01模式一 出口代理+保理業(yè)務(wù)，解決“誰出口，誰結(jié)匯”的問題
　　
　　影響跨境電商保理業(yè)務(wù)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵問題就在于出口結(jié)匯問題�？缇畴娚痰讓討�(yīng)收賬款往往是外匯結(jié)算，保理業(yè)務(wù)的核心在于受讓應(yīng)收賬款并將應(yīng)收賬款作為保理業(yè)務(wù)的第一還款來源，受我國外匯監(jiān)管制度要求，國內(nèi)外匯收支采用誰出口，誰結(jié)匯；誰出口，誰付匯的制度，不論是匯發(fā)【2012】38號(hào)，還是匯發(fā)【2017】3號(hào)文件都強(qiáng)調(diào)這一原則。由此，保理公司不是底層貿(mào)易的出口商，自然無法對(duì)應(yīng)收賬款回款進(jìn)行結(jié)匯，沒有辦法掌握應(yīng)收賬款回款。出口商申請(qǐng)保理已經(jīng)獲得保理融資的前提下，外匯仍然由出口商自己進(jìn)行結(jié)算，一筆應(yīng)收賬款，獲得兩筆資金，跨境保理業(yè)務(wù)面臨巨大出口商道德風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　跨境電商業(yè)態(tài)中，并非所有的國內(nèi)貿(mào)易主體都具有出口商資質(zhì)，且因?yàn)橥鈪R匯兌、海關(guān)清關(guān)、稅務(wù)結(jié)算等都是具有一定門檻的專業(yè)領(lǐng)域，不少跨境電商貿(mào)易主體將業(yè)務(wù)委托出口代理公司，從事出口業(yè)務(wù)。由此出口代理公司就是出口商，其進(jìn)行外匯結(jié)算，就滿足“誰出口，誰結(jié)匯”的問題，境外債務(wù)人將貨款結(jié)算給出口代理公司，而保理商和出口代理公司之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。通過股權(quán)架構(gòu)、業(yè)務(wù)合作協(xié)議等方式綁定，出口代理公司成為幫助保理商進(jìn)行結(jié)算的抓手，解決了當(dāng)前外匯結(jié)算過程中的制度障礙。值得注意的是，目前出口代理公司也認(rèn)識(shí)到保理所代表的供應(yīng)鏈金融對(duì)自身業(yè)務(wù)的重要促進(jìn)作用，也把供應(yīng)鏈金融作為自身服務(wù)客戶的一個(gè)工具，參與到出口代理市場競爭之中。
　　
　　02模式二 跨境電商申請(qǐng)保理業(yè)務(wù)，解決業(yè)務(wù)真實(shí)性問題
　　
　　跨境電商為代表的國際貿(mào)易難以開展的第二個(gè)問題在于貿(mào)易真實(shí)性難以把控。因?yàn)橘Q(mào)易行為發(fā)生國境線兩邊，保理商在國內(nèi)難以把握貿(mào)易真實(shí)性。解鈴還須系鈴人，跨境電商保理業(yè)務(wù)既然真實(shí)性存疑，那么直接由跨境電商平臺(tái)，開展保理業(yè)務(wù)，真實(shí)性得到平臺(tái)驗(yàn)證，自然就降低風(fēng)險(xiǎn)了。由此電商平臺(tái)申請(qǐng)保理業(yè)務(wù)，就可以一定程度上解決這個(gè)問題，具體交易結(jié)構(gòu)如下：
　　
　　在上述業(yè)務(wù)模式中，電商平臺(tái)項(xiàng)下的出口貿(mào)易公司直接作為保理申請(qǐng)人申請(qǐng)保理業(yè)務(wù)，與這種形態(tài)類似的還有電商平臺(tái)作為應(yīng)收賬款債務(wù)人的反向保理業(yè)務(wù)，后一種業(yè)務(wù)模式以體系內(nèi)保理業(yè)務(wù)為主。此類跨境電商保理業(yè)務(wù)之所以發(fā)展迅速，原因在于電商平臺(tái)一方面提供貿(mào)易真實(shí)性信息，降低保理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；反過來保理業(yè)務(wù)也幫助電商平臺(tái)為平臺(tái)內(nèi)企業(yè)提供融資，促進(jìn)電商平臺(tái)內(nèi)客戶的發(fā)展。