融資租賃是我國資本市場發(fā)展中適應(yīng)性需求的產(chǎn)物。更確切地說，應(yīng)該是引進(jìn)與改進(jìn)相結(jié)合的一種非銀行金融工具。其在我國的發(fā)展中，起步晚、發(fā)展慢，市場熟悉度和滲透率較低，行業(yè)內(nèi)共識有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

近幾年融資租賃行業(yè)監(jiān)管以規(guī)范租賃物為手段實(shí)現(xiàn)對行業(yè)投向的調(diào)控，使適格租賃物成為行業(yè)內(nèi)的一個(gè)熱點(diǎn)課題。但企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)中，標(biāo)準(zhǔn)化、可移動(dòng)、可拆卸的動(dòng)產(chǎn)設(shè)備有限，很多設(shè)備被附著在構(gòu)筑物中，以致融資租賃公司和有融資意向的企業(yè)都在尋找租賃物。

一、探索租賃物的廣度和深度成為融資租賃服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要需求

融資租賃有其難以比擬的產(chǎn)品優(yōu)勢，融資租賃產(chǎn)品結(jié)構(gòu)能夠幫助企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，用少量資金“撬動(dòng)”價(jià)值高昂的機(jī)械設(shè)備，獲得資產(chǎn)使用權(quán)即可投入實(shí)際生產(chǎn)，最大化釋放企業(yè)的資金壓力，有力地緩解了融資難融資貴，拉動(dòng)企業(yè)設(shè)備投資，而且能夠帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，解決民營中小企發(fā)展困境。

根據(jù)中國租賃聯(lián)盟等機(jī)構(gòu)組織編寫的《2020年中國融資租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，截至2020年年末，全國融資租賃合同余額約為6.50萬億元。而國內(nèi)現(xiàn)有的融資租賃業(yè)務(wù)中，售后回租業(yè)務(wù)以其獨(dú)特優(yōu)勢占絕對比重。在2021年6月動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)顯示新增融資租賃登記中，售后回租登記數(shù)量占比78.3%，直接租賃登記數(shù)量占比21.0%，其他業(yè)務(wù)類型登記數(shù)量占比為0.7%。
  對于企業(yè)來講，融資租賃，特別是售后回租業(yè)務(wù)優(yōu)勢顯著。一是，有效盤活資產(chǎn)，通過出售交易，企業(yè)解決了資金困難，增加了流動(dòng)性，而后的回租，使得企業(yè)的生產(chǎn)得以繼續(xù)，滿足了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需；二是，融資資金用途靈活，由于售后回租融資的主要目的是補(bǔ)充流動(dòng)資金,所以對于資金的使用比較靈活且不再局限于采購某些特定的物品；三是，業(yè)務(wù)辦理的手續(xù)簡便,與銀行貨款等其他融資方式相比審批流程簡便且融資期限往往較長；四是，還租方式靈活,可以等間隔還款,也可以不等間隔還款,可以每期等額還款,也可以每期不等額還款,有效緩解了企業(yè)的還款壓力；五是，企業(yè)可減少稅務(wù)負(fù)擔(dān)。由于租賃期往往明顯短于設(shè)備的實(shí)際可用壽命且殘值接近于零,因此企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)加速計(jì)提設(shè)備折舊,進(jìn)而減少租賃期內(nèi)的納稅負(fù)擔(dān)。

但實(shí)際售后回租業(yè)務(wù)中，租賃物難尋成為了企業(yè)和融資租賃公司都面對的難題，現(xiàn)實(shí)中很多情形是融資租賃公司和企業(yè)都有融資意向，但符合租賃公司監(jiān)管部門規(guī)定的合規(guī)租賃物難以落實(shí)。究其原因，一是，企業(yè)運(yùn)行中所擁有的固定資產(chǎn)中符合監(jiān)管要求的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)產(chǎn)設(shè)施設(shè)備本就有限，二是，這些標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)產(chǎn)設(shè)施設(shè)備上已經(jīng)被抵押或者開展了融資租賃業(yè)務(wù)，而根據(jù)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，金融租賃公司、融資租賃公司都不得接受已設(shè)置任何抵押的財(cái)產(chǎn)作為售后回租業(yè)務(wù)的租賃物。換言之，“一物不能二租”，且標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)產(chǎn)設(shè)施設(shè)備上附著抵押權(quán)也不可以再進(jìn)行售后回租。

