根據(jù)租賃方式的不同,飛機經(jīng)營性租賃與融資租賃的盈利模式也有一定的區(qū)別:
一、飛機經(jīng)營性租賃的盈利模式
就經(jīng)營性租賃而言,租金收益是飛機租賃公司的主要經(jīng)常性收入來源。 此外,飛機殘值處理和節(jié)稅收入,尤其是飛機殘值處理,能給租賃公司帶來較大收益。
租金收益:租金收益是經(jīng)營租賃的主要收益來源之一。與融資性租賃不同,經(jīng)營性租賃的出租人的收益更多的是依賴于同一架飛機向不同公司依次出租所收取的總租金回報。因此,經(jīng)營租賃的租金水平很大程度上取決于租賃市場飛機的供求狀況。租金可以是固定租金或是浮動租金,支付方式按月支付或按季度支付。一般而言,全新飛機每月租金一般相當(dāng)于其價值的0.75%-1.5%。
殘值處理收益:由于飛機的可用壽命至少是20年,而經(jīng)營租賃的交易期限往往是3-7年,因此,出租人不可能在單筆交易中憑借租金收益回收全部投資。飛機在經(jīng)營租賃結(jié)束后余值的比重大小將會直接影響到出租人的盈利程度。在租賃期間或是租期結(jié)束時出租人可以將飛機轉(zhuǎn)賣而獲得更大的收益。一般來說,轉(zhuǎn)賣價格相當(dāng)于當(dāng)初購買價格的50%~85%。提高租賃物的余值處置收益,不僅是經(jīng)營性租賃風(fēng)險控制的重要措施,同時也是融資租賃公司(特別廠商所屬的專業(yè)融資租賃公司)重要的盈利模式之一。租賃物經(jīng)過維修、再制造后通過租賃公司再銷售、再租賃可以獲取更好的收益。
節(jié)稅收益:在融資租賃公司有一定的稅前利潤的前提下,融資租賃公司采用經(jīng)營租賃的方式承租自身所需的辦公用房、車輛、信息設(shè)備。租金在稅前列支,可以獲取節(jié)稅的好處。超過法定年限的飛機可以在最短12個月達到100%的折舊,提取折舊使得租賃公司的所得稅稅基減少,會帶來不小的節(jié)稅收益。
其他收益:飛機經(jīng)營性租賃除卻單純的租賃環(huán)節(jié),租賃公司也會涉及到飛機采購、融資結(jié)構(gòu)安排、租賃資產(chǎn)管理和物流等一系列環(huán)節(jié),租賃公司將會憑借其專業(yè)能力取得市場優(yōu)勢及附加值。另外,飛機經(jīng)營性租賃合同經(jīng)常包含飛機租賃保證金的條款,航空公司一般需要繳納2-3個月的飛機租金,作為飛機保證金。另外,航空公司需要提供一定的維修儲備金交由出租方保管,在飛機大修時提供必要的資金儲備。
二、飛機融資性租賃的盈利模式
飛機融資性租賃相對于經(jīng)營性租賃程序更為復(fù)雜。如在融資期間,承租人一方面要對租賃飛機進行必要的保險,另一方面還需要尋找對該飛機提供擔(dān)保的擔(dān)保人。因此,融資性租賃的盈利來源也更加多元化。
利差收益:飛機租賃公司開展全額償付的融資租賃業(yè)務(wù),獲取利差和租息收益理所當(dāng)然是金融租賃公司的最主要的盈利來源。利差收益視風(fēng)險的高低,一般在1-5%。出租人采用融資租賃的方式配置信貸資金,對中小企業(yè)銀行可以通過提高利率或租賃費率控制風(fēng)險,對優(yōu)質(zhì)客戶也可不必降低利率。因為租賃的會計和稅務(wù)處理與貸款不同,客戶的實際融資費用并不會比貸款高。
余值收益:盡管融資租賃承租方經(jīng)常是以最終獲得租賃資產(chǎn)(飛機)的所有權(quán)為目的,具體的飛機殘值歸屬也因不同的合同約定而異。根據(jù)融資租賃合同的交易條件和履約情況以及設(shè)備回收后再租賃、再銷售的實際收益扣除應(yīng)收未收的租金、維修等相關(guān)費用之后,余值的收益一般在5-25%左右,有些大型通用設(shè)備如飛機、輪船等收益會更高一些。
服務(wù)收益:飛機融資性租賃的服務(wù)收益包括租賃手續(xù)費,財務(wù)咨詢費,貿(mào)易傭金等。租賃服務(wù)手續(xù)費是所有融資租賃公司的合同管理服務(wù)收費,根據(jù)合同金額的大小、難易程度、項目初期的投入的多少、風(fēng)險的高低以及不同公司運作模式的差異,手續(xù)費收取的標(biāo)準(zhǔn)也不相同,一般在0.5-3%。其次,融資租賃公司在一些大型項目或設(shè)備融資中,會為客戶提供全面的融資解決方案并按融資金額收取一定比例的財務(wù)咨詢費。另外,由于融資租賃公司作為設(shè)備的購買和投資方,使生產(chǎn)廠家和供應(yīng)商擴大了市場規(guī)模,實現(xiàn)了銷售款的直接回流。收取貿(mào)易環(huán)節(jié)的各種類型的傭金往往是廠商設(shè)立的專業(yè)化的融資租賃公司、或是與廠商簽訂融資租賃外包服務(wù)的大型機構(gòu)等財務(wù)投資人設(shè)立的獨立機構(gòu)類型的融資租賃公司主要的盈利模式。
運營收益:融資租賃公司營運資金的來源可以是多渠道的,自有資金在運作時,可以獲取一個高于同期貸款利率的收益。如果一個項目運用部分自有資金,再向銀行借款一部分,租賃公司通過財務(wù)杠桿效應(yīng),自有資金可以獲取略高于同期貸款的租息收益,借款部分也可以獲取一個息差收益。
風(fēng)險收益:對出租人來說,融資租賃公司更多地介入了承租人的租賃物使用效果的風(fēng)險,參與使用效果的收益分配。融資租賃公司風(fēng)險加大,可能獲取的收益也比較大。另外,對高風(fēng)險的投資項目,融資租賃合同可以約定在某種條件下,出租人可以將未實現(xiàn)的融資租賃債權(quán)按約定的價格實現(xiàn)債轉(zhuǎn)股。