值得行業(yè)注意的是，當(dāng)前圍繞亞馬遜的國際一線跨境電商，國內(nèi)不少電商產(chǎn)業(yè)園中成立區(qū)域電商服務(wù)企業(yè)，產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)的企業(yè)和這些區(qū)域電商服務(wù)企業(yè)發(fā)生貿(mào)易關(guān)系，一些區(qū)域電商服務(wù)企業(yè)也使用這種模式促進(jìn)平臺(tái)上企業(yè)開展業(yè)務(wù)，對(duì)于保理商來說，這些由區(qū)域電商服務(wù)企業(yè)申請(qǐng)的保理業(yè)務(wù)，貿(mào)易真實(shí)性并不能完全信賴。當(dāng)前電商行業(yè)競爭壓力巨大，部分區(qū)域電商企業(yè)因?yàn)樽龃蠊乐档刃枰浜想娚唐髽I(yè)偽造貿(mào)易背景，雖然行業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)案例不多，但筆者已經(jīng)在服務(wù)客戶過程中，多次遇到此類風(fēng)險(xiǎn)問題。
　　
　　03模式三 境外公司協(xié)助“雙保理”，保理商利用境內(nèi)外架構(gòu)解決業(yè)務(wù)問題
　　
　　既然依賴電商平臺(tái)無法完全保證業(yè)務(wù)真實(shí)性問題，就有保理商考慮能否直接利用自身在境外的分支機(jī)構(gòu)，幫助境內(nèi)的保理主體開展業(yè)務(wù)。境外主體一方面發(fā)揮境外主體的盡調(diào)職能，另一方面也可以利用自身作為境外主體的優(yōu)勢，及時(shí)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，回收有關(guān)款項(xiàng)。參考保理業(yè)務(wù)中常見的“雙保理”架構(gòu)，德和衡供應(yīng)鏈研究中心設(shè)計(jì)“境外公司協(xié)助雙保理”業(yè)務(wù)開展跨境電商保理，具體交易結(jié)構(gòu)如下：
　　
　　這一模式的“雙保理”架構(gòu)主要參考作為境外公司的主體發(fā)揮盡調(diào)和回款等協(xié)助保理公司開展業(yè)務(wù)的職能，并非完全處于買方保理商角色。行業(yè)中存在一個(gè)誤解，因?yàn)橄愀鄣纫恍┑貐^(qū)保理監(jiān)管環(huán)境相對(duì)寬松，部分電商平臺(tái)在當(dāng)?shù)刈?cè)經(jīng)營范圍為保理的普通公司，在當(dāng)?shù)貙?shí)際開展保理業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為這種業(yè)務(wù)模式存在一定合規(guī)性問題，所以研究中心在此處表達(dá)“雙保理”，增加了引號(hào)。需要提示行業(yè)注意的是，在香港開展保理業(yè)務(wù)并不是沒有監(jiān)管牌照限制，香港地區(qū)法院已經(jīng)有判例認(rèn)定保理等應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資屬于放貸業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)取得香港本土的放貸人牌照。
　　
　　04模式四 與其他跨境電商主體合作，開展跨境電商保理業(yè)務(wù)
　　
　　畢竟不是所有的保理商境外都有分支機(jī)構(gòu)，所以跨境電商常見的避險(xiǎn)手段也可以參與到跨境電商保理業(yè)務(wù)中，例如中信保等保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展的跨境信用保證保險(xiǎn)，銀行信用證等交易架構(gòu)也可以和跨境電商保理業(yè)務(wù)相對(duì)接，具體交易結(jié)構(gòu)如下：
　　
