惠譽(yù)評級認(rèn)為中國對金融租賃公司管理辦法的最終定稿重申了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對該行業(yè)的嚴(yán)格管理，在尋求降低風(fēng)險的同時持續(xù)支持該行業(yè)的發(fā)展，以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長。我們相信較強(qiáng)且明確的監(jiān)管要求將繼續(xù)引導(dǎo)該行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注于核心租賃產(chǎn)品，并強(qiáng)化公司治理和風(fēng)險管理機(jī)制。

　　國家金融監(jiān)督管理總局于2024年9月20日公布了《金融租賃公司管理辦法》的最終版本，將于2024年11月1日生效。這些規(guī)定總體上與2024年1月5日發(fā)布的征求意見稿一致，但增加了一項(xiàng)監(jiān)管要求，即租賃應(yīng)收款損失準(zhǔn)備不得低于租賃應(yīng)收款余額的2.5%。我們認(rèn)為，這項(xiàng)新措施旨在確保出租人維持適當(dāng)?shù)臏?zhǔn)備金緩沖，因該管理辦法對不良租賃應(yīng)收款的撥備覆蓋率要求從150%降至100%。截至2023年底，所有惠譽(yù)授評的金融租賃公司均符合上述要求。

　　2024年期間，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布了若干指導(dǎo)意見，指引金融租賃公司支持中國的增長戰(zhàn)略，遠(yuǎn)離不合格的租賃資產(chǎn)，如無法產(chǎn)生經(jīng)常性現(xiàn)金流的構(gòu)筑物、低價值易耗品或乘用車以外的消費(fèi)品，以改善該行業(yè)的風(fēng)險狀況。同時，我們認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)推動非銀金融機(jī)構(gòu)支持設(shè)備升級也將增加對租賃服務(wù)的需求。

　　要求金融租賃公司每年公開披露其運(yùn)營、財務(wù)和治理信息將提高該行業(yè)的透明度。金融租賃公司還被要求通過在其財務(wù)報表中合并的金融租賃專業(yè)子公司開展海外業(yè)務(wù)。這一要求促使過去一年內(nèi)成立了若干新的專業(yè)子公司，包括工銀航運(yùn)金融租賃有限公司和建信航運(yùn)航空金融租賃有限公司。

　　大多數(shù)的金融租賃專業(yè)子公司專注于飛機(jī)和船舶租賃。然而，新成立的江蘇法巴農(nóng)科設(shè)備金融租賃有限公司，一家由江蘇金融租賃股份有限公司和法巴租賃集團(tuán)股份有限公司合資成立的公司，專注于農(nóng)業(yè)和科技設(shè)備。我們認(rèn)為，這與監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過金融租賃公司與設(shè)備制造商的合作推廣廠商設(shè)備租賃的方向一致。

　　如果這些新措施能有效實(shí)施，將會增強(qiáng)金融租賃公司的獨(dú)立信用狀況。然而，我們不預(yù)期惠譽(yù)授評的中國金融租賃公司獨(dú)立信用狀況的潛在改善會影響其基于自上而下，由股東支持評級所驅(qū)動的發(fā)行人違約評級。我們預(yù)期這些金租公司所獲得的強(qiáng)大股東支持將保持不變，反映其在補(bǔ)充母公司核心業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略角色、若子公司違約可能造成的聲譽(yù)風(fēng)險以及監(jiān)管要求母公司有提供資本和流動性支持的法律義務(wù)。