金規(guī)八號文在引爆直租熱議后，租賃圈同時有一種傾向，就是尋找哪些領(lǐng)域還可以做回租，即直租大勢之下的漏網(wǎng)之魚，簡稱“直漏魚”。根據(jù)《關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)統(tǒng)計口徑的說明》（以下簡稱《說明》），確實還真有幾條“直漏魚”，其中有大魚也有小魚�，F(xiàn)在的形勢是，不管大魚小魚，不管刺多刺少，也別管是藤椒還是刺身，能吃到嘴里，才是正事。于是，一場圍繞“直漏魚”的激烈競爭開場了。

　　關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)統(tǒng)計口徑的說明

　　2.各金融租賃公司在確定第（七）條規(guī)定的售后回租業(yè)務(wù)限額時，可將以下租賃資產(chǎn)從售后回租業(yè)務(wù)中予以剔除：

　�。�1）承租人為小微企業(yè)、涉農(nóng)企業(yè)；

　�。�2）租賃物為飛機、船舶、車輛；

　�。�3）因稅收、補貼、登記等政策對農(nóng)業(yè)機械裝備、機動車等設(shè)備資產(chǎn)的購買主體有特殊要求，金融租賃公司開展的形式上采用售后回租模式、實質(zhì)仍為直租業(yè)務(wù)的新購設(shè)備資產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)；

　�。�4）監(jiān)管部門認可的其他新購設(shè)備資產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)。

　　作為回租統(tǒng)計的豁免項，《說明》里的幾條“直漏魚”確實給一些融資租賃公司階段性地留了一線生機。因為，從大規(guī)�；刈�，直接一把干到大規(guī)模直租，跨度太大，很容易卡襠。留這幾條“直漏魚”作為過渡和緩沖，自然是行業(yè)利好！筆者就來分析分析，這幾條魚究竟能不能吃，怎么吃，好不好吃，能吃多久。一家之言，不究對錯。歡迎聊天，抬杠免抬。

　　小微、涉農(nóng)

　　小微一般是指中小微工商業(yè)領(lǐng)域，涉農(nóng)一般是指三農(nóng)領(lǐng)域。引導融資租賃公司投放小微和涉農(nóng)，實質(zhì)上是“金融扶助農(nóng)工”。這兩大領(lǐng)域，在一定程度可以冠以“普惠”二字，但不完全等同。小微和涉農(nóng)領(lǐng)域，因為經(jīng)營者單體規(guī)模小且分散，每家戶的固定資產(chǎn)投資額都不大，直租的市場空間雖有，但起量并不容易。且這類客群對流動資金的需求也很大，政策性金融與合作性金融之外，融資租賃這類商業(yè)性金融也是活水之源。但這類業(yè)務(wù)的模式很重，要系統(tǒng)先行，既費信科，又費人力，且這是一個信息高度不對稱的市場，風險畸高。為了控風險，也應當優(yōu)先做直租。再說了，就算是能做回租，又有多少存量資產(chǎn)可以做租賃物呢？

　　鄉(xiāng)村振興 現(xiàn)代農(nóng)業(yè)融資租賃創(chuàng)新報告

　　飛機、船舶、車輛

　　這一類統(tǒng)稱交通工具，當然，也包括一部分工程車船。因為作為特殊動產(chǎn)，其物權(quán)管理體制與一般動產(chǎn)不同，且這一領(lǐng)域還有廣泛存在的經(jīng)營租賃這一行業(yè)慣例，因此需要單列。這些領(lǐng)域，涉及到天上飛的，水里游的，地上跑的，融資租賃如果早有拓展，那自是幸事。如果沒做過，因為被直租逼得要找“直漏魚”，想要進入這些領(lǐng)域，其實吧，已經(jīng)有些晚了，而且，這幾個領(lǐng)域門檻還挺高，一方面，非�？粗刭Y金實力，另一方面，又非常重視資源整合能力。想跟以前“采蘑菇”式做業(yè)務(wù)不一樣，比如城投或者上市公司，逮著一單算一單，是不行的。說白了，這些領(lǐng)域，需要融資租賃公司有“品牌”。這“品牌”二字的含義可深了。另外，雖然乘用車是消費品里被豁免的，但銀行、汽金和頭部租賃公司已經(jīng)完成了市場分割，新拓空間不大。

　　形式回租

　　新機形式回租比直租更有操作效率，需要注意的是，這一條并非對所有的新機形式回租都適用，只有因稅收、補貼、登記等政策對農(nóng)業(yè)機械裝備、機動車等設(shè)備資產(chǎn)的購買主體有特殊要求的，才適用。

　　其他監(jiān)管認可的業(yè)務(wù)

　　留個制度空間，特殊項目特殊處理，但被限制在新購設(shè)備資產(chǎn)融資租賃，套利空間幾乎沒有。

　　經(jīng)上分析，這幾條“直漏魚”的存在，究其原因，是金管總局尊重市場現(xiàn)狀和行業(yè)慣例，給與存量模式的一個便利。有這個便利，融資租賃可以更好服務(wù)小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興、交通強國等戰(zhàn)略。這個便利，不是用來套利的，其實也很難套利。小微、涉農(nóng)、飛機、船舶、車輛，哪個領(lǐng)域好套利？筆者甚至認為，與其在這幾個領(lǐng)域卷回租，還不如好好做直租呢。漏網(wǎng)之魚，未必好吃，反而可能卡喉嚨！咽咽不下去，吐吐不出來！