簡介:GE百年不衰的關鍵在于商業(yè)模式中的金融化業(yè)務和反周期的現(xiàn)金流。

　　寒流將至，準備過冬！不久前的預警引起關注，說明許多企業(yè)家開始思考自身經營策略的調整了。在我看來，企業(yè)經營的成敗半靠智慧半靠天，微觀“經營”產品市場，宏觀“經營”周期波動，要不斷審時度勢，能屈能伸。審時度勢重在把握宏觀的景氣周期，而能屈能伸則是企業(yè)經營方式的選擇，仁者見仁智者見智，筆者所講的金融化模式也是企業(yè)經營方式的選擇之一。

　　為商之道，虛虛實實，虛在哪里？實在哪里？這是很有意思的問題。道瓊斯指數(shù)當年所選的30家優(yōu)質公司，如今還活在世上的只有GE一家。在我看來，GE成活的關鍵在于其商業(yè)模式中的金融業(yè)務和反周期的現(xiàn)金流。

　　GE常青的真相何在？

　　許多人把GE解讀為實業(yè)公司，主營電器產品，所以無法理解一個勞動密集型的電器公司怎能活到今天。其實，后期的GE模式把公司分成兩個，一個是實業(yè)公司(GE Industrial)，一個是金融公司(GE Capital)。前者做實業(yè)，現(xiàn)金流導向，后者做金融，凈利潤導向，兩個公司之間的關聯(lián)交易在財務報表上把金融業(yè)務收入部分轉化為實業(yè)公司的利潤，使GE實業(yè)公司的經營性利潤保持穩(wěn)定的成長。由于實業(yè)公司的經營性利潤和金融公司的投資性收益有反周期效應，多個現(xiàn)金流的周期性互補就支持了集團公司的穩(wěn)定成長，這就是GE公司基業(yè)長青的秘訣。

　　關于韋爾奇的書很多，卻很少涉及GE公司的經營模式，多半是在講企業(yè)文化和經營理念，所以，GE公司的基業(yè)長青一直是個謎。不僅對中國人是個謎，對美國人也是個謎。后來由于GE金融公司CEO溫尼克的離婚官司打得滿城風雨，才揭開了GE模式的謎底。

　　由于這場官司披露了溫尼克的收入和財產，使人們知道了他比韋爾奇賺錢更多，也就知道了GE金融公司是藏在鎂光燈后面的“現(xiàn)金�！薄�

　　GE賣的究竟是什么？

　　由此深究下去，揭開了GE真正的“產品”不是電器，而是金融。

　　舉一個產品為例，GE商務金融業(yè)務的產品之一是飛機租賃，租賃的飛機用的是GE實業(yè)公司生產的飛機引擎，關聯(lián)交易的流程是GE金融公司購買GE實業(yè)公司的飛機引擎，配上機殼和其它附屬設備變?yōu)椤敖昏�匙”項目對外租賃，租賃飛機的客戶不僅不用付款，還可以得到一筆額外的授信，這就使經營航空業(yè)的租賃客戶擺脫了起步階段的現(xiàn)金流壓力，GE金融公司的飛機租賃業(yè)務自然是生意興隆。

　　從飛機制造到租賃的業(yè)務鏈橫跨GE實業(yè)和GE金融兩家公司，不僅把原來滯銷的飛機引擎賣出去了，而且創(chuàng)造了六個盈利點，一個可分割的現(xiàn)金流。從飛機引擎的設計制造到完整的交鑰匙租賃，制造業(yè)贏利和金融化收益渾然一體，還可以在兩個法人主體之間比例分割。更重要的是，利潤分割的比例和時點都是可以靈活調整的，而現(xiàn)金流和凈利潤在不同時間和地點的調整是企業(yè)經營中非常重要的反周期工具。

　　在這個業(yè)務鏈中，盈利點可以劃分為設計-制造-采購-組裝-租賃-服務六項。此外，設備租賃的利率遠高于GE企業(yè)債的利率，GE金融公司以預期的租賃現(xiàn)金流為基準發(fā)行企業(yè)債，就創(chuàng)造了債券利率和租賃利率之間的凈息差收入，所以租賃融資的金額越高，凈息差收入越高。設備租賃加上一個額度，不僅使租賃飛機的客戶減輕了在起步階段的經營壓力，而且保證了GE金融公司租賃業(yè)務收入的穩(wěn)定回流，保證了GE金融公司發(fā)行債券的高等級和相應的低利率。到這里，我想有一定經營知識和管理經驗的人就能夠舉一反三，理解企業(yè)的金融化業(yè)務與反周期收入的關系了。