前言
        期貨的英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來，其含義是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實貨，因此中國人就稱其為“期貨”。
        期貨是一種衍生工具，按現(xiàn)貨標(biāo)的物之種類，期貨可分為商品期貨與金融期貨兩大類。參與期貨交易者之中，套保者(或稱對沖者)透過買賣期貨，鎖定利潤與成本，減低時間帶來的價格波動風(fēng)險。投機者則透過期貨交易承擔(dān)更多風(fēng)險，伺機在價格波動中牟取利潤。
        不少期貨市場發(fā)展自遠(yuǎn)期合約，指一對一個別簽訂的跨時間買賣合同，交易細(xì)則由買賣雙方自行約定。期貨合約則由交易所劃一標(biāo)準(zhǔn)化，讓四方八面的交易者可在同一個平臺上方便地撮合交易。期權(quán)（選擇權(quán)）是從期貨合約上再衍生出來的另一種衍生工具。
商品期貨
 • 農(nóng)產(chǎn)品期貨：如棉花、大豆、小麥、玉米、白糖、咖啡、豬腩、菜籽油、天然橡膠、棕櫚油。
 • 金屬期貨：如銅、鋁、錫、鋅、鎳、黃金、白銀。 • 能源期貨：如原油、汽油、燃料油。新興品種包括氣溫、二氧化碳和二氧化硫排放配額。
金融期貨
 • 股指期貨：如美國 S&P 指數(shù)、英國富時100指數(shù)、德國DAX指數(shù)、東京日經(jīng)平均指數(shù)、香港恒生指數(shù)。
 • 利率期貨(Interest rate futures)：利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以避免利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長期利率期貨，前者大多以銀行同業(yè)拆借中場3月期利率為標(biāo)的物、后者大多以5年期以上長期債券為標(biāo)的物。
        最初的期貨交易是從現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易發(fā)展而來，最初的現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易是雙方口頭承諾在某一時間交收一定數(shù)量的商品，后來隨著交易范圍的擴大，口頭承諾逐漸被買賣契約代替。這種契約行為日益復(fù)雜化，需要有中間人擔(dān)保，以便監(jiān)督買賣雙方按期交貨和付款，于是便出現(xiàn)了1570年倫敦開設(shè)的世界第一家商品遠(yuǎn)期合同交易所———皇家交易所。
        為了適應(yīng)商品經(jīng)濟的不斷發(fā)展，1985年芝加哥谷物交易所推出了一種被稱為“期貨合約”的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議，取代原先沿用的遠(yuǎn)期合同。使用這種標(biāo)準(zhǔn)化合約，允許合約轉(zhuǎn)手買賣，并逐步完善了保證金制度，于是一種專門買賣標(biāo)準(zhǔn)化合約的期貨市場形成了，期貨成為投資者的一種投資理財工具。
        期貨的特點是以小博大、買空賣空、雙向賺錢，風(fēng)險很大，因此我國對期貨交易的開放十分慎重。期貨的炒作方式與股市十分相似，但又有十分明顯的區(qū)別。
        (一)、以小搏大股票是全額交易，即有多少錢只能買多少股票，而期貨是保證金制，即只需繳納成交額的5%至10%，就可進(jìn)行100%的交易。比如投資者有一萬元，買10元一股的股票能買1000股，而投資期貨就可以成交10萬元的商品期貨合約，這就是以小搏大。
        (二)、雙向交易股票是單向交易，只能先買股票，才能賣出；而期貨即可以先買進(jìn)也可以先賣出，這就是雙向交易。
        (三)、時間制約股票交易無時間限制，如果被套可以長期平倉，而期貨必須到期交割，否則交易所將強行平倉或以實物交割。
        (四)、盈虧實際股票投資回報有兩部分，其一是市場差價，其二是分紅派息，而期貨投資的盈虧在市場交易中就是實際盈虧。
        (五)、風(fēng)險巨大期貨由于實行保證金制、追加保證金制和到期強行平倉的限制，從而使其更具有高報酬、高風(fēng)險的特點，在某種意義上講，期貨可以使你一夜暴富，也可能使你頃刻間一貧如洗，投資者要慎重投資。
一、期貨業(yè)務(wù)和融資租賃業(yè)務(wù)對市場參與者的重要作用
        1．期貨業(yè)務(wù)和融資租賃業(yè)務(wù)對現(xiàn)貨經(jīng)營企業(yè)的重要作用
