昨日跟保理行業(yè)老兵國(guó)韜總閑聊，期間聊到這幾年保理行業(yè)的變化，皆有物是人非、夕陽(yáng)西下之感。當(dāng)年發(fā)行資管計(jì)劃買過(guò)不少他們的保理資產(chǎn)，出過(guò)險(xiǎn)，但最終都成功兌付。作為時(shí)代的趕潮人，國(guó)韜總已重回券商，干起了高收益?zhèn)臉I(yè)務(wù)。
　　
　　卻顧所來(lái)徑，蒼蒼橫翠微。短短十年，一個(gè)時(shí)代落下了帷幕。商業(yè)保理行業(yè)從試點(diǎn)到凋零，涌現(xiàn)出了數(shù)十家星光璀璨的明星企業(yè)，有的呈基業(yè)長(zhǎng)青之勢(shì)，有的轉(zhuǎn)瞬即逝，令人唏噓。
　　
　　這些年我們見(jiàn)證了太多的起朱樓、宴賓客，然后樓塌了的故事。至于原因，眾說(shuō)紛紜，有戰(zhàn)略控制、風(fēng)控合規(guī)、盲目擴(kuò)張等等。細(xì)究之后，皆因“水大魚大”之果，大潮退去，行業(yè)正逐步回歸本源。
　　
　　如果從財(cái)政政策、貨幣面、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段做歸因，我們可以將過(guò)去十年分為三個(gè)“弱周期”：
　　
　　1、第一個(gè)弱周期（2012-2017）：關(guān)鍵字“放水”、“寬松貨”與“高杠桿”，得益于流動(dòng)性充裕和制度紅利，保理行業(yè)呈現(xiàn)出野蠻生長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，后貨幣政策收緊，摩山保理、易見(jiàn)股份、瑞新高材、法爾勝、三元達(dá)和禾盛新材等一眾曾經(jīng)引領(lǐng)時(shí)代潮流的保理公司們，無(wú)一得到善終，都慢慢消失在短暫的歷史進(jìn)程中。而同一時(shí)期民營(yíng)企業(yè)頻繁“暴雷”，至今絕跡于公開(kāi)債券市場(chǎng)。
　　
　　2、第二個(gè)弱周期（2017-2020）：關(guān)鍵字是“去杠桿”、“通道”、“表外融資”與“金融科技”，螞蟻金服的終止上市標(biāo)志著這一弱周期的結(jié)束。而作為后起之秀的聯(lián)易融、前海一方、中企云鏈、建信融通等供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，同樣都是“銀行+地產(chǎn)”模式的產(chǎn)物，在地產(chǎn)強(qiáng)監(jiān)管的背景下，又無(wú)形中充當(dāng)了地產(chǎn)公司表外融資的通道，這些平臺(tái)模式目前已經(jīng)觸碰到了行業(yè)天花板，在流動(dòng)性收縮的必然趨勢(shì)下，其發(fā)展存在諸多變數(shù)，能否通過(guò)踩在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和SaaS兩大風(fēng)口上取得突破，尚不明朗，我們拭目以待。
　　
　　3、第三個(gè)階段是（2020-）：關(guān)鍵字“雙循環(huán)”、“強(qiáng)監(jiān)管”、“讓利實(shí)體”、“供應(yīng)鏈創(chuàng)新”與“專業(yè)主義”。疫情加重了百業(yè)艱辛，提升了數(shù)字化速度，也推動(dòng)政府加大了實(shí)體經(jīng)濟(jì)扶持的力度。短暫的貨幣寬松，進(jìn)一步?jīng)_擊了房產(chǎn)調(diào)控效果，曇花一現(xiàn)的流動(dòng)性充裕給不少人帶來(lái)了重走老路的錯(cuò)覺(jué)，實(shí)屬荒謬。
　　
　　看庭前花開(kāi)花落，望天上云卷云舒。保理行業(yè)已經(jīng)站在了新的高度，極目遠(yuǎn)眺曾經(jīng)翻過(guò)的重巒疊嶂，閉目回想曾經(jīng)蹚過(guò)的曲折泥濘，保理公司更需要堅(jiān)定走“產(chǎn)融結(jié)合”的道路，慢慢習(xí)慣于賺辛苦錢，苦練內(nèi)功，秉承“用戶思維”與“專業(yè)主義”，加強(qiáng)組織能力建設(shè)，通過(guò)創(chuàng)新與專業(yè)服務(wù)立足于行業(yè)之巔。
　　
　　以史為鏡可以見(jiàn)興替，以銅為鏡可以正衣冠。探究他們成功的秘密，找尋一些規(guī)律性的東西，正是所有企業(yè)研究的出發(fā)點(diǎn)與立足點(diǎn)，正所謂前車之鑒，后事之師。
　　
　　到此處才行一步，望諸君莫廢半途，謹(jǐn)以此文，與行業(yè)同仁共勉。
　　
　　「目錄」
　　
　　一、“沒(méi)有馬云的時(shí)代，只有時(shí)代的馬云”
　　
　�。ㄒ唬┮靶U生長(zhǎng)
　　
　�。ǘ┧篝~大
　　
　　（三）大亂大治
　　
　�。ㄋ模艋痍@珊
　　
　　二、“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”
　　
　�。ㄒ唬﹥尚廴�
　　
　�。ǘ┯脩羲季S
　　
　　三、“專業(yè)主義”
　　
　�。ㄒ唬�(rùn)物細(xì)無(wú)聲
　　
　�。ǘ╋黢R與賽馬
　　
　�。ㄈ﹦�(chuàng)新、創(chuàng)新還是創(chuàng)新
　　
　　第一部分
　　
　　“沒(méi)有馬云的時(shí)代，只有時(shí)代的馬云”
　　
　　2020年11月3號(hào)，人民網(wǎng)以“沒(méi)有所謂的馬云時(shí)代，只有時(shí)代中的馬云”為題，評(píng)論了鬧的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“馬云外灘炮轟銀行當(dāng)鋪思維”事件，明白無(wú)誤的告訴世人：時(shí)勢(shì)既造英雄，也造企業(yè)。我們眼中保理行業(yè)的成功者們，不過(guò)是最近十年歷史進(jìn)程的一個(gè)折射，保理行業(yè)的成功不是孤立的，是隸屬于時(shí)代的成果。
　　
　�。ㄒ唬┮靶U生長(zhǎng)
　　
　　商業(yè)保理始于2012年，那年也被稱作資產(chǎn)管理元年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在2012年年底大面積放開(kāi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，開(kāi)啟大資管模式。
　　
　　2012年6月，商務(wù)部發(fā)文在天津?yàn)I海新區(qū)和上海浦東新區(qū)開(kāi)展商業(yè)保理試點(diǎn)。同年12月，商務(wù)部同意港澳投資者在廣州市、深圳市試點(diǎn)設(shè)立商業(yè)保理企業(yè)。2015年3月，商務(wù)部出臺(tái)《商業(yè)保理企業(yè)管理辦法(試行)》，辦法詳細(xì)規(guī)定了設(shè)立外資商業(yè)保理公司的條件（對(duì)內(nèi)資商業(yè)保理公司無(wú)相關(guān)規(guī)定）。也是在同年，摩山保理在上交所成功發(fā)行了“摩山保理一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”，成為首家發(fā)行ABS的保理公司。2016年7月，由平安證券作為管理人、萬(wàn)科作為核心企業(yè)的首單供應(yīng)鏈ABS在深交所發(fā)行。2017年7月，國(guó)內(nèi)首家也是唯一的商業(yè)保理公司盛業(yè)資本在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市。2017年12月，首單供應(yīng)鏈ABN由光大證券和碧桂園在銀行間市場(chǎng)成功注冊(cè)。
　　
　　這一時(shí)期，商業(yè)保理公司的注冊(cè)和設(shè)立履行簡(jiǎn)單的工商流程即可，在公司設(shè)立、合規(guī)管理、持續(xù)經(jīng)營(yíng)等方面無(wú)明確規(guī)定，因此該階段商業(yè)保理企業(yè)如雨后春筍般的出現(xiàn)，呈現(xiàn)野蠻生長(zhǎng)趨勢(shì)，截至2018年12月30日，全國(guó)經(jīng)批準(zhǔn)成立的商業(yè)保理公司已超過(guò)12,000家。
　　
　　行業(yè)規(guī)模高速增長(zhǎng)、各種創(chuàng)新不斷的背后是行業(yè)的亂象叢生。
　　
　　資產(chǎn)端：基于應(yīng)收賬款產(chǎn)生了各種各樣的創(chuàng)新，應(yīng)收債權(quán)、應(yīng)收賬款收益權(quán)、應(yīng)收票據(jù)、附票保理等等，有的合法，有的不合法。
　　
　資金端：再保理盛行，基于保理資產(chǎn)，信托計(jì)劃、券商資管計(jì)劃、銀行理財(cái)計(jì)劃層層嵌套，創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)，向市場(chǎng)發(fā)行了多種多樣的理財(cái)產(chǎn)品。
　　
　　數(shù)量過(guò)萬(wàn)的保理公司中，真正從事保理業(yè)務(wù)的寥寥無(wú)幾，絕大部分是無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)的“空殼”公司。正常展業(yè)的公司中也大面積存在從事違法金融活動(dòng)的情況，一些資金相對(duì)雄厚的保理公司通過(guò)開(kāi)展虛假性貿(mào)易融資和融資性票據(jù)保理幫助上市公司實(shí)現(xiàn)信用套現(xiàn)。而另一些資金實(shí)力較弱的保理公司，則要么淪為銀行信貸業(yè)務(wù)的通道，要么淪為了資管機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)化融資的通道。
　　
　�。ǘ┧篝~大
　　
　　歷史表明，任何企業(yè)的發(fā)展壯大，必然是建立在把握機(jī)遇的基礎(chǔ)上，乘勢(shì)而上、順勢(shì)而為的結(jié)果。挑戰(zhàn)一個(gè)時(shí)代或潮流，如果過(guò)于超前，往往就會(huì)成為“先烈”，最多起到對(duì)后人“警醒”的作用。若執(zhí)著過(guò)去，往往成為“反例”。只有大的市場(chǎng)才能產(chǎn)生大企業(yè)，即所謂“水大魚大”。
　　
