供給側(cè)改革本來指的是實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，出現(xiàn)的背景是重復(fù)低端的供給，無效內(nèi)耗的競爭，帶來了高能耗、高污染、產(chǎn)能過剩的問題，國家出臺供給側(cè)改革政策，通過“去產(chǎn)能、去庫存、補短板、降成本、去杠桿”，來降低產(chǎn)能過剩的問題，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。供給側(cè)改革成效是顯著的，原來產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的鋼鐵、水泥、煤炭等行業(yè)價格過低，行業(yè)全面虧損的情況得到了扭轉(zhuǎn)，小煤礦、小鋼鐵廠得到了治理，安全生產(chǎn)得到了進(jìn)一步的提升，行業(yè)利潤提升之后，也有助于增加研發(fā)投入，進(jìn)行產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)升級。
　　
　　實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)升級無疑是比較成功的。融資租賃行業(yè)其實也在進(jìn)行一場供給側(cè)改革。金融領(lǐng)域的供給側(cè)改革有其自身的特點，我們順著這一思路，可以對融資租賃行業(yè)最近行業(yè)政策走向有一個更清晰的認(rèn)識，對未來也有更好的把握。
　　
　　首先在融資租賃領(lǐng)域面臨著跟實體經(jīng)濟(jì)類似的問題，就是供給過剩。截至2022年第一季度，全國有融資租賃公司數(shù)量11676家，這一數(shù)量明顯是過剩的，其中有不少是空殼公司，各省的金融監(jiān)管局都在公布經(jīng)營異常融資名錄，有3000多家已經(jīng)進(jìn)入了這個名單，第一財經(jīng)日報估計有60%都是空殼公司，實際情況可能更多�？諝す具^多，造成的最主要的問題是監(jiān)管難度加大，融資租賃四大支柱：監(jiān)管、法律、會計和稅收，如果監(jiān)管不到位，金融秩序出現(xiàn)混亂，不僅對融資租賃行業(yè)本身有不利影響，還會影響到社會經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。融資租賃供給側(cè)改革的第一步就是將融資租賃行業(yè)監(jiān)管交給銀保監(jiān)會，根據(jù)《中國銀保監(jiān)會關(guān)于印發(fā)融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法的通知》，各省金融監(jiān)管局公布非正常經(jīng)營融資租賃公司名單，對這部分空殼、失聯(lián)、無實繳資金和無實際業(yè)務(wù)的融資租賃公司進(jìn)行清理整頓，將其逐步出清。
　　
　　租賃公司供給側(cè)改革的第二步是降杠桿。金融本身是玩杠桿的，但杠桿與風(fēng)險需要有一個平衡。根據(jù)巴塞爾協(xié)議III，銀行的杠桿比例受到了嚴(yán)格的限制，但銀行業(yè)是受到嚴(yán)格監(jiān)管的行業(yè)，相比較而言，租賃公司特別是商租公司的監(jiān)管是比較薄弱的，商租公司的資金來源不能吸收存款，也不能做同業(yè)拆借，相應(yīng)的風(fēng)險也少一些。但是租賃公司未來要拓寬資金來源渠道，必然要接受更為嚴(yán)格的監(jiān)管，對于商租公司監(jiān)管的初步要求是不超過8倍杠桿，這比之前的10倍杠桿要求有所降低。如果租賃公司要繼續(xù)發(fā)展只能增大資本金，這是降低租賃公司杠桿的舉措，也增強了租賃公司抗風(fēng)險的能力。
　　
　　租賃公司供給側(cè)改革的第三步是促使租賃業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，回歸租賃本源。租賃公司的本源就是在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生的，后來發(fā)展到以融資為主，融物為輔，也是中國金融現(xiàn)實狀況決定的---以間接融資為主，銀行業(yè)一家獨大，租賃公司成為影子銀行也是水到渠成。存在即合理，但不一定符合潮流，隨著金融行業(yè)的發(fā)展，租賃業(yè)影子銀行業(yè)務(wù)也面臨越來越大的競爭，很多都是與銀行直接競爭，在成本上租賃公司跟大中型銀行比是沒有優(yōu)勢的。很多股東實力不強，融資成本偏高的租賃公司，自然就要補短板，強弱項，進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域鍛煉自身能力，這也是一場大浪淘沙的進(jìn)程，殘酷的的市場競爭，使少數(shù)優(yōu)秀的租賃公司能夠生存下來。
