融資租賃是指具有融資性質(zhì)和所有權(quán)轉(zhuǎn)移特點(diǎn)的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。即：出租人根據(jù)承租人所要求的規(guī)格、型號(hào)、性能等條件購(gòu)入設(shè)備租賃給承租人，合同期內(nèi)設(shè)備所有權(quán)屬于出租人，承租人只擁有使用權(quán)，合同期滿付清租金后，承租人有權(quán)按殘值購(gòu)入設(shè)備，擁有設(shè)備的所有權(quán)。

　　在目前全球經(jīng)濟(jì)疲軟、投資無(wú)熱點(diǎn)、消費(fèi)無(wú)熱點(diǎn)的情況下，吸引社會(huì)閑散資金流向融資租賃引導(dǎo)的行業(yè)，正當(dāng)其時(shí)。在國(guó)外，為了利用融資租賃引導(dǎo)民間投資，國(guó)家出一部分資金另加一系列優(yōu)惠政策（其中最有特點(diǎn)的政策就是投資抵免所得稅），借助融資租賃這個(gè)杠桿，用政府投資撬動(dòng)民間投資，放大政府投資。

　　一、融資租賃的優(yōu)勢(shì)

　　1、對(duì)企業(yè)的好處

　�。�1）拓寬融資渠道、操作快捷

　　融資租賃通過(guò)“融物”方式實(shí)現(xiàn)“融資”目的。對(duì)于企業(yè)而言則提供了一條新的融資途徑，拓寬了企業(yè)融資渠道。銀行貸款的特點(diǎn)是門(mén)檻較高、審查嚴(yán)格、程序較長(zhǎng)、手續(xù)較繁、額度有限，特別對(duì)于一些新設(shè)立企業(yè)、中小企業(yè)由于信用狀況較差，很難獲得銀行貸款資金支持。而融資信用審核手續(xù)簡(jiǎn)便、操作快捷，資金能很快到位。

　�。�2）資金使用靈活

　　較之于其他融資方式，采用租賃融資對(duì)提供給企業(yè)的資金監(jiān)管較為寬松，有利于企業(yè)進(jìn)行靈活的資金安排（主要體現(xiàn)在售后回租交易中，由于是通過(guò)出售資產(chǎn)取得的資金，企業(yè)可以自由使用該資金）。

　�。�3）不占用企業(yè)授信額度

　　企業(yè)通過(guò)商務(wù)部融資租賃試點(diǎn)租賃企業(yè)獲得的資金不會(huì)計(jì)入人行征信系統(tǒng)，不占用企業(yè)在銀行授信額度，有利于企業(yè)通過(guò)租賃公司融資平臺(tái)與銀行開(kāi)展全方位、深層次的創(chuàng)新合作。

　�。�4）提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活性

　　經(jīng)營(yíng)性租賃具有租賃方式靈活，可隨時(shí)退租的特點(diǎn)，企業(yè)選擇這種方式引進(jìn)固定資產(chǎn)，可以在市場(chǎng)條件好的時(shí)候迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，在市場(chǎng)萎縮時(shí)靈活退出，有利于提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)的靈活性。

　　（5）改善財(cái)務(wù)報(bào)表

　　與銀行貸款或外國(guó)政府貸款方式不同，融資租賃屬于表外融資，融資租賃的租金不體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表的負(fù)債項(xiàng)目中，融資租賃的租金在財(cái)務(wù)管理中可以稅前列支。承租人采用融資租賃方式租入固定資產(chǎn)時(shí)，一般可獲得3～5年的中長(zhǎng)期融資，相比采用銀行流動(dòng)資金貸款或短期商業(yè)信用而言，既能改善流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等短期償債能力指標(biāo)，也可以相對(duì)降低承租人資產(chǎn)負(fù)債率(保留或提高承租人的融資能力)、提高資產(chǎn)收益率指標(biāo)等。

　�。�6）回避政策性、市場(chǎng)性限制

　　很多單位在購(gòu)置固定資產(chǎn)時(shí)存在不同方面的政策限制，有些來(lái)自監(jiān)管部門(mén)，有些來(lái)自總部?jī)?nèi)部管理制度的控制，有些來(lái)自市場(chǎng)信息披露等運(yùn)作的障礙。如各類銀行、信用社、國(guó)家資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)公司、上市公司、集團(tuán)分公司等采用融資租賃業(yè)務(wù)，可以有效的回避這些限制。

