受突發(fā)疫情及信貸政策的影響，2020年以來租賃行業(yè)規(guī)模增速繼續(xù)放緩。隨著《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》的出臺，租賃行業(yè)整體運行將更為規(guī)范。進入2021年以來，國民經(jīng)濟快速復蘇，融資租賃行業(yè)面臨新的機遇與挑戰(zhàn)。本報告從縱向角度對2021年第二季度融資租賃行業(yè)的運行情況進行了比較全面的展示，包括融資租賃企業(yè)涉訴情況、發(fā)債情況、資金成本變化及融資租賃行業(yè)發(fā)展指數(shù)的變化趨勢等。

本期報告摘要

1、融資租賃企業(yè)涉訴情況分析

2、融資租賃企業(yè)發(fā)債情況分析

3、融資租賃企業(yè)質權情況

4、融資租賃企業(yè)信用情況

5、樣本企業(yè)借款利率

6、綜合指數(shù)

7、盈利能力分項指數(shù)

8、運營能力分項指數(shù)

9、汽車類融資租賃發(fā)展指數(shù)

10、設備類融資租賃發(fā)展指數(shù)

1、融資租賃企業(yè)涉訴情況分析

1.1 案件概述

據(jù)裁判文書網(wǎng)的公開數(shù)據(jù)顯示，2021年第二季度全國共新增融資租賃合同糾紛判決5177件，其中當事人為東疆租賃指數(shù)樣本企業(yè)的占349件，占總案件量的6.7%。雖然涉案量占比不小，但從圖1、圖2中可以看出，絕大多數(shù)案件案情較為簡單，94.5%的案件在一審就解決了糾紛。涉案標的額較小，約98.2%的案件標的額不足百萬。據(jù)此可以看出，目前樣本企業(yè)訴訟風險整體可控。

本季度涉樣本企業(yè)案件的標的物仍以汽車為主，約占所有案件的91.4%，與上季度基本持平。涉案當事人多為自然人（90.8%），租賃公司勝訴率高（100%），案件上訴率較低（5.4%）。相關案件情況是對近年來汽車融資租賃業(yè)務快速增長的反映，雖然在業(yè)務開展過程中租賃公司開始逐步建立起一套較為完整的風險控制體系，但存量業(yè)務中潛在的糾紛可能還需較長的時間進行消化。

1.2 審判情況

在上述349起涉樣本企業(yè)的案件中，法院對融資租賃合同效力的認可率為100%。這一定程度上反映了強監(jiān)管要求下融資租賃公司業(yè)務開展日益規(guī)范，也反映了各地司法機關對融資租賃合同的認可度逐步提升。

在認可合同效力的前提下，法院支持了租賃公司兩種不同訴訟請求中的主要訴請：1.解除合同、返還原物、支付違約金及合理費用或支付租金 2.支付租金、留購價款、違約金及合理費用。駁回的訴訟請求為：1.過高的違約金/損害賠償金/逾期罰息 2.過高的律師費等其他費用。

2、融資租賃發(fā)債情況分析

根據(jù)公開數(shù)據(jù)的統(tǒng)計顯示，2021年第二季度租賃公司共發(fā)行銀行間及交易所債券303筆，其中樣本企業(yè)發(fā)債86筆，較上季度略有減少，但總體仍較為穩(wěn)定。

從發(fā)債主體來看，約有87%的發(fā)債主體信用評級為AAA，個別企業(yè)信用評級為AA+，發(fā)行債券的樣本企業(yè)總體信用評級較好。

從發(fā)行期限來看，86筆債全部為短期及中期債券，其中88.4%的債券期限在3年以內。債券票面利率總體與發(fā)行期限成正比，票面利率的中位數(shù)為3.56%，最大/最小值分別為5.8%/2.65%，樣本企業(yè)發(fā)債成本較上季度有所下降。87.2%的企業(yè)獲得了1億以上的融資�？傮w而言，樣本企業(yè)可以通過發(fā)債的方式獲得較低成本的融資，有助于克服企業(yè)短期流動性不足的瓶頸。

2021年上半年，融資租賃公司一共有73支ABS債券開始計息。其中有41（占比56.2%）支債券基于其他企業(yè)債券發(fā)行，另有27（占比37%）支債券依托租賃資金發(fā)行。剩余5支債券依托信托收益權、租賃資金和保理融資債權發(fā)行。

3、融資租賃企業(yè)質權情況

質權資金為其他企業(yè)在融資租賃全行業(yè)樣本企業(yè)中質押的股權的價值，可以為融資租賃行業(yè)整體的風險水平提供參考。2021年第二季度，融資租賃質權資金為144億元，相比于上季度134億元增長約7.4%。二季度同比變化明顯下降，4月份同比增長0.12%，5月份同比增長0.35%，6月份同比下降0.06%。

4、融資租賃企業(yè)信用情況

表1和表2 所示為截止至2021年6月融資租賃企業(yè)的信用評級狀況，共有50家企業(yè)，融資租賃公司25家，金融租賃公司25家。其中信用評級為AAA級的有31家，融資租賃公司13家（占所有已評級融資租賃公司的52%），金融租賃公司18家（占所有已評級金融租賃公司的72%）。AA+以下的企業(yè)共有7家，其中融資租賃公司5家（占所有已評級融資租賃公司的20%），金融租賃公司2家（占所有已評級金融租賃公司的8%）。展望為穩(wěn)定的有38家，融資租賃公司17家，金融租賃公司21家。列入信用評級觀察名單的有1家。