二、《民法典》時(shí)代，或?yàn)槌浞滞诰颉白赓U物”的價(jià)值提供了制度空間

（一）民法典對融資租賃的變革

2021年施行的《民法典》按照“功能主義”的擔(dān)保趨勢對融資租賃合同進(jìn)行改革，從根本上將融資租賃合同界定為一種非典型的擔(dān)保合同，增強(qiáng)了融資租賃業(yè)務(wù)“融資”和“擔(dān)�！钡膹�(fù)合意義，《民法典》的立法變革符合融資租賃業(yè)務(wù)的真實(shí)內(nèi)含，為開展融資租賃業(yè)務(wù)提供了國家基本法意義上的明確遵循。   

《民法典》中出租人雖名義上擁有租賃物的所有權(quán)，但實(shí)際上，此種所有權(quán)本質(zhì)上是一種擔(dān)保權(quán)益�！睹穹ǖ洹穼�(dān)保性的所有權(quán)進(jìn)行降格處理，參酌世界銀行營商環(huán)境評估要求，引入比較法上的功能主義擔(dān)保，對我國固有的擔(dān)保概念與制度進(jìn)行了極大的改革，實(shí)現(xiàn)與國際上擔(dān)保功能主義的融合。同時(shí)，又以融資租賃公司在動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)中登記租賃物所有權(quán)的形式，實(shí)現(xiàn)了融資租賃項(xiàng)下?lián)９竞腿谫Y租賃項(xiàng)下?lián)Ｅc其他擔(dān)保形式的優(yōu)先順位的統(tǒng)一化，即以登記優(yōu)先為原則，就擔(dān)保事項(xiàng)適用相同的設(shè)立、公示、優(yōu)先順位和實(shí)現(xiàn)規(guī)則。

融資租賃與其他類似的非典型擔(dān)保，如所有權(quán)保留、讓與擔(dān)保等交易結(jié)構(gòu)中均有所謂“所有權(quán)”歸屬的公示與變更，但在此類交易中，所有權(quán)本身只是擔(dān)保手段。最高人民法院公布的《擔(dān)保制度司法解釋》將此類“所有權(quán)”明確“降維”為“擔(dān)保物權(quán)”，如第五十六條明確將所有權(quán)保留的出賣人、融資租賃合同的出資人確定為擔(dān)保權(quán)人，第六十八條明確讓與擔(dān)保中即使已經(jīng)完成財(cái)產(chǎn)權(quán)利變動(dòng)公示，債權(quán)人也無權(quán)請求確認(rèn)其對該財(cái)產(chǎn)享有所有權(quán)。

（二）充分挖掘“租賃物”的擔(dān)保價(jià)值

售后回租業(yè)務(wù)中，企業(yè)以租賃物價(jià)值作為擔(dān)保，“賣給”融資租賃公司，獲得資金，又以定期給付租金的形式將融資本金和利息還回給融資租賃公司，租賃物的“買賣”體現(xiàn)擔(dān)保價(jià)值，出租人享有形式上所有權(quán)，并非租賃物的全部經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而是隨著承租人不斷支付租金而減少，直至租賃期結(jié)束，承租人以象征性價(jià)款回轉(zhuǎn)租賃物所有權(quán)，至此租賃物的擔(dān)保價(jià)值消失。如《民法典》第七百五十八條規(guī)定，當(dāng)事人約定租賃期限屆滿租賃物歸承租人所有，承租人已經(jīng)支付大部分租金，但是無力支付剩余租金，出租人因此解除合同收回租賃物，收回的租賃物的價(jià)值超過承租人欠付的租金以及其他費(fèi)用的，承租人可以請求相應(yīng)返還。那么，租期內(nèi)將租賃物的物上擔(dān)保價(jià)值鎖定在唯一出租人上，既不能充分發(fā)揮租賃物的擔(dān)保價(jià)值，也影響了企業(yè)再融資的能力，何況，實(shí)際業(yè)務(wù)中融資租賃公司為保障自身權(quán)益，往往在享受租賃物擔(dān)保權(quán)益的同時(shí)，還要求企業(yè)提供其他抵押、質(zhì)押或保證等擔(dān)保措施。