　　觀察商業(yè)保理行業(yè)的發(fā)展，應(yīng)該放在更宏觀的時(shí)代背景中。我們往前追溯十年，會(huì)發(fā)現(xiàn)2010年時(shí)資管行業(yè)的規(guī)模僅僅只有13萬(wàn)億元，但在接下來(lái)不到10年的時(shí)間里，匪夷所思的擴(kuò)張了10倍的規(guī)模，在資管行業(yè)管理規(guī)模火箭般躥升的背后，是金融創(chuàng)新、貨幣政策的寬松與調(diào)控手段的改變以及全社會(huì)杠桿的劇升。
　　
　　2012年是行業(yè)發(fā)展的里程碑，在監(jiān)管鼓勵(lì)金融創(chuàng)新、放開(kāi)約束的背景下，券商資管的“一法兩則”、信托公司的“一法三規(guī)”、商業(yè)保理試點(diǎn)等都在這年得到監(jiān)管認(rèn)可和放行，給資管行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了極大的政策紅利。
　　
　　2014年后，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，貨幣政策轉(zhuǎn)向，在2016年前連續(xù)降準(zhǔn)，流動(dòng)性總量始終處于充盈狀態(tài)，固定收益類資產(chǎn)的收益率快速下滑，存款利率在降息的影響下降至10年來(lái)的低位。存款利率的降低，導(dǎo)致居民/機(jī)構(gòu)資金涌向銀行理財(cái)、資管集合與基金管理產(chǎn)品。降準(zhǔn)帶來(lái)的資金需要去配置資產(chǎn)，保理資產(chǎn)毫無(wú)疑問(wèn)成了香餑餑，保理公司也理所當(dāng)然的成了資管計(jì)劃的通道之一。所以我們看到在政策放開(kāi)，在貨幣寬松的組合下，大量資金投向了保理資產(chǎn)，催生了保理資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)。
　　
　　在多重作用之下造就了大資管時(shí)代的快速膨脹與繁榮，但這種繁榮膨脹是粗放式的發(fā)展，資金池藏匿不良的現(xiàn)象屢屢出現(xiàn)，通道業(yè)務(wù)橫行，資管機(jī)構(gòu)統(tǒng)統(tǒng)干起了準(zhǔn)信貸業(yè)務(wù)，成了影子銀行，資管計(jì)劃大量出現(xiàn)期限錯(cuò)配，加杠桿與下沉信用資質(zhì)，金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)在不斷積累與加劇。
　　
　　對(duì)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的亂象，監(jiān)管部門的多次規(guī)范嘗試最終都因跨部門的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)差異與隔閡以及資管機(jī)構(gòu)之間設(shè)計(jì)相互嵌套、復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)等方式被規(guī)避，謂之“金融創(chuàng)新”。
　　
　　2017年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，央行收緊了貨幣政策，金融行業(yè)防風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代最終到來(lái)。轟轟烈烈的大資管時(shí)代以《資管新規(guī)》頒布而落幕，憑籍著流動(dòng)性充裕和制度紅利而活著的金融機(jī)構(gòu)走到了大轉(zhuǎn)折的時(shí)刻，以資管新規(guī)為主，非標(biāo)、通道監(jiān)管等其他監(jiān)管為輔的組合，使資管行業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化，以非標(biāo)為生存基礎(chǔ)的機(jī)構(gòu)也要思考如何在非標(biāo)受到嚴(yán)格約束后再找到新的業(yè)務(wù)方向，而商業(yè)保理行業(yè)的強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代亦隨之而來(lái)。
　　
　　金融行業(yè)具有極強(qiáng)的周期性，從四萬(wàn)億到理財(cái)大爆發(fā)，高速增長(zhǎng)的保理行業(yè)背后卻是宏觀大放水的現(xiàn)實(shí)。大水漫灌時(shí)，市場(chǎng)上保理公司競(jìng)爭(zhēng)依賴的既不是風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)能力，也不是專業(yè)服務(wù)能力，而是更好的資源，更優(yōu)質(zhì)的渠道以及更強(qiáng)的人際關(guān)系。很少有企業(yè)主動(dòng)去構(gòu)建自身的競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)而通過(guò)核心能力跨越經(jīng)濟(jì)周期。大水過(guò)后，往往一地雞毛，死傷無(wú)數(shù)，很多盛極一時(shí)的金融機(jī)構(gòu)就這樣消失在了歷史粉塵之中。
　　
　　依稀記得2015年周莊保理峰會(huì)，摩山保理分享了國(guó)內(nèi)首單保理ABS的經(jīng)驗(yàn)，一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩，主席臺(tái)意氣風(fēng)發(fā)，堂下座無(wú)虛席，大家滿懷期待準(zhǔn)備掘金藍(lán)海。而今天，微信朋友圈到處都是摩山保理公司注銷的新聞、易見(jiàn)股份年報(bào)推遲披露的報(bào)道，看來(lái)樓真的塌了。
　　
　　（三）大亂大治
　　
　　經(jīng)過(guò)六年野蠻生長(zhǎng)及種種亂象，國(guó)家相關(guān)機(jī)構(gòu)開(kāi)始了對(duì)商業(yè)保理的治理，治理主要通過(guò)兩個(gè)方面，一是健全法律保障；二是制定行業(yè)規(guī)范。
　　
　　健全法律保障的主要事件是最高院《九民既要》的頒布與《民法典》生效，尤其是后者，首次明確將保理合同寫入其中，結(jié)束了保理無(wú)名合同狀態(tài)�！睹穹ǖ洹分斜＠砗贤亩x為實(shí)務(wù)中統(tǒng)一保理業(yè)務(wù)的界定標(biāo)準(zhǔn)提供了有力支持，也為保理產(chǎn)品設(shè)計(jì)劃明了底線。而且首次肯定了商業(yè)保理企業(yè)開(kāi)展未來(lái)應(yīng)收賬款的合理性，具有劃時(shí)代的意義。
　　
　　在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的大背景下，商務(wù)部對(duì)商業(yè)保理公司的監(jiān)管相對(duì)謹(jǐn)慎，監(jiān)管規(guī)范體系包括先后頒布的商務(wù)部419號(hào)文和680號(hào)文。2018年是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，2018年4月20日，商務(wù)部將商業(yè)保理企業(yè)的監(jiān)管職責(zé)交由銀保監(jiān)會(huì)履行，自此終結(jié)了我國(guó)保理監(jiān)管的切割狀態(tài)。
　　
　　2019年10月18日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)保理企業(yè)監(jiān)督管理的通知》，即坊間簡(jiǎn)稱的205號(hào)文，《通知》對(duì)保理公司合規(guī)經(jīng)營(yíng)、規(guī)范經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等進(jìn)行了規(guī)定，并將對(duì)各地保理公司的監(jiān)督管理授權(quán)予各地方金融監(jiān)管局。
　　
　　現(xiàn)階段商業(yè)保理企業(yè)的監(jiān)管主要以205號(hào)文為主，該文沒(méi)有規(guī)定的，銀保監(jiān)會(huì)通常按照商務(wù)部419號(hào)文和680號(hào)文執(zhí)行。
　　
　　鑒于205號(hào)文的出臺(tái)，廈門、北京、湖南、上海、廣東等省市相繼出臺(tái)了各地的管理指引，各地金融監(jiān)管局開(kāi)始重點(diǎn)清理“失聯(lián)”和“空殼”等經(jīng)營(yíng)異常的商業(yè)保理企業(yè)，并同時(shí)收緊了保理公司的新設(shè)。各地被清理的商業(yè)保理公司以民營(yíng)且無(wú)實(shí)質(zhì)保理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的公司居多，各地對(duì)商業(yè)保理公司的管理趨嚴(yán)，商業(yè)保理公司設(shè)立過(guò)渡至審批制，導(dǎo)致自此之后新設(shè)商業(yè)保理公司以國(guó)有商業(yè)保理公司為主，且以產(chǎn)業(yè)背景股東為主。
　　
　　205號(hào)文從正反兩方面闡述了商業(yè)保理公司的融資方式，總結(jié)來(lái)看，禁止商業(yè)保理公司通過(guò)“私募”、類資產(chǎn)證券化或吸收或變相吸收公眾存款等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)融資。長(zhǎng)期以來(lái)，商業(yè)保理業(yè)務(wù)普遍呈現(xiàn)出重融資而輕服務(wù)（應(yīng)收賬款管理及催收）的特點(diǎn)，融資利息與融資成本軋差的凈息差成為保理公司的主要收益，是否具備充足的資金以及資金成本是否有優(yōu)勢(shì)成為保理商生存的重要因素。
　　
　　資產(chǎn)端，為了規(guī)避系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，205號(hào)文規(guī)定保理公司“受讓同一債務(wù)人的應(yīng)收賬款，不得超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的50%；受讓以其關(guān)聯(lián)企業(yè)為債務(wù)人的應(yīng)收賬款，不得超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的40%”。這將促使大部分業(yè)務(wù)來(lái)源高度集中于單一買方及關(guān)聯(lián)企業(yè)的保理企業(yè)積極轉(zhuǎn)型并開(kāi)拓與第三方保理機(jī)構(gòu)的合作，同時(shí)這一規(guī)定給以盛業(yè)資本為代表的第三方保理企業(yè)帶來(lái)了機(jī)遇。