　　在當(dāng)前的市場環(huán)境下，融資租賃業(yè)務(wù)和期貨保值業(yè)務(wù)對于生產(chǎn)企業(yè)的生存和發(fā)展來說顯得尤其重要。一方面，融資租賃業(yè)務(wù)將幫助企業(yè)進(jìn)一步擴大生產(chǎn)規(guī)模和提高市場占有率，使企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)更加合理化，提高企業(yè)在同行業(yè)中的競爭力。另一方面，期貨作為管理價格風(fēng)險的工具在企業(yè)的經(jīng)營當(dāng)中占據(jù)重要地位，企業(yè)通過在期貨市場進(jìn)行套期保值將有利于企業(yè)控制原材料的采購成本和鎖定其產(chǎn)品銷售價格，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)的順利實現(xiàn)，也有利于企業(yè)還貸款業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行，最終使本企業(yè)達(dá)到穩(wěn)健發(fā)展的目的。隨著以后金融期貨的推出，企業(yè)還得根據(jù)自身的實際情況參與金融期貨，回避匯率、利率及股票價格波動的風(fēng)險。期貨為企業(yè)的正常發(fā)展起著保駕護(hù)航的作用。
　    生產(chǎn)企業(yè)的期貨保值業(yè)務(wù)與融資租賃業(yè)務(wù)有著相輔相成的關(guān)系：企業(yè)通過參與期貨交易，降低了企業(yè)未來的經(jīng)營風(fēng)險，有利于實現(xiàn)融資租賃業(yè)務(wù)；融資租賃業(yè)務(wù)擴大了企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，將進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)期貨保值業(yè)務(wù)的開展。
　　 2．期貨業(yè)務(wù)對金融租賃公司的重要作用
　 （1）金融租賃公司有效地降低了收不回租金的風(fēng)險
　　對于金融租賃公司來講，其最大的風(fēng)險是客戶企業(yè)經(jīng)營不善或者信譽不佳導(dǎo)致收不回租金。如何選擇穩(wěn)健經(jīng)營的客戶企業(yè)確保安全地收取租金是金融租賃公司認(rèn)真考慮的重要方面。在客戶的選擇方面，金融租賃公司可以將目標(biāo)企業(yè)是否已經(jīng)進(jìn)行期貨保值作為一個重要的考察指標(biāo)，降低未來租金收取的風(fēng)險。
　　和國外銀行優(yōu)先給已經(jīng)進(jìn)行期貨保值運作的企業(yè)進(jìn)行貸款的原理一樣，現(xiàn)貨經(jīng)營企業(yè)如果進(jìn)行了保值運作，表明企業(yè)已經(jīng)將未來價格波動的風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，有效地降低了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。金融租賃公司了解到向其申請融資租賃業(yè)務(wù)的現(xiàn)貨企業(yè)已經(jīng)在期貨市場上為他們的產(chǎn)品進(jìn)行了保值，說明客戶企業(yè)未來的經(jīng)營風(fēng)險在降低。金融租賃公司選擇已經(jīng)進(jìn)行期貨保值業(yè)務(wù)的現(xiàn)貨經(jīng)營企業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)，將有效地避免其客戶因價格波動造成企業(yè)效益下降而收不回租金的風(fēng)險。令金融租賃公司更加感興趣的一點是：現(xiàn)貨經(jīng)營企業(yè)的產(chǎn)成品如果是能夠進(jìn)行期貨實物交割的商品，金融租賃公司在收不到現(xiàn)金租金的情況下可以將客戶企業(yè)的產(chǎn)成品通過期貨市場上的交割制度變現(xiàn)收回租金，或者干脆將客戶的產(chǎn)成品作為租金并通過期貨市場的交割制度變現(xiàn)。
　 （2）金融租賃公司自身有進(jìn)行期貨運作的內(nèi)在要求
　　金融租賃公司作為金融機構(gòu)，本身需要回避價格波動的風(fēng)險，特別是要回避利率、匯率波動的風(fēng)險，因此，參與利率期貨和外匯期貨交易將成為金融租賃公司的內(nèi)在要求，但鑒于目前國家政策和品種的限制，金融租賃公司現(xiàn)階段還不能參與金融期貨交易。如果在客戶是以實物商品的形式繳納租金的情況下，金融租賃公司還可以委托相關(guān)企業(yè)進(jìn)行商品期貨的保值交易，降低實物租金價格下跌貶值的風(fēng)險。
　    金融租賃公司應(yīng)該未雨綢繆，為未來參與期貨交易培養(yǎng)人才和積累經(jīng)驗。
　 （3）有利于金融租賃公司轉(zhuǎn)變觀念、提高服務(wù)意識和服務(wù)水平
　　金融租賃公司一旦與期貨業(yè)務(wù)相結(jié)合，將直接接觸經(jīng)濟學(xué)的核心問題——價格問題，對于客戶產(chǎn)品的價格變化將更加關(guān)注，并及時采取相關(guān)的措施。金融租賃公司的信息意識、業(yè)務(wù)創(chuàng)新意識將更加強烈，并對客戶的相關(guān)需求及時作出反應(yīng)。
　　3．融資租賃業(yè)務(wù)對期貨經(jīng)紀(jì)公司的重要作用