　�。�7）加速折舊，具有節(jié)稅功能

　　根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局有關(guān)文件規(guī)定，“企業(yè)技術(shù)改造采取融資租賃方式租入的機(jī)器設(shè)各，折舊年限可按租賃期限和國(guó)家規(guī)定的折舊年限孰短的原則確定，但最短

　　折舊年限不短于三年”，間接地起到了加速折舊的作用。企業(yè)可以按照最有利的原則，盡快折舊，把折舊費(fèi)用打入成本。與稅后還貸相比，顯然對(duì)企業(yè)有利。

　�。�8）到期還本負(fù)擔(dān)較輕

　　銀行貸款一般是采用整筆貸出，整筆歸還。而租賃公司卻可以根據(jù)每個(gè)企業(yè)的資金實(shí)力、銷售季節(jié)性等具體情況，為企業(yè)定做靈活的還款安排，例如延期支付，遞增和遞減支付等，使承租人能夠根據(jù)自己的企業(yè)狀況定制付款額。

　　2、對(duì)銀行的好處

　�。�1）風(fēng)險(xiǎn)防火墻

　　一般而言，租賃公司是租賃物件的法定所有權(quán)人，這樣就形成了一定的風(fēng)險(xiǎn)隔離，若出現(xiàn)承租人破產(chǎn)的情況出租人可直接收回和處置租賃物。同時(shí)，在租賃結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上，租賃公司也會(huì)采用相應(yīng)的外部增信手段對(duì)租賃項(xiàng)目進(jìn)行增信，以控制風(fēng)險(xiǎn)。

　�。�2）為優(yōu)質(zhì)客戶提供更大規(guī)模的資金支持

　　銀行由于受到單一客戶集中度的限制，對(duì)其優(yōu)質(zhì)客戶的授信也受到一定的限制，通過(guò)租賃公司作為貸款主體，能夠給優(yōu)質(zhì)客戶提供更多的資金支持。

　�。�3）增加銀行中間業(yè)務(wù)

　　通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品融資、應(yīng)收賬款保理、利率掉期等形式可增加銀行中間業(yè)務(wù)收入。

　　3、對(duì)政府（平臺(tái)公司）的好處

　　（1）拓寬融資渠道

　　可通過(guò)租賃開(kāi)辟新的融資渠道，且租賃資金使用靈活，可以充當(dāng)資本金使用，這樣對(duì)于政府籌集基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目資本金（在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中必需有一定比例的資本金才能夠獲得銀行貸款支持）有突出的貢獻(xiàn)。

　�。�2）盤(pán)活固定資產(chǎn)，提高財(cái)政資金使用效率

　　通過(guò)售后回租模式，盤(pán)活政府已投入固定資產(chǎn)（管網(wǎng)、大樓等），釋放政府前期投入資金，能夠使政府有更多的資金進(jìn)行固定資產(chǎn)再投資。同時(shí)通過(guò)租賃的財(cái)務(wù)杠桿作用，帶來(lái)投資乘數(shù)效應(yīng)。

　　（3）改善財(cái)務(wù)報(bào)表

　�。�4）回避政策性、市場(chǎng)性限制

　�。�5）加速折舊，具有節(jié)稅功能

　�。�6）到期還本負(fù)擔(dān)較輕

　　二、融資租賃的主要方式

　　1、直接租賃：是融資租賃的最普遍最簡(jiǎn)單也是最主要的形式。即租賃公司通過(guò)籌/集資金，直接購(gòu)入承租企業(yè)選定的租賃物品，并給承租企業(yè)使用的一種租賃形式。按三方(出租人、承租人、供貨人)參與，至少由兩個(gè)合同(融資租賃合同、購(gòu)買合同)構(gòu)成，具有不可解約性。因?yàn)樵O(shè)備是承租人特殊定購(gòu)的，是特定設(shè)備，如果承租人解約，出租人很難再將此設(shè)備租給他人，出租人為此要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。這種租賃方式關(guān)系簡(jiǎn)單、手續(xù)較為簡(jiǎn)便。