　　
　　強(qiáng)監(jiān)管雖然導(dǎo)致商業(yè)保理公司總量減少，但實(shí)質(zhì)展業(yè)的商業(yè)保理公司數(shù)量卻急劇增多，以ABS業(yè)務(wù)為例，發(fā)行產(chǎn)品的保理公司數(shù)量從2018年的42家急劇增加到了2020年的128家。同期行業(yè)集中度開(kāi)始下滑，發(fā)行金額占比3%以上的保理公司發(fā)行金額市場(chǎng)占比從2018年的81.8%下降到2020年的54.6%。國(guó)進(jìn)民退的現(xiàn)象也在保理行業(yè)有所體現(xiàn)，央/國(guó)企紛紛新設(shè)商業(yè)保理公司，加劇了行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度。以供應(yīng)鏈ABS業(yè)務(wù)為例，在市場(chǎng)總規(guī)模放緩的背景下，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)成了行業(yè)主流，導(dǎo)致部分商業(yè)保理公司在展業(yè)、項(xiàng)目過(guò)程中出現(xiàn)了片面追求效率而放松資產(chǎn)審核標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)象，也催生了科技的大量應(yīng)用與保理公司的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
　　
　�。ㄋ模艋痍@珊
　　
　　近些年中國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿了彈性，既沒(méi)有媒體所言“過(guò)去十年最差的一年”那么糟，也沒(méi)有“未來(lái)十年最好的一年”那么好，因?yàn)樗冀K在一個(gè)具有中國(guó)特色的內(nèi)在成長(zhǎng)通道里徘徊運(yùn)行，而這個(gè)內(nèi)在成長(zhǎng)通道，轉(zhuǎn)換到每一家商業(yè)保理企業(yè)的角度，那就是：把握大勢(shì)、苦練內(nèi)功。
　　
　　那么什么是大勢(shì)？
　　
　　1、鼓勵(lì)資本市場(chǎng)而不是債券市場(chǎng)的發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)的股權(quán)投資，推動(dòng)公募基金的發(fā)展；
　　
　　2、加強(qiáng)銀行的審慎經(jīng)營(yíng)，控制貸款發(fā)放，不過(guò)度追求規(guī)模擴(kuò)張和發(fā)展速度；
　　
　　3、資管新規(guī)要實(shí)施，剛性兌付要打破，信托和資管等非標(biāo)規(guī)模要急劇壓縮；
　　
　　4、地方政府債務(wù)（尤其是城投債）將被進(jìn)一步嚴(yán)格控制，在化解老債問(wèn)題的同時(shí)、新發(fā)債務(wù)要講究效益和效率；
　　
　　5、繼續(xù)嚴(yán)格調(diào)控樓市，限購(gòu)限貸，房地產(chǎn)企業(yè)加速降杠桿，逐漸去除其金融屬性；
　　
　　6、針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的政策不是整頓，更不是整風(fēng)運(yùn)動(dòng)，而是持久的國(guó)家政策；
　　
　　7、持續(xù)推進(jìn)企業(yè)的“去杠桿降兩金”，提升企業(yè)與全社會(huì)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
　　
　　對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，讓利實(shí)體、服務(wù)產(chǎn)業(yè)、禁止空轉(zhuǎn)套利、賺辛苦錢，這就是大勢(shì)。
　　
　　又該如何苦練內(nèi)功？
　　
　　粗放、追求規(guī)模的階段已然成為歷史，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已“進(jìn)入了發(fā)展新階段”。這個(gè)“新”體現(xiàn)在對(duì)效率、回報(bào)和成本的統(tǒng)籌考慮，放棄過(guò)去的杠桿紅利，追求管理紅利和創(chuàng)新紅利，依靠精益管理與創(chuàng)新，在同等資源的條件下，實(shí)現(xiàn)更好的服務(wù)、更低成本和更及時(shí)的響應(yīng)。
　　
　　以非標(biāo)為主力的資管時(shí)代已然逝去，保理做通道賺快錢的時(shí)代也已一去不復(fù)返，但保理在這十年發(fā)展歷程中積累的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)卻彌足珍貴。作為事物發(fā)展的必然，由亂到治，最終走向正軌，然后前途光明才是常態(tài)，而且保理作為一項(xiàng)定制化的融資工具也將始終保持長(zhǎng)久的生命力。
　　
　　面對(duì)如此趨勢(shì)，市場(chǎng)上的保理公司采取了兩種截然不同的應(yīng)對(duì)策略：
　　
　　一種是擁抱數(shù)字化，堅(jiān)決轉(zhuǎn)型，立足產(chǎn)業(yè)，從單純的融資轉(zhuǎn)向綜合性的金融服務(wù)，創(chuàng)新組織模式，建立高績(jī)效導(dǎo)向的企業(yè)文化。
　　
　　而另一種心存僥幸，依然癡迷于在監(jiān)管夾縫中的追尋“金融創(chuàng)新”，在地產(chǎn)融資通道的末路上狂奔，近期出現(xiàn)了一系列這樣的所謂創(chuàng)新：
　　
　　1、“保理+票據(jù)保險(xiǎn)”；
　　
　　2、“保理+抵押”；
　　
　　3、“保理+代采”；
　　
　　4、“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”：在地產(chǎn)信托非標(biāo)被急劇壓縮的背景下，作為信托公司非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)的通道。
　　
　　這樣的融資模式相信還有很多，將來(lái)也會(huì)層出不窮，而且依然會(huì)獲得不少擁躉。但對(duì)保理企業(yè)來(lái)說(shuō)，究竟是要乘勢(shì)選擇長(zhǎng)期、合規(guī)還是短期、灰色的快錢，既取決于企業(yè)的戰(zhàn)略與定位，也取決于管理者的胸懷與視野。
　　
　　第二部分
　　
　　“科學(xué)技術(shù)才是第一生產(chǎn)力”
　　
　　金融的本質(zhì)是信用、杠桿和風(fēng)險(xiǎn)，科技雖然能夠幫助金融機(jī)構(gòu)提高效率、降低成本、防范風(fēng)險(xiǎn)、批量獲客，也能夠幫助企業(yè)更便捷的獲得融資，但并不能改變金融的本質(zhì)。
　　
　　2019年業(yè)內(nèi)對(duì)“金融科技”與“科技金融”的爭(zhēng)論，歸根結(jié)底是一場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)混淆概念指鹿為馬的鬧劇。聯(lián)易融、中企云鏈這類企業(yè)能夠發(fā)展到如此規(guī)模，科技確實(shí)在其中扮演了關(guān)鍵角色，也是其區(qū)別于傳統(tǒng)保理公司的最大特點(diǎn)，但其所從事的業(yè)務(wù)卻是真真實(shí)實(shí)的金融業(yè)務(wù)，只是披了一層科技的外衣。因?yàn)閺墓竟乐档慕嵌戎v，一家科技公司的市盈率要遠(yuǎn)高于金融企業(yè)的市盈率，兩者在資本市場(chǎng)存在十倍的估值差距。此外，保理公司必須要接受監(jiān)管，所受約束較多，而科技企業(yè)則能有更多自由發(fā)揮的空間，以此來(lái)獲得更多資本市場(chǎng)想象空間。
　　
供應(yīng)鏈金融是近5年科技應(yīng)用最成功的細(xì)分領(lǐng)域，供應(yīng)鏈金融參與主體多、溝通成本高、流程長(zhǎng)環(huán)節(jié)多、參與主體地域分散、融資企業(yè)小、頻、急、快等特征天然為科技在供應(yīng)鏈金融的使用提供了肥沃的土壤，科技可以幫助金融機(jī)構(gòu)解決傳統(tǒng)方法不能解決的信息不對(duì)稱和交易成本兩大痛點(diǎn)。當(dāng)然對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，科技的最大價(jià)值是批量獲取客戶，尤其是在普惠金融指標(biāo)壓力下，供應(yīng)鏈金融平臺(tái)能夠批量提供小微企業(yè)用戶幫助銀行完成任務(wù)。
　　
　　科技的作用是有目共睹的，我們也可以從監(jiān)管層的視角來(lái)管中窺豹，觀察科技的價(jià)值及未來(lái)趨勢(shì)。這就不得不提2020年9月中國(guó)人民銀行會(huì)同工信部等8部委共同出臺(tái)的《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見(jiàn)》（坊間簡(jiǎn)稱人行226號(hào)文），226號(hào)文的核心內(nèi)容可以用一句話概括：加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融科技運(yùn)用和防范應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)。此文發(fā)布的背景是眾多金融機(jī)構(gòu)踩雷承興控股虛假應(yīng)收賬款融資事件以及供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域此起彼伏的暴雷，可能引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。文件多處提及區(qū)塊鏈等科技的價(jià)值，但第十八條言簡(jiǎn)意賅、高屋建瓴的指出了科技的發(fā)展趨勢(shì)，我們摘錄如下：
　　