5、樣本企業(yè)借款利率

所示為樣本企業(yè)在2021年第二季度的借款利率分布。其中，4月份借款利率在4%以下的樣本企業(yè)占比63.73%，企業(yè)的借款利率在4%-5%區(qū)間的企業(yè)占比約17.65%，借款利率在5%-6%區(qū)間的樣本企業(yè)占比10.78%，借款利率在6% 以上的樣本企業(yè)數(shù)占7.84%；5月份借款利率在4%以下的樣本企業(yè)占比60.78%，企業(yè)的借款利率在4%-5%區(qū)間的企業(yè)占比約20.59%，借款利率在5%-6%區(qū)間的樣本企業(yè)占比8.82%，借款利率在6% 以上的樣本企業(yè)數(shù)占9.81%；6月份的借款利率在4%以下的樣本企業(yè)占比64.00%，企業(yè)的借款利率在4%到5%區(qū)間的企業(yè)占比約18.00%，借款利率在5%-6%區(qū)間的樣本企業(yè)占比8.00%，借款利率在6% 以上的樣本企業(yè)數(shù)占10.00%。

在2021年第二季度，融資租賃企業(yè)借款利率的分布情況變化不大。借款利率在5%-6%的企業(yè)占比由4月份的10.78%降低到6月份的8.00%，而借款利率在6%以上的企業(yè)占比由4月份的7.84%上升到6月份的10%。這表明部分尾部企業(yè)的融資成本有所上升，融資壓力加大。

6、綜合指數(shù)

綜合指數(shù)的一致指數(shù)在2021年第二季度3個月的依次為104.02點、103.89點和104.51點，均為2019年1月份以來的高點，季度均值為104.14點，較2020年第二季度均值99.67點有顯著增加，相比2021年第一季度的102.96點也有明顯的增加，表明中國融資租賃行業(yè)整體穩(wěn)步發(fā)展，即使在疫情的沖擊下也保持了相對穩(wěn)定的發(fā)展，體現(xiàn)了較強的抗風險能力。綜合指數(shù)的先行指數(shù)在2021年第二季度再創(chuàng)新高，2021年6月達到105.11點，較2021年第一季度先行指數(shù)相比，也保持了總體上升的趨勢，表明融資租賃行業(yè)未來持續(xù)向好的預期增加。

7、盈利能力分項指數(shù)

盈利能力分項指數(shù)以利潤總額為基準指標。盈利能力一致指數(shù)2021年4-6月份的數(shù)值分別為106.25點、106.48點、106.17點，季度均值為106.3點，與2020年第二季度均值101點相比有較大幅度提高，與2021年第一季度的盈利能力一致指數(shù)均值104.9點相比也有較大的提高，表明融資租賃行業(yè)的盈利能力進一步提升。

8、運營能力分項指數(shù)

運營能力分項指數(shù)以累計營業(yè)收入與總資產(chǎn)之比的同比變化率為核心指標，以反映融資租賃企業(yè)的運營能力。運營能力一致指數(shù)2021年4-6月份的分別為104.01點、104.58點和104.34點，這三個月的運營能力一致指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新高，2021年第二季度均值為104.31點，與2020年第二季度均值100.53點和2021年第一季度均值103.64點相比均有比較明顯的提升。

9、汽車類融資租賃發(fā)展指數(shù)

汽車類融資租賃發(fā)展指數(shù)以主要業(yè)務領域為汽車的融資租賃樣本企業(yè)為基礎進行構建。2021年第二季度汽車類融資租賃發(fā)展指數(shù)的一致指數(shù)分別為103.99 點、104.44點和105.49點，持續(xù)上漲，季度均值為104.64點，與2020年第二季度的均值102.43點相比增幅明顯。汽車類融資租賃發(fā)展先行指數(shù)自2020年4月以來連續(xù)三個月大幅增加之后，先行指數(shù)維持在高位，略有波動。2021年第二季先行指數(shù)保持穩(wěn)定，略有下降，可以預期汽車類融資租賃企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢。

10、設備類融資租賃發(fā)展指數(shù)

設備類融資租賃發(fā)展指數(shù)以主要業(yè)務領域為設備類融資租賃樣本企業(yè)為基礎進行構建。設備類融資租賃發(fā)展指數(shù)顯示，2021年第二季度3個月的設備類融資租賃發(fā)展一致指數(shù)分別為103.83點、103.59點和104.14點，季度內呈現(xiàn)持續(xù)上漲的趨勢，一致指數(shù)的季度均值為103.85點。與2020年第二季度均值102.81點相比高出1.04點，漲幅較為明顯。設備類融資租賃發(fā)展先行指數(shù)自2020年4月以來連續(xù)三個月大幅增加，2021年2月有所下降，之后保持持續(xù)上漲的趨勢，一直延續(xù)至2021年6月份。據(jù)此預計設備類融資租賃企業(yè)發(fā)展向好趨勢明顯。