　　以中信保信用保證保險(xiǎn)為例，跨境電商債權(quán)人一方面在中信保申請(qǐng)信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，另一方面在保理商處申請(qǐng)保理業(yè)務(wù)，保理商享有信用保證保險(xiǎn)的保險(xiǎn)利益作為保理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。保理商通過將部分保理收益轉(zhuǎn)付給保險(xiǎn)公司等其他主體，保險(xiǎn)公司等其他主體分擔(dān)了跨境電商保理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。需要提示行業(yè)注意的是，保險(xiǎn)公司信用保證保險(xiǎn)是一個(gè)格式合同，其中部分條款與保理業(yè)務(wù)存在一定沖突，需要解釋或者簽訂補(bǔ)充協(xié)議等額外操作，防范后期保險(xiǎn)公司拒賠引發(fā)保險(xiǎn)落空的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　05模式五 資金方跨境保理業(yè)務(wù)，利用境外資金開展跨境電商保理
　　
　　上述的幾種模式不論如何變化，其保理融資職能仍然主要在中國境內(nèi)完成，融資主體還是中國境內(nèi)融資主體。由于跨境電商行業(yè)普遍采用外匯結(jié)算，但因?yàn)槲覈鈪R管制政策，只有部分保理商可以以美元等外匯提供融資。多數(shù)保理商以人民幣開展跨境融資的保理業(yè)態(tài)并不符合當(dāng)前跨境電商行業(yè)的需求，也讓跨境電商從業(yè)者一定程度上承擔(dān)了不必要的外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，境外資金的利率長期低于國內(nèi)資金利率，流通性更強(qiáng)，所以能否利用境外資金開展跨境電商保理業(yè)務(wù)才能真正在“供應(yīng)鏈走出去的同時(shí)，供應(yīng)鏈金融同步走出去”。
　　
　　德和衡協(xié)助客戶設(shè)計(jì)資金方跨境保理業(yè)務(wù)，提供委托、再保理、聯(lián)合保理等保理業(yè)務(wù)合作模式，與境外資金方建立聯(lián)系，境外資金方直接和債權(quán)人建立融資業(yè)務(wù)關(guān)系，并利用境內(nèi)核心企業(yè)作為主要風(fēng)控抓手。這種模式下資金方是境外主體，直接發(fā)放融資，業(yè)務(wù)收益以資金方和保理公司之間另行結(jié)算完成，在融資客戶層面，融資款的發(fā)放和回收都在境外完成，實(shí)現(xiàn)了資金流和供應(yīng)鏈走出去的統(tǒng)一，一定程度上代表了未來跨境電商的發(fā)展趨勢。與此同時(shí)，因?yàn)楸＠碇黧w與國內(nèi)核心企業(yè)，國內(nèi)核心企業(yè)與債權(quán)人之間是否存在投資關(guān)系，具體在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)時(shí)還可以將保理業(yè)務(wù)作為提升核心企業(yè)境外資金使用效率的工具之一，幫助核心企業(yè)更好地走出去。
　　
　　結(jié)語
　　
　　跨境電商保理管中窺豹，未來國際保理發(fā)展更美好
　　
　　本文以跨境電商保理業(yè)務(wù)管中窺豹，對(duì)行業(yè)開展國際保理業(yè)務(wù)也有一定參考價(jià)值，伴隨著中國供應(yīng)鏈走出去的大趨勢，僅僅生產(chǎn)在國內(nèi)，銷售在境外的傳統(tǒng)跨境模式已經(jīng)逐漸變成“生產(chǎn)和銷售兩頭都在境外”，“生產(chǎn)、銷售和資金三頭都在境外”的多種跨境貿(mào)易模式，這些離岸貿(mào)易和類離岸貿(mào)易形態(tài)都需要吾輩供應(yīng)鏈金融同仁立足國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際情況，仔細(xì)研究外匯、監(jiān)管、海關(guān)等綜合政策，設(shè)計(jì)交易架構(gòu)，合規(guī)開展業(yè)務(wù)，在中國供應(yīng)鏈走出去的同時(shí)，中國供應(yīng)鏈金融同步走出去。