　　“防范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)金融科技運(yùn)用，通過(guò)“金融科技+供應(yīng)鏈場(chǎng)景”實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)“主體信用”、交易標(biāo)的“物的信用”、交易信息產(chǎn)生的“數(shù)據(jù)信用”一體化的信息系統(tǒng)和風(fēng)控系統(tǒng)，建立全流程線上資金監(jiān)控模式，增強(qiáng)操作制度的嚴(yán)密性，強(qiáng)化操作制度的執(zhí)行力。(銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行負(fù)責(zé))”
　　
　　《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見(jiàn)》
　　
　　只用了短短128個(gè)字，監(jiān)管就將供應(yīng)鏈金融的過(guò)去與將來(lái)描述清楚了。
　　
　　供應(yīng)鏈金融的過(guò)去及基礎(chǔ)是主體信用，典型代表是反向保理產(chǎn)品，主體信用基于核心企業(yè)的三張報(bào)表，信用由核心企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈上下游傳遞，這個(gè)市場(chǎng)以商業(yè)銀行為主，已經(jīng)深耕多年，銀行的成本低、效率高，其他金融機(jī)構(gòu)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。
　　
　　現(xiàn)在及未來(lái)是數(shù)據(jù)信用，典型代表是訂單融資、到貨保理產(chǎn)品、聯(lián)易融等企業(yè)推出的強(qiáng)數(shù)據(jù)產(chǎn)品，數(shù)據(jù)信用基于經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和交易數(shù)據(jù)，核心競(jìng)爭(zhēng)力是對(duì)產(chǎn)業(yè)更強(qiáng)的理解能力以及（大）數(shù)據(jù)風(fēng)控能力，產(chǎn)業(yè)背景保理公司與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司具備更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　
　　亟需激活的是物的信用，典型代表是倉(cāng)單質(zhì)押融資和動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押融資，物的信用基于對(duì)抵押物的“掌控”，實(shí)體物的“資產(chǎn)數(shù)字化”從而產(chǎn)生金融價(jià)值，能夠“看得住、算得清、賣得出”。2012年上海鋼貿(mào)案使得眾多商業(yè)銀行損失慘重，銀行紛紛將其列為高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)等數(shù)字科技使得重復(fù)抵押融資、虛假融資風(fēng)險(xiǎn)降低，隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的完善（數(shù)字化的物流、倉(cāng)儲(chǔ)、監(jiān)管），物的信用將重新塑造數(shù)萬(wàn)億的金融市場(chǎng)。
　　
　　（一）兩雄三杰
　　
　　大浪淘沙，經(jīng)過(guò)上一弱周期的市場(chǎng)淘汰與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的整頓清理，未來(lái)能夠展業(yè)生存的保理公司將限于下述4類：
　　
　　1、產(chǎn)業(yè)背景類：大型央企、國(guó)企所設(shè)立的商業(yè)保理公司，能夠依托集團(tuán)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)一定程度的業(yè)務(wù)壟斷（行政壟斷），如中鐵建、中電建等，在國(guó)進(jìn)民退的趨勢(shì)愈演愈烈的背景下，這類保理公司將在業(yè)內(nèi)起到舉足輕重的作用，但這類保理公司通常存在數(shù)字化水平較低、人員有限、專業(yè)能力不足等情況；
　　
　　2、政策類：依托強(qiáng)大的股東背景，具有較強(qiáng)的資金優(yōu)勢(shì)，自身的存在不完全依靠市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與邏輯，存在某種行政原因，典型如國(guó)新保理；
　　
　　3、細(xì)分市場(chǎng)類：由于特殊的歷史原因，在某些區(qū)域、特定行業(yè)具有廣泛的客戶資源優(yōu)勢(shì)，如金潤(rùn)保理，但普遍存在專業(yè)性弱等情況；
　　
　　4、科技與科技應(yīng)用類：投資專業(yè)性及技術(shù)上的積累，樹(shù)立較高的行業(yè)標(biāo)桿、標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行行業(yè)推廣教育，以各種形式服務(wù)其他商業(yè)保理公司，如螞蟻金服、京東數(shù)科、盛業(yè)資本、中企云鏈、聯(lián)易融等。
　　
　在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，保理公司展業(yè)的基礎(chǔ)都是自身具備優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，要么靠資源、要么靠服務(wù)，但無(wú)一例外，都需要借助科技做數(shù)字化轉(zhuǎn)型，獨(dú)特如國(guó)新保理，時(shí)不時(shí)也會(huì)對(duì)外發(fā)出這類數(shù)字化項(xiàng)目需求。通過(guò)數(shù)字技術(shù)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)交易虛擬化、風(fēng)控線上化與智能化，已經(jīng)是毋庸置疑的行業(yè)共識(shí)。
　　
　　對(duì)于市場(chǎng)中的佼佼者，他們的成功是經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的，他們的最佳實(shí)踐是謀求變革的國(guó)內(nèi)保理商們可以選擇的一條實(shí)用之路，學(xué)習(xí)、模仿并最終超越是企業(yè)發(fā)展亙古不變的道理。
　　
　　我們可以簡(jiǎn)單的將頭部供應(yīng)鏈金融科技平臺(tái)分為兩類：
　　
　　科技型：代表企業(yè)為螞蟻金服、京東數(shù)科和壹賬通，這類企業(yè)亦可被稱為“科技原生”，以科技公司背景起家，生長(zhǎng)方式為“科技+場(chǎng)景”，擁有很強(qiáng)的“研究”+“開(kāi)發(fā)”能力及大量的知識(shí)產(chǎn)權(quán)與專利，核心競(jìng)爭(zhēng)力是科技，門檻很高，不易模仿，其發(fā)展方式也無(wú)法被其他保理公司借鑒。
　　
　　科技應(yīng)用型：代表企業(yè)聯(lián)易融、中企云鏈、建信融通和盛業(yè)資本等，可被稱為“金融原生”，其特點(diǎn)在于科技在供應(yīng)鏈場(chǎng)景中的應(yīng)用，具備一定的“開(kāi)發(fā)”能力，但“研究”能力較弱，生長(zhǎng)方式為“場(chǎng)景+金融”，核心競(jìng)爭(zhēng)力在于對(duì)場(chǎng)景的理解及科技應(yīng)用，這類企業(yè)門檻相對(duì)較低，其成熟的經(jīng)驗(yàn)值得所有保理公司借鑒。
　　
　　未來(lái)保理公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力是科技還是服務(wù)？顯然這不是一個(gè)選擇題，也不是幾句話可以講透的問(wèn)題，但科技應(yīng)用型企業(yè)向科技型企業(yè)的轉(zhuǎn)型突破一定是未來(lái)的趨勢(shì)，也是必然選擇。
　　
　　聯(lián)易融背靠互聯(lián)網(wǎng)大廠騰訊，通過(guò)技術(shù)共享，能夠獲得騰訊生態(tài)內(nèi)科技支持，盛業(yè)資本選擇聯(lián)盟騰訊云生態(tài)，建信融通也不例外，7月份與騰訊系合資成立了一家科技公司，而中企云鏈則選擇與區(qū)塊鏈領(lǐng)軍企業(yè)趣鏈科技成立合資公司。
　　
　　工欲善其事，必先利其器。但成為一家科技公司的難度要遠(yuǎn)高于成為一家保理公司或供應(yīng)鏈金融公司。科技需要持續(xù)多年的投入、培育和土壤（企業(yè)文化），九死一生方能存活。保理公司是準(zhǔn)牌照業(yè)務(wù)，10個(gè)人8桿槍，小團(tuán)隊(duì)也能干到百億資產(chǎn)。傳統(tǒng)企業(yè)背景的管理者很難理解這種巨大的投入，往往期望聘請(qǐng)幾個(gè)程序員抑或找一家軟件供應(yīng)商短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，實(shí)在有違科學(xué)，而且流程驅(qū)動(dòng)型系統(tǒng)與科技（數(shù)據(jù)）驅(qū)動(dòng)型平臺(tái)仍然存在巨大的差別。
　　
　　流程驅(qū)動(dòng)型平臺(tái)中，最重要的目標(biāo)是完成業(yè)務(wù)流程，數(shù)據(jù)是處于從屬地位的，是流程的附庸，數(shù)據(jù)主要體現(xiàn)為一筆一筆的業(yè)務(wù)交易及它們的單據(jù)，如訂單、合同、收貨單、發(fā)票和會(huì)計(jì)憑證等。數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型系統(tǒng)中，數(shù)據(jù)是主體，數(shù)據(jù)體現(xiàn)的是一筆筆的資產(chǎn)、指標(biāo)與交易。
　　
　　那么我們來(lái)看看，科技（數(shù)據(jù)）驅(qū)動(dòng)型平臺(tái)需要哪些技術(shù)？
　　
