商業(yè)保理的風(fēng)險(xiǎn)主要可以區(qū)分為保理公司視角、保理業(yè)務(wù)視角和行業(yè)監(jiān)管視角，三個(gè)視角的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)不同。

　　公司視角是以保理公司的永續(xù)經(jīng)營為目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)始終可控，公司可以長期存續(xù)經(jīng)營。

　　業(yè)務(wù)視角是以保理業(yè)務(wù)本身風(fēng)險(xiǎn)可控，不發(fā)生或少發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，保理資金可以收回并實(shí)現(xiàn)合理收益。

　　行業(yè)監(jiān)管視角是以監(jiān)管范圍內(nèi)的保理公司可以健康發(fā)展，總體風(fēng)險(xiǎn)可控，且有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以社會(huì)效益最大化為目標(biāo)。

　　本梳理是以公司視角來進(jìn)行梳理，因而從風(fēng)險(xiǎn)分類分析角度來看，則其主要是對保理公司長期存續(xù)經(jīng)營具有不確定影響的風(fēng)險(xiǎn)分析。

　　國資委《中央企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》將風(fēng)險(xiǎn)分為五個(gè)類別：戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，巴塞爾協(xié)議將銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為三個(gè)類別：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)（operating risk，其實(shí)更貼切的翻譯是運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)）。本梳理是基于國內(nèi)保理行業(yè)實(shí)踐，并結(jié)合相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分類框架所提出。

　　一、主要風(fēng)險(xiǎn)梳理

　　（一）政策風(fēng)險(xiǎn)

　　1、監(jiān)管政策的不確定性

　　商業(yè)保理業(yè)務(wù)作為我國近年來新興的類金融行業(yè)，在監(jiān)管轉(zhuǎn)隸后，存在監(jiān)管政策變化的不確定性，進(jìn)而對于保理公司自身已有業(yè)務(wù)和經(jīng)營行為會(huì)帶來某一時(shí)點(diǎn)的政策變動(dòng)沖擊，進(jìn)而導(dǎo)致保理公司經(jīng)營活動(dòng)的不確定性。

　　2、監(jiān)管要求的不確定性

　　監(jiān)管政策和監(jiān)管要求是監(jiān)管的兩個(gè)環(huán)節(jié)，后者是實(shí)際在經(jīng)營活動(dòng)中遭遇的監(jiān)管要求，往往是監(jiān)管部門基于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范等原因進(jìn)行的監(jiān)管行為，該類行為是隨著我國金融活動(dòng)的變化而產(chǎn)生，往往也具有突然性。

　　3、相關(guān)行業(yè)政策變動(dòng)所帶來的不確定性

　　保理公司并非能夠獨(dú)立完成企業(yè)價(jià)值鏈，與實(shí)體企業(yè)、金融企業(yè)均具有密切的協(xié)作關(guān)系，因而其相關(guān)方的政策變動(dòng)，也會(huì)對保理公司本身產(chǎn)生不確定性的影響。例如歷史上P2P行業(yè)的清理，對于不少保理公司均產(chǎn)生了負(fù)面沖擊。再如央企清欠活動(dòng)，對于保理公司的業(yè)務(wù)也存在較大的影響沖擊。

　�。ǘ┬袠I(yè)風(fēng)險(xiǎn)

　　包括宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、特定行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楹暧^或區(qū)域經(jīng)濟(jì)以及特定行業(yè)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨勢的變化，會(huì)引起相關(guān)實(shí)體行業(yè)的宏觀信用風(fēng)險(xiǎn)的變化，進(jìn)而對于保理公司產(chǎn)生不確定性的沖擊。

　�。ㄈI(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是保理公司主要的風(fēng)險(xiǎn)來源，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要基于以下幾個(gè)類別的風(fēng)險(xiǎn)：

　　1、主體風(fēng)險(xiǎn)，主要是買、賣雙方信用風(fēng)險(xiǎn)，以及影響信用風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

　　2、債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，包括真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)、履約風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)利瑕疵風(fēng)險(xiǎn)等

　　（四）運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

　　1、道德風(fēng)險(xiǎn)，包括內(nèi)外勾結(jié)、故意隱瞞等；

　　2、能力風(fēng)險(xiǎn)，對風(fēng)險(xiǎn)的理解和認(rèn)識(shí)存在偏差，無法識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，或識(shí)別后的重視程度不足，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)未能及時(shí)控制；

　　3、流程風(fēng)險(xiǎn)，主要是權(quán)限、角色、流程設(shè)計(jì)、操作環(huán)節(jié)等方面存在漏洞，導(dǎo)致部分行為處于失控或部分失控狀態(tài)，由此產(chǎn)生不確定性。

　　（五）資金風(fēng)險(xiǎn)

　　1、資金管控風(fēng)險(xiǎn)

　　主要是資金在進(jìn)出賬的管控、存放等方面存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　主要是債權(quán)資產(chǎn)與債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)不匹配造成的，保理公司本身是通過杠桿經(jīng)營來放大資金成本差價(jià)實(shí)現(xiàn)收益的，但是經(jīng)常產(chǎn)生資產(chǎn)端與資金端的期限不匹配，這與我國以銀行為主的金融行業(yè)特點(diǎn)密不可分，且難以改變，因而也就產(chǎn)生了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　�。┓珊弦�(guī)風(fēng)險(xiǎn)