　　2、轉(zhuǎn)融資租賃：由出租人從另一家融資租賃公司租進(jìn)設(shè)備，然后轉(zhuǎn)租給承租人使用。第二出租人可以不動(dòng)用自己的資金而通過(guò)發(fā)揮類似融資租賃經(jīng)紀(jì)人的作用而獲利，并能分享第一出租人所在國(guó)家的稅收優(yōu)惠，降低融資成本。轉(zhuǎn)融資租賃多發(fā)生在跨國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)中。

　　3、

　　售后租回融資租賃：一般簡(jiǎn)稱回租，由設(shè)備使用方首先將自己的設(shè)備出售給融資租賃公司（出租人），再由租賃公司將設(shè)備出租給原設(shè)備使用方（承租人）使用。廠

　　商通過(guò)回租可以滿足其改善財(cái)務(wù)狀況（資產(chǎn)負(fù)債表）、盤(pán)活存量資產(chǎn)的需要，并可與融資租賃公司共同分享政府的投資減稅優(yōu)惠政策帶來(lái)的好處，以較低的租金即可

　　取得繼續(xù)使用設(shè)備的權(quán)利。財(cái)產(chǎn)（設(shè)備）所有人通過(guò)這種方式可以在不影響自己對(duì)財(cái)產(chǎn)繼續(xù)使用的情況下，將物化資本轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y本。

　　4、杠桿融資租賃：國(guó)外杠桿融資租賃的運(yùn)作方式十分復(fù)雜，涉及的當(dāng)事人較多，一般包括承租人、生產(chǎn)廠商、物主出租人、物主受托人、債權(quán)人、經(jīng)紀(jì)人等。融資租賃公司（出租人）只承擔(dān)設(shè)備成本的一小部分，一般為20-40%，

　　并以此為“杠桿”，大部分由銀行或銀團(tuán)等金融機(jī)構(gòu)提供。出租人要把租賃物的所有權(quán)、融資租賃合同的擔(dān)保受益權(quán)、租賃物的保險(xiǎn)受益權(quán)及融資租賃合同的收益權(quán)

　轉(zhuǎn)讓或抵押給貸款人，貸款人對(duì)出租人無(wú)追索權(quán)。該融資租賃對(duì)象大都是一些購(gòu)置成本非凡高的大型設(shè)備，如飛機(jī)、輪船、衛(wèi)星等。

　　5、委托融資租賃：一種方式是擁有資金或設(shè)備的人委托非銀行金融機(jī)構(gòu)從事融資租賃，第一出租人同時(shí)是委托人，第二出租人同時(shí)是受托人。第二種方式是出租人委托承租人或第三人購(gòu)買租賃物，出租人根據(jù)合同支付貨款。又稱委托購(gòu)買融資租賃。

　　6、項(xiàng)目融資租賃：承租人是以項(xiàng)目自身的財(cái)產(chǎn)和效益為保證，與出租人簽訂項(xiàng)目融資租賃合同，出租人對(duì)承租人項(xiàng)目以外的財(cái)產(chǎn)和收益無(wú)追索權(quán)，租金的收取也只能以

　　項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和效益來(lái)確定。出賣人通過(guò)自己控股的租賃公司采取這種方式來(lái)推銷產(chǎn)品，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。通訊設(shè)備、大型醫(yī)療設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備甚至高速公路經(jīng)營(yíng)權(quán)

　　可采用這種方法。

　　7、銷售式租賃：生產(chǎn)商或流通部門(mén)通過(guò)自己所屬或控股的租賃公司采用融資租賃方式促銷自己的產(chǎn)品。這些租賃公司依托母公司能為客戶提供維修、保養(yǎng)等多方面的服

　　務(wù)。出賣人和出租人實(shí)際是一家，但屬于兩個(gè)獨(dú)立法人。在這種銷售式租賃中，租賃公司作為一個(gè)融資、貿(mào)易和信用的中介機(jī)構(gòu)，自主承擔(dān)租金回收的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)綜