　　科技（數(shù)據(jù)）驅(qū)動(dòng)型平臺(tái)可以抽象為流程驅(qū)動(dòng)型平臺(tái)+數(shù)字科技構(gòu)成，現(xiàn)階段的科技應(yīng)用距離智能化尚有不小差距，這也是為什么無(wú)論是科技型（螞蟻金服等）還是科技應(yīng)用型平臺(tái)都保留了一支數(shù)量龐大的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的原因，運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)需要一對(duì)一在線溝通、手動(dòng)上傳融資資料，并且靠人工去審核貿(mào)易背景資料，這種模式在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將繼續(xù)。
　　
　　雖然剛起步，但供應(yīng)鏈金融平臺(tái)實(shí)際已到了一個(gè)瓶頸期，科技型保理公司的產(chǎn)品有趨同的趨勢(shì)，同質(zhì)化越來(lái)越嚴(yán)重，從投資的角度看，供應(yīng)鏈金融平臺(tái)并不是一個(gè)好的商業(yè)模式。行業(yè)已進(jìn)入更激烈和白熱化的競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)入低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的惡性循環(huán)。但這對(duì)保理行業(yè)的后起之秀而言未嘗不是好事，行業(yè)的停滯難得的為他們提供了彎道超車的機(jī)遇，他們需要乘機(jī)加大科技投資的力度，加快數(shù)字化進(jìn)程，以此來(lái)提升公司的專業(yè)服務(wù)能力。
　　
　　盛業(yè)資本：縱向深耕建筑產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新保理公司
　　
　　盛業(yè)資本不是一家科技企業(yè)，當(dāng)然，其自身的定位是“金融服務(wù)商”。盛業(yè)資本是一家名副其實(shí)實(shí)踐“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)”的保理公司，而非市場(chǎng)上大多保理公司那樣，將其當(dāng)成了宣傳的概念與噱頭。沿著供應(yīng)鏈上下游場(chǎng)景，借助科技的力量，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)突破，盛業(yè)資本已經(jīng)走出了一條與眾不同的創(chuàng)新之路。盛業(yè)資本的創(chuàng)新路徑總體可以分為針對(duì)供應(yīng)商的業(yè)務(wù)創(chuàng)新與針對(duì)核心企業(yè)的創(chuàng)新。
　　
　　盛業(yè)資本上市之初業(yè)務(wù)定位為提供企業(yè)金融服務(wù)供應(yīng)商，即以保理形式向企業(yè)提供融資服務(wù)，隨著市場(chǎng)發(fā)展，逐步轉(zhuǎn)型為金融科技公司，其定位之中多了數(shù)據(jù)金融、供應(yīng)鏈金融及供應(yīng)鏈金融科技平臺(tái)等概念與屬性。這一變化來(lái)自兩種驅(qū)動(dòng)因素，一是順勢(shì)而為，貼合供應(yīng)鏈金融的發(fā)展趨勢(shì)；二是自身產(chǎn)品與服務(wù)的逐漸擴(kuò)張與豐富。
　　
　　盛業(yè)資本2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.34億元，凈利潤(rùn)3.37億元，收入相比2019年增長(zhǎng)4.53%，但凈利潤(rùn)增長(zhǎng)卻高達(dá)14.32%。與業(yè)內(nèi)的頭部保理公司相比，盛業(yè)資本的收入并無(wú)出彩之處，但利潤(rùn)率很高（2020年利潤(rùn)率53%），能夠取得如此高凈利的原因在于其借助科技經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)模式：
　　
　　——供應(yīng)商端：盛業(yè)資本給建筑行業(yè)中的小微企業(yè)做“客戶預(yù)授信”，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)是這些小微企業(yè)的中標(biāo)信息（據(jù)稱中標(biāo)供應(yīng)商數(shù)目超過(guò)20萬(wàn)家，數(shù)量超過(guò)150萬(wàn)條），并在此基礎(chǔ)上結(jié)合第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)及風(fēng)控準(zhǔn)入模型，做客戶預(yù)先篩選，借助科技實(shí)現(xiàn)批量獲客，并針對(duì)這部分客戶開(kāi)展保證金保理、訂單保理、到貨保理和銀行助貸等高利差的業(yè)務(wù)。
　　
　　——核心企業(yè)端：核心企業(yè)端并非盛業(yè)資本的盈利來(lái)源，但卻是實(shí)現(xiàn)盈利的關(guān)鍵。采用SaaS模式（多租戶），盛業(yè)資本通過(guò)向核心企業(yè)提供工程管理平臺(tái)系統(tǒng)（主要是采購(gòu)管理）切入核心企業(yè)上游供應(yīng)鏈，采集交易數(shù)據(jù)，進(jìn)而帶動(dòng)保證金融資、訂單融資、到貨保理等業(yè)務(wù)的發(fā)展。
　　
　　正如前文所述，盛業(yè)資本并不是一家科技型企業(yè)，業(yè)務(wù)中所使用的科技都比較通用，且以外購(gòu)為主，這些技術(shù)包括OCR、NLP、人臉識(shí)別、CFCA電子簽章、大數(shù)據(jù)分析和輿情監(jiān)控等，同時(shí)亦接入了人民銀行征信系統(tǒng)和中登網(wǎng)。即使如此，盛業(yè)資本實(shí)現(xiàn)上述業(yè)績(jī)和功能的基礎(chǔ)是旗下獨(dú)立的科技公司做支撐，且對(duì)外披露的IT人員數(shù)量占到了總員工數(shù)量的34%。
　　
　　盛業(yè)資本優(yōu)勢(shì)顯著，作為一家第三方的保理公司，在云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域均缺乏足夠的技術(shù)儲(chǔ)備，在這種情況下，借助騰訊技術(shù)或加入騰訊生態(tài)也成了其發(fā)展的必然選擇。
　　
　　聯(lián)易融：轉(zhuǎn)型中的互聯(lián)網(wǎng)金融公司
　　
　　聯(lián)易融作為供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域標(biāo)桿企業(yè)的地位，與盛業(yè)資本相比，聯(lián)易融是一家截然不同的公司，但如果單純看業(yè)務(wù)/產(chǎn)品組合，兩者卻是高度同質(zhì)的。
　　
　　成立只有短短5年，我們可以看看聯(lián)易融取得的成就（數(shù)據(jù)取自聯(lián)易融2020年招股說(shuō)明書）：
　　
　　1、旗下保理公司是交易所市場(chǎng)排名第一的資產(chǎn)服務(wù)公司（原始權(quán)益人），已獲得ABS/ABN儲(chǔ)架發(fā)行額度近5,000億元，已發(fā)行約2,800億；
　　
　　2、累計(jì)服務(wù)344家核心企業(yè)、202余家金融機(jī)構(gòu)、103,000家中小企業(yè)及近100家專業(yè)機(jī)構(gòu)和數(shù)據(jù)供應(yīng)商；
　　
　　3、2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.29億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為1.92億元，利潤(rùn)率17.6%（盛業(yè)資本為53%）；
　　
　　聯(lián)易融和盛業(yè)資本存在本質(zhì)上的差別，是完全不同的兩種商業(yè)模式。聯(lián)易融選擇標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品（供應(yīng)鏈ABS和E信），因此容易形成規(guī)模，這種模式便于在資本市場(chǎng)講故事，是很純粹的互聯(lián)網(wǎng)思維。盛業(yè)資本追求的是盈利，仍然屬于傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)模式；商業(yè)模式的不同也造成了兩者利潤(rùn)率的巨大差異，因?yàn)槁?lián)易融賺取的是資產(chǎn)服務(wù)的“辛苦費(fèi)”，而盛業(yè)資本是在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，賺取的是利差。
　　
　　從對(duì)外披露的數(shù)據(jù)看，聯(lián)易融非常重視科技的研發(fā)投入，近三年研發(fā)投入達(dá)到2.03億元（從現(xiàn)有公司平臺(tái)/系統(tǒng)效果看研發(fā)轉(zhuǎn)化效率過(guò)低），研發(fā)團(tuán)隊(duì)達(dá)到397人。至于研發(fā)成果，公司對(duì)外披露已申請(qǐng)或正在申請(qǐng)的專利和版權(quán)高達(dá)340多項(xiàng)。2018年至今，筆者與聯(lián)易融各團(tuán)隊(duì)有過(guò)多次交流溝通，也有幸看過(guò)他們系統(tǒng)的演示，就其展現(xiàn)出來(lái)的智能化程度與用戶體驗(yàn)而言，國(guó)內(nèi)屬于頭部廠商是無(wú)疑的。
　　
　　聯(lián)易融之所以能夠占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位，關(guān)鍵在于在供應(yīng)鏈金融科技發(fā)展的早期階段，聯(lián)易融作為先行者，通過(guò)前期高強(qiáng)度的持續(xù)投入成功的實(shí)現(xiàn)了跑馬圈地，簡(jiǎn)單點(diǎn)講就是：入行早，花重金。這點(diǎn)值得行業(yè)同仁借鑒。
　　
　　盛業(yè)資本和聯(lián)易融或許不甚完美，但順著供應(yīng)鏈金融的大勢(shì)，走出了一條與眾不同的道路，他們是保理行業(yè)的成功者。能使他們成功的因素千差萬(wàn)別，但無(wú)一不依賴科技的應(yīng)用：使用科技解決傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的痛點(diǎn)，使用科技提高審單的效率，使用科技在資本市場(chǎng)制造噱頭提升估值，使用科技從競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出......
