。

2.聚焦專業(yè)

要聚焦到自己有資源稟賦、有特長的領域。以中國電建集團租賃公司為例，目前公 司主要開展三方面業(yè)務，第一是能源電力，特別是新能源，基于中國新能源規(guī)劃總院就 在母公司中國電建集團，因此這是其主攻業(yè)務方向。第二個是基礎設施，包括市政、道路、橋梁、城市建設等。第三個是工程機械，因為中國電建集團是工程總承包企業(yè)，工程機械又是傳統(tǒng)典型的租賃物，特別適合開展融資租賃。

3.協(xié)同成長

正因為金融的價值在于推動產業(yè)發(fā)展，因此在轉型中的一個重要原則是要與客戶共 同成長。要改變“從客戶身上賺錢”的觀念，與客戶一起創(chuàng)造更多的價值，分享價值利益。

（二）央企系融資租賃公司轉型發(fā)展的目標

從轉型發(fā)展的目標角度來看，央企系融資租賃公司要實現(xiàn)三個功能——助推器、孵 化器、離合器。

一是助推器，在產業(yè)發(fā)展中，央企系融資租賃公司要通過優(yōu)化融資方案提供服務， 助推產業(yè)的發(fā)展。二是孵化器，主動創(chuàng)造新的業(yè)務機會，和客戶聯(lián)手，幫助客戶尋找項 目，再為其提供整體解決方案，共同促成項目，與客戶分享項目的效益。三是離合器， 立足于客戶的角度，換位思考，幫客戶辨別風險、控制風險。從專業(yè)金融機構的角度把 握風險，為客戶提出風險提示和風險管控方案，幫助客戶規(guī)避風險，保護其利益。

 三、央企系融資租賃公司轉型發(fā)展中的風險控制

在央企系融資租賃公司的轉型發(fā)展過程中，如何控制風險是迫切需要解決的關鍵問題。

（一）對風險控制的幾點認識

第一，要準確把握風險控制的目的。

對于風險控制的認識，首先要考慮風險控制的目的是什么，不能為了控制風險而控 制風險。風險控制的根本目的是要穩(wěn)健地開展經營，實現(xiàn)經營目標，而非一味回避風險。要經營風險，融資租賃業(yè)務靠的是對風險的認識、把握和平衡，所以對于風險我們的態(tài) 度應該是積極的。

第二，要全面把握風險的特性。

風險是客觀存在的。作為損失發(fā)生的不確定性，風險是不以人的意志為轉移并超越 人們的主觀意識的客觀存在，在項目的全壽命周期內，風險是無處不在、無時不有的。雖然企業(yè)希望能夠完全控制住風險，但是只能在有限的空間和時間內改變風險發(fā)生的條件，降低其發(fā)生的頻率，減少損失程度，不可能完全消除風險。

風險是相對的。風險是和企業(yè)自身能力相對的。能力相對較強的公司承受的風險相 對大些，能力相對較弱的公司，對應承受的風險較小。因此，對待風險的態(tài)度一定要和 企業(yè)自身的能力相匹配。

風險是動態(tài)的。要階段性看待風險。在某個階段，有可能存在風險，在另一階段可 能不是風險；短期看沒有風險，長遠來看有可能存在風險。因此，要把握住風險的動態(tài)性。

基于風險的以上特性，可以得出以下結論：風險的控制歸根到底是企業(yè)的一種自我判斷與選擇。面對風險，企業(yè)首先需要選擇是否開展該類業(yè)務，需要根據(jù)自身能力，以發(fā)展的眼光進行判斷選擇，如果暫時不具備相應的能力，就不具備開展該項業(yè)務的條件， 不要勉強，待有能力后再行開展。如果選擇做，下一步再考慮通過什么樣的方式開展業(yè)務。這是我們風險控制最根本的要求。

（二）風險控制中的兩點建議
第一，不能過于相信主觀判斷。由于風險是客觀存在的，制約業(yè)務開展的許多因素， 是不以企業(yè)決策層的主觀判斷為決定的，是由大趨勢、大環(huán)境、企業(yè)自身能力及發(fā)展狀 況等因素決定的。一旦經濟環(huán)境發(fā)生變化，業(yè)務與自身的專業(yè)化程度等能力偏離度較大， 風險便會失控。

第二，不能過于相信抵押擔保的措施。有些征信措施，實際上只是一種輔助手段， 而非根本手段。項目主體一旦發(fā)生風險，第一還款來源沒有保證時，征信措施也難以兌 現(xiàn)。出現(xiàn)這種情況的根本原因在于對風險的認識不全面。風險是動態(tài)的，一旦大的趨勢 發(fā)生變化，隨著時間的推移，整個經濟形勢也會發(fā)生變化，隨之整個產業(yè)也必將發(fā)生變 化，征信措施會大大縮水，根本不可能彌補風險損失。

（三）轉型發(fā)展下風險控制的幾點思考

一是不忘初心，回歸本源。只有和產業(yè)緊密結合，做“實”的租賃，融資租賃才有 生命力。要緊隨國家戰(zhàn)略，圍繞符合經濟發(fā)展趨勢的母公司產業(yè)，通過產融結合開展融 資租賃業(yè)務。緊緊跟隨經濟發(fā)展的大潮流，在業(yè)務開展過程當中就不會出現(xiàn)顛覆性風險。因此，央企系租賃公司應圍繞母公司核心業(yè)務進行產業(yè)布局，并延伸產業(yè)上下游，體現(xiàn) 金融服務功能。

二是打造企業(yè)自身獨特優(yōu)勢，實現(xiàn)差異化、專業(yè)化競爭。選準自己的方向，做專， 做精，做透。當然有的實力強的大型融資租賃公司可以做全面布局，但全面布局也必須 建立在專業(yè)化基礎之上。

三是整合資源，借船出海。由于產業(yè)對技術、產業(yè)環(huán)境、經濟趨勢把握的要求，是一個系統(tǒng)工程，涉及多方面的業(yè)務及專業(yè)。因此，在專業(yè)化能力建設過程中，要靠融資 租賃公司本身，是相當困難的。對于央企產業(yè)集團所屬租賃公司而言，有一個得天獨厚的條件，可以和集團的兄弟企業(yè)聯(lián)手開展業(yè)務，兄弟企業(yè)、合作伙伴的專業(yè)能力可以彌補租賃公司在某個產業(yè)的專業(yè)能力的欠缺。在這個過程中，除了為一個項目形成聯(lián)合之外，要想真正發(fā)揮更好的作用，就應該形成一種利益共同體，共同推動一個產業(yè)的發(fā)展。從這一點出發(fā)，除了集團內可以相互支持，相互合作之外，同業(yè)之間的相互交流協(xié)作也 很有必要，不同的融資租賃公司之間，或是不同機構之間，各自發(fā)揮自身優(yōu)勢，可以對 融資租賃業(yè)務提供更好的保證。