從擔(dān)保角度考慮，租賃物體現(xiàn)的擔(dān)保權(quán)益與我國民法制度中的抵押權(quán)并無實(shí)質(zhì)性差異，但抵押制度運(yùn)行多年，已經(jīng)可以順暢實(shí)現(xiàn)抵押物的多輪抵押，甚至轉(zhuǎn)讓，以充分實(shí)現(xiàn)抵押物的擔(dān)保價(jià)值，為企業(yè)再融資提供空間，《民法典》第四百零六條、第四百一十四條、第四百一十五條就抵押物轉(zhuǎn)讓、多次抵押，甚至質(zhì)押提供了法律規(guī)則的保障。

按照《民法典》對融資租賃重構(gòu)的思路，租賃物就有重復(fù)開展融資租賃業(yè)務(wù)的空間，進(jìn)而適用《民法典》第四百一十四條的順位規(guī)則，即以登記順序確定出租人對租賃物擔(dān)保權(quán)益，甚至可以探討將負(fù)擔(dān)抵押權(quán)的物作為租賃物，或允許出租人將租賃物進(jìn)行交易，統(tǒng)一適用動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保事項(xiàng)的設(shè)立、公示、優(yōu)先順位和實(shí)現(xiàn)規(guī)則。

這樣的安排也不必?fù)?dān)心會拆解以租賃物為中樞搭建起的交易結(jié)構(gòu)，《民法典》第751條認(rèn)可“租賃物毀損、滅失的，出租人有權(quán)請求承租人繼續(xù)支付租金”，意味著出租人享有租金請求權(quán)來源于出租人的融資付出，而租賃物僅是這一交易結(jié)構(gòu)中的擔(dān)保一環(huán)。

三、融資租賃業(yè)務(wù)需要不斷發(fā)展

2015年國務(wù)院辦公廳就曾印發(fā)《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，從改革體制機(jī)制、加快重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展方式、加強(qiáng)事中事后監(jiān)管等方面對融資租賃業(yè)發(fā)展進(jìn)行全面部署，并提出到2020年融資租賃業(yè)市場規(guī)模和競爭力水平位居世界前列。目前，融資租賃行業(yè)監(jiān)管對于合規(guī)租賃物的要求不斷加碼，如嚴(yán)控地下管網(wǎng)、構(gòu)筑物作為租賃物，在《民法典》的框架內(nèi)，探討充分挖掘標(biāo)準(zhǔn)租賃物的擔(dān)保價(jià)值，不失為融資租賃行業(yè)發(fā)展的一個(gè)方向。

在大陸法系國家，傳統(tǒng)物權(quán)所代表的形式主義與功能主義的銜接，是制度設(shè)計(jì)的難點(diǎn)。融資租賃屬舶來品，但從功能上講，其本質(zhì)是一個(gè)金融工具，而法律制度和融資工具一樣，都是服務(wù)于社會需求，固化或完全類比域外法的相關(guān)規(guī)定，并以此為判斷標(biāo)準(zhǔn)來評判我國的融資租賃實(shí)踐本身就是偽命題。

對租賃物擔(dān)保經(jīng)濟(jì)價(jià)值的充分發(fā)掘這一方面，可以為企業(yè)利用其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)再融資提供空間，也可以解決融資租賃公司尋找易變現(xiàn)、易流通的標(biāo)準(zhǔn)租賃物的難題，且從經(jīng)濟(jì)利益平衡角度，解決了單一出租人享有租賃物全部擔(dān)保價(jià)值這一問題，有助于融資租賃服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，解決民營中小企融資困境。