　　
　　在供應(yīng)鏈金融行業(yè)，科技是第一生產(chǎn)力，但科技也有其時(shí)代的局限性，這些保理行業(yè)的成功者中，無(wú)論是聯(lián)易融、中企云鏈還是建信融通，均已走到了十字路口，接下來(lái)該如何走，值得每個(gè)行業(yè)從業(yè)者深思。
　　
　　（二）用戶思維
　　
　　用戶思維，簡(jiǎn)單點(diǎn)講，就是以用戶為中心，圍繞著用戶打造一系列可變現(xiàn)的服務(wù)或產(chǎn)品，從而賺取利潤(rùn)。用戶思維既是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的口號(hào)，也是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最成功的經(jīng)驗(yàn)，最近兩年，包括銀行、證券在內(nèi)的各種持牌金融和類金融機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)始將這種理念作為變革引入了金融行業(yè)，作為互聯(lián)網(wǎng)金融代表的螞蟻金服和京東已經(jīng)將這種思維演繹到了極致。
　　
　　用戶思維是保理公司從粗放型經(jīng)營(yíng)向精益型轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，用戶思維需要保理公司改變業(yè)務(wù)觀念和風(fēng)控文化，真正的研究理解客戶所在的行業(yè)，對(duì)于融資人具有整體性的把握，而不是走馬觀花似的去融資人場(chǎng)所做盡調(diào)，把一疊疊的材料八股文似的形成盡調(diào)報(bào)告。
　　
　　那么用戶思維究竟該怎么產(chǎn)生價(jià)值？
　　
　　1、用戶思維的基礎(chǔ)是數(shù)據(jù)及數(shù)據(jù)信用積累
　　
　　1) 橫向：通過(guò)反向保理、E信等基于核心企業(yè)信用的確權(quán)產(chǎn)品引流；
　　
　　2)  縱向：通過(guò)交易（發(fā)票）、交付（物流）、支付（商票）三個(gè)環(huán)節(jié)，獲取供應(yīng)商/經(jīng)銷商的交易數(shù)據(jù)；
　　
　　3)  對(duì)接第三方數(shù)據(jù)完成對(duì)企業(yè)的精準(zhǔn)畫像。
　　
　　2、經(jīng)營(yíng)用戶而不是經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品
　　
　　沿著供應(yīng)鏈，不斷圍繞用戶開(kāi)發(fā)其他產(chǎn)品，如商票、設(shè)備租賃、電子倉(cāng)單、代理采購(gòu)、物流服務(wù)、企業(yè)理財(cái)、保險(xiǎn)代理等，以客戶為中心，提供綜合性的金融服務(wù)。
　　
　　我們以中企云鏈為例，一起看看如何打造以用戶為中心的產(chǎn)品組合，以供諸保理公司參考。
　　
　　中企云鏈靠“云信”（債權(quán)拆轉(zhuǎn)憑證）起家，2020年央行推出供應(yīng)鏈票據(jù)后，中企云鏈積極接入，順勢(shì)推出了“標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)”，這兩個(gè)產(chǎn)品是中企云鏈的確權(quán)產(chǎn)品，也是中企云鏈最核心的拓客工具。另一個(gè)拓客產(chǎn)品是ABS/ABN服務(wù)，通過(guò)資產(chǎn)服務(wù)，批量導(dǎo)入供應(yīng)商客戶。
　　
　　針對(duì)供應(yīng)鏈場(chǎng)景，中企云鏈推出了云租、云秒貼和云證三個(gè)產(chǎn)品：
　　
　　云租：場(chǎng)景覆蓋工程設(shè)備融資租賃，撮合施工方與個(gè)人機(jī)械主成交，并且為個(gè)人機(jī)械主融資；
　　
　　云秒貼：為資金方（銀行）導(dǎo)流商票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)；
　　
　　云證：云證適用于非確權(quán)場(chǎng)景，沒(méi)有明確的到期日的情況，比如供應(yīng)商的訂單融資，抑或供應(yīng)商已交貨，核心企業(yè)未驗(yàn)收，抑或核心企業(yè)已驗(yàn)收，未出具結(jié)算單等確權(quán)文件，云證的資金方主要是城商行，因?yàn)榉谴_權(quán)模式可以承受更高的融資成本。云證的開(kāi)具需要對(duì)供應(yīng)商做評(píng)級(jí)與畫像，平臺(tái)需要收集諸如供應(yīng)商要給核心企業(yè)連續(xù)供貨兩年、過(guò)去24個(gè)月有持續(xù)回款、未來(lái)6個(gè)月有訂單等數(shù)據(jù)。
　　
　　此外，為了增加客戶黏性，中企云鏈聯(lián)合第三方打造平臺(tái)模式，甚至為平臺(tái)客戶提供云財(cái)稅（代理記賬、報(bào)稅和專利）、云簽（電子簽約）、云保全（區(qū)塊鏈電子數(shù)據(jù)加密存證）等與供應(yīng)鏈金融毫無(wú)關(guān)系的服務(wù)。
　　
　　第三部分
　　
　　“把群眾組織起來(lái)，把一切老百姓的力量，只要是可能的，毫無(wú)例外地動(dòng)員起來(lái)，就可以克服困難，把帝國(guó)主義打垮”
　　
　　這段話摘錄自毛主席在中共中央招待陜甘寧邊區(qū)勞動(dòng)英雄大會(huì)上的講話，講話主題《組織起來(lái)》，收錄在《毛澤東選集》第三卷中，適逢我黨建黨100周年，當(dāng)代中國(guó)能夠取得如此成就很大程度上源于黨的組織能力，這段歷程與方法論非常值得保理公司借鑒，跟著共產(chǎn)黨學(xué)創(chuàng)業(yè)，學(xué)習(xí)如何打造企業(yè)的組織能力。
　　
　　對(duì)保理公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了變化，新拐點(diǎn)已來(lái)臨。這個(gè)拐點(diǎn)，就是未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都將是有專業(yè)服務(wù)能力的企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)將主要在這些秉承“專業(yè)主義”企業(yè)中展開(kāi)。
　　
　在講組織能力之前，我們很有必要闡述“機(jī)會(huì)”與“機(jī)會(huì)主義”的區(qū)別，來(lái)闡明組織能力的重要性，這種辨析在金融行業(yè)非標(biāo)業(yè)務(wù)中尤其重要。
　　
　　機(jī)會(huì)主義是被眾多企業(yè)家和管理學(xué)者深惡痛絕的一種現(xiàn)象，特指那種有違戰(zhàn)略方向、缺乏戰(zhàn)略定力、隨波逐流的企業(yè)行為。而機(jī)會(huì)則不同，企業(yè)的發(fā)展需要依靠機(jī)會(huì)牽引，對(duì)創(chuàng)業(yè)期的保理公司來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)用于打造組織能力的窗口期，是把創(chuàng)造價(jià)值的要素高效組織起來(lái)的能力，另一方面，通過(guò)組織能力可以把握更大的機(jī)會(huì)，并能創(chuàng)造出更多的機(jī)會(huì)，發(fā)展機(jī)會(huì)與組織能力交替前行，形成良性發(fā)展態(tài)勢(shì)。
　　
　　現(xiàn)實(shí)中，大多數(shù)保理公司過(guò)于依賴機(jī)會(huì)牽引，沒(méi)有自上而下的開(kāi)展相應(yīng)的組織能力建設(shè)，這也是為什么我們看到的大多數(shù)保理公司人數(shù)不超過(guò)20人的原因，而且隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)陡增，小則踩雷，大則注銷跑路，最終成了別人口中的“機(jī)會(huì)主義”。
　　
　�。ㄒ唬�(rùn)物細(xì)無(wú)聲
　　
　　脫胎于母公司（集團(tuán)）的商業(yè)保理公司要面對(duì)一種頗為尷尬的困境。一方面，管理/運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、管理控制系統(tǒng)、甚至制度都繼承自母公司的成熟體系，另一方面作為創(chuàng)業(yè)公司又要面對(duì)全新行業(yè)的挑戰(zhàn)，雖然強(qiáng)大的股東背景令其生存無(wú)憂，但同樣也制約著保理公司的發(fā)展壯大。
　　
　　股東資源可以利用起來(lái)，但處于初創(chuàng)期的保理公司還是要面對(duì)創(chuàng)業(yè)階段的特殊狀況，創(chuàng)業(yè)公司就要有創(chuàng)業(yè)公司的精神面貌，要有創(chuàng)業(yè)公司的企業(yè)文化與特征，要高度重視董事長(zhǎng)與眾不同的定位，發(fā)揮董事長(zhǎng)精神領(lǐng)袖的獨(dú)特價(jià)值。
　　
　　成熟企業(yè)董事長(zhǎng)的主要工作包括制定戰(zhàn)略、整合資源（拿授信&抓資產(chǎn)）和品牌推廣，以對(duì)外為主，且稍偏宏觀，但創(chuàng)業(yè)公司的董事長(zhǎng)需要花費(fèi)更多時(shí)間和精力在內(nèi)部管理上，更需躬身入局。除了強(qiáng)大的體力和智力外，還要有強(qiáng)大的心力撐起那股把瑣碎事做好的堅(jiān)韌意志。對(duì)內(nèi)的工作，可以簡(jiǎn)單概括為戰(zhàn)略宣貫、業(yè)務(wù)輔導(dǎo)和精神激勵(lì)。
　　
　　1、戰(zhàn)略宣貫
　　
　　當(dāng)戰(zhàn)略確定方向后，能否達(dá)成預(yù)期的目標(biāo)則取決于公司的執(zhí)行力。執(zhí)行力的東西說(shuō)起來(lái)很玄乎，西方管理學(xué)有很多理論，在全球及國(guó)內(nèi)都有很多成功的實(shí)踐。這些理論的核心其實(shí)就2個(gè)字：宣貫。
　　
　　我們先看看在日常管理中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)的幾種現(xiàn)象：
　　
　　1)  管理者給下屬安排工作，但凡沒(méi)有事無(wú)巨細(xì)的講清楚，下屬最終提交的結(jié)果都很難盡如人意，但管理者卻認(rèn)為已經(jīng)交代的很清楚了；
　　
2) 管理者總是期望下屬的工作成果給團(tuán)隊(duì)帶來(lái)一些驚喜，比如能夠圍繞保理公司業(yè)務(wù)重點(diǎn)給出一些創(chuàng)新性的產(chǎn)品或方案，但這種期望都成了奢望；
　　
　　3) ......