　　法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是由于合同條款不完備或者內(nèi)容不完善，債權(quán)的合法性存在問題，債權(quán)轉(zhuǎn)讓有瑕疵等方面的原因，交易的參與者因?yàn)樯鲜鲈蛟谠馐軗p失后將糾紛訴諸于法律程序的時(shí)候所表現(xiàn)出來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　�。ㄆ撸┦袌鲲L(fēng)險(xiǎn)

　　主要體現(xiàn)在利率和匯率波動(dòng)所帶來的不確定性，對于國內(nèi)保理公司來說影響較小。

　�。ò耍w系風(fēng)險(xiǎn)

嚴(yán)格來說，體系風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵，但是根據(jù)保理行業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及觀察到的保理公司來看，往往重視具體的行為層面，而對于產(chǎn)生制度的背后的體系缺乏重視。但是體系作為制度的制度，其實(shí)是應(yīng)對不斷變化的內(nèi)外環(huán)境去不斷優(yōu)化的基礎(chǔ)，是保理公司不斷優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理體系的機(jī)制基石。

　　缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系及配套的風(fēng)險(xiǎn)文化，缺乏體系自檢完善的能力，從而無法體系化的優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理體系、持續(xù)提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。即使偶爾實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)防控，但往往難以復(fù)現(xiàn)，更多體現(xiàn)為偶然的、個(gè)人的。

　　二、應(yīng)對措施

　�。ㄒ唬┽槍φ唢L(fēng)險(xiǎn)

　　恪守監(jiān)管規(guī)則，健全法人治理結(jié)構(gòu)，關(guān)注政策動(dòng)態(tài)與風(fēng)向，加強(qiáng)與專業(yè)協(xié)會(huì)、同業(yè)的交流，做好行業(yè)政策研究和預(yù)判，提高政策敏感性和預(yù)判能力，及早調(diào)整經(jīng)營活動(dòng)，為可能的政策風(fēng)險(xiǎn)留備空間。

　�。ǘ┽槍π袠I(yè)風(fēng)險(xiǎn)

　　要提高三個(gè)宏觀或中觀層面的趨勢判斷和影響分析，不能停留在金融本身，要穿透底層，關(guān)注區(qū)域、核心企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展規(guī)劃和支付政策變化，做好客戶分類政策區(qū)分，順勢而為，而不是逆勢挑戰(zhàn)。

　�。ㄈ┽槍I(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　需要充分借鑒并結(jié)合自身業(yè)務(wù)實(shí)際，建立起風(fēng)險(xiǎn)管理體系，尤其是保理自身的業(yè)務(wù)政策，從而在盡職調(diào)查、業(yè)務(wù)審批、保（貸）后管理等環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析和管控。

　�。ㄋ模┽槍\(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

　　加強(qiáng)廉潔教育，完善對關(guān)鍵員工的協(xié)議約束，設(shè)置合理的激勵(lì)機(jī)制，從思想、行為、動(dòng)機(jī)各維度對道德風(fēng)險(xiǎn)行為產(chǎn)生約束。

　　結(jié)合公司實(shí)際進(jìn)行內(nèi)部的培訓(xùn)和人才培養(yǎng)，鼓勵(lì)和建設(shè)學(xué)習(xí)文化，引入專業(yè)風(fēng)控人才和做好權(quán)限與環(huán)節(jié)約束，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事。

　　建立健全標(biāo)準(zhǔn)的SOP體系，即標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)流程，使流程、標(biāo)準(zhǔn)覆蓋全業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)（從資產(chǎn)端到資金端），明確管理要求、管理職責(zé)。

　�。ㄎ澹┽槍Y金風(fēng)險(xiǎn)

　　重視資金管控機(jī)制的建設(shè)，對于資金進(jìn)出按照性質(zhì)進(jìn)行分類，并設(shè)計(jì)及時(shí)有效的監(jiān)測觀察機(jī)制和合理的績效激勵(lì)機(jī)制，使資金流轉(zhuǎn)行為能夠及時(shí)被決策層知曉，并對于資金合理規(guī)劃、合理使用予以獎(jiǎng)懲引導(dǎo)。

　�。┽槍Ψ珊弦�(guī)風(fēng)險(xiǎn)

　　學(xué)習(xí)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合公司實(shí)際起草和不斷完善標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)文本，使法務(wù)部門與風(fēng)控部門有效協(xié)同，事前做好識(shí)別篩選，有效避免法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

　�。ㄆ撸┽槍κ袌鲲L(fēng)險(xiǎn)

　　國內(nèi)業(yè)務(wù)采取價(jià)格跟隨策略，保持合理的收入空間。國際業(yè)務(wù)需要重點(diǎn)評(píng)估相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，做好協(xié)議約定和采取適當(dāng)?shù)膶_策略。

　　（八）針對體系風(fēng)險(xiǎn)

　　培養(yǎng)適合公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)文化，鼓勵(lì)各環(huán)節(jié)在完善風(fēng)險(xiǎn)管理方面的建言獻(xiàn)策，重視風(fēng)險(xiǎn)管理三道防線建設(shè)，使第三道防線真正發(fā)揮作用。