　　期貨公司在開發(fā)客戶的過程中，經(jīng)常會遇到這種情況：現(xiàn)貨經(jīng)營企業(yè)相關(guān)的領(lǐng)導(dǎo)都認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該進(jìn)入期貨市場保值，但企業(yè)的資金非常緊張，抽不出資金運作期貨。金融租賃業(yè)務(wù)的開展增加了現(xiàn)貨經(jīng)營企業(yè)的現(xiàn)金流，一定程度上解決了企業(yè)參與期貨保值業(yè)務(wù)的資金問題。
　    作為金融服務(wù)性行業(yè)，期貨公司都在認(rèn)真思考和探索如何給客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)以提升自己的競爭實力。目前期貨公司的保值客戶希望期貨經(jīng)紀(jì)公司能夠給他們提供更多的增值服務(wù)，幫助客戶進(jìn)行融資服務(wù)是其中的重要方面。如果期貨公司能夠?qū)⒖蛻舻谋Ｖ敌枨蠛腿谫Y租賃需求有效地結(jié)合起來，將是一種業(yè)務(wù)創(chuàng)新，將有利于促進(jìn)期貨公司業(yè)務(wù)的拓展，提高其核心競爭能力。
二、期貨業(yè)務(wù)和融資租賃業(yè)務(wù)相結(jié)合的總體思路
  　 1．期貨公司和金融租賃公司簽署戰(zhàn)略性的合作協(xié)議
　　協(xié)議主要內(nèi)容包括：根據(jù)自身業(yè)務(wù)的需要有選擇地介紹自己的客戶與對方合作，雙方相互為對方培訓(xùn)各自的業(yè)務(wù)，并從中探討業(yè)務(wù)創(chuàng)新，共同探討客戶的行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。期貨公司為金融租賃公司提供相關(guān)產(chǎn)品的價格變化狀況和趨勢狀況，為金融租賃公司提供客戶已經(jīng)進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的保值操作的說明。在事先約定好三方協(xié)議的前提條件下，共同客戶在期貨公司運作的保證金在約定的條件成立的情況下可以抵作一部分租金，期貨公司利用期貨市場的交割制度或者自己的現(xiàn)貨渠道為金融租賃公司的實物租金的提供變現(xiàn)幫助和操作。將來，隨著金融機構(gòu)參與期貨交易合法化和金融期貨的推出，金融租賃公司可以委托期貨公司進(jìn)行期貨交易，使金融租賃公司成為期貨公司的客戶。
　　2．金融租賃公司和期貨公司根據(jù)自身的情況，跟客戶簽訂合作協(xié)議，幫助客戶實現(xiàn)保值需求和融資租賃的需求，提供增值服務(wù)�！�
  　 3．市場參與各方根據(jù)合作協(xié)議開展業(yè)務(wù)，實現(xiàn)各自的市場需求
　　在兩項業(yè)務(wù)融合的過程中，由于每個公司的資源和人員的思維各不相同，應(yīng)該會有多種的運作模式。在這里，筆者僅就華南期貨公司正在思考的運作模式作簡單的介紹：
　　在行業(yè)的選擇方面，我們優(yōu)先選擇有色金屬行業(yè)，因為有色金屬產(chǎn)品易儲存、不易腐爛、變現(xiàn)能力強，有效地降低期貨公司和金融租賃公司的風(fēng)險。隨著以后運作方式的成熟，可以考慮拓展到糧油、石化行業(yè)。
　　在選擇合作伙伴方面，應(yīng)非常慎重，因為雙方的信任度非常重要。選擇了系統(tǒng)內(nèi)的金融租賃公司作為戰(zhàn)略性的合作伙伴，以期給雙方的共同客戶提供增值服務(wù)。在操作流程方面的設(shè)計方面，本著公平和誠信原則，在三方當(dāng)事人的共同協(xié)商下共同制定，并在以后運作的過程中不斷完善。
三、期貨業(yè)務(wù)和融資租賃業(yè)務(wù)相結(jié)合滿足三方的需求，實現(xiàn)多贏的市場格局
　    1．生產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)了融資需求和保值需求，盤活了企業(yè)的現(xiàn)金流量，改善了企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)。
　    2．金融租賃公司可以有效地選擇客戶，降低了租金回收的風(fēng)險，有利于其擴大融資租賃業(yè)務(wù)。在金融期貨推出的情況下，將有效地降低利率、匯率波動的風(fēng)險�！�
  　 3．期貨公司提供了增值服務(wù)，可以有效地拓展市場，提高了在市場中的影響�！�
  　 4．三方相關(guān)人員的經(jīng)營理念和業(yè)務(wù)知識得到提升，有利于業(yè)內(nèi)人士形成探討和進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的氛圍，培養(yǎng)企業(yè)復(fù)合型的人才隊伍，有力地提高企業(yè)的競爭力。
　　5．融資租賃和期貨市場的知識可以得到進(jìn)一步傳播，相關(guān)行業(yè)狀況進(jìn)一步為所社會了解，可有效地降低社會信息收集的成本。