　　
　　凡此種種，數(shù)不勝數(shù)，最終都阻礙了保理公司戰(zhàn)略目標(biāo)的落地，在絕大多數(shù)保理公司內(nèi)，戰(zhàn)略都是少數(shù)管理層協(xié)商制定的，甚至部分戰(zhàn)略只存在于董事長(zhǎng)的腦海中，尚未形成正式的文字，加之自身事務(wù)繁雜，沒(méi)法系統(tǒng)穩(wěn)定的將獲知的信息及要求傳遞給下屬，即使有機(jī)會(huì)告知，也往往是碎片化的。管理者無(wú)法及時(shí)獲知下屬的動(dòng)態(tài)，也搞不清楚企業(yè)里有多少人在空轉(zhuǎn)，多少人在從事與企業(yè)戰(zhàn)略績(jī)效等核心目標(biāo)根本無(wú)關(guān)的事。公司層級(jí)式的組織形式很難讓基層員工快速了解到公司的相關(guān)政策，很多目標(biāo)層層分解，到了員工那里，已經(jīng)看不到做某項(xiàng)工作背后的意義了，雖然偶爾會(huì)下發(fā)一些會(huì)議的講話紀(jì)要，但會(huì)去看的、能夠理解的人寥寥無(wú)幾。
　　
　　只要下屬對(duì)于公司的戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)重點(diǎn)及上下文信息足夠清楚，他們的目標(biāo)才能跟管理者的目標(biāo)對(duì)齊，公司才能走出戰(zhàn)略不能落地、績(jī)效不能達(dá)標(biāo)的管理困境，而這一切的核心癥結(jié)都在管理層。管理層需要通過(guò)高頻的周例會(huì)、研討會(huì)等形式跟下屬達(dá)成更多的共識(shí)，讓下屬接觸到更多公司發(fā)展的信息，包括愿景、策略、機(jī)制、流程、子企業(yè)和各個(gè)部門的報(bào)告等等，以此通過(guò)更透明的信息提升溝通的效率，激活員工的主觀能動(dòng)性。
　　
　　2、業(yè)務(wù)輔導(dǎo)
　　
　　創(chuàng)業(yè)企業(yè)的一大特征是領(lǐng)導(dǎo)比下屬專業(yè)，也比下屬敬業(yè)。領(lǐng)導(dǎo)往往是來(lái)得最早，走得最晚，周末無(wú)休的那些人。造成這種狀況的原因是兩者內(nèi)在動(dòng)力不同，或者說(shuō)自驅(qū)力不同，這是創(chuàng)業(yè)公司的通病，先天不可調(diào)和的矛盾。
　　
　　員工敬業(yè)的問(wèn)題涉及到精神/物質(zhì)激勵(lì)、企業(yè)文化建設(shè)等諸多長(zhǎng)期的因素，不是一朝一夕可以解決的，但員工的專業(yè)度問(wèn)題是可以通過(guò)制度設(shè)計(jì)、氛圍營(yíng)造和流程優(yōu)化解決的，當(dāng)然，第一責(zé)任人仍舊是董事長(zhǎng)及管理層。
　　
　　1)  管理層要加強(qiáng)與業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)一對(duì)一、邂逅式的輔導(dǎo)；
　　
　　2)  通過(guò)溝通觀察，將員工分為（意愿高、能力強(qiáng)）、（意愿高、能力弱）、（意愿低、能力強(qiáng)）和（意愿低、能力弱）四類，對(duì)每一類提供差異化的培養(yǎng)方式；
　　
　　3)  打造公司的知識(shí)庫(kù)，將個(gè)人的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)沉淀下來(lái)，形成標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品和服務(wù)；
　　
　　4)  營(yíng)造學(xué)習(xí)型的組織氛圍，并配備相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制；
　　
　　5)  建立標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)體系，并對(duì)服務(wù)評(píng)級(jí)（SLA）。
　　
　　上述5項(xiàng)舉措看似簡(jiǎn)單，但重在成體系，重在領(lǐng)導(dǎo)的重視與堅(jiān)持，最終形成長(zhǎng)效機(jī)制。
　　
　　3、精神激勵(lì)
　　
　　文化是一種持久的信念和力量，不是短時(shí)間可以建立的，但創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)文化往往是董事長(zhǎng)擬人化的體現(xiàn)，董事長(zhǎng)的人格、取向、價(jià)值觀、甚至脾氣最終都會(huì)體現(xiàn)在企業(yè)文化里，影響著基層每一個(gè)員工的行為。董事長(zhǎng)與基層員工簡(jiǎn)單的溝通，能夠降低管理本身的反人性以及作為領(lǐng)導(dǎo)人的冰冷，以一種最直接的方式激勵(lì)員工勇往直前。
　　
　�。ǘ╋黢R與賽馬
　　
　　這幾年國(guó)內(nèi)掀起了“華為熱”，很多企業(yè)都在模仿華為，戰(zhàn)略（BLM）、研發(fā)（IPD）、財(cái)經(jīng)（EAM）都有人模仿，但真正適合初創(chuàng)階段保理公司學(xué)習(xí)的是華為的“英雄主義”：面對(duì)機(jī)會(huì)，無(wú)懼手上資源，奮力拼搏，突破現(xiàn)實(shí)約束，帶領(lǐng)“菜鳥”團(tuán)隊(duì)沖鋒陷陣，迅速的打開(kāi)局面。然后隨著管理資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，系統(tǒng)的培育組織能力，實(shí)現(xiàn)以“空間”換取“時(shí)間”的發(fā)展目標(biāo)。
　　
　　組織能力通俗點(diǎn)講就是不依賴個(gè)人的能力，企業(yè)里的每個(gè)人都可以替換，而且對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響很小，當(dāng)然這是一種理想狀態(tài)。從依賴“英雄”到依賴普通人，這是一個(gè)組織進(jìn)化的過(guò)程，也是所有企業(yè)孜孜不倦的追求。
　　
　　但凡有點(diǎn)“英雄主義”的牛人，往往就有“刺頭”傾向，或是“不走尋常路”的人，性格也會(huì)有自相矛盾之處，這樣的人該如何培養(yǎng)？在人力資源管理體系中，我們把這套方法簡(jiǎn)稱為：秣馬。
　　
　　1、“英雄”極少是從大企業(yè)基層按部就班晉升而來(lái)的，因?yàn)椤袄饨恰倍急惑w制磨平了，做事“四平八穩(wěn)”，恪守”中庸之道”，不是“摸魚”就是“和稀泥”，這種現(xiàn)象在央企中表現(xiàn)的尤其明顯。因此要訴諸“空降兵”來(lái)完成，當(dāng)然前提是保理公司先要搭建一套相應(yīng)的破格提拔機(jī)制。
　　
　　2、選拔一批年輕有沖勁的新人去培養(yǎng)，年輕人敢干敢沖，即使失敗了也沒(méi)有問(wèn)題，對(duì)公司影響也比較小，人一旦上了年紀(jì)，大多會(huì)缺乏激情，顧慮太多，“不求有功，但求無(wú)過(guò)”。
　　
3、最重要的是領(lǐng)導(dǎo)人要懂得“妥協(xié)”，懂得“灰度”，能夠容得下這樣的“異類”和“牛人”，充分授權(quán)，給予信任，實(shí)現(xiàn)人盡其才，物盡其用。
　　
　　秣馬是基礎(chǔ)，賽馬是機(jī)制，賽馬所實(shí)現(xiàn)的是企業(yè)內(nèi)部一種良性的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，粗俗點(diǎn)講就是：如果你干不好，立馬有人“替換”你。賽馬機(jī)制被以美的、騰訊、長(zhǎng)城等為代表的國(guó)內(nèi)企業(yè)廣泛使用，能夠有效激勵(lì)團(tuán)隊(duì)，在實(shí)踐中產(chǎn)生了可以被實(shí)證的價(jià)值。
　　
　　賽馬機(jī)制的核心是分拆，包括組織架構(gòu)層面的部門分拆和部門內(nèi)團(tuán)隊(duì)分拆，初創(chuàng)期保理公司可采用的主要是大團(tuán)隊(duì)分拆為小團(tuán)隊(duì)這種模式，分拆期望實(shí)現(xiàn)的效果主要包括三點(diǎn)：
　　
　　1、利用不同團(tuán)隊(duì)之間的差異化形成競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰；
　　
　　2、不同團(tuán)隊(duì)之間可以互相借鑒學(xué)習(xí)，共同提高；
　　
　　3、改變激勵(lì)機(jī)制，使團(tuán)隊(duì)更具侵略性（Aggressive），激發(fā)內(nèi)在的潛力。
　　
　　當(dāng)然，分拆過(guò)程中也會(huì)出現(xiàn)一些難點(diǎn)與困境，主要涉及到資源如何劃分，比如客戶的劃分、人員的劃分、資產(chǎn)的劃分、KPI指標(biāo)的劃分等等，但凡變革就會(huì)產(chǎn)生陣痛，這都是在所難免，對(duì)管理者來(lái)說(shuō)，重點(diǎn)要從發(fā)展的眼光看待問(wèn)題，通過(guò)不斷發(fā)展壯大，就能自然而然解決這些問(wèn)題，時(shí)間和成果能夠打消內(nèi)外部的一切疑慮。
　　
　�。ㄈ﹦�(chuàng)新、創(chuàng)新，還是創(chuàng)新
　　
　　創(chuàng)新是一個(gè)老調(diào)常談的概念，也是一個(gè)每天講每天新的概念；金融創(chuàng)新是一個(gè)褒義詞，也是一個(gè)貶義詞，褒義在于它是金融企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)，貶義在于其常常劍走偏鋒，走上空轉(zhuǎn)套利的道路。正是這些矛盾使得保理公司不得不滿懷期待又謹(jǐn)小慎微的看待創(chuàng)新。
　　
　　“強(qiáng)監(jiān)管、數(shù)字化、VUCA、供應(yīng)鏈、自主可控”，這些標(biāo)簽標(biāo)志著一個(gè)“動(dòng)蕩不安”亟待變革時(shí)代的到來(lái)，環(huán)境將促使保理企業(yè)認(rèn)真嚴(yán)肅的將創(chuàng)新作為一門科學(xué)來(lái)研究和實(shí)踐。
　　
　　1、創(chuàng)新是一種可規(guī)劃的價(jià)值生產(chǎn)方式
　　
　　說(shuō)起業(yè)務(wù)創(chuàng)新，我們就不得不提“三層面增長(zhǎng)”理論。筆者作為管理咨詢顧問(wèn)，曾以該理論為基礎(chǔ)，為華潤(rùn)集團(tuán)在內(nèi)的多家央企和上市公司提供增長(zhǎng)戰(zhàn)略咨詢服務(wù)，均取得了很好的效果。