　　
　　租賃公司供給側(cè)改革的第四步是定位清晰，誰批準(zhǔn)，誰監(jiān)管，誰擔(dān)責(zé)。租賃公司的定位一直有所搖擺，租賃公司成立之初就有三種不同的類型，其中商務(wù)部監(jiān)管的租賃公司傾向于是商業(yè)服務(wù)類企業(yè)，在監(jiān)管、法律和稅收上都是按這個思路在制定政策。人們發(fā)現(xiàn)，租賃公司的業(yè)務(wù)更偏向于融資，更像是金融業(yè)務(wù)。監(jiān)管也順應(yīng)發(fā)展趨勢，融資租賃行業(yè)全部轉(zhuǎn)交給銀保監(jiān)會管理，坐實了融資租賃屬于金融業(yè)。就在廣大租賃民工暢想著，融資租賃行業(yè)也變身為持牌金融機構(gòu)，與金租公司，甚至與信托、資管公司平起平坐的時候，一盆涼水澆了下來，2021年12月31日，中國人民銀行發(fā)布了關(guān)于《地方金融監(jiān)督管理條例（草案征求意見稿）》，規(guī)定“地方金融組織應(yīng)當(dāng)堅持服務(wù)本地原則，在地方金融監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)的區(qū)域范圍內(nèi)經(jīng)營業(yè)務(wù)，原則上不得跨省級行政區(qū)域開展業(yè)務(wù)。”，融資租賃公司定位成了跟小貸公司、保理公司一樣的地方監(jiān)管的金融企業(yè)，與金融租賃公司監(jiān)管趨同的想法漸行漸遠(yuǎn)了。也可以理解，商租公司的數(shù)量過于龐大，也不是由銀保監(jiān)會審批，銀保監(jiān)監(jiān)管力量有限，只能把監(jiān)管的擔(dān)子甩給地方監(jiān)管機構(gòu)，由此帶來問題就是融資租賃公司的定位下降明顯，未來還需要用實際行動證明租賃公司的價值所在。
　　
　　租賃公司供給側(cè)改革的第五步是服從國家政策導(dǎo)向，堵住政策漏洞。前面講的供給側(cè)改革主要面向的是實體較為一般的中小型租賃公司，對于股東實力很強，在全國都有布局的大型租賃公司或金融租賃公司的影響就不大，但這部分租賃公司才是這個市場的主流，會影響到宏觀的金融風(fēng)險。從國家層面來說，現(xiàn)在有兩個大的風(fēng)險隱患，分別是地方政府隱性債務(wù)危機和房地產(chǎn)市場風(fēng)險。對地方政府隱性債務(wù)而言，就是要堵住租賃公司增加地方政府隱債的口子，業(yè)內(nèi)人士耳熟能詳?shù)膶ψ赓U物限制為非公益性資產(chǎn)，不能為構(gòu)筑物，承租人不能是地方政府融資平臺名單，不能是隱債名單的企業(yè)，都是在這種背景下出臺的，政信類項目是很多大型租賃公司的主要資產(chǎn)來源，這一系列政策的出臺，讓不少大型租賃公司也走向轉(zhuǎn)型的道路，不少金租公司在做產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型的嘗試，改革的收效還是顯著的。至于房地產(chǎn)的風(fēng)險，租賃公司涉獵的不算多，一是沒有合適的租賃物，二是在融資端，底層資產(chǎn)也很難獲得銀行的的授信，所以房地產(chǎn)業(yè)不是租賃監(jiān)管政策的重點，倒是信托在房地產(chǎn)業(yè)投入規(guī)模大，就不展開了。
　　
　　以上這一套供給側(cè)改革組合拳打下來，看得到的效果是租賃公司的數(shù)量逐步減少，資金投向也在慢慢轉(zhuǎn)變，整體的行業(yè)風(fēng)險有所降低。行業(yè)的監(jiān)管思路在逐步清晰，融資租賃走過一段野蠻生長的時期，一段充滿紅利的時期，但那不是一個行業(yè)的常態(tài)，有人收獲了暴利，那主要是時代的饋贈。融資租賃能不能找到自己的特殊定位，成為實體經(jīng)濟(jì)的助推器，收獲自身的第二增長曲線，需要業(yè)內(nèi)有識之士共同努力。