　　合的或?qū)ｉT(mén)的租賃公司采取融資租賃方式，配合制造商促銷產(chǎn)品，可減少制造商應(yīng)收帳款和三角債的發(fā)生，有利于分散銀行風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn)商品流通。

　　8、抽成融資租賃：又稱收益百分比融資租賃。對(duì)回籠期較長(zhǎng)但現(xiàn)金流穩(wěn)定且具有一定壟斷性的項(xiàng)目，可嘗試采用收益權(quán)擔(dān)保、收費(fèi)分成的融資租賃方式。這種融資租賃

　　的租金不是固定的，而是由承租人的盈利狀況決定，通常由承租人向出租人先支付一定的租金，租金余額按承租人營(yíng)業(yè)收入的一定比例抽成。具體的比例可以靈活多

　　變，由承租人和出租人根據(jù)實(shí)際生產(chǎn)狀況確定。

　　9、風(fēng)險(xiǎn)融資租賃：出租人以租賃債權(quán)和投資方式將設(shè)備出租給承租人，以獲得租金和股東權(quán)益收益作為投資回報(bào)的租賃交易。在這種交易中，租金仍是出租人的主要回報(bào)，一般為全部投資的50%；其次是設(shè)備的殘值回報(bào)，一般不會(huì)超過(guò)25%左右，這兩項(xiàng)收益相對(duì)比較安全可靠。其余部分按雙方約定，在一定時(shí)間內(nèi)以設(shè)定的價(jià)格購(gòu)買承租人的普通股權(quán)。這種業(yè)務(wù)形式為高科技、高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)開(kāi)辟了一種吸引

　　投資的新渠道。出租人將設(shè)備融資租賃給承租人，同時(shí)獲得與設(shè)備成本相對(duì)應(yīng)的股東權(quán)益，實(shí)際上是以承租人的部分股東權(quán)益作為出租人的租金的新型融資租賃形

　　式。同時(shí)，出租人作為股東可以參與承租人的經(jīng)營(yíng)決策，增加了對(duì)承租人的影響。實(shí)際操作中，一般由融資租賃公司以設(shè)備價(jià)款的60%買下設(shè)備，與承租方共同組建營(yíng)運(yùn)治理中心，參與各項(xiàng)重大決策，在收回本金后仍保留項(xiàng)目的20-30%收益權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)融資租賃實(shí)際上是風(fēng)險(xiǎn)投資在融資租賃業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新表現(xiàn)，與抽成融資租賃（收益百分比融資租賃）有相同之處，但又不完全相同，其差別在于風(fēng)險(xiǎn)融資租賃中存在的一種質(zhì)的轉(zhuǎn)換：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，與此相對(duì)應(yīng)借貸資本轉(zhuǎn)為權(quán)益資本。

　　10、結(jié)構(gòu)式參與融資租賃：由注資、還租、回報(bào)3個(gè)階段構(gòu)成。其中注資階段資金注入的方法與常規(guī)融資租賃資金注入方法無(wú)異；還租階段是將項(xiàng)目現(xiàn)金流量按一定比例在出租人和承租人之間分配，例如70%分配給出租人，用于還租，30%由承租人留用�；貓�(bào)階段是指在租賃成本全部沖減完以后，出租人享有一定年限的資金回報(bào)，回報(bào)率按現(xiàn)金流量的比例提取�；貓�(bào)階段結(jié)束，租賃物件的所有權(quán)由出租人轉(zhuǎn)移到承租人，整個(gè)項(xiàng)目融資租賃結(jié)束。結(jié)構(gòu)式參與融資租賃和我們熟知的BOT方式有異曲同工之妙。

　　11、捆綁式融資租賃：又稱三三融資租賃。三三融資租賃是指承租人的首付金（保證金）不低于租賃標(biāo)的價(jià)款的30%，廠商在交付設(shè)備時(shí)所得貨款不是全額，大體上是30%左右，余款在不長(zhǎng)于租期一半的時(shí)間內(nèi)分批支付，而租賃公司的融資強(qiáng)度差不多30%即可。這樣，廠商、出租方、承租人各承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，命運(yùn)和利益“捆綁”在一起，以改變以往那種所有風(fēng)險(xiǎn)由出租人一方獨(dú)擔(dān)的局面。