　　
　　三層面增長(zhǎng)理論是由麥肯錫提出的，在全球范圍內(nèi)被管理咨詢公司廣泛使用。其核心邏輯是企業(yè)須兼顧近期和遠(yuǎn)期的遠(yuǎn)景和策略，為此，可將企業(yè)業(yè)務(wù)構(gòu)成細(xì)分為三個(gè)層面：
　　
　　第一層面（現(xiàn)階段）：“守衛(wèi)和拓展核心業(yè)務(wù)”——公司當(dāng)前主要業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)正在為公司帶來(lái)大部分的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)和現(xiàn)金流；
　　
　　第二層面（0-1年）：“建立即將涌現(xiàn)增長(zhǎng)動(dòng)力的業(yè)務(wù)”——經(jīng)過(guò)模式驗(yàn)證是可行的，基本確立了盈利模式，未來(lái)將具有高成長(zhǎng)性，目前已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)生收入或利潤(rùn)，公司重點(diǎn)培育后，將來(lái)會(huì)像第一層面的業(yè)務(wù)一樣帶來(lái)穩(wěn)定的盈利；
　　
　　第三層面（1-3年）：“創(chuàng)造有生命力的未來(lái)業(yè)務(wù)”——尚處于探索階段的未來(lái)業(yè)務(wù)，能夠?qū)嵸|(zhì)運(yùn)作或投資的小項(xiàng)目。
　　
　　對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，要成功實(shí)現(xiàn)預(yù)期的增長(zhǎng)，就要有效結(jié)合長(zhǎng)中短三個(gè)層面的具體規(guī)劃，進(jìn)行均衡管理，并對(duì)不同層面的業(yè)務(wù)采用不同的管理策略。最終使得第三層面的創(chuàng)新項(xiàng)目能夠在將來(lái)時(shí)機(jī)成熟時(shí)發(fā)展成為第二層面業(yè)務(wù)，第二層面業(yè)務(wù)發(fā)展成為第一層面現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)。
　　
　　如果說(shuō)上述關(guān)于三層面理論的描述略顯生澀與抽象，我們可以重新回到保理行業(yè)，通過(guò)案例，看看身邊的保理公司是如何實(shí)踐這一理論的。
　　
　　第一家是中企云鏈，中企云鏈的業(yè)務(wù)規(guī)劃師承自控股股東中車，我國(guó)高鐵有一個(gè)口號(hào)叫“推廣一代、研發(fā)一代、探索一代”，中企云鏈也秉承了這種理念與模式，在產(chǎn)品實(shí)際規(guī)劃中，確權(quán)產(chǎn)品“云信”屬于“推廣一代”第一層面的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，“云證”屬于“研發(fā)一代”第二層面的高成長(zhǎng)業(yè)務(wù)，而“探索一代”第三層面的產(chǎn)品包括標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)、供應(yīng)鏈票據(jù)等產(chǎn)品。
　　
　　第二家是聯(lián)易融，創(chuàng)始人宋群的“三塊肉理論”很形象的闡述了三層面理論在聯(lián)易融的落地與應(yīng)用。
　　
　　“嘴里要嚼一塊肉，筷子夾一塊肉，眼睛瞄一塊肉”
　　
　　“嘴里嚼的一塊肉”，指的是第一層面，也就是聯(lián)易融的ABS產(chǎn)品，目前已經(jīng)頗具規(guī)模，是公司的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)。
　　
　　“筷子夾一塊肉”，屬于第二層面，是基于區(qū)塊鏈的E信（債權(quán)拆轉(zhuǎn)融產(chǎn)品），目前已經(jīng)成功的轉(zhuǎn)化成了“嘴里嚼的一塊肉”，變成了成熟的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了第二層面產(chǎn)品向第一層面產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化。
　　
　　“眼睛瞄一塊肉”，屬于第三層面，包括強(qiáng)數(shù)據(jù)產(chǎn)品與跨境貿(mào)易融資兩個(gè)產(chǎn)品，強(qiáng)數(shù)據(jù)產(chǎn)品已經(jīng)從“眼睛瞄一塊肉”變成了“筷子夾一塊肉”，也就是前文理論部分所述的第三層面的創(chuàng)新孵化產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為了第二層面高成長(zhǎng)產(chǎn)品，而跨境貿(mào)易產(chǎn)品仍然屬于“眼睛瞄一塊肉”。
　　
　　三層面理論早期主要應(yīng)用于傳統(tǒng)的集團(tuán)公司，后來(lái)在頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中被廣泛應(yīng)用，現(xiàn)在我們也看到了在保理行業(yè)中的一些應(yīng)用案例。無(wú)論其真實(shí)價(jià)值如何，作為一套相對(duì)成體系的業(yè)務(wù)創(chuàng)新與規(guī)劃方法，都值得保理公司去嘗試與實(shí)踐，以此來(lái)源源不斷的、系統(tǒng)的保持公司收入增長(zhǎng)的穩(wěn)定與長(zhǎng)青。
　　
　　2、組織創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新
　　
　　在我們過(guò)往的管理實(shí)踐中，組織與業(yè)務(wù)創(chuàng)新的關(guān)系高度相關(guān)，我們可以從兩個(gè)層面來(lái)看：
　　
　　第一層：組織為業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供保障。正向看，業(yè)務(wù)創(chuàng)新有組織歸屬，反向看，組織的設(shè)計(jì)能夠覆蓋業(yè)務(wù)創(chuàng)新的方方面面。創(chuàng)新業(yè)務(wù)需要獨(dú)立成部門，而且新業(yè)務(wù)在組織設(shè)計(jì)中應(yīng)該放在比較高的位置，直接歸一把手管。
　　
　　第二層：組織設(shè)計(jì)的本質(zhì)是資源的分配，通過(guò)組織設(shè)計(jì)來(lái)調(diào)節(jié)各個(gè)業(yè)務(wù)條線的資源支持，以此來(lái)促進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展需要一把手的信任，創(chuàng)新業(yè)務(wù)需要一個(gè)培育過(guò)程，長(zhǎng)期不會(huì)有業(yè)績(jī)，容易招人“質(zhì)疑”，必須依靠一把手的“力排眾議”方能存活。
　　
　　提升創(chuàng)新業(yè)務(wù)的地位，其實(shí)本質(zhì)是保理公司投資未來(lái)，如果一把手只是短期任職，當(dāng)然也容易導(dǎo)致”前人栽樹(shù)后人乘涼”的結(jié)果，所以需要一把手能夠在業(yè)績(jī)、政績(jī)和成績(jī)之間做出選擇。
　　
　　業(yè)務(wù)創(chuàng)新是一項(xiàng)體系工作，需要長(zhǎng)期的積累，并最終蛻變?yōu)榻M織能力和企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的成果，與之相比，組織創(chuàng)新是一項(xiàng)難度相對(duì)較低，而且金融行業(yè)/保理行業(yè)有比較成熟的模式與先進(jìn)的實(shí)踐，模仿-改進(jìn)的流程足夠支撐后來(lái)的商業(yè)保理公司落地，且短期就能出成果的模式，使用組織創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，也是一項(xiàng)創(chuàng)新選項(xiàng)。
　　
　　以保理公司為例，學(xué)習(xí)金融機(jī)構(gòu)的架構(gòu)設(shè)計(jì)，前臺(tái)-中臺(tái)-后臺(tái)的組合能夠滿足業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展需求。
　　
　“小前臺(tái)”：包括營(yíng)銷部門和銷售部門，工作圍繞承攬展開(kāi)，前臺(tái)小團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)，需要足夠敏捷，靈活組合，能夠?yàn)榭蛻籼峁┳銐驑?biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)。
　　
　　“厚中臺(tái)”：中臺(tái)包括產(chǎn)品研發(fā)部、數(shù)字科技部等，主要負(fù)責(zé)創(chuàng)新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，業(yè)務(wù)上偏向“承做”，中臺(tái)要足夠“厚”，積累足夠多的行業(yè)知識(shí)與金融知識(shí)，能夠場(chǎng)景化的為客戶提供解決方案。
　　
　“強(qiáng)后臺(tái)”：后臺(tái)包括法務(wù)、風(fēng)控、財(cái)務(wù)等部門，后臺(tái)需要為中臺(tái)提供服務(wù)，能夠把握風(fēng)險(xiǎn)，提供核算，在合法合規(guī)性和業(yè)務(wù)先進(jìn)性之間權(quán)衡。
　　
　　企業(yè)的發(fā)展和個(gè)人的發(fā)展一樣，無(wú)外乎明勢(shì)、取道、優(yōu)術(shù)六個(gè)字，順勢(shì)而為則事半功倍，知己知彼則可“明道”，將策略、方法與經(jīng)驗(yàn)專注于一體則能“優(yōu)術(shù)”，能聚齊這三者，個(gè)人定是人中龍鳳，企業(yè)必是行業(yè)龍頭。
　　
　　翻了翻微信通訊錄，那些曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的保理行業(yè)中年人，早已不再神采奕奕，建軍總停了朋友圈，很久未聯(lián)系，文濤總?cè)チ私ㄐ校铒w總?cè)チ藦B門國(guó)際，而羅老板舉家移民新西蘭，杳無(wú)音信。